Quando os humanos fazem diferença nas transações do mercado

Muito importante e interessante. Há mais informação que os números captam. Do Journal of Finance:

 Embora o trading algorítmico domine atualmente os mercados financeiros, algumas bolsas continuam a utilizar traders humanos no pregão. Em 23 de março de 2020, a NYSE suspendeu as negociações no pregão devido à COVID-19. Usando uma análise de diferença-em-diferenças em torno do fechamento do pregão, descobrimos que os traders humanos desempenham um papel importante na qualidade do mercado. A suspensão das negociações no pregão levou a spreads mais elevados e a erros de precificação maiores para as ações tratadas em comparação com as ações de controle. Para explorar o mecanismo, analisamos duas reaberturas parciais do pregão com características distintas. Nossos achados sugerem que a interação humana presencial facilita a transferência de informações valiosas que os algoritmos não conseguem captar.