FCL sobre VE

Definição – corresponde ao fluxo de caixa livre gerado pelo fluxo do empreendimento. O inverso do índice mostra em quanto tempo o fluxo de caixa livre “paga” o investimento na empresa.

Fórmulas – FCL sobre VE = (Fluxo de Caixa Livre / Valor do Empreendimento) x 100

Fluxo de Caixa Livre = Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais – Gastos com manutenção de capital

Valor do Empreendimento = Valor de Mercado da Empresa + Dívida – Caixa e Equivalentes

Unidade de Medida – em valor percentual

Intervalo da medida – O índice pode variar entre -100% a infinito. Em geral o Fluxo de Caixa Livre é menor que o Valor do Empreendimento. Assim, o intervalo deve estar entre -100% a 100%. Valores negativos podem ocorrer em razão do fluxo de caixa livre.

Como calcular – O índice necessita do valor de mercado da empresa, do balanço patrimonial e da demonstração dos fluxos de caixa.

Para mostrar este índice iremos usar o exemplo da Petrobras. O valor de mercado da empresa, em 31 de dezembro de 2011, era de 298,2 bilhões de reais, conforme a figura a seguir:

O valor do empreendimento depende do valor da dívida e do valor do caixa. Isto pode ser obtido no Balanço Patrimonial :

Assim, o valor do empreendimento da Petrobrás é dado por:

VE no final de 2011 = 298,2 + 198,7+68,2 – 35,7 = 529,4 bilhões de reais

O fluxo de caixa livre é obtido a partir da DFC, cujo extrato é apresentado a seguir:

Assim, o fluxo de caixa livre para 2011 foi de 56,3 – 31,4 ou 24,9 bilhões.

O índice seria:

FCL sobre VE = 24,9 / 529,4 = 4,7%

Ou seja, o fluxo de caixa, reduzido do investimento, corresponde a 4,7% do valor do empreendimento. Gerando este caixa a empresa levaria 21,26 anos para pagar as compras das ações e as dívidas.

Grau de utilidade – Moderado. É um índice de investimento de longo prazo, que integra o valor de mercado com a geração de caixa da empresa. Existem algumas pesquisas onde este índice aparece como um importante previsor para o mercado de capitais.

Controvérsia de Medida – Alguma. Empresas que pagam dividendos anuais tendem a apresentar um valor de mercado elevado no final do ano, o que reduz o índice. O fluxo de caixa livre pode sofrer intervenção da administração da empresa, através da redução do volume de investimento necessário para que a empresa se mantenha no mercado.

Observações Adicionais

a)     Seria possível calcular este índice levando em consideração os títulos e valores mobiliários. Isto tende a reduzir o VE e, consequentemente, aumentar o índice.

b)     Maiores valores para este índice indicaria, no médio e longo prazo, que a empresa é uma pechincha. Isto seria um sinal de que a empresa consegue gerar bastante caixa nas suas atividades, já retirado os investimentos, em relação ao seu valor.

c)     O efeito do capital de terceiros pode variar conforme o tratamento da despesa financeira na DFC. Para as empresas que consideram a despesa financeira como sendo do fluxo de financiamento, maiores dívida entra no VE, mas não no FCL.

Esta é uma série de textos sobre os principais índices usados na análise das demonstrações contábeis.  Outros textos publicados foram: Distribuição do Valor adicionado, Dividendo por lucro, Lucro por ação, Preço sobre vendas, Dividend yield, Capital Circulante Líquido, Custo da Dívida, Investimento sobre Depreciação, Composição do Endividamento, Cobertura de dívida,. Cobertura de investimento, Prazo de Pagamento a Fornecedores,  Taxa de Queima, Prazo de Estocagem, Valor Adicionado sobre Receita, Margem Líquida, Giro do Ativo, P/L, RSPL, Endividamento Oneroso, Endividamento, Fluxo de Caixa Livre, Ebitda, Margem Operacional, NIG sobre Vendas, Valor do Empreendimento, Capitalização, Margem Bruta, ROI e Liquidez Corrente

Doença

Na terça o bilionário Buffett anunciou que estava fazendo um tratamento contra um câncer. O gráfico mostra a reação do mercado: queda na cotação das ações da empresa.

Frase

Um adágio comum de Wall Street afirma "a tendência é sua amiga". Céticos algumas vezes adicionam "... até não ser mais".

Christopher Faille

Capitalização

O gráfico acima mostra a capitalização de três empresas ao longo dos anos. A Microsoft tornou-se, no ínício dos anos 2000 a maior empresa em valor de mercado do mundo: 583 bilhões de dólares. Em 2007 seu posto  foi ocupado pela PetroChina: a valorização da ação desta empresa levou ao primeiro lugar no mercado acionário. Agora a Apple tornou-se a maior empresa do mundo em valor de mercado. A pergunta é: até quando? O ciclo da Microsoft já passou, assim como da PetroChina.

Recursos Naturais

Os países mais ricos em recursos naturais:

10. Venezuela
9. Iraque
8. Austrália
7. Brasil
6. China
5. Irã
4. Canadá
3. Arábia Saudita
2. Estados Unidos
1. Rússia.

Fonte: Aqui

Teste 547

Considere o modelo do Groupon de venda de promoções. Suponha que a empresa tenha vendido no dia 1º. de abril 100 cupons a $60 cada referente a um produto X de um cliente X.

a) Qual o valor recebido na promoção
b) Da receita obtida, a Groupon fica com 50% e o cliente X com 50%. Qual o valor da parcela da Groupon?
c) Na data da venda a Groupon repassa 1/3 do que o cliente X tem direito. Qual é este valor? As parcelas restantes são repassadas em 30 e 60 dias.
d) Mas quem comprou a promoção pode solicitar reembolso caso isto esteja dentro do contrato com a Groupon. Se no dia 30 de maio dez clientes (com 10 cupons) tenham solicitado reembolso, a Groupon desconta o valor no pagamento que seria realizado para o cliente de forma proporcional. Quanto irá receber o cliente X?
e) Suponha que não exista mais nenhum reembolso. Qual o valor da receita líquida do cliente X? E da Groupon?
f) Em agosto mais 20 clientes solicitaram reembolso. Após os noventas dias da venda, a Groupon assume o reembolso. Ou seja, para estes clientes que solicitaram reembolso em agosto, somente a Groupon irá arcar com o valor. Que valor é este?
g) Ao final do prazo da promoção, qual o valor recebido pelo cliente X? Qual o valor recebido pela Groupon?

Resposta do Anterior: PetroChina. Fonte: Aqui

Rir é o melhor remédio

Fonte: Aqui

Teste 546

Na última década três empresas tiveram um grande crescimento no valor de mercado, ocupando o posto de maior empresa do mundo. Estas empresas estão citadas abaixo. Qual delas chegou a ter um valor de mercado de 724 bilhões de dólares (até meados de abril de 2012)?

Microsoft
PetroChina
Apple

Resposta do Anterior: Sir David Tweedie é atualmente presidente do ICAS Fonte Aqui

Links

Normas Internacionais

Fasb e Iasb irão se encontrar para discutir seguros

Intangíveis nas normas internacionais

Argentina e Grécia

Grécia e a cultura do suborno

Ministro do Planejamento da Argentina é auditor da estatização da empresa de Petróleo

Banqueiro e Banco

Banqueiro brasileiro multado por insider na Itália

Banqueiro mais importante do mundo não é um banqueiro

Citigroup tem lucro acima do esperado

Neurociência

Neurociencia e a arte de Dylan

Futuro do fMRI

História

A história por trás dos nomes de esmaltes

Vídeo: a história das rotas maritimas de 1750 até 1855

Continuidade

FASB e a questão da Continuidade

É preciso rever o conceito de continuidade

Auditorias

As 50 melhores no ranking da contabilidade

Auditoria, Deloitte e China

Lucro Líquido sobre Ativo

Definição – corresponde ao resultado líquido da entidade sobre o total de ativo. Expressa o retorno líquido do ativo.

Fórmulas

LL sobre Ativo = (Lucro Líquido / Ativo) x 100

Sendo

Lucro Líquido = corresponde ao lucro líquido após juros e imposto de renda.

Unidade de Medida – em percentual.

Intervalo da medida – Como a empresa pode ter lucro ou prejuízo, o intervalo da medida deve estar entre -100% a infinito. Se a empresa gera lucro, espera-se que o índice esteja abaixo de 100%

Como calcular – O índice pode ser obtido a partir do balanço patrimonial e da demonstração do resultado da empresa. A figura a seguir apresenta o ativo da Cemig, uma empresa de energia elétrica.

O ativo da empresa em 30 de setembro de 2011 era de 36,9 bilhões; no ano anterior era de 33,6 bilhões.

A próxima figura mostra a demonstração do resultado:

A empresa teve um lucro de R$1,7 bilhão até o final do terceiro trimestre de 2011, versus 1,6 bilhão nos nove primeiros meses de 2010. O índice pode ser calculado da seguinte forma:

Lucro Líquido sobre Ativo = (1706 455/36940 310) x 100 = 4,62%

Grau de utilidade – Regular, em razão da polêmica envolvendo este índice.

Controvérsia de Medida – Muita. É um índice muito usado e existente na literatura. Entretanto, possui problemas teóricos graves, pois associa o resultado líquido de uma empresa, que será distribuído para os acionistas, com o ativo. Neste sentido, a associação deveria ser entre o lucro operacional e o ativo ou entre o lucro líquido e o patrimônio líquido. Em razão disto, não aconselhamos seu uso em análise de desempenho de uma empresa.

Observações Adicionais

a)     Existe uma discussão sobre qual o melhor valor para o denominador: o valor inicial, o valor final ou o valor médio. A favor do valor final, que usamos no exemplo, existe somente o fato de você não perder uma informação numa série histórica. O valor médio tem sido recomendado na literatura, como uma aproximação mais adequada do ativo existente durante o exercício social. Entretanto, o uso do valor inicial também é defensável, por associar com o valor existente antes do início do exercício social.

b)     Também é possível usar o conceito de investimento, que está detalhado no índice retorno do investimento (ROI). As restrições apresentadas no item de controvérsia continuam.

c)     Multiplicando o índice por vendas apresenta que este índice é resultado da margem líquida pelo giro do ativo: LL/Ativo = (LL/Vendas) x (Vendas / Ativo) = Margem Líquida x Giro do Ativo. No caso da Cemig, para 30 de setembro, tem-se: LL/Ativo = 14,87 % x 0,31 = 4,62%. Ou seja, apesar da margem líquida de quase 15%, o volume elevado de ativo em relação as vendas faz com o que o índice seja menos de 5%. 


Esta é uma série de textos sobre os principais índices usados na análise das demonstrações contábeis.  Outros textos publicados foram: Distribuição do Valor adicionado, Dividendo por lucro, Lucro por ação, Preço sobre vendas, Dividend yield, Capital Circulante Líquido, Custo da Dívida, Investimento sobre Depreciação, Composição do Endividamento, Cobertura de dívida,. Cobertura de investimento, Prazo de Pagamento a Fornecedores,  Taxa de Queima, Prazo de Estocagem, Valor Adicionado sobre Receita, Margem Líquida, Giro do Ativo, P/L, RSPL, Endividamento Oneroso, Endividamento, Fluxo de Caixa Livre, Ebitda, Margem Operacional, NIG sobre Vendas, Valor do Empreendimento, Capitalização, Margem Bruta, ROI e Liquidez Corrente

Dez razões falsas para adotar as IFRS

Segundo Tom Selling dez argumentos falsos

1. Existem grandes empresas que querem adotar as normas internacionais
2. IFRS irá reestabelecer a confiança na contabilidade
3. US GAAP não é superior as IFRS
4. IFRS é amplamente adotada
5. A SEC pode escolher as normas que achar necessário
6. Custo de conversão pode ser reduzido
7. Os EUA não perdem soberania na definição das suas normas
8. Se os EUA não adotarem, coisas ruins irão ocorrer com o resto do mundo
9. Se os EUA não adotarem, coisas ruins irão ocorrer com os EUA
10. Todas nações tem o mesmo objetivo com as informações contábeis.

Frase

Se os auditores continuarem no caminho em que estão, daqui duas décadas eles vão deixar de ser relevante em tudo. 

Lynn Turner, ex-contador-chefe da Securities and Exchange Commission e membro de um grupo consultivo PCAOB

Ooops

Dois anos depois do presidente Barack Obama prometeu eliminar o perigo das grandes instituições financeiras tornarem "too big to fail", os maiores bancos são maiores do que eram antes da crise. Cinco bancos - JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp., Citigroup Inc., Wells Fargo & Co., e Goldman Sachs Group Inc. — tinham 8,5 trilhões dólares em ativos no final de 2011, que corresponde a 56% da economia dos EUA, conforme o Federal Reserve. Cinco anos antes, antes da crise financeira, estes ativos dos maiores bancos eram de 43% da produção dos EUA.


Fonte: Aqui

Imposto de Renda

A figura mostra o formulário do imposto de renda dos EUA em 1913. Eram 4 páginas no total. Hoje são 189 páginas. E no Brasil?

Tabela de preço

Aparecer na versão chinesa da revista Esquire = 20 mil dólares a página
Estar no jornal da TV Chinesa = 4 mil dólares por minuto
Artigo elogioso no Diário do Trabalhador, jornal do Partido Comunista = 1 dólar por carácter chinês

Fonte: Aqui

Rir é o melhor remédio

David Letterman - Accountant Top Ten (via The Summa)

Teste 545

Sir David Tweedie, um escocês, foi presidente do Iasb entre 2001 a 2011. Mas o que está fazendo hoje Tweedie?

Presidente Institute of Chartered Accountants of Scotland
Professor visitante da University of Scotland em Glagow
Presidente dos Curadores do Iasb

Resposta do Anterior: Jobs. Fonte aqui

Pesquisa

Estamos convidando-lhe para participar de pesquisa que está sendo realizada como parte da disciplina de Contabilidade Comportamental no Doutorado de Contabilidade da UnB/UFPB/UFRN.

A resposta ao questionário levará apenas cinco minutos. Sua participação é totalmente voluntária e você é livre para parar em qualquer momento. Suas respostas são completamente anônimas e você nunca será pessoalmente identificado, pois sua informação será codificada como um número.

Por favor, lembre-se que não existem respostas certas ou erradas. Estamos interessados apenas nos fatores que interferem na decisão dos indivíduos no cenário contábil.

Em caso de dúvida, você pode contatar os responsáveis por esta pesquisa: Rossana Guerra de Sousa (rossanagsousa@yahoo.com.br), Adriana Fernandes Vasconcelos (adrivasconcelos@hotmail.com) ou Gustavo Amorim Antunes (gaantunes@yahoo.com.br)

Para participar, clique aqui

Distribuição do valor adicionado

Definição – Aqui temos um conjunto de índices. Trata-se da mensuração da distribuição do valor adicionado entre os recursos humanos, o governo, o capital de terceiros e o capital próprio.

Fórmulas

Distribuição aos Recursos Humanos = (Distribuição do Valor Adicionado ao Pessoal / Valor Adicionado Total a Distribuir) x 100

Distribuição ao Governo = (Distribuição do Valor Adicionado ao Governo/Valor Adicional Total a Distribuir) x 100

Remuneração ao Capital de Terceiros = (Remuneração ao Capital de Terceiros/Valor Adicional Total a Distribuir) x 100

Remuneração ao Capital Próprio = (Remuneração ao Capital Próprio/Valor Adicional Total a Distribuir) x 100

Sendo

Valor Adicionado Total a Distribuir = corresponde ao valor adicionado líquido produzido pela empresa somado com receitas financeiras e resultado de equivalência patrimonial. Corresponde ao que foi adicionado pela empresa na economia, retirado a depreciação, amortização e exaustão.

Distribuição do Valor adicionado ao Pessoal = refere-se a remuneração direta, os benefícios, FGTS e outros.

Distribuição do Valor Adicionado ao Governo = corresponde ao que a empresa distribuiu da sua geração de riqueza ao governo, sob a forma de impostos, taxas e contribuições (federais, estaduais e municipais).

Remuneração ao Capital de Terceiros = é a soma dos juros e alugueis que a empresa distribuiu para terceiros.

Remuneração ao Capital Próprio = compreende os dividendos, juros sobre capital próprio e lucros retidos no período.

Unidade de Medida – em percentual.

Intervalo da medida – Espera-se que os valores sejam positivos. Entretanto, podem ocorrer valores negativos em certas situações. A soma dos valores deve ser igual a 100%.

Como calcular – Os valores são apresentado na Demonstração do Valor Adicionado (DVA).

A figura abaixo apresenta um extrato da DVA da Companhia deBebidas das Américas Ambev para 2010 e 2011.

Em 2011 a empresa gerou 27 bilhões de reais em valor adicionado antes da distribuição. Os índices seriam calculados da seguinte forma:

Distribuição aos Recursos Humanos = (2 660 781/27 088 199) x 100 = 9,82%

Distribuição ao Governo = (14 371 578 / 27 088 199) x 100 = 53,05%

Remuneração ao Capital de Terceiros = (1336 076/27 088 199) x 100 = 4,93%

Remuneração ao Capital Próprio = (8719 764 / 27 088 199) x 100 = 32,19%

Isto significa dizer que o governo ficou com 53% do valor adicionado pela empresa, majoritariamente federal e estadual. Cerca de um terço foi para o capital próprio e o restante para os recursos humanos e o capital de terceiros. A participação do governo decorre do setor de atuação da empresa, que é muito tributado.

Grau de utilidade – Moderado. Existem quatro razões para isto. Esta demonstração é obrigatória somente para algumas empresas. Segundo, poucos países adotam, de maneira compulsória, esta informação. Isto limita sua utilidade em termos comparativos. Em terceiro lugar, é uma informação nova, com uma base de dados reduzida. Finalmente, os analistas estão despreparados para usá-la.

Controvérsia de Medida – Alguma. Na economia não se considera que o setor financeiro adicione valor para economia; para este setor, a DVA deve ser usada com ressalvas.

Observações Adicionais

a)     Assim como em outros índices é importante observar os fatores que compõe cada um dos valores. Na remuneração do capital próprio do exemplo apresentado a maior parcela de valor refere-se ao lucro retido na empresa, sendo a distribuição de dividendos correspondente a R$2 bilhões.

b)     Setores com elevadas alíquotas, com é o caso de bebidas e cigarros, deverão ter uma grande distribuição do resultado para governo. A DVA evidencia o esforço de arrecadação deste setor. Entretanto, muitos dos impostos correspondem a valores que são repassados para os clientes, sendo a empresa um “posto fiscal” do governo.

c)     A composição da distribuição do valor agregado pode sofrer influencia do ciclo de vida da empresa. Assim, empresas em fase de implantação, talvez tenham uma distribuição ao governo menor que as empresas já instaladas.

d)     Algumas distribuições de valor adicionado são mais flexíveis, podendo sofrer mais variações ao longo do tempo. O pagamento de impostos, que faz parte da distribuição ao governo, provavelmente deverá ser relativamente constante ao longo do tempo. Já a remuneração do capital próprio, que depende do resultado da empresa, deve sofrer mais variações ao longo do tempo.


Esta é uma série de textos sobre os principais índices usados na análise das demonstrações contábeis.  Outros textos publicados foram: Dividendo por lucro, Lucro por ação, Preço sobre vendas, Dividend yield, Capital Circulante Líquido, Custo da Dívida, Investimento sobre Depreciação, Composição do Endividamento, Cobertura de dívida,. Cobertura de investimento, Prazo de Pagamento a Fornecedores,  Taxa de Queima, Prazo de Estocagem, Valor Adicionado sobre Receita, Margem Líquida, Giro do Ativo, P/L, RSPL, Endividamento Oneroso, Endividamento, Fluxo de Caixa Livre, Ebitda, Margem Operacional, NIG sobre Vendas, Valor do Empreendimento, Capitalização, Margem Bruta, ROI e Liquidez Corrente

Piada Antiga

Do blog Freakonomics, uma piada antiga:

Um CFO está entrevistando candidatos a um emprego. Ele chama o primeiro, um contador, no seu escritório e pergunta: "Quanto são dois mais dois?" O contador diz: "Quatro." O CFO chama um atuário para a sala e pergunta: "Quanto são dois mais dois?" O atuário fecha a porta, se inclina e sussurra:"Quanto que você quer?". Ele pegou o emprego.

Entrevista com Michel Shermer

Fundador da revista "Skeptic", diretor-executivo da Skeptics Society, colunista da revista "Scientific American" e professor da Claremont University, na Califórnia, o cientista americano Michael Shermer é um destes autores aos quais, para o bem ou para o mal, não se pode ficar indiferente.

Shermer é um radical defensor da ciência como único método válido de explicação do mundo e adepto de um ceticismo científico que se desenvolve a partir de descobertas recentes das neurociências. É dessa imbricação entre neurociência e ceticismo que ele propõe sua principal teoria: a de que o cérebro é feito para acreditar em qualquer tipo de coisa, sejam verdadeiras ou não. O ceticismo seria, então, o único remédio contra essa compulsão à crença que leva o ser humano a crer, até mesmo, em coisas estranhas, como anuncia o título do único livro do cientista traduzido no Brasil: "Por Que as Pessoas Acreditam em Coisas Estranhas" (JSN Editora).

Crítico do relativismo, do criacionismo que se expande nos Estados Unidos e de toda forma de fé religiosa, Shermer reconhece, no ceticismo que prega, a necessidade de relativizar seu discurso, quando afirma, nesta entrevista: "Nós devemos ser céticos em relação à neurociência, à ciência e até mesmo ao ceticismo!"

Valor: Seu novo livro, recém-lançado nos EUA ("The Believing Brain") começa com uma narrativa pessoal sobre as suas crenças. Em que acredita alguém que se define como cético?

Michael Shermer: Ser cético significa que você precisa de evidências antes de acreditar em algo. Evidências confiáveis, claro. Céticos são pessoas que pensam como cientistas, sempre buscando evidências. Mas não é preciso ser cientista para ser cético. Escrevi um capítulo sobre as minhas crenças pessoais, sobre a época em que eu acreditava em Deus, na religião, nos fenômenos paranormais e sobrenaturais e outras coisas desse tipo. Até que me tornei um cientista e aprendi a pensar de forma crítica, cética e científica e resolvi procurar evidências para as minhas crenças. Quando fiz isso, deixei de acreditar nos fenômenos sobrenaturais e paranormais, em Deus, na religião etc. Mas o ponto principal do livro é sobre o fato de que todos nós temos nossas crenças, pois o cérebro funciona de maneira a estabelecer crenças e reforçá-las como verdades.

Valor: O seu ceticismo é um método de levar a dúvida até a última consequência? Haverá sempre algo a duvidar?

Shermer: O objetivo do ceticismo é entender como o mundo funciona. O mundo sempre será como ele é; não importa como queremos que ele seja. O problema é que nosso cérebro está programado para estabelecer crenças e reforçá-las como verdades absolutas, e não é assim que o mundo funciona. O objetivo da ciência é tentar superar essa tendência cognitiva a acreditar, essa tendência a acreditar em coisas nas quais queremos acreditar mesmo quando não existem evidências.

Valor: O senhor acha que acreditar em Deus também é parte dessa tendência? Como explicar a fé religiosa?

Shermer: Nosso cérebro é programado pela evolução para acreditar em todo tipo de coisa, não importa se são verdadeiras ou não, só pela possibilidade de serem verdadeiras. E nós procuramos evidências que se encaixem naquilo em que já decidimos acreditar. Por exemplo, se você é católico e acredita em Deus, só vai procurar evidências que reforcem essa crença e vai ignorar qualquer outra evidência que vá contra isso. Na ciência, isso não é permitido. Você é obrigado a procurar as evidências contrárias à sua teoria. Se você não fizer isso, outra pessoa vai fazer.

Valor: Ainda haveria motivos para o debate sobre o valor da ciência em relação ao valor da religião como forma de explicação do mundo?

Shermer: A ciência é uma maneira de explicar o mundo natural, de tentar entender por que o mundo é assim, utilizando métodos confiáveis. Não importa se eu, você ou alguém na Índia tem uma teoria, todos nós podemos usar um método para verificar se ela é verdadeira ou não. Um exemplo: uma pessoa nascida na Índia provavelmente vai seguir a religião hindu, uma pessoa no Brasil provavelmente vai ser católica, e uma pessoa nascida no Sul dos EUA provavelmente será da religião batista. Portanto, o local onde você nasce vai determinar qual será sua religião, em qual deus você vai acreditar. Na ciência, digamos na física, por exemplo, é diferente. Não existe a física da Índia, do Brasil ou dos EUA. Existe simplesmente a física

Valor:No Brasil, seu único livro traduzido é "Por Que as Pessoas Acreditam em Coisas Estranhas". A resposta para isso está no cérebro?

Shermer: Sim, o cérebro não consegue viver sem acreditar em nada. Temos que acreditar em diversas coisas para conseguir levantar da cama de manhã, sair de casa para trabalhar. Nós estabelecemos várias crenças e temos que fazer isso para sobreviver. Todos os animais fazem isso. Nós estabelecemos associações, conexões, aprendemos, ligamos A a B, criamos padrões, isso é um processo normal para todos nós. Mas sem a ciência é impossível saber se nossas crenças são verdadeiras ou não. O que a ciência faz é trazer um conhecimento confiável, determinar se uma teoria é verdadeira ou não. Uma teoria não é verdadeira só porque você acredita nela. Ela é ou não é verdadeira.

Valor: Como conciliar seu ceticismo com alegações de que nossos cérebros são, do ponto de vista da neurociência, programados para acreditar? Ou por que não ser cético sobre neurociência também?

Shermer: Devemos ser céticos em relação à neurociência, à ciência e até mesmo ao ceticismo! Não há problema em ser cético sobre tudo. Não há vacas sagradas. No entanto, é importante notar que isso não significa que vale tudo e que todas as "teorias" têm o mesmo valor científico. Toda pessoa tem direito às próprias opiniões, mas nem todo mundo tem direito aos próprios fatos.

Rir é o melhor remédio

As Aventuras de Batman

Teste 544

Este conhecido empresário dá nome a uma lei nos Estados Unidos importante para a área de controle interno e auditoria. Basicamente empresas com rápido crescimento com menos de 1 bilhão de dólar de receita não precisa de ter certos controles internos e alguns procedimentos de auditoria. Este empresário é

Bill Gates
Jeffrey Bezos
Steve Jobs

Resposta do Anterior: um músico. Fonte aqui

Links

Arte e Artista

Cidade no meio de pedras

Coisas ridículas que os artistas pedem para fazer um show

No mundo...

Suiça multa Vale em 233 milhões de dólares

No Uzbequistão, professores e médicos podem receber parte do salário em galinhas

Somente três países aumentaram o risco de default este ano (Portugal, Espanha e Grécia)

Canadá não irá mais produzir moedas

Michel Petits aposta contra a The Economist: a China não irá ultrapassar os EUA em 2018

A bolha imobiliária do Brasil

Contabilidade

Como quebrar o oligopólio contábil em auditoria?

EBITDA é tolice. Mais ainda quando usado na Zynga

Fasb estuda mudança na evidenciação contábil 

Fraudes nas Empresas

Investigação de fraudes nas empresas

E-mails e sites podem ser monitorados

Tim Harford

Tim Harford: Economia Forense

Aqui uma entrevista do Blog Não Posso Evitar

Vídeo

Vídeo: The worlds most downloaded man (parcialmente em português)

Vídeo Aeroporto de Saint Martin: uma garota é levada pela força das turbinas do avião.

Groupon

Um dos fatos mais relevantes dos últimos dias ocorreu com a Groupon. Este grupo, que atua na área de compras coletivas, anunciou uma revisão nas receitas e resultados:

Após o fechamento das bolsas norte-americanas, as ações do Groupon despencam mais de 6% no after hours nesta sexta-feira (30), sendo cotadas a US$ 17,20. O movimento de queda dos papéis reflete um comunicado da companhia, no qual o site de compras coletivas revisa para baixo sua receita líquida e lucro líquido do quarto trimestre do ano passado em função de maiores taxas de reembolso.



A companhia reduziu em US$ 14,3 milhões a receita para US$ 492,2 milhões, enquanto o lucro líquido foi cortado em US$ 22,6 milhões, ou US$ 0,04 por ação. Já para o primeiro trimestre deste ano, o Groupon reafirmou sua expectativa para receita entre US$ 510 milhões e US$ 550 milhões.


A justificativa foi a existência de "statement of material weakness". Blodget, um dos mais respeitados analistas financeiros, afirma que as alterações não afetam caixa. O problema é que a empresa possui uma contabilidade agressiva.

Mas a questão da empresa é um pouco mais complicada, como destaca o Financial Times. Veja o que diz o comunicado da empresa:

we concluded there is a material weakness in the design and operating effectiveness of our internal control over financial reporting as defined in SEC Regulation S-X.

Mais adiante:

We did not maintain financial close process and procedures that were adequately designed, documented and executed to support the accurate and timely reporting of our financial results. (...) We did not maintain effective controls to provide reasonable assurance that accounts were complete and accurate and agreed to detailed support, and that account reconciliations were properly performed, reviewed and approved. (...) We did not have adequate policies and procedures in place to ensure the timely, effective review of estimates, assumptions and related reconciliations and analyses, including those related to customer refund reserves. As noted previously, our original estimate disclosed on February 8 of the reserve for customer refunds proved to be inadequate after we performed additional analysis.

Petrobrás e Política Econômica

Maílson da Nóbrega, sócio da Tendências Consultoria, se diz impressionado com as afirmações de Lobão. Segundo o economista e ex-ministro, as declarações mostram a intervenção do acionista controlador na companhia.

"Eu fui da época do controle de preços e a Petrobras se machucou muito. Mas era diferente, havia um processo hiperinflacionário e o controle de preços era parte dos instrumentos de controle do governo. Agora estão usando a Petrobras como instrumento para atingir a meta da inflação", critica, lembrando que, em 2011, o IPCA variou 6,5%, não por acaso o limite superior da meta de inflação. (Defasagem no preço e importação de combustíveis pressionam Petrobras, Cláudia Schüffner, Valor Econômico, 29 de Março de 2012)

Nóbrega foi um dos piores ministros da Economia que o país já teve. Seu legado foi uma inflação mensal de 80%. Naquele momento o governo usou a Petrobras para fins de política econômica, o que ainda está ocorrendo nos dias de hoje. Não existe diferença, ao contrário do que ele afirma.

Derivativos

O banco do grupo JBS só obteve lucro em 2011 por conta das operações com derivativos, informa o Estado de S Paulo (Derivativos turbinam lucro do banco do JBS, Leandro Modé, 28 de março de 2011). E os números mostram que o resultado ocorreu graças ao terceiro trimestre:

No fim de agosto, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) surpreendeu o sistema financeiro ao reduzir inesperadamente a taxa básica de juros (Selic) de 12,5% para 12% ao ano. Segundo operadores de mercado, os poucos agentes que anteciparam aquela decisão ganharam muito dinheiro.


O que é interessante é que uma instituição financeira, com problemas de rentabilidade ao longo de todo o ano, faça uma aposta no comportamento de juros. O acerto proporcionou uma rentabilidade suficiente para "salvar" o ano de 2011. Mas é um tipo de aposta que depende (a) um bom sistema preditivo ou (b) uma informação privilegiada.

O banco, ao final de 2011, ainda continuava exposto aos derivativos, com mais de 1 bilhão de depósitos de garantias.

Nudge

Um texto interessante da revista The Economist sobre Nudge:

Economistas comportamentais descobriram que todos os tipos de preconceitos psicológicos ou neurológicos levam as pessoas a fazer escolhas que parecem contrárias aos seus interesses. A idéia de cutucar é baseado em uma pesquisa que mostra que é possível orientar as pessoas a tomarem decisões melhores, apresentando opções de maneiras diferentes. 

Essa teoria está sendo posta à prova. Um dos do livro co-autores, Cass Sunstein, foi recrutado por Barack Obama para a Casa Branca. Richard Thaler, o outro co-autor, tem aconselhado os formuladores de políticas em vários países, incluindo Dinamarca, França e, acima de tudo, a Grã-Bretanha, de David Cameron, onde estabeleceu uma equipe apelidada de Unidade Nudge.

A Unidade de Nudge executou dezenas de experiências e os primeiros resultados têm sido promissores. Em um ensaio, uma carta enviada aos não-contribuintes do imposto sobre veículos foi alterado para usar um inglês mais claro, do tipo "pagar o seu imposto ou perder o seu carro". Em alguns casos, a carta era ainda mais personalizada, incluindo uma foto do carro em questão. A carta dobrou o número de pessoas que pagam o imposto; aquela com a foto triplicou.

Fonte: The Economist

Rir é o melhor remédio

As mulheres famosas, por década, e sua profissão. Clique na figura para visualizar melhor.

Foxcom

O vídeo a seguir mostra como funciona uma fábrica da Foxcom na China.


Fonte: Aqui

Ratings

O gráfico mostra a evolução de três grandes enxadristas: Fischer, Kasparov e Carlsen. Fischer, dos EUA, abandonou o xadrez após a conquista do título e por isto sua evolução no rating do xadrez não pode ser acompanhada. Além disto, a criação do rating ELO, usada no xadrez, ocorreu na década de 70. 

De vermelho o desempenho de Kasparov. Seu auge foi no ano de 2000, quando atingiu 2851, patamar de rating ainda não atingido por nenhum enxadrista. Em 2000 tinha 37 anos de idade.

Em amarelo o desempenho do norueguês Magnus Carlsen. Ele atualmente tem 21 anos, mas já possui um rating de 2835. São 15 pontos do recorde mundial. 

Entretanto, a base comparativa é relevante. No período de Fischer, a maioria dos jogadores entre os dez maiores possuíam rating abaixo de 2700 (perto de 2650). No auge de Kasparov, a média do Top 10 era de 2750 e hoje a média do Top 10 está perto de 2800: 3 dos 10 melhores jogadores hoje possuem um rating acima de 2800 (o quarto, o atual campeão mundial, tem 2799)

Rir é o melhor remédio

Curtir em 1500, 1700, 1900 e 2011

Dividendo por lucro

Definição – Este índice representa a taxa de distribuição do lucro para os acionistas.

Fórmula – Dividendo por lucro = [(Dividendos + Juros sobre o Capital Próprio)/Lucro Líquido] x 100

Sendo

Dividendos e Juros sobre Capital Próprio = representa o valor distribuído para o acionista sob a forma de dividendos e juros sobre o capital próprio

Lucro Líquido = corresponde ao lucro líquido da empresa, antes da distribuição do resultado

Unidade de Medida – em percentual.

Intervalo da medida – Este índice é obtido para valores positivos, variando entre zero a cem. Quanto mais próximo de 100% maior a distribuição do resultado por parte da empresa. Em razão das normas societárias brasileiras, o valor mínimo deveria ficar em geral acima de 25%.

Como calcular – Os valores podem ser obtidos na demonstração das mutações do patrimônio líquido. Ou então na demonstração dos fluxos de caixa do período seguinte e do resultado do atual exercício.

Veja o exemplo da holding Itau, conforme extrato apresentado na figura abaixo:

Durante o exercício (segundo semestre de 2011) a empresa teve um lucro acumulado de R$6,12 bilhões. Será destinado para os acionistas R$1,85 bilhão. Este índice pode ser calculado facilmente:

Dividendo por lucro = [1846 923 / 6 120571] x 100 = 30,2%

Ou seja, a empresa está distribuindo um pouco menos de um terço do lucro para seus acionistas.

Grau de utilidade – Elevado. Este índice mostra quanto está sendo distribuído do lucro por parte da empresa. Para o investidor é importante saber a possibilidade de ter um fluxo de dividendos ao longo dos anos.

Controvérsia de Medida – Alguma, referente ao uso da DMPL para fins de obtenção dos valores, conforme detalhado a seguir.

Observações Adicionais
a) Apesar de o índice referir-se aos dividendos, os aspectos contemplados também estão relacionados com os juros sobre o capital próprio.
b) Usamos a DMPL para o cálculo. É importante notar que o valor de dividendos apresentados na DMPL refere-se a uma proposta. O ideal seria usar o valor efetivamente distribuído. A alternativa para isto seria obter este valor na DFC no próximo exercício social. Entretanto, isto não garante que o cálculo esteja levando em consideração somente os dividendos gerados no exercício.
c) O inverso desta medida seria a taxa de retenção do lucro. No exemplo apresentado, a taxa de retenção seria 70% ou 1 – 30%.
d) Empresas em fase de expansão costumam reter lucros, resultando num índice reduzido. Entretanto é importante considerar que a existência da legislação societária sobre o assunto tende a elevar o valor distribuído mesmo nestas fases.
e) As empresas que não possuem alternativas de investimento geralmente apresentam um valor elevado para este índice.
f)Em geral as empresas apresentam um valor relativamente estável no tempo. Grandes variações neste índice pode ser um aspecto negativo para o investidor.
g) Para as empresas que distribuem dividendos adicionais após a assembleia dos acionistas deve-se tomar o cuidado de relacionar o valor distribuído pelo lucro do exercício correspondente. 

Esta é uma série de textos sobre os principais índices usados na análise das demonstrações contábeis.  Outros textos publicados foram:

Capital Circulante Líquido, Capitalização, Cobertura de dívida, Cobertura de investimento, Composição do Endividamento, Crescimento Sustentável, Custo da Dívida, Distribuição do Valor adicionado, Dividend yield, Dividendo por lucro, Ebitda,  Endividamento, Endividamento Oneroso, FC sobre VE, FC sobre Vendas, FCL sobre VE, FCO sobre Ativo, FCO sobre Passivo, Fluxo de Caixa Livre, Giro do Ativo, Grau de Alavancagem Operacional, Investimento sobre Depreciação, Liquidez Corrente, Lucro Econômico, Lucro Líquido sobre Ativo, Lucro por ação, Margem Bruta, Margem Líquida, Margem Operacional, NIG sobre Vendas, P/L, PLC,  Prazo de Pagamento a Fornecedores, Preço sobre vendas, Retorno Total, ROI, RSPL, Taxa de Queima, Valor do Empreendimento, Valor Econômico Agregado.