IFRS e Covid-19

Um resumo do impacto do Covid-19 nas demonstrações sob as IFRS, segundo SneiderDowns

Following the COVID-19 pandemic, organizations and governments have imposed travel restrictions and quarantines. This situation will likely result in business disruption to entities, their suppliers, and customers. International Financial Reporting Standards (IFRS) entities should consider the impact of the virus on their financial statements in accordance with the disclosure requirements of International Accounting Standard (IAS) 1 Presentation of financial statements, including the potential need for disclosing the primary sources of uncertainty and the risk of a material adjustment in a subsequent period. IAS 10 Events after the reporting period, clarifies that adjusting events are events that had evidence of conditions that existed at the reporting date and that non-adjusting events arise from conditions after the reporting date. Therefore, the impact of COVID-19 should be assessed based on the facts and circumstances at the reporting date for adjustments. Information obtained following the reporting date, but before issuance of the financial statements should be considered for subsequent event disclosure. IFRS entities should consider the following when making these determinations:

IAS 2 Inventories requires that declines in inventory net realizable value be expensed in the period in which they occur. A loss to the net realized value may result from damage, contamination, spoilage, physical deterioration, obsolescence, fluctuations in price levels, reduced demand or other causes. Seasonally dependent items should also be assessed for potential loss. Unplanned work stoppages, labor or material shortages, or production bottlenecks could cause production levels to drop below normal capacity levels. If this happens, management will need to consider the effects on its inventory costing. During abnormally low production management should expense uncaptured overhead in the period in which it occurs, rather than adjusting the overhead absorption rates.

Financial Instruments within the scope of IFRS 9 Financial instruments should consider the impact of COVID-19 for the potential expected credit loss. Instruments such as trade and other receivables, contract assets, loans receivable, and lease receivables should be considered for collectability. If the risk of an expected credit loss has significantly increased, management should consider the need for additional reserves based on the facts and circumstances that exist at that date. In instances where collection on these financial instruments is delayed, a credit loss should be recorded if the entity is not able to recover compensation for the lost time value of money. IFRS requires that forward-looking information be considered when assessing the need to record a potential credit loss. Consideration should also be given to governing agencies enacting legislation that modifies payment terms. Lessors granting payment concessions to lessees should determine if concessions should be allocated over the remaining lease period as a lease modification. Any incentives provided by various governmental authorities should be considered for treatment as government grants by both the lessor and lessee.

Financial Instruments with readily observable fair values, such as debt and equity securities, should be recorded at their market price at the reporting date. If investment valuations are not readily available at the reporting date, indirect considerations should be disclosed as to how the valuation was derived. Under IFRS, the reporting date acts as a hypothetical exit date for the instrument. Therefore, subsequent market fluctuation should not be considered for adjustment at the reporting date, but should be considered for subsequent event disclosure.

Hedge transactions should be assessed to determine if the criteria for hedge accounting is still achieved. If hedged future cash flows are no longer anticipated then hedge accounting should be discontinued going forward.

Business disruption could result in long-lived assets being underutilized in the short term. Similar to the treatment of overhead during abnormally low periods, IAS 16 Property, plant and equipment requires that depreciation begin once the assets are placed in service and continue if sitting temporarily idle or being underutilized. The capitalization on interest for construction-in-process should be suspended temporarily if construction of that asset is suspended in accordance with IAS 23 Borrowing costs.

Long-lived and indefinite-life assets should assess potential impact of the virus under IAS 36 Impairment of assets. Indefinite-life assets, including goodwill, should be tested for impairment at least every year and whenever there is an indication that these assets might be impaired. Temporary closures, decline in demand, or reduced income could indicate impairment. Management should also consider the impact to operating cash flows and assumptions for long-term cash flow forecasts. Discount rates should also be revisited for country risk, rate risk, and risk to the individual asset or group of assets. Publically traded entities should also consider any impact to their share price and market capitalization as potential indicators.

The COVID-19 outbreak could affect revenue estimates on current and future customer contracts under IFRS 15, Revenue from contracts. This includes customer contracts with variable consideration such as volume discounts, early payment discounts, refunds, co-op agreements, price concessions, performance bonuses and penalties. At the contract inception, the company is required to estimate the amount of variable consideration to which customers will be entitled to in exchange for transferring promised goods or services. The amount of variable consideration an entity should include in the transaction price is constrained to the amount for which it is highly probable that a significant reversal of cumulative revenue recognized will not occur when the uncertainties related to the variability are resolved. Capitalized contract assets should also be assessed for realizability of their related revenue.

Organizations may need to obtain additional financing to manage the situation and may need to obtain waivers for failed covenants. Failed covenants could result in modifications of loan terms including loans to be due on demand. In severe situations, entities may need to consider if they remain a going concern within one year after the date of issuance in accordance with IAS 1 Presentation of financial statements. Additional disclosures in the financial statements are required if substantial doubt exists and to discuss management’s plans to address the substantial doubt.

As the situation continues to develop, many entities may first report the impact of COVID-19 on their interim financial statements. Interim disclosures should be provided in accordance with IAS 34 Interim financial reporting, to ensure that information is reliable at the interim reporting date and all relevant information has been properly disclosed. For entities with significant impact, disclosure should be made for the impact on operating results along with the effect to the balance sheet and the statement of cash flows. Revisions to credit losses and changes to significant estimates should also be disclosed as should subsequent events following the interim period.

Rir é o melhor remédio

Probabilidades e Covid-19

Qual a chance que alguém que você conheça irá morrer do Covid-19? 

You don’t need much to answer this question. You need an estimate of the infection fatality risk (IFR), an estimate of the proportion of the population that will become infected (infection risk, IR), and the number of people that a person knows on average. Coincidentally, in 2013 you published an article in the NYTimes on the latter. Your answer was 600 people.

So, for the remaining quantities. Recent estimates of the IFR range from 0.39 – 1.33%. Recent estimates of the IR range from 40–80%. With this information, the probability of at least one death out of n people, is simply 1 – dbinom(0, n, theta), with theta = (IFR) x (IR). Using “middle of the range” estimates for IFR and IR, we get theta = 0.00516.

This figure shows the probability that at least one person you know (meaning “you” in general) will die, as a function of the number of people you know. If you know 600 people, the probability of at least one death among people you know is greater than 95%:

Gellman acredita que o valor, de 95%, está superestimado.

Impacto do Covid-19 sobre a economia

Dois pesquisadores propuseram um modelo para medir o impacto do Coronavirus sobre a economia, usando os dados dos mercados de ações. Afinal, o preço dos ativos refletem a expectativa dos investidores. Eis o resumo:

We use data from the aggregate equity market and dividend futures to quantify how investors’ expectations about economic growth across horizons evolve in response to the coronavirus outbreak and subsequent policy responses. Dividend futures, which are claims to dividends on the aggregate stock market in a particular year, can be used to directly compute a lower bound on growth expectations across maturities or to estimate expected growth using a simple forecasting model. We show how the actual forecast and the bound evolve over time. As of March 18, our forecast of annual growth in dividends is down 28% in the US and 25% in the EU, and our forecast of GDP growth is down by 2.6% both in the US and in the EU. The lower bound on the change in expected dividends is -43% in the US and -50% in the EU on the 3-year horizon. The lower bound is model free and completely forward looking. There are signs of catchup growth from year 4 to year 10. News about economic relief programs on March 13 appear to have increased stock prices by lowering risk aversion and lift long-term growth expectations, but did little to improve expectations about short-term growth. The events on March 16 and March 18 reflect a deterioration of expected growth in the US and predict a deepening of the economic downturn. We also show how data on dividend futures can be used to understand why stock markets fell so sharply, well
beyond changes in growth expectations. 


Gormsen, Niels Joachim and Koijen, Ralph S. J., Coronavirus: Impact on Stock Prices and Growth Expectations (March 20, 2020). University of Chicago, Becker Friedman Institute for Economics Working Paper No. 2020-22. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3555917

Os autores estão atualizando os dados regularmente, conforme o comportamento do mercado. Aqui os links sobre o modelo.

Pesquisa sobre Covid-19

Uma pesquisa sobre a peste espanhola mostra o seu impacto em termos de mortes (2% da população mundial) e sobre a economia (6 a 8% do PIB)

Mortality and economic contraction during the 1918-1920 Great Influenza Pandemic provide plausible upper bounds for outcomes under the coronavirus (COVID-19). Data for 43 countries imply flu-related deaths in 1918-1920 of 39 million, 2.0 percent of world population, implying 150 million deaths when applied to current population. Regressions with annual information on flu deaths 1918-1920 and war deaths during WWI imply flu-generated economic declines for GDP and consumption in the typical country of 6 and 8 percent, respectively. There is also some evidence that higher flu death rates decreased realized real returns on stocks and, especially, on short-term government bills.

Outro trabalho estima que a doença possa atingir entre 33 a 66 milhões de pessoas nos Estados Unidos (de 10 a 20%), sendo necessárias medidas severas. Via aqui

Origens do Covid-19

Bastou um artigo, publicado no dia 19 de março, onde um médico apresenta, na linha final, que existiu uma estranha pneumonia, muito severa, entre final de novembro e dezembro, na Lombardia, para a China desencadear uma propaganda do texto.

A hastag relacionada ao texto circulou na rede social chinesa Weibo, na rede de televisão estatal chinesa CCTV e em outros canais. Trata-se de uma tentativa de diplomatas chineses e da imprensa de reorientar a narrativa de que Wuhan não foi a fonte do Covid-19. O embaixador chinês nos EUA chegou a sugerir que a origem do vírus ainda era inconclusiva.

Além das teorias da conspiração. De qualquer forma, parece que a citação foi retirada do contexto, para tentar confundir algo que parece certo para ciência.

Leia mais aqui

Rir é o melhor remédio

Macroeconomia das Epidemias

Resumo:

We extend the canonical epidemiology model to study the interaction between economic decisions and epidemics. Our model implies that peopleís decision to cut back on consumption and work reduces the severity of the epidemic, as measured by total deaths. These decisions exacerbate the size of the recession caused by the epidemic. The competitive equilibrium is not socially optimal because infected people do not fully internalize the e§ect of their economic decisions on the spread of the virus. In our benchmark scenario, the optimal containment policy increases the severity of the recession but saves roughly half a million lives in the U.S.

Fonte: The Macroeconomics of EpidemicsMartin S. Eichenbaum, Sergio Rebelo, and Mathias TrabandtNBER Working Paper No. 26882March 2020JEL No. E1,H0,I1

Estratégia Saudita

Uma análise interessante sobre a nova estratégia saudita no petróleo:

A mudança reflete a visão do príncipe herdeiro Mohammed bin Salman (MBS) de que a Arábia Saudita tem uma janela de oportunidade relativamente estreita para monetizar suas grandes reservas de petróleo. Ele adotou uma política de capturar participação de mercado em vez de tentar estabelecer o preço, mais uma vez rompendo com políticas antigas que ele acredita não serem mais úteis.

(...) Há pouca confiança entre o MBS e o presidente russo Vladimir Putin, que não esqueceu que as maquinações do mercado de petróleo da Arábia Saudita na década de 1980 podem ter desempenhado um papel no colapso da União Soviética. Além disso, a Arábia Saudita já tentou e falhou em assumir o setor de xisto em 2014-2016, quando subestimou seriamente a competência técnica dos produtores de xisto dos EUA e a capacidade de operar a preços baixos.

(...) Ele [MBS] sabe que tem apenas um tempo limitado - talvez apenas algumas décadas - para extrair o máximo valor do petróleo, porque as mudanças climáticas impulsionaram um impulso global em direção à descarbonização e energia renovável. A Arábia Saudita possui bem mais de 50 anos em reservas recuperáveis; a maior parte disso se tornará um ativo ocioso se não for produzido mais rapidamente.
 
Embora o Reino enfrente sérios obstáculos técnicos e financeiros na busca de suas novas metas de produção altamente ambiciosas, o ponto mais profundo é que as antigas regras não se aplicam mais. E sob a nova dispensação, os sauditas também podem começar a administrar a gigante petrolífera estatal Saudi Aramco mais como uma empresa internacional maximizadora de lucros - produzindo o máximo possível - e não como o banco central do mercado global de petróleo.

Existem fortes argumentos sobre por que o Reino deve seguir esse caminho. Para começar, o petróleo saudita é mais barato de extrair e transportar do que muitas outras reservas. Também é "mais limpo" do que o produzido pelas areias betuminosas do Canadá e emite pouco metano comparado ao petróleo russo. A Saudi Aramco é uma das empresas de petróleo mais tecnologicamente avançadas e tecnicamente competentes do mundo. Em outras palavras, o petróleo saudita tem múltiplas vantagens comparativas sobre a concorrência e, portanto, está perfeitamente posicionado para manter uma posição privilegiada na transição global de energia limpa.

Além disso, o Reino sinaliza sua mudança de estratégia há vários meses. Em dezembro de 2019, prosseguiu com a oferta pública inicial de 1,5% da Saudi Aramco, o que representa uma maneira de monetizar o valor inicial de suas reservas de petróleo, além de sinalizar a mudança para maximizar o lucro. Após muitos anos de disputas, os sauditas também chegaram a um acordo com o Kuwait sobre a produção de petróleo na Zona Neutra, que permitirá que a produção aumente em até 500.000 barris por dia. Por fim, a Arábia Saudita anunciou recentemente planos para desenvolver um enorme campo de gás não convencional chamado Jafurah, que disponibilizará ainda mais petróleo para exportação.

(...) A questão, é claro, é quanto tempo a Arábia Saudita pode manter essa estratégia antes que o novo ambiente de baixo preço drene seus próprios cofres. Um cálculo de volta ao envelope sugere que ele pode durar dois anos.

Fonte: aqui

Dez melhores pós dos EUA

Eis os melhores cursos dos EUA em contabilidade do World Report (via aqui)

1. Universidade do Texas em Austin (McCombs School of Business)
2. Universidade de Illinois em Urbana-Champaign (Gies College of Business)
3. Universidade da Pensilvânia (Wharton School)
4. Brigham Young University (Marriott School of Business)
5. Universidade de Chicago (Booth School of Business)
6. Universidade de Michigan (Stephen M. Ross School of Business)
7. Universidade de Nova York (Leonard N. Stern School of Business)
8 (empatado). Universidade de Stanford (Escola de Pós-Graduação em Negócios)
8 (empatado). Universidade do Sul da California(Marshall School of Business)
10 (empatado). Universidade Estadual de Ohio (Max M. Fisher College of Business)
10 (empatado). Universidade da Carolina do Norte em Chapel Hill (Escola de Negócios Kenan-Flagler)

Rir é o melhor remédio

Atualização: foi confirmado que é uma história falsa (aqui).

Rússia deixa 500 leões nas ruas para assegurar que as pessoas ficaram em casa durante a pandemia.

Olimpíadas

Parece inevitável, mas qual a razão das Olimpíadas não terem sido postergadas ou canceladas? (até domingo, 17 horas)

Eis uma resposta

As forças que mantêm a Olimpíada à tona são financeiras. O setor privado do Japão investiu cerca de 10 trilhões de ienes na realização dos Jogos, ou US$ 9,2 bilhões. Só o custo da construção olímpica é de US$ 5,9 bilhões. Os comitês olímpicos nacionais que disputam os Jogos e os comitês organizadores que os preparam são entidades corporativas, com bilhões em acordos de patrocínio global e local. Mais de um milhão de japoneses serão empregados. Estima-se que os lucros a longo prazo desses investimentos em instalações e infraestrutura sejam de aproximadamente US$ 225 bilhões. Poucas pessoas no Japão, incluindo muito o primeiro-ministro, nem nenhum dos patrocinadores olímpicos querem parar esse trem bala.

Em resumo, a Olimpíada é um negócio global de esportes modernos, com tudo o que isso implica, incluindo direitos de televisão e cinema, sem mencionar transmissão ao vivo, publicações, os direitos de uso de logotipo e marca comercial e o prestígio de ser nomeado como “Tokyo 2020 Gold Partner”, o mais alto dos três níveis de patrocínio disponíveis. (...)

Talvez essas pressões foram o que levou o vice-primeiro-ministro japonês, Taro Aso, a deixar escapar sua alegação um tanto maluca no parlamento de que, a cada 40 anos, a Olimpíadas é “amaldiçoada”. Aparentemente, ele se referia sem ironia ao boicote aos Jogos de Moscou de 1980 e ao cancelamento dos de Tóquio de 1940, com a Segunda Guerra Mundial. A maldição foi “um fato”, disse Aso.

A questão é: o que realmente importa para o Comitê Olímpico Internacional e o anfitrião dos Jogos, e quando isso começará a afetar planos. O presidente do COI, Thomas Bach, e sua equipe estão monitorando de perto o vírus. Mas os Jogos Olímpicos terem participação de 100 das (esperadas) 209 equipes é uma perspectiva sombria, mas muito real. Nem o Japão nem mesmo o patrocinador mais importante do “Tokyo 2020 Gold Partner” receberiam seu dinheiro que valesse isso.


Por outro lado, há algo estranho:

É a nação desenvolvida menos afetada e, aí sim uma surpresa, com protocolos de ações de prevenção e combate na contramão dos da maioria das países atingidos pelo vírus e das recomendações da Organização Mundial da Saúde.

O Japão acumulava 1.101 casos confirmados e 41 mortes até 22 de março. O primeiro caso do Covid-19 foi registrado em 10 de janeiro. Os números excluem os 712 infectados e as 8 mortes do polêmico cruzeiro Diamond Princess, que ficou retido em Yokohama, de quarentena.

A boa notícia dos números oficiais, no entanto, carece de lógica quando se comparam período de surto, casos confirmados, mortes, ações de combate e testes ao redor do mundo. A questão virou um enigma entre especialistas e um motivo de suspeita para os que acusam o governo de maquiar a situação para não prejudicar ainda mais a economia e continuar garantindo a realização da Olimpíada, cada vez mais improvável.

Frase

"Quando eles vão descobrir que eu sou, de fato, uma fraude e tirar tudo de mim?"


Tom Hanks, vencedor de dois Oscars, quatro Globos de Ouro e seis Emmys, entrevistado em 2016 (via aqui) (Esta frase é a melhor representação da síndrome do impostor)

Mudando o teste de impairment

O Iasb pretende modificar o teste de impairment. E ao fazê-lo, reconhece que algo não está funcionando bem. A entidade colocou em discussão um projeto sobre combinação de negócios que pode alterar o teste.

No momento inicial, parece que o regulador entende que o teste está funcionando, desde que bem executado. Talvez o problema esteja nos momentos seguintes. Neste sentido, o Iasb está dividido sobre a necessidade de considerar a amortização do ágio. Isto naturalmente faz parte da discussão atual, embora o Iasb considere que não seria indicado neste momento.

Mas o ponto interessante é o que o Iasb está considerando a possibilidade de simplificar o teste anual obrigatório. (Afinal, poucas empresas fazem de forma correta e adequada) A ideia é limitar o teste quando existir uma indicação de impairment. E isto inclui a mensuração do valor em uso.

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Produzindo memes

Crime parar a economia

Eis um debate interessante:

É um crime contra a humanidade que os governos parem uma economia capitalista. É um crime contra aqueles a quem a recessão econômica mais atingirá: os empregados no setor informal, os que trabalham em horários de atendimento ao cliente (por exemplo, produtos de limpeza, cabeleireiros, massagistas, professores de música e garçons), jovens, idosos e idosos. pode não ter o luxo de mais um ano no planeta para ficar de fora este ano (e depois a recessão subsequente) em vez de viver. É um crime contra aqueles (por exemplo, professores e arrumadores de cinema) cujos empregos serão substituídos pela tecnologia um pouco mais rápido do que estavam preparando. É um crime contra os idosos, em cujo nome a sociedade que eles passaram décadas construindo está sendo desmantelada, e em nome dos quais os filhos e os netos que passaram a vida inteira nutrindo estão sujeitos a privações discricionárias.

Veja que o texto é contrário ao que está sendo usualmente dito. Continue lendo aqui

Adiamento da privatização

No início do ano, o governo declarou que iria arrecadar 150 bilhões de reais com vendas de empresas estatais (inclui também venda de ativos).

O comportamento recente do mercado indica que isto não será alcançado. Primeiro, não existe "mercado" para muitos destes ativos. Afinal, quem irá comprar um poço de petróleo ou uma refinaria com os preços em queda? Um segundo motivo forte é que a crise derrubou os preços e seria irracional vender propriedades em uma situação de queda nos preços. Terceiro, a instabilidade faz com que o processo de avaliação e atratividade das empresas seja questionado. Neste momento, a incerteza é muito grande e isto pode trazer um efeito direto sobre o valor a ser obtido.

o Ministério da Economia disse que a volatilidade do mercado impede discussões de avaliação e as ofertas de ações precisam esperar.


Isto inclui a venda de oito refinarias (10 bilhões previstos inicialmente), a unidade de gerenciamento de ativos do BB, a Eletrobras (16 bilhões de reais), a participação na JBS e na Caixa Seguridade.

Rir é o melhor remédio

Honestidade

Jogo de adulto

Superfluo

Vício do Facebook

Michal Dziekan, mais desenhos aqui

Gráficos

Alguns gráficos retratando o efeito do Covid-19 no mercado acionário (até agora). Inicialmente, os efeitos sobre sete empresas aéreas. A queda no preço das ações fez voltar o valor para àquele existente em 2013. Perda de 61%.

A Boeing já estava com sérios problemas em razão dos acidentes e os problemas com seus aviões. O recuo com o vírus foi bem expressivo:

 A SP 500 caiu para o patamar de 2017. E talvez o valor de 32% seja somente o início

 Além da queda nas ações, a volatilidade aumentou significativamente

Competição

A Kaggle é uma entidade que promove competição entre especialistas de programação e métodos quantitativos. Uma empresa interessada contrata a entidade, que disponibiliza os dados. A partir desta informação, que construir o melhor modelo, leva um prêmio.

Agora a entidade está lançando um desafio em tempos do Covid. Usando dados confirmados e de mortes, entre 25 de março e 22 de abril, por região, os competidores não devem produzir previsões precisas, mas identificar os fatores que influenciam na transmissão do Covid-19.

Você é incentivado a extrair, selecionar e compartilhar fontes de dados que possam ser úteis. Se você encontrar variáveis ​​que parecem impactar a taxa de transmissão, compartilhe sua descoberta em um notebook.

À medida que os dados estiverem disponíveis, atualizaremos a tabela de classificação com resultados ao vivo com base nos dados disponibilizados pelo Centro de Ciência e Engenharia de Sistemas da Universidade Johns Hopkins (JHU CSSE).

Recebemos apoio e orientação de organizações de saúde e políticas para lançar esses desafios. Esperamos que a comunidade Kaggle possa fazer valiosas contribuições para o desenvolvimento de uma melhor compreensão dos fatores que afetam a transmissão do COVID-19.