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29 dezembro 2008

Crise na Cemex

Crise financeira abala império da Cemex

Joel Millman, The Wall Street Journal, de Monterrey, México
12/12/ 2008
The Wall Street Journal Americas

Lorenzo Zambrano é um garoto-propaganda da globalização: um empresário audaz que transformou uma sonolenta fabricante mexicana de cimento na terceira maior do mundo no setor, com presença nos cinco continentes. Para muita gente, especialmente na América Latina, ele se tornou uma inspiração, mostrando não apenas como sobreviver num mundo competitivo, mas também como dominá-lo.

(...) A dúplice maldição do colapso do mercado imobiliário e da crise de crédito está corroendo aCemex. Num péssimo mercado para crédito, aCemex tem US$ 5,7 bilhões em dívidas a vencer em 2009. Suas tentativas de fazer hedge para cobrir sua exposição cambial saíram pela culatra por causa da fuga dos investidores para a relativa segurança dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos, o que valorizou o dólar, custando àCemex US$ 711 milhões. Conhecida pela incansável expansão, a empresa agora está vendendo ativos, negociando com credores, cortando gastos e demitindo.

A reviravolta é um exemplo de uma das lições mais dolorosas da atual crise financeira: apesar de todas as oportunidades ofertadas a empresas e executivos agressivos, a globalização também cria riscos que podem esmagar operações e reputações. A variada gama de pessoas prejudicadas pela crise inclui alguns executivos que em tempos normais eram considerados os mais brilhantes na navegação do mercado internacional.

(...) Agora aCemex encara uma montanha de US$ 16,4 bilhões a US$ 20 bilhões em dívidas, conforme o padrão contábil, mais ou menos o dobro do seu atual valor de mercado. Diante do enfraquecimento da construção civil em três mercados cruciais — Espanha, EUA e México — , dificilmente a empresa conseguirá gerar caixa suficiente para ter um impacto considerável nessas dívidas. O fluxo de caixa anual corresponde a 17% de suas dívidas, sendo que a média historica da empresa é de 30%.

(...) Ele é há muito considerado um dos líderes empresariais mais respeitados do México e um símbolo de Monterrey, a capital industrial do norte do país. Uma pesquisa de empresários latino-americanos feita pela PricewaterhouseCoopers em 2000 apontou aCemex como a empresa mais admirada da região. (...)