Em postagem anterior destacamos o aumento da receita. Em termos de contribuição, boa parte é originária das Américas (14 milhões de um total de 42, em 2023) e Europa (11,2, além de 5,8 do Reino Unido) e Ásia-Oceania (10,5). O interessante é que o ISSB passou a ser o grande atrativo, superando a arrecadação do Iasb. E ocorreu um grande salto na receita de licenciamento (quase 20 milhões ou 1/3 do total).
O Balanço da Fundação é composto de caixa (54% do ativo) e, ao contrário da DRE, não apresentou evolução.
No ano passado, a Fundação IFRS teve um desempenho - em termos de resultado - bem expressivo. Mas o lucro de 8.290 mil libras era decorrente do ganho da consolidação da Fundação VRF. No ano de 2023, a receita aumentou, de 48,7 milhões para 68,4 milhões ou 40%. Isso é bem expressivo e 10 milhões vieram de contribuições.
Mas abrir tanto escritório em diversos locais e montar uma estrutura para o ISSB tem efeito nas despesas. As despesas operacionais também aumentaram de 48 milhões para 67,5, seguindo muito de perto a receita.
Em outras palavras, a Fundação IFRS está bem próxima do lucro zero.
Eis a DRE da Fundação:
E agora o responsável pelo ISSB:
Tínhamos uma lista ambiciosa de prioridades estratégicas para 2023, e estou feliz em dizer que fizemos progressos significativos em todas elas. O ano nos viu passar da criação para uma nova fase do nosso trabalho, focada na adoção e implementação, com um verdadeiro senso de antecipação para 2024.
Nossas realizações em 2023 fornecem uma base sólida para o trabalho futuro. Desenvolvemos com sucesso nossas primeiras duas Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS, IFRS S1 - Requisitos Gerais para Divulgação de Informações Financeiras Relacionadas à Sustentabilidade e IFRS S2 - Divulgações Relacionadas ao Clima, que emitimos em junho. IFRS S1 e IFRS S2 ajudam a fornecer uma linguagem comum para divulgar informações materiais sobre riscos e oportunidades relacionados à sustentabilidade que afetam as perspectivas das empresas, começando com as divulgações relacionadas ao clima. Agora, esperamos ver o IFRS S1 e o IFRS S2 aplicados na prática, para que os benefícios de informações consistentes, comparáveis e úteis para decisão possam ser sentidos em todo o mundo.
Colaboração e apoio global
O progresso que fizemos até agora não teria sido possível sem o apoio e a colaboração de partes interessadas globalmente. Sua participação melhorou muito a qualidade e o ritmo do nosso trabalho. Somos gratos pelo seu envolvimento próximo, que incluiu a participação em eventos internacionais como o COP28 e semanas climáticas regionais.
Nossas Normas Inaugurais de Divulgação de Sustentabilidade IFRS receberam apoio de empresas e investidores ao redor do mundo e — crucialmente — foram endossadas pela IOSCO. Em julho, a IOSCO convocou suas 130 jurisdições membros — autoridades de mercados de capitais que regulam mais de 95% dos mercados de valores mobiliários do mundo — a considerar como poderiam adotar, aplicar ou de outra forma serem informadas pelas Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS dentro do contexto de seus arranjos jurisdicionais para entregar divulgações de sustentabilidade consistentes e comparáveis em todo o mundo. Além disso, o Conselho de Estabilidade Financeira anunciou que as Normas do ISSB representaram a culminação do trabalho do Grupo de Trabalho sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD), com suas divulgações financeiras relacionadas ao clima tendo sido integradas às Normas do ISSB. Este anúncio representou um impulso adicional em direção a um cenário de divulgação coeso [1].
Apoiando a adoção e aplicação
Com a entrada em vigor do IFRS S1 e IFRS S2 em janeiro de 2024, nossa prioridade é apoiar a aplicação das Normas.
Até agora, nós:
• aprimoramos a aplicabilidade internacional das Normas SASB — uma fonte importante de orientação para aqueles que aplicam o IFRS S1;
• publicamos material educativo para ajudar as empresas a aplicar o IFRS S2;
• lançamos o hub de conhecimento, reunindo recursos para apoiar o entendimento das Normas; e
• formamos o Grupo de Implementação de Transição para atuar como um fórum público onde as partes interessadas podem enviar questões relacionadas à implementação.
Também estamos desenvolvendo a Taxonomia de Divulgação de Sustentabilidade IFRS para permitir o consumo digital de informações que foram divulgadas por empresas que aplicam as Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS. Utilizando o feedback da nossa consulta de 2023 sobre a Taxonomia proposta, esperamos publicar a Taxonomia em 2024.
Prioridades para 2024 e além
2024 promete ser outro ano importante para nós.
Após termos consultado sobre nossas prioridades futuras para ajudar a criar um plano de trabalho de dois anos, continuaremos a discutir o feedback sobre essa consulta com o objetivo de concordar com o plano de trabalho na primeira metade de 2024.
Continuaremos a focar no apoio e incentivo à adoção das Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS ao longo de 2024. No decorrer deste trabalho, continuaremos a priorizar discussões sobre a interoperabilidade [2] de nossas Normas com o trabalho de outros — incluindo iniciativas jurisdicionais e voluntárias focadas em partes interessadas além dos investidores — e coordenar nosso trabalho com o de nosso conselho irmão, o IASB.
Emmanuel Faber
Presidente do ISSB
[1] Não seria tão otimista, mas há um certo apoio internacional.
[2] Parece aqui que a frase abre a brecha para reconhecer que ainda não foi totalmente legitimada em todas as principais jurisdições.
E agora o responsável pelo Iasb:
Surpreendentemente, 2023 também marcou 50 anos de definição de padrões contábeis internacionais [1]. Esse feito foi possível graças ao compromisso dedicado de indivíduos e jurisdições em melhorar a função dos mercados de capitais para permitir uma alocação eficiente de capital, conectar economias e apoiar o crescimento.
Plano de trabalho técnico
Estou satisfeito em relatar que em 2023 fizemos progressos significativos em nosso plano de trabalho. Notavelmente, concluímos nossas discussões sobre o projeto de Demonstrações Financeiras Primárias, que levará a uma nova Norma Contábil IFRS em 2024. Destinada a melhorar as informações sobre desempenho financeiro que as empresas fornecem aos investidores, esta Norma Contábil afetará quase todas as empresas que relatam usando as Normas Contábeis IFRS e beneficiará os investidores dessas empresas.
Também finalizamos a reconsideração de nossas propostas para requisitos de divulgação reduzidos para subsidiárias de empresas controladoras que aplicam as Normas Contábeis IFRS. Este projeto também levará a uma nova Norma Contábil em 2024. Simplificará a prestação de contas financeiras e, consequentemente, reduzirá os custos para as empresas elegíveis que optarem por aplicá-la.
Além disso, emitimos emendas às nossas Normas Contábeis para abordar arranjos de financiamento de fornecedores e a questão da falta de conversibilidade nas taxas de câmbio. Realizamos duas revisões pós-implementação, que são fundamentais para entender se as Normas IFRS estão efetivamente alcançando seus objetivos pretendidos. O feedback das partes interessadas é primordial nessas revisões.
Avançamos para a segunda fase da nossa revisão do IFRS 9 Instrumentos Financeiros, que se concentrou nos requisitos de impairment. Também buscamos feedback das partes interessadas sobre o IFRS 15 Receita de Contratos com Clientes. Olhando para 2024, nosso foco se voltará para a revisão do IFRS 16 Leases.
Mantivemos nosso compromisso com ações oportunas. Por exemplo, rapidamente emendamos nossos requisitos de relatório financeiro para impostos para alinhar com a reforma do regime tributário internacional pela Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico [2]. Nossa ação rápida deu certeza a empresas e investidores.
A capacidade de responder eficazmente quando necessário continua sendo uma parte importante do nosso dever de servir aos interesses das partes interessadas.
**Engajamento**
Em 2023, avançamos vários projetos para a próxima fase. Gostaria de destacar dois exemplos específicos:
• Propusemos emendas para esclarecer a divulgação sobre instrumentos financeiros 'híbridos' que contêm características tanto de dívida quanto de capital. A natureza complexa desses instrumentos levou a práticas contábeis variadas, tornando difícil para os investidores avaliar e comparar as posições financeiras e o desempenho das empresas.
• Em 2023, decidimos publicar um pacote de propostas em 2024, projetado para aprimorar as divulgações sobre aquisições e melhorar os testes de impairment de goodwill. Ao desenvolver este pacote, o IASB considerou cuidadosamente o equilíbrio entre fornecer melhores informações para os investidores e as implicações de custo e risco para as empresas.
Para abordar eficazmente as incertezas e definir prioridades, o envolvimento contínuo com nossas partes interessadas permanece fundamental. Ao longo do ano, meus colegas membros do IASB e eu tivemos o privilégio de encontrar e ouvir ativamente muitas de nossas partes interessadas — reguladores, empresas, investidores, auditores e acadêmicos — por meio de vários fóruns. Valorizamos suas contribuições, que orientam nosso trabalho.
Aplicação consistente
Para que as Normas Contábeis IFRS cumpram seu propósito, é essencial que sejam aplicadas de forma consistente em todo o mundo. O IASB trabalha com o Comitê de Interpretações IFRS para fomentar a aplicação consistente de nossas Normas Contábeis. Ao abordar questões sobre a aplicação de nossas Normas Contábeis, o Comitê garante que suas decisões e orientações sejam amplamente aplicáveis, ajudando as empresas a relatar de forma consistente para que os investidores possam tomar decisões bem informadas.
Trabalho transversal
Parte do nosso trabalho abrange várias de nossas Normas Contábeis e outros materiais. Exemplos de projetos que avançamos em 2023 e que continuarão em 2024 e além incluem nosso trabalho:
• sobre questões relacionadas ao clima — iniciamos um projeto para explorar se e como podemos apoiar as empresas em seus relatórios sobre questões climáticas e outras incertezas nas demonstrações financeiras, reconhecendo que essa é uma área sobre a qual investidores e empresas estão fazendo perguntas;
• sobre relatórios digitais — continuamos a monitorar os desenvolvimentos sobre como os investidores usam a tecnologia em suas análises e decisões de investimento, desenvolvemos nossa Taxonomia Contábil Digital e trabalhamos com reguladores para facilitar o relatório digital para investidores; e
• com o ISSB — para ajudar a fornecer aos investidores informações conectadas nos relatórios financeiros de propósito geral das empresas (veja a página 33).
Andreas Barckow
Presidente do IASB
[1] Lembrou desta data relevante. Parabéns
[2] Esta foi uma demanda importante e realmente a resposta foi bem rápida.
Agora as palavras do chefe dos curadores da Fundação, responsável pelas decisões estratégicas da Fundação:
À medida que as necessidades de informação dos investidores evoluíram, também evoluíram os Padrões IFRS — atualizamos e aprimoramos esses padrões para refletir os modelos de negócios em mudança, a inovação impulsionada pela tecnologia e, mais recentemente, o desejo dos investidores de entender os riscos e oportunidades relacionados à sustentabilidade. Nossa Constituição exige que os Curadores garantam que a Fundação IFRS tenha a estratégia, os recursos e a governança necessários para que os Padrões IFRS atendam às necessidades sempre em mudança dos mercados globais. Estou satisfeito em relatar que, em 2023, continuamos a fazer progressos importantes para atender a essas necessidades.
A criação do Conselho de Normas Internacionais de Sustentabilidade (ISSB) em 2021, para atuar ao lado do Conselho de Normas Internacionais de Contabilidade (IASB), representou a mudança mais significativa na Fundação IFRS desde sua formação em 2001 [grifo do blog]. Ambos os conselhos servem ao interesse público — fornecendo aos mercados de capitais globais informações melhores que permitem aos investidores tomar decisões mais acertadas. Portanto, é essencial que todas as partes da Fundação IFRS, os dois conselhos e a equipe em todos os locais, continuem trabalhando juntos em direção a esse objetivo comum.
Em 2023, o programa Uma Fundação nos permitiu concluir a consolidação dos sistemas e processos do Conselho de Padrões de Divulgação Climática e da Fundação de Relatórios de Valor (VRF) [1]. Nosso investimento em transformação tecnológica nos últimos anos facilitou bastante essa integração.
Também priorizamos o trabalho para garantir que todos os funcionários, independentemente da função ou localização, se sintam parte de uma única organização com uma cultura comum e valores compartilhados. O framework cultural resultante servirá como um importante ponto de referência à medida que a organização continua a crescer e evoluir durante 2024.
Aprimorando a prestação de contas financeiras
Como Curadores, supervisionamos e trabalhamos com a liderança do IASB e do ISSB para apoiar a realização de seus respectivos objetivos.
O ISSB fez mais progressos substanciais, baseando-se nos compromissos assumidos pela Fundação IFRS no momento de seu lançamento. Em 2023, o ISSB emitiu suas primeiras Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS e, o que é importante, teve essas normas validadas e endossadas pela Organização Internacional das Comissões de Valores (IOSCO) — refletindo o endosso da IOSCO às Normas Contábeis do órgão predecessor do IASB em maio de 2000.
Os Curadores supervisionaram a criação e a nomeação de vários órgãos consultivos e consultivos para o ISSB e garantiram que os recursos necessários fossem fornecidos para permitir que o ISSB desenvolvesse atividades de capacitação.
Em 2024, trabalharemos com parceiros para implementar um programa de capacitação para apoiar os mercados, com foco nas economias emergentes e em desenvolvimento, na preparação para aplicar as Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS. Também buscaremos avançar na adoção jurisdicional trabalhando com autoridades públicas em um nível internacional e jurisdicional — incluindo com colegas no Conselho de Estabilidade Financeira e na IOSCO.
O IASB continuou a adaptar as Normas Contábeis IFRS de acordo com as necessidades de informação dos investidores em evolução. Entre várias inovações, um projeto importante é a revisão dos requisitos para as demonstrações financeiras — com foco na demonstração de resultado do exercício e nas notas — que por décadas serviram como pilares para a tomada de decisões de investimento. Os novos requisitos serão emitidos em 2024 e representarão a primeira nova Norma Contábil IFRS em vários anos.
O IASB também espera iniciar dois novos projetos sobre a divulgação dos fluxos de caixa e intangíveis, respondendo às necessidades de informação dos investidores.
Os Curadores continuarão a avaliar a direção estratégica do relatório corporativo por ambos os conselhos.
Recursos para a organização
Nenhum deste trabalho seria possível sem uma organização bem dotada de recursos — outra responsabilidade vital dos Curadores. Garantir o financiamento da Fundação para apoiar o crescimento e o desenvolvimento continuará sendo uma prioridade para os Curadores. Em 2023, trabalhamos para manter o financiamento do IASB enquanto iniciávamos diferentes abordagens de financiamento para o ISSB, apoiadas por nossos parceiros, para substituir gradualmente o financiamento inicial. No entanto, é necessário um foco e engajamento contínuos para garantir a diversidade apropriada, a força e a estabilidade nas fontes de financiamento.
Os Curadores supervisionaram o desenvolvimento adicional de nosso modelo multi-localização (veja página 25) [2]. Em 2023, abrimos o escritório do ISSB em Pequim e nomeamos novos Diretores de Escritório para nossos escritórios em Frankfurt, Montreal e Tóquio.
Em 2024, mudaremos de nossa sede temporária em Montreal para nossa nova localização permanente na cidade.
No nível de liderança, Linda Mezon-Hutter assumiu seu papel como Vice-Presidente do IASB, ao lado de dois novos membros do conselho — trazendo o IASB ao seu complemento total de 14 membros. Também fiquei encantado em confirmar a recondução de Emmanuel Faber para cumprir um segundo mandato como Presidente do ISSB a partir de 2025 — proporcionando assim estabilidade e certeza ao ISSB.
Também fizemos um esforço consciente para garantir que a composição dos Curadores reflita a amplitude das responsabilidades da Fundação, com um equilíbrio apropriado entre expertise em questões de contabilidade e sustentabilidade.
O grupo de Curadores que se juntou em 2023 ajudou a proporcionar esse equilíbrio. Também fizemos algumas mudanças nos comitês dos Curadores, com a formação de um Comitê de Orçamento e Finanças, que agora é separado do Comitê de Auditoria e Risco.
Erkki Liikanen
Presidente dos Curadores da Fundação IFRS
[1] Ao contrário do presidente do Comitê de Monitoramento, aqui há um reconhecimento do trabalho prévio realizado.
[2] Esta é uma aposta interessante. Torna o processo de internacionalização mais fácil, mas será que não irá provocar um distanciamento entre os escritórios? E qual o sentido de ter um escritório em Montreal e outro em São Francisco, duas cidades no mesmo continente, mas que não são centros financeiros por excelência? Lembrando que no Canadá, Toronto é um polo muito mais forte que Montreal; o mesmo para Nova Iorque e São Francisco. O fato de Faber ser francês e Montreal ter uma herança francesa ajudou?
Eis o trecho de Takashi Nagaoka, Presidente do Conselho de Monitoramento da Fundação IFRS. Este comitê é o responsável pela prestação de contas pública da entidade:
Para esse fim, em coordenação com os Curadores da Fundação IFRS, o Conselho de Monitoramento supervisionou a governança e o processo de estabelecimento de padrões na Fundação do ponto de vista do interesse público. Gostaria de aproveitar esta oportunidade para homenagear os esforços consistentes e proativos dos Curadores, bem como os da liderança e equipe do IASB e do ISSB.
**Estabelecimento de padrões de alta qualidade**
A criação do ISSB em 2021 representou uma grande mudança para a Fundação. Consequentemente, o Conselho de Monitoramento atualizou o Memorando de Entendimento com os Curadores para refletir o papel expandido da Fundação.
Após dois anos de trabalho intensivo [1], em junho de 2023 o ISSB emitiu suas primeiras Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS, IFRS S1 e IFRS S2, que foram posteriormente endossadas pela IOSCO. Tendo alcançado esse marco importante, a próxima fase para o ISSB é avançar na consideração jurisdicional para adotar, aplicar ou de outra forma ser informado pelas Normas de Divulgação de Sustentabilidade IFRS para promover informações consistentes e comparáveis para investidores.
Em maio de 2023, o ISSB solicitou feedback sobre as prioridades para seu plano de trabalho bienal que começará em 2024. Enquanto o ISSB considera suas futuras prioridades, o Conselho de Monitoramento discutiu as expectativas para ir além do clima e adentrar outros tópicos de sustentabilidade, incluindo outros tópicos ambientais e sociais [2].
Espera-se que essas iniciativas do ISSB melhorem a transparência e a comparabilidade das informações nos mercados de capitais globais, atendendo assim às necessidades dos investidores. O Conselho de Monitoramento continua a colaborar com os Curadores para garantir que o trabalho de suporte à implementação das normas IFRS S1 e IFRS S2 e o desenvolvimento do plano de trabalho do ISSB sigam a mesma governança robusta e o devido processo como para as Normas Contábeis IFRS. Nesse contexto, é essencial para o seu sucesso que o ISSB se envolva proativamente com as partes interessadas relevantes, incluindo jurisdições.
Ao mesmo tempo, o Conselho de Monitoramento destaca a importância contínua do trabalho do IASB, que está lado a lado com o ISSB sob a nova estrutura da Fundação. O Conselho de Monitoramento saúda o progresso feito pelo IASB no desenvolvimento de Normas Contábeis IFRS em uma ampla gama de áreas, com projetos incluindo Demonstrações Financeiras Primárias e Combinações de Negócios — Divulgações, Goodwill e Impairment.
O Conselho de Monitoramento também aprecia a colaboração em andamento entre o IASB e o ISSB para facilitar a conectividade entre as demonstrações financeiras e as divulgações financeiras relacionadas à sustentabilidade.
**Nomeações e devido processo**
É essencial para o trabalho tanto do IASB quanto do ISSB que eles tenham as pessoas certas para apoiá-los como Curadores e também para liderar os respectivos conselhos.
Neste contexto, o Conselho de Monitoramento aprovou as nomeações de novos Curadores e a recondução de Curadores que haviam alcançado o fim de seus mandatos. Gostaria de agradecer aos Curadores que completaram seus mandatos por suas contribuições passadas e estou ansioso para trabalhar com os novos Curadores. O Conselho de Monitoramento apoiou a recondução do Presidente do ISSB e reafirmou a importância da continuidade e estabilidade que sua recondução traz para o ISSB neste momento crucial.
O Conselho de Monitoramento acolhe o trabalho contínuo dos Curadores para atualizar o Manual de Devido Processo após a formação do ISSB e continuará monitorando esse trabalho para garantir que prossiga de forma eficaz, fornecendo uma base sólida para o funcionamento adequado de ambos os conselhos.
Takashi Nagaoka
Presidente do Conselho de Monitoramento da Fundação IFRS
Tradução ChatGPT.
[1] Aqui talvez fosse interessante dar o devido crédito para as entidades que já estavam trabalhando nas normas. Quando a criação do ISSB e a incorporação de entidades que já funcionavam, com finalidade de produzir normas ambientais, a nova entidade herdou esse trabalho.
[2] Fico assustado aqui, pois parece que a brincadeira regulatória do ISSB não irá terminar. O presidente do Conselho de Monitoramento está preparando o terreno para que o ISSB não seja somente "S" de sustentabilidade.
Um desenho do famoso mestre renascentista Michelangelo foi vendido por $201.600 [dólares?] em Christie's. . A casa de leilões esperava o desenho, que foi sob o martelo em 17 de abril, para vender entre $6.000 e $8.000. Em vez disso, uma guerra de lances surpreendentemente competitiva resultou em um comprador anônimo comprando o item por mais de 33 vezes sua baixa estimativa.
Fonte: aqui
A partir de 2014 o percentual do disponível sobre a receita para valores menores, chegando a atingir 3,9% da receita. Mas os dados do gráfico acima são do consolidado da empresa. Algo mudou substancialmente nos últimos anos também com respeito a isso.
Nos dados não consolidados da empresa, o valor máximo - corrigido - foi de 125 bilhões de reais, no final do primeiro trimestre de 2011. E o valor mínimo foi de 5,9, em 2017. Mas e o consolidado da empresa? Veja o comparativo no gráfico:
De acordo com dados do Statista’s Market Insights: Media & Advertising, a penetração dos e-books ainda está atrás da dos livros impressos na grande maioria dos países ao redor do mundo. Nos Estados Unidos, por exemplo, estima-se que 20 por cento da população comprou um e-book no ano passado, comparado a 30 por cento que compraram um livro impresso. A China é o único país dos estudados que viu a tendência oposta, com apenas 24 por cento das pessoas tendo comprado um livro impresso nos 12 meses anteriores à pesquisa, enquanto cerca de 27 por cento das pessoas compraram um e-book nesse período.
Um grupo de pesquisadores deseja que as editoras científicas exibam uma "etiqueta nutricional" nos artigos que inclua informações sobre o periódico (taxa de aceitação, por exemplo) e sobre o artigo (como o número de revisores e os interesses conflitantes dos autores).
As etiquetas poderiam ser expandidas para além dos dados que já estão disponíveis publicamente. "Eu quero algum tipo de métrica que capture se os revisores apenas disseram 'Sim, parece bom' ou se eles forneceram um feedback detalhado para um artigo", diz o economista Alexander Smith. "Eu só quero saber se um artigo foi tratado de forma indiferente ou não."
Houve algumas preocupações de que os periódicos tentariam manipular o sistema para fazer seus números parecerem melhores ou que as etiquetas desfavoreceriam injustamente novos periódicos que ainda não possuem certas estatísticas.
Outros acharam que tais etiquetas seriam desnecessárias. "Não porque essa informação não seja útil", diz a pesquisadora em educação Pilar Gema Rodríguez Ortega, mas porque isso implica que os pesquisadores não são capazes de tomar suas próprias decisões informadas sobre a qualidade de um artigo.
Fonte: newsletter Nature. Realmente parece muito estranho. Que tal a proposta para a contabilidade?
Dois Processos Administrativos Sancionadores (PAS) relacionados à fraude contábil na Americanas foram abertos pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) com desfechos distintos: um progrediu para julgamento e outro foi encerrado pelo aceite de um termo de compromisso. O processo direcionado ao julgamento envolve Sérgio Rial e João Guerra Duarte Neto, que ocuparam os cargos executivos na empresa. Eles enfrentam acusações sérias, incluindo a violação de deveres de lealdade e sigilo, além de divulgar informações incompletas em uma teleconferência que não estava acessível a todos os investidores. O PAS que envolve Rial e Duarte foi considerado muito grave para ser resolvido por um termo de compromisso, levando à decisão de levar o caso a julgamento.
Por outro lado, um termo de compromisso foi aceito no caso de Camille Loyo Faria, outra executiva da Americanas, encerrando seu processo com um pagamento de 2,4 milhões de reais à CVM. Ela foi acusada de não divulgar tempestivamente um fato relevante relacionado a uma proposta de aumento de capital.
Esses eventos são parte de uma investigação maior que inclui outros inquéritos e processos administrativos sobre irregularidades na Americanas, demonstrando a complexidade e a seriedade das questões de governança corporativa e transparência no mercado de capitais brasileiro.
Baseado na notícia de Capital Aberto. Imagem: GPT
A maior plataforma de streaming de música do mundo divulgou ontem um dos seus melhores trimestres financeiros de sempre: o lucro bruto do Spotify atingiu €1 bilhão (~$1,08 bilhão) pela primeira vez nos 18 anos de história da empresa, à medida que as receitas aumentaram 20% e a empresa reportou mais de €800 milhões em fluxo de caixa livre nos últimos 12 meses.
Esses números principais fizeram as ações subirem mais de 11% e impressionaram os investidores do Spotify — que já estavam se cansando da longa luta da empresa para gerar lucro — mas, nem tudo no relatório foi música para os seus ouvidos. Por exemplo, o número de usuários não aumentou tanto quanto o esperado, mesmo com os ativos mensais crescendo 19% ano a ano e os assinantes pagos subindo mais moderadamente, 14% no mesmo período.
O cofundador e CEO Daniel Ek foi rápido em apontar o impacto que os cortes de pessoal em dezembro, que resultaram na perda de empregos de cerca de 1.500 trabalhadores, tiveram, dizendo aos investidores que as demissões perturbaram as operações diárias "mais do que [eles] anteciparam". No entanto, uma nova rodada proposta de aumentos de preços poderia ajudar a manter os lucros saudáveis, com as assinaturas premium previstas para aumentar de $1 a $2 em vários mercados este mês, e nos EUA, mais tarde este ano.
Se todos os 239 milhões de assinantes pagos do Spotify continuarão por perto durante o aumento, o segundo em tantos anos, é outra questão inteiramente. Ek e outros executivos estarão esperando que a contínua expansão global da oferta de audiolivros do streamer, bem como sua crescente gama de recursos de IA, sejam suficientes para aplacar os reclamantes focados em custos.
Fonte: aqui
À medida que a IA se tornou comum, as empresas não têm se acanhado em implementar a tecnologia — aplicando-a a tarefas manuais e repetitivas e até mesmo citando-a como razão para demissões em massa.
Mas como a IA se compara aos humanos em tarefas técnicas? Um novo relatório, o Índice de IA de 2024 da Universidade Stanford, resume onde a tecnologia emergente está.
A manchete é que avanços recentes anunciaram uma melhoria sem precedentes no desempenho dos modelos de IA em testes de referência. Por muito tempo, a IA tem sido capaz de identificar o que está em uma imagem, mesmo enquanto sites nos pedem para provar incessantemente que não somos robôs, clicando em imagens de semáforos ou placas de parada.
Mas agora, a IA está realizando raciocínio visual e matemática — matemática seriamente difícil.
De fato, o Índice de IA de 2024 relata que os modelos passaram de pontuar menos de 10% do desempenho relativo dos humanos para mais de 90% em apenas 2 anos em matemática de nível competitivo. Em tarefas mais simples, os modelos de IA avaliados já superam os benchmarks humanos relevantes.
A boa notícia para quem está preocupado em perder o emprego é que os pesquisadores de IA estão cada vez mais preocupados com a falta de dados de alta qualidade para treinar seus modelos, com alguns prevendo que o fornecimento disponível será esgotado até 2026. Essa escassez pode forçar os desenvolvedores a depender cada vez mais de dados gerados por IA, ou 'sintéticos', para treinar novos modelos. A solução da Adobe? Pagar às pessoas US$ 3 por minuto por vídeos delas tocando coisas.
(Grifo meu). Fonte: aqui
O meu breve estudo sobre o disponível das empresas de capital aberto no Brasil focou na dispersão do caixa e na relação entre o caixa e o ativo. Usando os dados de junho de 2019 a dezembro de 2023, calculei a dispersão, medida pelo coeficiente de variação, para cada empresa. Na média, os valores ficaram em 66%, mas algumas empresas apresentaram um valor bastante reduzido, de 7,2% (Bic Monark) até mais de 300% (Celgpar, que passou no crivo inicial de excluir as participações por meio do setor outros). Detalharei essa estatística a seguir.
Para fins de comparação, considerei a relação do disponível pelo ativo de dezembro de 2023. Será que a dispersão do disponível nos períodos anteriores afetou a propensão das empresas a criar maiores reservas? Eu esperaria que sim, já que quando o disponível é muito volátil, as empresas tendem a ser mais conservadoras na criação de reservas financeiras. Ou seja, quanto maior o índice de CV, maior também deveria ser o índice de disponível por ativo. Isso parece fazer sentido. Se isso fosse verdadeiro, o gráfico deveria mostrar uma relação direta entre as variáveis. Plotei os resultados no gráfico e a figura a seguir mostra que a relação é contrária ao esperado.
A tabela a seguir mostra as cinco maiores empresas brasileiras por volume de caixa e equivalentes. Os valores estão em bilhões de reais e é possível notar que a empresa de petróleo Petrobras foi a maior entre as empresas brasileiras no volume de caixa, exceto durante o auge da pandemia, quando o posto foi ocupado pela Vale. Além dessas duas empresas, a Ambev sempre esteve presente na relação. Ao longo do tempo, as demais posições foram ocupadas por diversas empresas.
O problema dessa informação é que os dados estão em valores nominais. Para ter uma melhor dimensão ao longo do tempo, fiz a correção dos valores usando o INPC do IBGE. Na nova tabela, todos os valores estão a preços de dezembro de 2023 e é possível perceber melhor que a Petrobras chegou a ter um disponível de quase 150 bilhões, a preços de dezembro de 2023, no final de 2015. Nos anos seguintes, a gestão da empresa reduziu o volume de recursos para menos da metade. Um caso interessante é o da Vale, que em 2020 tinha 86 bilhões disponíveis e terminou 2023 com 17 bilhões. É bom lembrar que a empresa estava preparando as reparações do desastre ambiental e tinha cortado, um ano antes, o pagamento de dividendos.
Cinco empresas comerciais foram analisadas sobre a necessidade de investimento em capital de giro. Selecionei a Raia Drogasil e a Pague Menos, duas redes de farmácias; a Vivara, uma loja de artigos de luxo; o supermercado Pão de Açúcar e a Marisa. Utilizando os dados de junho de 2019 até dezembro de 2023, selecionei as contas de valores a receber, estoques e fornecedores. A soma dos dois primeiros, menos a subtração do terceiro, representa a necessidade de recursos que a empresa tem para investir no capital de giro. Os dados estão em milhões de reais, e a tabela abaixo apresenta a média das três contas, além da média da NIG.
Houve dezenove observações, com variações ao longo do tempo. As empresas Drogasil, Vivara e Pague Menos apresentaram uma evolução ao longo dos trimestres estudados. Um exemplo é o volume de estoques da Drogasil, que aumentou de 3 bilhões para 7,2 bilhões no final de 2023, uma evolução bastante expressiva. Por outro lado, a empresa Vivara lida com elevada sazonalidade. No final de dezembro de 2023, o volume de valores a receber dos clientes chegou a 831 milhões, sendo que no final do trimestre anterior era de 515 milhões.
O Pão de Açúcar viu um esvaziamento por conta da venda da rede Extra para o Carrefour e a cisão na empresa. O valor de fornecedores, que estava em 14,9 bilhões no final de 2019, caiu para 3,3 bilhões em 2023, em 31 de dezembro. A Marisa reflete o impacto da recuperação judicial, resultado de erros de gestão. A conta de fornecedores manteve-se na casa dos 400 milhões de reais na maior parte do período, enquanto o estoque, que era de 437 milhões no início do período analisado, caiu para 146 milhões, em dezembro de 2023. A redução na conta de clientes foi ainda maior: de 749 milhões em junho de 2019 para 70 milhões em dezembro de 2023.
Também calculei a dispersão de cada conta ao longo do período. O valor está na parte do meio da tabela. É impressionante a consistência do resultado da Drogasil, já que a dispersão, em relação à média, foi de 29%, 25% e 28% para as três contas. A Pague Menos também segue nessa linha (21%, 31% e 22%). Já a Vivara, que possui elevada sazonalidade, apresenta uma dispersão, medida pelo coeficiente de variação, variando em 40%, 35% e 67%, respectivamente.
Destaquei a consistência da Drogasil por outra razão: a elevada correlação entre as três contas do investimento em giro. Há uma sincronia nas contas, já que, quando há um aumento nos estoques, o mesmo ocorre com valores a receber e fornecedores. A correlação, a medida estatística que mensura a relação entre dois conjuntos de dados, é próxima da unidade, o valor máximo possível. Além disso, é positiva nos três cálculos, indicando que a relação é direta: um aumento nos estoques será observado também com um aumento em fornecedores, por exemplo.
A relação entre estoques e fornecedores para a Pague Menos e o Pão de Açúcar segue o mesmo padrão, mas na Marisa, o resultado foi -0,22, indicando uma baixa relação e valores negativos. Novamente, isso é reflexo da recuperação judicial.
Anteriormente postei:
No lado open, também são oito candidatos: dois americanos, um francês (nascido iraniano), três indianos, um azeri e um russo. O favorito é Fabiano Caruana, um descendente de italianos, que possui o segundo maior rating atual, com 2801. Em 2014, Caruana chegou a marcar a terceira maior pontuação da história, atrás somente de Carlsen, o melhor jogador de todos os tempos, com uma pontuação de 2889, que não está competindo, e de Kasparov, que chegou a ter 2857. Mas não descarto Ian Nepomniachtchi, conhecido como Nepo, que por duas vezes foi desafiante ao título e perdeu. Atualmente temos uma grande geração de jogadores oriundos da Índia, e o jovem de 18 anos, Praggnanandhaa R, além de Vidit Gujrathi, que tem 29, são fantásticos. Mas Gukesh, com apenas 17 anos, talvez seja o grande destaque. A pontuação dos três estaria na casa dos 2752 (Praggnanandhaa), 2748 (Gukesh) e 2729 (Vidit). Passada metade dos jogos, Nepo lidera com 4,5 pontos, seguido de Gukesh, Praggnanandhaa e Caruana, todos com 4 pontos. Ou seja, ainda haverá muita disputa. Somente Nepo e Caruana estão invictos. Quem vencer irá disputar o título contra o chinês Liren Ding, que possui atualmente a sexta pontuação do mundo.
No momento que posto, Gukesh acaba de conquistar o direito de desafiar o atual campeão mundial, Liren Ding. Apesar de ter somente 17 anos, o indiano superou um derrota contra o ex-iraniano (atual francês) Firouzja (penúltimo do torneio) onde cometeu um erro de cálculo, para brilhar nas rodadas seguintes. Na última rodada, a combinação de resultados favoreceu Gukesh.
Dommaraju Gukesh, comumente conhecido como Gukesh D, é uma das jovens promessas do xadrez indiano e um dos mais jovens Grandes Mestres (GM) da história do xadrez. Ele conquistou o título de GM aos 12 anos e 7 meses em 2019, destacando-se por seu rápido progresso. Caso Gukesh vença a disputa irá bater um recorde: o mais jovem campeão de xadrez do mundo. Anteriormente, Kasparov venceu o título com 22 anos. Gukesh baterá o recorde com folga.
A revista Time escolheu 100 pessoas influentes no mundo. Um nome brasileiro somente:
Coragem profundamente enraizada e tenacidade inabalável definem esta mulher notável. Uma nativa da Amazônia de uma família de seringueiros, Marina Silva aprendeu a ler e escrever na adolescência. Ela seguiu para se tornar uma das Senadoras mais influentes do Brasil e concorreu à presidência. Hoje, como Ministra do Meio Ambiente e Mudanças Climáticas, ela está reconstruindo a capacidade do Brasil de interromper o desmatamento ilegal desenfreado na Amazônia, uma missão que tem sido o centro de sua vida política e ativista. Contra todas as probabilidades, ela está corajosamente impulsionando uma transição doméstica de energia centralizada em combustíveis fósseis para energia renovável gerada localmente. Internacionalmente, ela defende que reconsideremos nossas perspectivas limitadas sobre o que a proteção da natureza pode custar e, em vez disso, abraçamos um entendimento mais abrangente do impacto econômico extraordinário e do valor que a natureza oferece. Neste verão, ela defenderá o conceito durante a cúpula do G-20 no Brasil.
Objetivo: o objetivo foi analisar se empresas que reapresentaram as Demonstrações Financeiras (DFs) sofreram alterações nos honorários e/ou mudança da firma de auditoria no ano subsequente ao evento.
Método: foram analisados dados de 323 empresas não financeiras listadas na B3, totalizando 2.712 observações (empresas/ano) entre 2010 e 2020. Os dados foram obtidos nos sites da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), da ComDinheiro e no repositório de dados de Perlin (2020). Utilizamos estatística descritiva, testes de diferença entre médias e regressão com dados em painel para a análise.
Resultados: empresas que reapresentaram suas demonstrações financeiras pagaram honorários de auditoria mais elevados no ano subsequente e tiveram maior chance de troca de firma de auditoria.
Contribuições: este estudo é relevante para auditores, membros de comitês de auditoria e governança, e fornecem evidências para embasar decisões sobre contratação e rescisão de auditorias independentes. Indica que o aumento nos honorários pode ser uma compensação pelo risco percebido, e a troca de firma de auditoria pode servir como uma forma de punição ou proteção da reputação organizacional diante das reapresentações.
O artigo foi publicado na REPeC, em 2024. Há muitos trechos interessantes no artigo, mas eis um deles:
A litigação climática está em destaque novamente após uma decisão histórica na semana passada. O principal tribunal europeu de direitos humanos considerou que o governo suíço estava violando os direitos humanos de seus cidadãos por sua falta de ação climática. O caso, movido por mais de 2.000 mulheres idosas, é um dos mais de 2.300 processos climáticos que foram apresentados contra empresas e governos ao redor do mundo (veja 'Casos climáticos disparam').
Mas as ações judiciais relacionadas às mudanças climáticas fazem diferença nas ações de nações e corporações? Pesquisadores dizem que a litigação está incentivando governos e empresas a intensificar as medidas climáticas.
"Há uma série de vitórias notáveis na justiça que levaram a ações por parte dos governos", diz Lucy Maxwell, advogada de direitos humanos e co-diretora da Climate Litigation Network, uma organização sem fins lucrativos em Londres.
(...)
Um caso crucial que estimulou mudanças foi movido contra o governo holandês em 2013, pela Fundação Urgenda, um grupo ambientalista baseado em Zaandam, na Holanda, juntamente com cerca de 900 cidadãos holandeses. O tribunal ordenou que o governo reduzisse as emissões de gases de efeito estufa do país em pelo menos 25% até 2020, em comparação com os níveis de 1990, uma meta que o governo atingiu. Como resultado, em 2021, o governo anunciou um investimento de €6,8 bilhões (US$7,2 bilhões) em medidas climáticas. Também aprovou uma lei para eliminar o uso de energia a carvão até 2030 e, conforme prometido, fechou uma planta de produção de carvão até 2020, diz Maxwell.
Em 2020, jovens ativistas ambientais na Alemanha, apoiados por organizações como o Greenpeace, venceram um caso argumentando que a meta do governo alemão de reduzir as emissões de gases de efeito estufa em 55% até 2030 em comparação com os níveis de 1990 era insuficiente para limitar o aumento da temperatura global a "bem abaixo de 2 ºC", o objetivo do Acordo Climático de Paris de 2015. Como resultado, o governo fortaleceu sua meta de redução de emissões para um corte de 65% até 2030 e estabeleceu uma meta para reduzir as emissões em 88% até 2040. Também antecipou uma meta para alcançar a 'neutralidade climática' — garantindo que as emissões de gases de efeito estufa sejam iguais ou inferiores às emissões absorvidas da atmosfera por processos naturais — para 2045 em vez de 2050. “Na Holanda e na Alemanha, ações foram tomadas imediatamente após as ordens judiciais”, diz Maxwell.
E quanto aos casos que falham?
Casos que falham no tribunal podem ser benéficos, diz Joana Setzer no Grantham Research Institute on Climate Change and the Environment da London School of Economics and Political Science.
Em um caso de 2015 chamado Juliana v. Estados Unidos, um grupo de jovens processou o governo dos EUA por não fazer o suficiente para desacelerar as mudanças climáticas, o que eles afirmavam violar seu direito constitucional à vida e à liberdade. “Este é um caso que enfrentou muitos obstáculos legais, que não resultou em uma mudança de política ordenada pelo tribunal. Mas ele aumentou a conscientização pública sobre questões climáticas e ajudou outros casos”, diz Setzer.
Um processo que se beneficiou do caso Juliana foi vencido no ano passado por jovens em Montana, diz Setzer. O tribunal decidiu que o estado estava violando o direito dos demandantes a um “ambiente limpo e saudável”, ao permitir o desenvolvimento de combustíveis fósseis sem considerar seus efeitos no clima. A decisão significa que o estado deve considerar as mudanças climáticas ao aprovar ou renovar projetos de combustíveis fósseis.
O que acontece quando as pessoas processam corporações?
Em um artigo de trabalho, Setzer e seus colegas descobriram que a litigação climática contra corporações pode afetar os preços das ações das empresas. Os pesquisadores analisaram 108 processos climáticos movidos entre 2005 e 2021 contra corporações públicas dos EUA e europeias. Eles descobriram que as petições e decisões judiciais contra grandes empresas de combustíveis fósseis, como Shell e BP, resultaram em quedas imediatas nas avaliações e preços das ações das empresas. “Descobrimos que, especialmente após 2019, há uma queda mais significativa nos preços das ações”, diz Setzer. “Isso envia uma mensagem forte para os investidores e para as próprias empresas de que há um dano reputacional que pode resultar dessa litigação”, diz ela.
Em uma análise de 120 casos climáticos, publicada em 17 de abril pelo Grantham Research Institute, a equipe de Setzer descobriu que a litigação climática pode coibir o greenwashing nas publicidades das empresas — isso inclui fazer declarações enganosas sobre o quão amigáveis ao clima certos produtos são, ou desinformação sobre os efeitos das mudanças climáticas. "Com as ações judiciais sendo movidas, as empresas estão definitivamente se comunicando de maneira diferente e sendo mais cautelosas", diz ela.
Fonte: aqui
Um incêndio atingiu o histórico Borsen, na Dinamarca, destruindo quase metade do antigo prédio da bolsa de valores, de 400 anos, ontem. O marco histórico de Copenhague, que atualmente abriga a Câmara de Comércio Dinamarquesa, estava passando por reformas quando o incêndio começou, por volta das 8h30, horário local. A causa do incêndio permanece desconhecida e não foram registrados mortos ou feridos.
Fonte da notícia: 1440 newsletter
Quando do incêndio de Notre Dame postamos uma boa discussão sobre o assunto.
Há quase três meses, um tribunal de Delaware anulou o pacote de pagamento multibilionário de Elon Musk que o conselho da Tesla - e a maioria dos acionistas - havia dado a ele em 2018, alegando que o processo de decisão foi "profundamente falho" e que a empresa não o divulgou adequadamente aos investidores.
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Esta manhã, a Tesla disse que pediria aos acionistas que votassem novamente sobre o mesmo pacote de remuneração, agora avaliado em cerca de US$ 47 bilhões, em sua reunião anual em 13 de junho. O conselho da empresa está efetivamente solicitando aos acionistas, agora munidos de todas as informações que foram reveladas sobre as negociações no tribunal, que tornem a decisão do tribunal discutível.
É provável que a votação desencadeie uma batalha amarga entre investidores e especialistas em governança sobre se os acionistas devem oferecer a Musk o pacote de remuneração mais rico da história corporativa dos EUA. Isso ocorre em um momento em que a Tesla enfrenta novos desafios, especialmente a queda nas vendas, que eliminou bilhões de seu valor de mercado nos últimos meses.
O contexto: Em 2018, a Tesla apresentou um pacote que daria a Musk o direito de comprar até 304 milhões de ações a um preço predefinido de US$ 23,34 - se ele cumprisse uma série de marcos financeiros cada vez mais difíceis de alcançar. Se ele não os cumprisse, não receberia nada. Na época, a empresa valia US$ 59 bilhões.
Fonte: DealBook
No momento que a Fundação IFRS resolve alterar a divulgação da demonstração do resultado é interessante rever os primórdios do processo. Na década de 60 e 70 as finanças corporativas incorporaram conceitos de eficiência, risco beta, carteira e outros. O efeito sobre a contabilidade já aparece nos anos sessenta, mas torna-se marcante com a estrutura conceitual que seria incorporada pelo Fasb logo a seguir. No livro Financial Accounting Theory, de William Scott, tem um trecho bem interessante sobre a questão da eficiência dos mercados para evidenciação.
Uma análise inicial das implicações da eficiência dos mercados de valores mobiliários para a divulgação financeira surgiu em um artigo de W. H. Beaver, "Quais Deveriam Ser os Objetivos do FASB?" (1973). Beaver escreveu para explicar a contadores práticos algumas das implicações do que era, na época, uma nova teoria. Aqui, vamos esboçar os argumentos de Beaver.
De acordo com Beaver, a primeira grande implicação é que as políticas contábeis adotadas pelas empresas não afetam seus preços de segurança, desde que essas políticas não tenham efeitos diferenciais nos fluxos de caixa, as políticas particulares usadas sejam divulgadas, e informações suficientes sejam fornecidas para que o leitor possa converter entre diferentes políticas. Assim, Beaver consideraria escolhas de políticas contábeis, como, por exemplo, a amortização de ativos fixos por método linear versus saldo decrescente, como tendo apenas efeitos "no papel". A política escolhida afetará o lucro líquido reportado, mas não afetará diretamente os futuros fluxos de caixa e dividendos. Em particular, o valor do imposto de renda que a empresa deve pagar não será afetado pela sua escolha de política de amortização, já que os departamentos fiscais têm suas próprias formas de permitir muitas deduções do lucro, independentemente de como a empresa os contabiliza em seus livros. Se os investidores estiverem interessados nos futuros fluxos de caixa e dividendos e se escolher entre políticas contábeis não influenciar diretamente essas variáveis, a escolha da empresa entre políticas contábeis não deverá importar.
O argumento do mercado eficiente é que, desde que as empresas divulguem sua política selecionada e quaisquer informações adicionais necessárias para converter de um método para outro, o mercado pode enxergar até as últimas implicações em fluxo de caixa e dividendos, independentemente de qual política contábil seja realmente usada para relatar. Na prática, o mercado eficiente não é "enganado" por políticas contábeis divergentes ao comparar títulos de diferentes empresas. Isso sugere que a administração não deve se preocupar com quais políticas contábeis específicas elas usam, desde que essas políticas não tenham efeitos diretos nos fluxos de caixa. Assim, vemos que a divulgação completa se estende à divulgação das políticas contábeis da empresa. Isso é reconhecido pelos padrões estabelecidos. Por exemplo, o IAS 1 afirma que um conjunto completo de demonstrações financeiras inclui a divulgação de políticas contábeis.
Uma segunda implicação segue: os mercados de valores mobiliários eficientes andam de mãos dadas com a divulgação completa. Se a administração de uma empresa possuir informações relevantes sobre a empresa e se isso puder ser divulgado a baixo custo ou sem custo, a administração deve, então, divulgar essas informações de forma oportuna, a menos que tenha certeza de que as informações já são conhecidas pelos investidores por outras fontes. Mais geralmente, a administração deve desenvolver e divulgar informações sobre a empresa, desde que os benefícios para os investidores superem os custos. Os motivos são duplos. Primeiro, a eficiência do mercado implica que os investidores usarão todas as informações disponíveis sobre a empresa na medida em que se esforçam para melhorar suas previsões de retornos futuros, de modo que informações adicionais não serão desperdiçadas. Segundo, quanto mais informações uma empresa divulgar sobre si mesma, maior será a confiança dos investidores no funcionamento do mercado de valores mobiliários, uma vez que há menos informações privilegiadas para se preocupar.
Em terceiro lugar, a eficiência do mercado implica que as empresas não devem estar excessivamente preocupadas com o investidor ingênuo, ou seja, as informações financeiras não precisam ser apresentadas de forma tão simples que todos possam entendê-las. O raciocínio, de Fama (1970), é que se o suficiente dos investidores entenderem as informações divulgadas, o preço de mercado das ações de uma empresa será o mesmo que seria se todos os investidores as entendessem. Isso ocorre porque os investidores informados tomarão decisões de compra/venda com base nas informações divulgadas, movendo o preço de mercado em direção ao seu nível eficiente. Além disso, os investidores ingênuos podem contratar seus próprios especialistas, como analistas financeiros ou gestores de fundos de investimento, para interpretar as informações para eles, ou podem imitar as decisões de compra/venda dos investidores informados. Como resultado, qualquer vantagem informacional que os investidores informados tenham é rapidamente arbitrada. Em outras palavras, os investidores ingênuos podem confiar no mercado eficiente para precificar títulos de forma que sempre reflitam tudo o que é publicamente conhecido sobre as empresas que os emitiram. Isso é conhecido como proteção de preço aos investidores pelo mercado eficiente.
Desde o artigo de Beaver, os contadores reconheceram que há uma variedade de razões para negociar títulos. Por exemplo, alguns investidores podem tomar uma decisão racional de confiar no preço de mercado como um bom indicador de retornos futuros, em vez de incorrer nos custos de se tornar informado. Outros podem negociar por uma variedade de razões não relacionadas a carteiras — talvez uma necessidade inesperada de dinheiro tenha surgido. Consequentemente, "ingênuo" pode não ser a melhor palavra para descrever investidores não informados. Isso é considerado mais detalhadamente na Seção 4.4.
Uma última implicação é que os contadores estão em competição com outros provedores de informações, como sites e outras mídias, divulgações pela administração e várias instituições financeiras. Ou seja, a revisão de crenças é um processo contínuo, como apontado na Seção 3.3.3. Assim, se os contadores não fornecerem informações úteis e eficazes, o papel da função contábil diminuirá ao longo do tempo, à medida que outras fontes de informações assumem o controle — os contadores não têm um direito inerente de sobreviver no mercado competitivo de informações. No entanto, a sobrevivência será mais provável se os contadores reconhecerem que a responsabilidade final de sua profissão é para com a sociedade. Essa visão de longo prazo é incentivada por padrões que promovem informações úteis, por penalidades para indivíduos que abusam da confiança pública para ganhos de curto prazo e por incentivo ao comportamento ético.
O artigo de Beaver foi publicado em 1973. Ele ilustra o entusiasmo inicial dos teóricos da contabilidade pelos mercados eficientes de valores mobiliários.
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