(...) A taxa atuarial está associada à remuneração de mercado dos ativos financeiros. Há cinco anos, dadas as condições da economia brasileira, o patamar de 6% ao ano era considerado uma premissa conservadora.
Em novembro de 2007, por exemplo, as Notas do Tesouro Nacional da série B (NTNs-B) - títulos públicos de longo prazo, baixo risco e corrigidos pelo IPCA - com vencimento em maio de 2035 eram vendidas pela taxa média de 6,74% ao ano nos leilões periódicos do governo. Qualquer fundo de pensão poderia comprar aqueles papéis para remunerar as reservas acumuladas e garantir o pagamento futuro das aposentadorias aos participantes do plano.
Naquele contexto de mercado, a meta atuarial de 6% ao ano representava uma margem de segurança de 0,7 pontos percentuais (p.p.) sobre os juros das aplicações financeiras de quase 30 anos de prazo e baixo risco de crédito. No entanto, como os juros caíram drasticamente no Brasil nos últimos anos, aquele antigo conforto desapareceu.
Em novembro deste ano, a taxa média do leilão da NTN-B com prazo de vencimento em agosto de 2040 foi de 3,99% ao ano. A queda de 2,74 p.p. das taxas de juros em relação a 2007 foi o detonador para a mudança dos parâmetros dos cálculos atuariais.
O participante deve ficar atento, porque a nova regulamentação do CNPC pode trazer impactos. Quanto menor a taxa de juros usada para os cálculos atuariais, maior o passivo do fundo de pensão.
Para entender o mecanismo, imagine uma entidade de previdência que precise garantir aposentadoria de R$ 1.250 por mês para 500 funcionários vinculados ao plano, durante 30 anos - um total de R$ 225 milhões.
Se a taxa atuarial for de 6% ao ano mais inflação, o valor presente do compromisso desse fundo de pensão hipotético seria de R$ 106 milhões. Significa que, para fazer frente aos desembolsos previstos no futuro, a entidade deveria possuir aquele valor em caixa, aplicado em alternativas conservadoras, rendendo juros de 6% ao ano mais inflação.
Mas se a taxa atuarial cair para 4,5% ao ano, o valor presente do compromisso do fundo de pensão com o pagamento das aposentadorias aumenta para R$ 125 milhões, alta de 18%. Isso porque, no novo cenário, a remuneração das reservas acumuladas em caixa é menor. Portanto, são necessários mais recursos financeiros para fazer frente ao mesmo cronograma de pagamentos previsto para os benefícios futuros.
Na prática, os fundos de pensão equilibram as contas dos compromissos com as aposentadorias ao longo do tempo, levando em conta, também, eventuais mudanças na expectativa de vida dos participantes, ajustes nos montantes das contribuições ou nas regras de pagamentos de benefícios. Essa forma de cálculo atuarial mais complexa é fundamental para manter o plano equilibrado.
A queda dos juros fez com que a margem de erro na gestão financeira dos investimentos dos fundos de pensão ficasse muito menor. E isso vale tanto para os planos de benefício definido - nos quais a entidade garante o valor da aposentadoria do participante -, quanto nos planos de contribuição definida - em que o montante do benefício depende da taxa de retorno dos investimentos. (...)
Meta atuarial menor implica cuidado maior - 5 de Dezembro de 2012 - Valor Econômico - Marcelo d'Agosto
07 dezembro 2012
06 dezembro 2012
Twitter no Brasil
Já existem escritórios no Japão e no Reino Unido, além do inicial criado nos Estados Unidos. Segundo o InfoMoney isso faz parte da “estratégia da empresa para atrair mais pessoas para a rede, além de expandir as parcerias com anunciantes e agências de comunicação e se aproximar de usuários brasileiros”.
O Terra acrescenta que “não foi divulgado o investimento ou o número de usuários do microblog no País. Conforme o Twitter, o Brasil é um dos cinco maiores mercados no mundo. E um levantamento da empresa Semiocast indica que o Brasil tem 33 milhões de usuários, sendo o segundo maior país com presença no serviço.”.
Em 2012 os tópicos mais comentados no Twitter pelos brasileiros foram:
1º O segundo jogo da decisão da Copa Libertadores da América (3.548 tuítes por minuto).
2º O ultimo capítulo da novela "Avenida Brasil" (3.031 tuítes por minuto).
3º O primeiro jogo da final da Copa Libertadores da América.
4º Morte do humorista Chico Anysio.
Ator mais bem pago
O ator Eddie Murphy foi eleito o ator mais bem pago: para cada $1 que pagam pelo cachê os filmes rendem $2,30. Katherine Heigl está em segundo (3,4 para cada $1), Reese Witherspoon (3,9 para $1), Sandra Bullock (5 para 1), Jack Black (5,2 para 1). Ou seja, são os atores superestimados.
Chefes, Paternidade e Salários
[...]A study to be published next month inAdministrative Science Quarterly looks at what happens to workers’ pay when a male boss has a child. Researchers tracked salaries at every firm in Denmark with more than ten employees between 1996 and 2006. (They confined themselves to male bosses partly because the sample of female bosses was too small.)
Male bosses, it turns out, pay themselves significantly more once they become fathers. Even after controlling for factors such as age, length of tenure and the performance of the firm, the study found that bosses with daughters pay themselves 3.5% more than childless ones. If they have a son, that increases to a hefty 6.4%. David Ross of Columbia Business School, one of the authors, says all fathers feel a duty to support their families. For grunts this means working harder. Bosses have the more agreeable option of raising their own wages
This is bad news for underlings. That extra money comes out of workers’ pockets, the study finds. Staff employed by a father are typically paid less. The amount depends on such things as the sex of the baby and whether it is his first child. Male employees bear the brunt: if the boss’s child is a son, for example, they can expect 0.5% less salary than if he hadn’t reproduced.
Female staff fare better. After their boss’s first child, they can expect to be paid a little more. Mr Ross speculates that this might be because, having seen their wives go through childbirth, they start to respect women more. Alas, such goodwill doesn’t last. Once the boss has a second child, female workers’ wages are likely to fall, just like men’s.
Prodígio do xadrez
O jogador de xadrez noruguês Magnus Carlsen está perto de quebrar um recorde mundial. O atual número um do rating poderá atingir mais de 2851 pontos caso tenha um bom desempenho num torneio que está sendo realizado em Londres. Esta pontuação é o valor máximo conseguido por um jogador, recorde de Kasparov de 1999.
Com 22 anos apenas, Carlsen tem até agora no torneio três vitórias e um empate. E faltam quatro jogos ainda. O rating provisório no torneio do jogador é de mais de 3 mil pontos. Os jogos acontecem diariamente, começando as 12 horas de Brasília.
Com 22 anos apenas, Carlsen tem até agora no torneio três vitórias e um empate. E faltam quatro jogos ainda. O rating provisório no torneio do jogador é de mais de 3 mil pontos. Os jogos acontecem diariamente, começando as 12 horas de Brasília.
SEC ainda indecisa
Durante a conferência da AICPA, a entidade que congrega os contadores certificados dos Estados Unidos, as divergências sobre a adoção das normas internacionais por parte dos Estados Unidos ficaram visíveis. O presidente do Iasb, Hans Hoogervorst, novamente insistiu neste ponto. Já a presidente do Fasb, Leslie Seidman, afirmou que os Estados Unidos necessitam de algo mais preciso do que as orientações gerais das normas do Iasb. Isto parece deixar claro que as duas entidades estão se afastando de um projeto conjunto.
Mas a decisão sobre o assunto cabe a SEC, a CVM dos Estados Unidos. Num relatório em julho a entidade não se pronunciou diretamente sobre o assunto, mas indicou os pontos negativos e positivos sobre o assunto. A SEC, também presente no evento, E a incerteza da SEC não tem ajudado a convergência. O contador chefe da SEC indicou que é necessário esperar por uma decisão da entidade. Mas ele reconhece que esta é a mais importante decisão contábil que entidade irá tomar desde sua criação, na década de trinta do século passado.
Leia mais sobre o assunto aqui e aqui
Mas a decisão sobre o assunto cabe a SEC, a CVM dos Estados Unidos. Num relatório em julho a entidade não se pronunciou diretamente sobre o assunto, mas indicou os pontos negativos e positivos sobre o assunto. A SEC, também presente no evento, E a incerteza da SEC não tem ajudado a convergência. O contador chefe da SEC indicou que é necessário esperar por uma decisão da entidade. Mas ele reconhece que esta é a mais importante decisão contábil que entidade irá tomar desde sua criação, na década de trinta do século passado.
Leia mais sobre o assunto aqui e aqui
05 dezembro 2012
Niemeyer
Amo Brasília. Então parece não ter como não gostar da obra de Oscar Niemeyer, que faleceu ontem. Adoro ver a Catedral, o Teatro Nacional, os Ministérios.Não entendo de arquitetura, mas em 2008 postamos sobre um trabalho acadêmico sobre os mais importantes arquitetos do mundo:
David Galenson faz pesquisas com artes (música, pintura e agora arquitetura). Apesar de questionável, em The Greatest Architects of the 20th Century, ele aponta Le Corbusier como o maior arquiteto do século, seguido por Frank Wright e Ludwig Mies van der Robe. Frank Gehry e Renzo Piano são os maiores ainda vivos.
Apesar de questionável a metodologia de seleção dos arquitetos, o resultado indica que Oscar Niemeyer não está na lista final. Morando numa cidade onde a presença da arquitetura é enorme, a ausência de Niemeyer deixa-me surpreso. Qual a razão? O fato dele ser um discípulo de Corbusier, não um pioneiro? A sua associação com regimes totalitários? Ou ser um arquiteto do terceiro mundo? Ou a dificuldade de adaptação do ser humano que usa seus prédios (quem trabalha num prédio projetado por ele sabe como isso é um problema)? Ou talvez a falha da metodologia?
O que não te ensinaram na pós-graduação IV
Notas: Os seus alunos aprendem de acordo com o retorno que recebem. Um trabalho com a devida nota e apontamentos é uma ferramenta de feedback importante. A prova é uma forma de comunicação entre você e o aluno. Essa é a forma pela qual você descobre o que os alunos realmente sabem e que princípios e conceitos eles não assimilaram. Não use apenas monitores ou assistentes para a correção das provas das suas turmas.
Figura Pública: Esteja atento. Como professor você é uma figura pública. Seus alunos passam 40 horas ou mais por semestre te olhando enquanto você fala. Essa experiência os marca de forma indelével. Você perceberá que anos depois, quando te abordarem e te chamarem pelo nome, esperarão que você se lembre deles. Você, claro, usualmente não se lembrará. A aparência e as vestimentas deles serão diferentes. O ponto é: o seu comportamento em locais públicos é notado quando você menos espera.
Eventos: Participe de palestras e congressos. Quando pessoas de primeira linha são convidadas a palestrar, seja na sua área ou não, tente ao máximo comparecer. Quando você era aluno, pessoas intelectualmente importantes apareciam no campus para palestrar ou passar um ou dois dias com professores e alunos. Frequentemente se tornaram eventos memoráveis para você. Você comparecia só para ver quem era aquela pessoa. Agora que você é um professor, não se sinta ocupado demais para estar presente em tais momentos. Mesmo que o assunto não pareça interessante para você, vá. O que você irá ouvir, se cuidadosamente prestar atenção, é como os palestrantes pensam sobre o mundo, como lidam com problemas, como trabalham neles. Constantemente você aprenderá coisas novas que alterarão a sua perspectiva sobre a sua área de ensino e pesquisa.
O que não te ensinaram na pós-graduação I, II, III
Bolha do Alicate
O Ministério Público Federal do Rio Grande do Sul ofereceu denúncia na última sexta-feira (30) contra dez pessoas, pelos crimes de formação de quadrilha e manipulação do mercado, sendo duas dessas pessoas acusadas também de "insider trading" - uso de informação privilegiada - envolvendo as ações da Mundial (MNDL3).
Segundo informações da CVM (Comissão de Valores Mobiliários) divulgadas na tarde desta terça-feira (4), além de penas de prisão, os denunciados poderão ser condenados a penas de multa que podem atingir até três vezes o lucro obtido com as irregularidades. Procurado pelo Portal InfoMoney, a assessoria de imprensa da CVM não soube especificar quem são os acusados.
"Bolha do alicate"
A fabricante de válvulas, talheres, alicates e produtos de beleza viu seu valor de mercado crescer artificialmente quase 3.000% de fevereiro a junho de 2011, despencando cerca de 85% em apenas uma semana após essa longa alta, indo da faixa dos R$ 7,00 para R$ 0,90, resultando em fortes perdas para diversos investidores - o que ficou conhecido como "bolha do alicate".
Atualmente, as ações MNDL3 são negociadas entre R$ 0,15 e R$ 0,17, com um fraco volume financeiro.
Ministério Público denuncia 10 por "bolha do alicate" - 4 de Dezembro de 2012 - BOL
Gostei do nome Bolha do Alicate.
Segundo informações da CVM (Comissão de Valores Mobiliários) divulgadas na tarde desta terça-feira (4), além de penas de prisão, os denunciados poderão ser condenados a penas de multa que podem atingir até três vezes o lucro obtido com as irregularidades. Procurado pelo Portal InfoMoney, a assessoria de imprensa da CVM não soube especificar quem são os acusados.
"Bolha do alicate"
A fabricante de válvulas, talheres, alicates e produtos de beleza viu seu valor de mercado crescer artificialmente quase 3.000% de fevereiro a junho de 2011, despencando cerca de 85% em apenas uma semana após essa longa alta, indo da faixa dos R$ 7,00 para R$ 0,90, resultando em fortes perdas para diversos investidores - o que ficou conhecido como "bolha do alicate".
Atualmente, as ações MNDL3 são negociadas entre R$ 0,15 e R$ 0,17, com um fraco volume financeiro.
Ministério Público denuncia 10 por "bolha do alicate" - 4 de Dezembro de 2012 - BOL
Gostei do nome Bolha do Alicate.
Eletrobras
Com menos de 24 horas para analisar argumentações contra e a favor, a área técnica e o colegiado da CVM não conseguiram [1] concluir a priori que a União, controladora da Eletrobras, deveria ser impedida de votar a proposta de prorrogação dos contratos de concessão atingidos pela Medida Provisória 579, por conflito de interesses.
Mas a CVM “reconheceu a importância de evoluir na discussão acerca do conflito de interesses nas sociedades de economia mista”.
Entre os pontos que devem entrar em consideração, segundo a CVM, está o artigo 238 da Lei nº 6.404/76, que expressamente autoriza o controlador a “orientar as atividades da companhia de modo a atender ao interesse público que justificou a sua criação”.
Em relação ao caso concreto da Eletrobras, a superintendência de relações com empresas da CVM seguirá analisando as circunstâncias e “de posse de mais elementos poderá formar seu juízo conclusivo quanto à matéria”.
Há pelo menos dois pontos em questão que poderiam ser analisados nessa operação específica.
Um é o plano do governo de reduzir a tarifa de energia em 20% e, como controlador da Eletrobras, votar para que a companhia aceite uma receita mais baixa por seus serviços daqui para frente.
Nesse caso, tal como faz com a Petrobras e o preço da gasolina, a União usa uma empresa de economia mista para atingir objetivos de política pública [2]. Mais especificamente, reduzir os custos de produção da indústria brasileira e manter os índices de preços em torno da meta de inflação. Do ponto de vista das empresas mistas, isso pode significar tanto uma perda efetiva como também um ganho menor do que o potencial caso a decisão fosse contrária à determinada pelo governo.
Um segundo ponto é a Eletrobras assinar um contrato com a União que lhe obrigará a registrar uma baixa contábil bilionária no valor de seus ativos — conta do balanço formada por bens e direitos [3], que foram constituídos por alguma razão e, normalmente, após um desembolso efetivo. A perda será inferior aos R$ 18 bilhões inicialmente anunciados porque o governo decidiu dar uma indenização maior para ativos de transmissão, mas não deixará de ser relevante.
Ao aceitar o valor definido pelo governo (que nem ela mesma conhece [4]), a Eletrobras abre mão de ser remunerada por esses ativos, que durante anos foram registrados na sua contabilidade e aceitos pelo governo - seja via Aneel, como reguladora, ou pela própria União, como controladora, ao aprovar as contas anuais da empresa [5].
Como na contabilidade não existe débito sem crédito [6], vale destacar que a própria União é a contraparte dessa perda bilionária. Assim, se a Eletrobras perde alguns bilhões, o governo ganha a mesma quantia do outro lado (ao reduzir um potencial desembolso) [7].
Dito de outra forma, se a União tivesse uma contabilidade baseada na competência, a indenização devida às concessionárias de energia pelos ativos não amortizados estaria há anos registrada no passivo — idealmente, pelos mesmos valores da contabilidade das empresas. Ao determinar um valor menor que o esperado pelas empresas para pagar como indenização, o governo reduz esse passivo e registra a diferença como ganho [8].
Não fica claro como essa receita contábil extraordinária do Tesouro atende o interesse público.
Se a Eletrobras resolvesse “vender” uma nota de R$ 100 para o governo por R$ 40, todo mundo ia achar estranho. Mas como não se trata de dinheiro vivo, mas de um ativo fixo, de valor mais controverso, o tratamento é outro.
A Eletrobras argumentou que os valores registrados eram estimativas, já que não se conhecia o critério que seria usado pelo governo para a indenização. A empresa também pontuou que essa perda (ou ganho do governo) será registrada com ou sem prorrogação dos contratos de forma antecipada, já que o Ministério de Minas e Energia disse que o critério para reembolso será o mesmo quando vencerem as concessões em 2015. Assim, a perda teria sido imposta à empresa pela União como governo (como ocorreria num caso hipotético de aumento de impostos) e não como acionista ao aceitar a prorrogação antecipada.
Mas a pouca disposição da Eletrobras em contestar o método de cálculo escolhido chamou a atenção [9]. Uma evidência de que havia espaço para discussão é que, após críticas e questionamentos administrativos apresentados por outras empresas (que não têm a União como controladora), o governo reviu valores e decidiu aumentar a indenização em alguns bilhões de reais - não sendo necessário nem mesmo entrar com uma ação judicial, cujo “desfecho seria desconhecido”, segundo a Eletrobras.
Conflito na Eletrobras? - 4 de Dezembro de 2012 - Valor Online
[1] A CVM é governo. Será que ela possui independência suficiente para analisar este caso?
[2] Esta é uma situação que um minoritário já sabe de antemão o risco envolvido. Investe numa empresa do governo quem deseja correr um risco.
[3] Ah, este conceito de ativo ... Nem um aluno de graduação usa mais. (Pelo menos não um aluno deste blogueiro)
[4] É interessante (?) que uma decisão deste nível não possui um valor.
[5] Não somente. Especialmente na escolha dos seus dirigentes.
[6] em igual valor.
[7] Mas perde também, já que não terá dividendos desta empresa.
[8] Novamente não é tão simples assim.
[9] É também uma empresa dominada por políticos.
Mas a CVM “reconheceu a importância de evoluir na discussão acerca do conflito de interesses nas sociedades de economia mista”.
Entre os pontos que devem entrar em consideração, segundo a CVM, está o artigo 238 da Lei nº 6.404/76, que expressamente autoriza o controlador a “orientar as atividades da companhia de modo a atender ao interesse público que justificou a sua criação”.
Em relação ao caso concreto da Eletrobras, a superintendência de relações com empresas da CVM seguirá analisando as circunstâncias e “de posse de mais elementos poderá formar seu juízo conclusivo quanto à matéria”.
Há pelo menos dois pontos em questão que poderiam ser analisados nessa operação específica.
Um é o plano do governo de reduzir a tarifa de energia em 20% e, como controlador da Eletrobras, votar para que a companhia aceite uma receita mais baixa por seus serviços daqui para frente.
Nesse caso, tal como faz com a Petrobras e o preço da gasolina, a União usa uma empresa de economia mista para atingir objetivos de política pública [2]. Mais especificamente, reduzir os custos de produção da indústria brasileira e manter os índices de preços em torno da meta de inflação. Do ponto de vista das empresas mistas, isso pode significar tanto uma perda efetiva como também um ganho menor do que o potencial caso a decisão fosse contrária à determinada pelo governo.
Um segundo ponto é a Eletrobras assinar um contrato com a União que lhe obrigará a registrar uma baixa contábil bilionária no valor de seus ativos — conta do balanço formada por bens e direitos [3], que foram constituídos por alguma razão e, normalmente, após um desembolso efetivo. A perda será inferior aos R$ 18 bilhões inicialmente anunciados porque o governo decidiu dar uma indenização maior para ativos de transmissão, mas não deixará de ser relevante.
Ao aceitar o valor definido pelo governo (que nem ela mesma conhece [4]), a Eletrobras abre mão de ser remunerada por esses ativos, que durante anos foram registrados na sua contabilidade e aceitos pelo governo - seja via Aneel, como reguladora, ou pela própria União, como controladora, ao aprovar as contas anuais da empresa [5].
Como na contabilidade não existe débito sem crédito [6], vale destacar que a própria União é a contraparte dessa perda bilionária. Assim, se a Eletrobras perde alguns bilhões, o governo ganha a mesma quantia do outro lado (ao reduzir um potencial desembolso) [7].
Dito de outra forma, se a União tivesse uma contabilidade baseada na competência, a indenização devida às concessionárias de energia pelos ativos não amortizados estaria há anos registrada no passivo — idealmente, pelos mesmos valores da contabilidade das empresas. Ao determinar um valor menor que o esperado pelas empresas para pagar como indenização, o governo reduz esse passivo e registra a diferença como ganho [8].
Não fica claro como essa receita contábil extraordinária do Tesouro atende o interesse público.
Se a Eletrobras resolvesse “vender” uma nota de R$ 100 para o governo por R$ 40, todo mundo ia achar estranho. Mas como não se trata de dinheiro vivo, mas de um ativo fixo, de valor mais controverso, o tratamento é outro.
A Eletrobras argumentou que os valores registrados eram estimativas, já que não se conhecia o critério que seria usado pelo governo para a indenização. A empresa também pontuou que essa perda (ou ganho do governo) será registrada com ou sem prorrogação dos contratos de forma antecipada, já que o Ministério de Minas e Energia disse que o critério para reembolso será o mesmo quando vencerem as concessões em 2015. Assim, a perda teria sido imposta à empresa pela União como governo (como ocorreria num caso hipotético de aumento de impostos) e não como acionista ao aceitar a prorrogação antecipada.
Mas a pouca disposição da Eletrobras em contestar o método de cálculo escolhido chamou a atenção [9]. Uma evidência de que havia espaço para discussão é que, após críticas e questionamentos administrativos apresentados por outras empresas (que não têm a União como controladora), o governo reviu valores e decidiu aumentar a indenização em alguns bilhões de reais - não sendo necessário nem mesmo entrar com uma ação judicial, cujo “desfecho seria desconhecido”, segundo a Eletrobras.
Conflito na Eletrobras? - 4 de Dezembro de 2012 - Valor Online
[1] A CVM é governo. Será que ela possui independência suficiente para analisar este caso?
[2] Esta é uma situação que um minoritário já sabe de antemão o risco envolvido. Investe numa empresa do governo quem deseja correr um risco.
[3] Ah, este conceito de ativo ... Nem um aluno de graduação usa mais. (Pelo menos não um aluno deste blogueiro)
[4] É interessante (?) que uma decisão deste nível não possui um valor.
[5] Não somente. Especialmente na escolha dos seus dirigentes.
[6] em igual valor.
[7] Mas perde também, já que não terá dividendos desta empresa.
[8] Novamente não é tão simples assim.
[9] É também uma empresa dominada por políticos.
SEC, Auditoria e China
A Securities and Exchange Commission (SEC) abriu processo administrativo contra as unidades regionais chinesas afiliadas às quatro grandes firmas do mercado de auditoria — PwC, Deloitte, Ernst & Young e KPMG —, além da BDO.
O processo será movido por causa da recusa dessas firmas de disponibilizar os papéis de trabalho de auditoria de empresas chinesas investigadas por “potencial fraude contábil” contra investidores americanos.
De acordo com a SEC, essa conduta viola o que está previsto na legislação do mercado de capitais dos Estados Unidos e na lei Sarbanes-Oxley.
As empresas que serão processadas são BDO China Dahua Co. Ltd., Deloitte Touche Tohmatsu CPAs Ltd., Ernst & Young Hua Ming LLP, KPMG Huazhen e PricewaterhouseCoopers Zhong Tian CPAs Ltd.
Essas unidades regionais chinesas ficam numa situação delicada, porque o governo da China não autoriza o compartilhamento dessas informações.
“Firmas que conduzem auditorias sabendo que elas não poderão cumprir as leis que requerem o acesso a esses papéis de trabalho estão sujeitas a sanções severas”, afirma Robert Khuzami, diretor da área de fiscalização da SEC.
Conforme documento divulgado pelo regulador americano, um tribunal administrativo vai marcar uma audiência para determinar quais medidas serão tomadas contra essas empresas. Uma decisão inicial deve sair em dez meses.
SEC vai processar filiais chinesas de firmas de auditoria - 4 de Dezembro de 2012 - Valor Online - Fernando Torres
O processo será movido por causa da recusa dessas firmas de disponibilizar os papéis de trabalho de auditoria de empresas chinesas investigadas por “potencial fraude contábil” contra investidores americanos.
De acordo com a SEC, essa conduta viola o que está previsto na legislação do mercado de capitais dos Estados Unidos e na lei Sarbanes-Oxley.
As empresas que serão processadas são BDO China Dahua Co. Ltd., Deloitte Touche Tohmatsu CPAs Ltd., Ernst & Young Hua Ming LLP, KPMG Huazhen e PricewaterhouseCoopers Zhong Tian CPAs Ltd.
Essas unidades regionais chinesas ficam numa situação delicada, porque o governo da China não autoriza o compartilhamento dessas informações.
“Firmas que conduzem auditorias sabendo que elas não poderão cumprir as leis que requerem o acesso a esses papéis de trabalho estão sujeitas a sanções severas”, afirma Robert Khuzami, diretor da área de fiscalização da SEC.
Conforme documento divulgado pelo regulador americano, um tribunal administrativo vai marcar uma audiência para determinar quais medidas serão tomadas contra essas empresas. Uma decisão inicial deve sair em dez meses.
SEC vai processar filiais chinesas de firmas de auditoria - 4 de Dezembro de 2012 - Valor Online - Fernando Torres
Participação no Mercado
Fraude Chinesa
No ano passado divulgamos (aqui, aqui e aqui) no blog o escândalo contábil da Sino-Forest. Esta empresa chinesa foi acusada de fraude pelos reguladores canadenses. Mas o parecer de auditoria, feito pela E&Y, não tinha nenhuma objeção.A notícia mais recente é que a Ernst Young concordou em pagar 117 milhões de dólares canadenses. Trata-se do maior pagamento que um auditor já fez na história daquele país.
Embonecamento
Em postagem anterior comentamos uma série de termos que às
vezes são usamos de maneira intercambiável. Confesso que faltou o termo embonecamento. O dicionário registra que
este termo significa enfeitar, tornar enfeitado como uma boneca.
O termo é usado na contabilidade para dizer que uma empresa “enfeitou”
seu resultado. O sentido aqui é sempre positivo, ou seja, embonecar significa
melhorar os valores apresentados pela contabilidade.
Não existe uma conotação de legalidade ou ilegalidade, ao
contrário do termo “fraude” que está associado a algo fora da lei.
Corresponderia a tradução do termo em língua inglesa window dressing, que por sua vez teria uma tradução literal de “fachada”,
“aparência enganosa”. Este termo não é muito usado nos dias de hoje.
A foto da esquerda é Alessandra Ambrósio sem maquiagem. Da direita, a mesma pessoa, com maquiagem.
Negociações com piratas somalis
Seizures of ships by pirates off the coast of Somalia may be down in recent months, but the interest of social scientists and economists in the country is undiminished. Because the place has been so stateless for so long, it provides a testing ground for theories about how people behave in the absence of meddlesome government. One such question is how two parties bargain when neither has good information available. Negotiations between shipowners and Somali pirates fit that description well.
Economists have been interested in the free-market ways of pirates for a while. Last year a team of three published a paper drawing on data from more than 10,000 negotiations that took place from 1575 to 1739 between North African pirates on one side and monks acting for Spanish families on the other. They found that the Spanish managed to pay lower ransoms by dragging talks out. Data on the activities of present-day pirates in Somalia are more, well, patchy. To fill the gap, the authors of a new paper gathered data from pirate negotiators.
They found that Somali pirates pretend to be more sophisticated than they are, whereas shipowners pretend to be poorer. Nowadays both sides have an interest in a speedy resolution, since a prolonged negotiation incurs costs. For the shipowner, the cargo spoils and the ship goes unused. For the pirates, the captured crew must be fed and the ship guarded. And pirates cannot last long without a resupply of qat, which is to them as rum is to Captain Jack Sparrow. Settle too quickly, though, and one side or other is likely to get a poor deal.
Government intervention can create perverse incentives. Spain paid a ransom of $1.2m for a fishing boat, the Playa del Bakio, in 2008—more than twice the amount previously paid for a vessel of that type, setting a new floor price. Indeed, although the number of ships taken is down, the pirates have adjusted by charging more per release.
[...]
04 dezembro 2012
Analistas financeiros e adoção das normas internacionais de contabilidade
A decisão de adotar as normas internacionais de
contabilidade (IFRS) tem sido investigada em diversos trabalhos acadêmicos. Estas
pesquisas procuram responder a uma pergunta simples: vale a pena um país
obrigar suas empresas a usaram as IFRS?
Uma questão simples mereceria uma resposta direta e simples.
Mas infelizmente a realidade é muito complicada para termos uma resposta
afirmativa ou negativa. Devemos lembrar que estamos estudando um ambiente em
constante mutação. E que temos diversas técnicas e dados disponíveis.
Somente após intensas pesquisas, confrontando diferentes
análises, é que poderemos responder a nossa pergunta. Mas temos uma luz no fim
do túnel: alguns resultados de diferentes pesquisas já estão disponíveis. E
alguns destas já estão se tornando “clássicos” na área (vide, Daske, Hail,
Leuz, Verdi, 2008; Ball, 2006, por exemplo).
Uma pesquisa de 2009 usou um ponto de vista interessante: os
efeitos sobre os investidores estrangeiros. Estes usuários têm dificuldade em
analisar as informações contábeis com normas que não conhecem. Se os países
possuem regras contábeis diferentes, os analistas provavelmente não
acompanharam o desempenho das empresas de outros países. Assim, a convergência poderia
fazer com que os analistas seguissem mais empresas de outros países. E fizessem um trabalho melhor: no caso dos
analistas, acertando mais as projeções.
Os autores encontraram que a adoção das IFRS atrai os
analistas que conhecem estas normas. Mais ainda, que o uso faz com que se
melhore a precisão das projeções. Assim,
a pesquisa parece apontar que a convergência facilita a comparação para os
analistas financeiros estrangeiros, aumentando a chance de uma empresa local
ser acompanhada por este usuário.
Fonte: TAN,
Hongping; WANG, Shiheng; WELKER, Michel. Foreign analyst following and forecastaccuracy around mandated ifrs adoptions , working paper, 2009
Fato mais relevante da história da contabilidade
Qual o fato mais relevante da história da contabilidade
brasileira? Provavelmente as respostas irão variar conforme o respondente. Fiz,
com meus alunos de Teoria Contábil, uma investigação para saber o que eles
achavam. Muitas respostas, a maioria interessante. Uma discente afirmou que a
criação dos armazéns alfandegários, juntamente com a chegada do primeiro
contador, nas primeiras décadas do domínio português. Outros se lembraram da
chegada da família real, incluindo a criação do erário régio e a
obrigatoriedade das partidas dobradas. O código comercial, quase cinquenta anos
depois, também foi citado. Um discente lembrou-se do desenvolvimento da profissão entre
os anos 20 e 30 do século passado. Esta é uma resposta que não estava na minha
lista, mas devo reconhecer que faz bastante sentido. Vários deles se lembraram
da criação do conselho e da normatização da profissão, em 1946. Um aluno se lembrou
do período após 1964, quando o novo governo modernizou o sistema financeiro,
criando o Conselho Monetário Nacional, o Banco Central e passou a obrigar a
contratação de auditores. Sem dúvida nenhuma
uma boa lembrança.
Finalmente, as duas principais respostas que obtive: a lei
6404, de 1976, e a adoção das normas internacionais (e criação do CPC).
Ao analisar as respostas dos meus alunos cheguei a uma
conclusão: não saberia responder qual o fato histórico mais importante da
contabilidade brasileira. Como é bom aprender com os meus alunos.
Assinar:
Comentários (Atom)
Postagens
