Custos regulatórios e tamanho da empresa

Eis o resumo:

Uma questão fundamental para o estudo do dinamismo empresarial é se os custos de conformidade regulatória recaem homogeneamente sobre pequenas e grandes empresas. Utilizando microdados ocupacionais abrangentes em nível de estabelecimento e informações sobre as tarefas de cada ocupação, quantificamos os custos de conformidade de uma empresa como a parcela da folha salarial destinada à execução de tarefas de conformidade regulatória (RegIndex). Revelamos uma relação em forma de U invertido entre o RegIndex das empresas e seu porte: em média, o RegIndex para empresas de médio porte com cerca de 500 funcionários é aproximadamente 47% maior do que o das menores empresas e 18% maior do que o das maiores empresas. Além disso, desenvolvemos uma metodologia de deslocamento-compartilhamento para desvendar a influência dos requisitos regulatórios e da fiscalização sobre os custos de conformidade das empresas.

Fonte: The Cost of Regulatory Compliance in the United States. Francesco Trebbi , Miao Ben Zhang , Michael Simkovic. The Review of Financial Studies, https://doi.org/10.1093/rfs/hhag046

Isto é muito importante, pois há uma desconfiança que as normas contábeis possuem um custo muito alto para as pequenas e médias empresas. A pesquisa diz que está correto para médias empresas, mas não para as pequenas. A contabilidade e regulação pode ser injusta. 

LLM ajuda Consumidor nas reclamações

Resumo:

Esta pesquisa explora o impacto de modelos de linguagem abrangentes (LLMs, na sigla em inglês) em reclamações de consumidores submetidas ao Escritório de Proteção Financeira do Consumidor dos EUA (Consumer Financial Protection Bureau). Analisando 1.134.512 reclamações de 2015 a 2024, documentamos um aumento acentuado no uso de LLMs após o lançamento do ChatGPT. Uma análise de variáveis ​​instrumentais estima que o uso de LLMs aumenta a probabilidade de obter uma solução favorável em 6,9 pontos percentuais (intervalo de confiança de 95%, (4,9, 8,9)). A análise também revela evidências de seleção negativa, onde consumidores que, de outra forma, seriam propensos a resultados adversos têm maior probabilidade de adotar LLMs. Para corroborar ainda mais essas descobertas e testar o mecanismo, conduzimos três experimentos controlados online (total de N = 1.010 participantes dos EUA); estes demonstram que os LLMs podem aumentar a probabilidade de obter uma solução, aprimorando a apresentação das reclamações sem alterar o conteúdo factual. Essas descobertas sugerem que os LLMs podem atuar como um equalizador, destacando a necessidade de políticas que ampliem o acesso a essas tecnologias.

Fonte: Minkyu Shin, Jin Kim e Jiwoong Shin. Nature Human Behaviour , abril de 2026, páginas 669-680.

Ameaças do mercado e disciplina executiva

O resumo (via aqui):

Analisamos a eficácia da disciplina de mercado de produtos como fator de dissuasão à má conduta corporativa. Empresas sujeitas a maiores ameaças competitivas no mercado de produtos são menos propensas a cometer violações e pagam penalidades menores. As partes interessadas reagem negativamente a vários tipos de violações, sendo que a competição no mercado de produtos amplifica essas reações. Em resposta, empresas sob pressão competitiva são mais propensas a incorporar incentivos relacionados a ESG (Ambiental, Social e de Governança) na remuneração de executivos, demonstrar melhores práticas de segurança do trabalho, investir em inovação verde e utilizar auditores confiáveis. Nossos resultados sugerem que a competição no mercado de produtos dissuade a má conduta ao aumentar os custos esperados associados às violações.

Foto aqui

IA e o blog

 A partir da postagem sobre o uso de IA na análise das empresas, fiquei imaginando se a IA trouxe alguma mudança no blog. 

Uso a IA para evitar problemas na redação e também na tradução de textos, cujos originais estão em língua estrangeira. Tradução e revisão. Lembrei que uso para eventualmente fazer imagens, quando estou com pouca paciência para procurar algo na internet que seja de livre acesso. O número de postagens nos últimos anos parece indicar que estamos postando menos. O ano de 2024 foi o pior ano desde o início do blog. 

IA e análise financeira

Eis o resumo:

Estudamos o uso de IA generativa para análises financeiras específicas de empresas na plataforma Seeking Alpha. Após o lançamento inicial do ChatGPT em novembro de 2022, a participação de artigos gerados por IA aumentou acentuadamente para 13,5% do total, declinando no final de 2023, depois que a Seeking Alpha equiparou o uso de IA ao plágio e anunciou sua proibição. Organizamos nosso estudo em torno de duas questões: (1) O uso de IA aumenta a produtividade dos autores? e (2) O uso de IA tem consequências no mercado de capitais e, em última análise, afeta o cenário informacional? Constatamos que os autores que adotam a IA se tornam mais produtivos, publicando mais artigos e cobrindo mais novas empresas do que aqueles que não a adotam. As conclusões sobre a informatividade dos artigos gerados por IA são mais complexas. Em média, os artigos gerados por IA são menos informativos do que os artigos escritos por humanos, resultando em menor volume de negociação e respostas de retorno anormais. No entanto, o uso de IA leva a uma maior cobertura das empresas e, consequentemente, a uma melhor liquidez e descoberta de preços mais rápida. Nossos resultados sugerem que, embora os artigos gerados por IA sejam atualmente percebidos como menos informativos do que os artigos escritos por humanos, seu custo comparativamente baixo permite uma maior cobertura das empresas e, assim, melhora o panorama informativo geral.

Bradshaw, MT, Ma, C., Yost, BP e Zou, Y. (2026), Uso de IA generativa por intermediários de informação do mercado de capitais: evidências do Seeking Alpha. Journal of Accounting Research, 64: 1233-1286. https://doi.org/10.1111/1475-679x.70053

Eis que temos aqui uma troca entre qualidade e quantidade. 

IA e internet

 

(...) em meados de 2025, aproximadamente 35% dos websites recém-publicados foram classificados como gerados ou assistidos por IA, um aumento significativo em relação a zero antes do lançamento do ChatGPT no final de 2022. Também encontramos evidências que sugerem que o aumento de textos gerados por IA na internet acarreta uma diminuição da diversidade semântica e um aumento do sentimento positivo. Contudo, não encontramos evidências estatisticamente significativas que apoiem a hipótese de que uma maior taxa de textos gerados por IA na internet diminua a precisão factual ou a diversidade estilística. Notavelmente, nossas descobertas divergem da percepção pública sobre o impacto da IA ​​na internet.

O texto original está aqui. E aqui um comentário interessante, onde o autor está surpreso que isso não gerou desinformação ou convergência de estilo. Um ponto importante é que a internet antes da IA tinha desinformação, então a estatística tem que ser comparativa. Talvez não tenha piorado, mas não melhorou. Sobre a questão do estilo, talvez seja interessante verificar a qualidade gramatical e ortográfica do texto. 

De terceiro setor para empresa lucrativa: o julgamento da OpenAI

Quando a OpenAI foi fundada, em 2015, decidiu-se que a entidade ser sem fins lucrativos. Um dos fundadores foi o polêmico Elon Musk, que deixou o conselho em 2018 e, no ano seguinte, a empresa tornou-se com fins lucrativos. 

Em 2024, Musk abriu um processo contra a empresa e seus executivos, acusando de terem enganado. Musk teria doado 38 milhões de dólares e, depois de ter saído da empresa, agiram de maneira inadequado. A acusação era que ocorreu um roubo de uma instituição de caridade. 

O caso foi a juri agora e a decisão foi banal: a OpenAI não pode ter a transformação em empresa lucrativa contestada já que o prazo para o processo já extinguiu.