O que acontecerá quando mudar a maneira como compramos, vendemos ou pagamos por coisas, talvez até eliminando a necessidade de bancos ou casas de câmbio ou balcões de câmbio? Esta é a promessa radical de um mundo movido pelas criptomoedas como Bitcoin e Ethereum. Ainda não estamos lá, mas nesta palestra, Neha Narula descreve a ficção coletiva de dinheiro e pinta o retrato de um futuro bem diferente.
30 outubro 2016
Off topic: Belas imagens do espaço
Dê uma olhada neste abismo. O que você está vendo agora é uma das visões mais profundas possíveis do espaço.
Essas fotos foram capturadas pelo telescópio Hubble do cluster de galáxias Abell S1063, durante a última adição à coleção Frontier Fields, que mostra as visões mais longínquas já registradas do espaço, exibindo o grupo de estrelas como elas eram há 4 bilhões de anos. Essas imagens profundas do Hubble se devem em parte ao poder do telescópio, mas também a um estranho fenômeno natural chamado lente gravitacional.
Fonte e mais: Aqui
Essas fotos foram capturadas pelo telescópio Hubble do cluster de galáxias Abell S1063, durante a última adição à coleção Frontier Fields, que mostra as visões mais longínquas já registradas do espaço, exibindo o grupo de estrelas como elas eram há 4 bilhões de anos. Essas imagens profundas do Hubble se devem em parte ao poder do telescópio, mas também a um estranho fenômeno natural chamado lente gravitacional.
Abell S1063 vista com o efeito de lente gravitacional. Imagem por NASA, ESA e J. Loz (STScl)
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| Na nebulosa carina, um pilar de gás é banhado pela luz de estrelas gigantes e quentes. Novas estrelas se formam dentro desse pilar. |
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| A Nebulosa Carina é um dos lugares mais dinâmicos e complexos na Via Láctea, e essa imagem espetacular foi feita a partir de uma montagem com 32 imagens capturadas pelo Hubble. A radiação ultravioleta de estrelas que habitam a nebulosa ajuda a formar esse cenário fantasioso dela. |
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| Uma coruja meio escondida no meio das estrelas? Não, nad adisso: essa imagem mostra a interação entre as galáxias NGC 2207 e IC 2163. A primeira é a maior delas, enquanto a da direita é a outra. As forças da NGC 2207 distorceram o formato da IC 2163. |
Fonte e mais: Aqui
29 outubro 2016
Fato da Semana: JBS
Fato: JBS
Data: 22 de outubro e 26 de outubro
História da Empresa
1953 - A empresa nasce no interior de Goiás
2005 - Começa o processo de crescimento da empresa no exterior, com a aquisição da empresa Swift da Argentina
2007 - A empresa abre o capital e se torna a maior empresa do mundo em processamento de carne bovina, comprando a Swift dos EUA e outras aquisições.
2009 -Incorpora a Bertin, no Brasil, e a Pilgrim´s, nos EUA. Este processo de aquisição no exterior irá continuar nos anos seguintes.
2014 - Nas eleições, a JBS torna-se a maior doadora para políticos de diversos partidos.
Relevância
A JBS possui mais de 200 mil empregados e um faturamento acima de 150 bilhões de reais.
Parte da expansão foi realizada com recursos do mercado acionário e parte com dinheiro do BNDES, que se tornou seu acionista minoritário.
Recentemente os acionistas controladores foram presos. Ofereceram uma garantia de 1,5 bilhão de reais para responderem em liberdade e gerenciando a JBS. Para isto colocaram como garantia as ações da Eldorado (existindo controvérsias com respeito a isto).
Também recentemente a empresa propôs um plano para transferir a sede para a Irlanda. A proposta era uma operação que certamente envolvia menor pagamento de imposto e foi recusada pelo BNDES, um importante sócio acionista.
Notícia boa para contabilidade?
A contabilidade pode ajudar a revelar os interesses dos controladores e as doações políticas. Também poderá ser fonte de dados para mensuração do impacto das políticas tributárias da JBS.
Desdobramentos
A investigação sobre os fundos de pensão e a JBS continua e poderá ter consequências. Chama a atenção o pagamento de uma quantia tão elevada para que os controladores pudessem sair da prisão e voltar aos negócios na empresa. Isto não deve ter passado desapercebido pelos investigadores.
Mas a semana só teve isto?
+ Os resultados de algumas empresas (Vale e GPA) também são relevantes.
Data: 22 de outubro e 26 de outubro
História da Empresa
1953 - A empresa nasce no interior de Goiás
2005 - Começa o processo de crescimento da empresa no exterior, com a aquisição da empresa Swift da Argentina
2007 - A empresa abre o capital e se torna a maior empresa do mundo em processamento de carne bovina, comprando a Swift dos EUA e outras aquisições.
2009 -Incorpora a Bertin, no Brasil, e a Pilgrim´s, nos EUA. Este processo de aquisição no exterior irá continuar nos anos seguintes.
2014 - Nas eleições, a JBS torna-se a maior doadora para políticos de diversos partidos.
Relevância
A JBS possui mais de 200 mil empregados e um faturamento acima de 150 bilhões de reais.
Parte da expansão foi realizada com recursos do mercado acionário e parte com dinheiro do BNDES, que se tornou seu acionista minoritário.
Recentemente os acionistas controladores foram presos. Ofereceram uma garantia de 1,5 bilhão de reais para responderem em liberdade e gerenciando a JBS. Para isto colocaram como garantia as ações da Eldorado (existindo controvérsias com respeito a isto).
Também recentemente a empresa propôs um plano para transferir a sede para a Irlanda. A proposta era uma operação que certamente envolvia menor pagamento de imposto e foi recusada pelo BNDES, um importante sócio acionista.
Notícia boa para contabilidade?
A contabilidade pode ajudar a revelar os interesses dos controladores e as doações políticas. Também poderá ser fonte de dados para mensuração do impacto das políticas tributárias da JBS.
Desdobramentos
A investigação sobre os fundos de pensão e a JBS continua e poderá ter consequências. Chama a atenção o pagamento de uma quantia tão elevada para que os controladores pudessem sair da prisão e voltar aos negócios na empresa. Isto não deve ter passado desapercebido pelos investigadores.
Mas a semana só teve isto?
+ Os resultados de algumas empresas (Vale e GPA) também são relevantes.
28 outubro 2016
Links
Empresas: (1) Vale reverte prejuízo; (2) Via Varejo aumenta prejuízo; (3) Saudi Aramco admite que funcionário foi subornado
Ética e GAAP
170 anos para eliminar a desigualdade de gênero
Os lobistas
Ética e GAAP
170 anos para eliminar a desigualdade de gênero
Os lobistas
JBS desiste
Recentemente o grupo JBS propôs uma reorganização societária, que previa a criação de uma empresa internacional na Irlanda. Por que Irlanda? Este país europeu tem uma estrutura tributária bastante favorável, que tem atraído empresas multinacionais diversas.
A proposta significava menor imposto de renda no futuro e saída da gestão da empresa do país. Poderia ter talvez evitado o constrangimento da prisão dos executivos e controladores da empresa, os irmãos Batista.
Agora o BNDES, que tem uma grande participação na empresa e ajudou substancialmente a sua expansão nos últimos anos, foi contrário a proposta. A negativa do BNDES gerou uma grande perda de valor no mercado acionário e levou o cancelamento da proposta. Fazia sentido esperar que o BNDES aceitasse a proposta? Certamente que não. O contribuinte brasileiro financiou a questionável expansão da empresa, sob a justificativa de criar “campeãs nacionais”. Depois que a empresa consegue esta expansão, os controladores decidem mudar a sede para pagar menos impostos. E longe da fiscalização do banco e das leis brasileiras. É de se questionar como o mercado acreditou que seria possível que isto ocorresse.
A proposta significava menor imposto de renda no futuro e saída da gestão da empresa do país. Poderia ter talvez evitado o constrangimento da prisão dos executivos e controladores da empresa, os irmãos Batista.
Agora o BNDES, que tem uma grande participação na empresa e ajudou substancialmente a sua expansão nos últimos anos, foi contrário a proposta. A negativa do BNDES gerou uma grande perda de valor no mercado acionário e levou o cancelamento da proposta. Fazia sentido esperar que o BNDES aceitasse a proposta? Certamente que não. O contribuinte brasileiro financiou a questionável expansão da empresa, sob a justificativa de criar “campeãs nacionais”. Depois que a empresa consegue esta expansão, os controladores decidem mudar a sede para pagar menos impostos. E longe da fiscalização do banco e das leis brasileiras. É de se questionar como o mercado acreditou que seria possível que isto ocorresse.
27 outubro 2016
26 outubro 2016
Garantia
Duas operações da Polícia Federal (Sépsis e Greenfield) destacaram o papel da empresa de celulose Eldorado em pagamentos de propinas para obtenção de empréstimos na Caixa Econômica Federal e nos investimentos dos fundos de pensão. O resultado foi a imposição que os irmãos Joesley e Wesley Batista deveriam deixar as empresas que comandavam, que incluía a JBS Friboi e a Eldorado. Mas um acordo com o Ministério Público Federal impôs um depósito de R$1,5 bilhão como garantia.
No sábado o Estado de S Paulo (J&F dá Eldorado em garantia ao MPF) divulgou que parte da Eldorado foi dada como garantia.
“O problema é que esse valor estaria superavaliado pelo que vale hoje a Eldorado”
Com base neste valor a empresa estaria avaliada em 16 bilhões de reais, 7 bilhões a mais que a Fibria, sua concorrente. Mas no ano passado a empresa encomendou uma avaliação que chegou a um resultado de $25 bilhões. Mas este laudo de avaliação foi encomendado para pressionar os fundos de pensão a colocar mais dinheiro na Eldorado.
Um aspecto que não está claro neste caso é a motivação dos irmãos Batista em manter-se no comando da empresa, estando dispostos a pagar uma grande quantia para isto.
No sábado o Estado de S Paulo (J&F dá Eldorado em garantia ao MPF) divulgou que parte da Eldorado foi dada como garantia.
“O problema é que esse valor estaria superavaliado pelo que vale hoje a Eldorado”
Com base neste valor a empresa estaria avaliada em 16 bilhões de reais, 7 bilhões a mais que a Fibria, sua concorrente. Mas no ano passado a empresa encomendou uma avaliação que chegou a um resultado de $25 bilhões. Mas este laudo de avaliação foi encomendado para pressionar os fundos de pensão a colocar mais dinheiro na Eldorado.
Um aspecto que não está claro neste caso é a motivação dos irmãos Batista em manter-se no comando da empresa, estando dispostos a pagar uma grande quantia para isto.
25 outubro 2016
Links
Cost Disease está morto? (ou a ideia de Baumol ainda é razoável?)
A rebelião contra usar a Mulher Maravilha como embaixadora da Onu
"O que o autor quer dizer?", a pior pergunta numa aula de literatura
A contabilidade dos Zetas
Cotas
Em "Contas no Ensino Superior (Valor Econômico 21 de outubro de 2016), Naercio Filho divulga um estudo da UnB, talvez a primeira universidade que adotou este sistema. O estudo mostra que o desempenho dos cotistas, entre 2004 a 2013, foi relativamente igual aqueles que entraram pelo sistema universal (sem cotas), ao contrário do que era esperado. Uma das explicações é bastante interessante:
Os jovens nascidos em famílias pobres que estudaram em escolas públicas e mesmo assim conseguem ficar entre os estudantes com as maiores notas no Enem de seu Estado têm, em média, garra e perseverança bem maiores dos que os que nasceram em famílias mais ricas e obtiveram notas um pouco maiores.
Os jovens nascidos em famílias pobres que estudaram em escolas públicas e mesmo assim conseguem ficar entre os estudantes com as maiores notas no Enem de seu Estado têm, em média, garra e perseverança bem maiores dos que os que nasceram em famílias mais ricas e obtiveram notas um pouco maiores.
24 outubro 2016
Embraer paga multa por corrupção
É interessante notar que a Embraer foi alvo de uma lei nascida há cinquenta anos, a Foreign Corrupt Pratices. Esta lei, por sua vez, nasceu de um escândalo de corrupção originário na empresa Lockheed, que corrompeu dirigentes da Alemanha, Holanda, Japão e Itália
Escolher ações é coisa do passado
Os investidores estão abandonando a prática de escolher ações.
Fundos de pensão, dotações, planos de aposentadoria e investidores de varejo estão migrando para os fundos de investimentos passivos, que operam em piloto automático ao imitar o comportamento de um índice. Os profissionais que analisavam e selecionavam ações, arquétipos da Wall Street do século XX, estão sendo deixados de lado.
Nos três anos encerrados em 31 de agosto, investidores adicionaram quase US$ 1,3 trilhão a fundos mútuos passivos e suas extensões — fundos passivos negociados em bolsa — ao mesmo tempo em que drenaram mais de US$ 250 bilhões de fundos ativos, segundo a empresa americana de pesquisa Morningstar Inc.
Defensores dos fundos passivos, ou fundos de índice, costumam citar seu desempenho superior no longo prazo, tarifas menores e simplicidade. Hoje, essa crença foi efetivamente institucionalizada, com reguladores, advogados de defesa de clientes que se dizem prejudicados e dados de desempenho afastando os investidores da seleção ativa de ações.
Nos mercados desenvolvidos, “a pressão ficou tão intensa que os [fundos] passivos se tornaram o padrão”, diz Philip Bullen, ex-diretor de investimento da poderosa gestora ativa de investimentos Fidelity Investments. Ele e outros dizem que a gestão ativa pode ter êxito com ativos de negociação mais restrita.
A mudança está agitando Wall Street. Gestores de fundos de hedge, os clássicos investidores ativos, estão enfrentando saques vultosos, já que têm dificuldade para justificar suas tarifas. Como um grupo, os fundos de hedge, que apostam a favor e contra ações e mercados em todo o mundo e geralmente cobram tarifas mais elevadas que os fundos mútuos, não registram um desempenho superior à bolsa americana desde 2008.
ENLARGE
Gigantes do investimento passivo como a Vanguard Group e a BlackRock Inc. estão atraindo muito dinheiro e conquistando poder entre os acionistas de empresas de capital aberto.
Embora 66% dos ativos de fundos mútuos e de fundos negociados em bolsa, ou ETFs, ainda sejam investidos ativamente, informa a Morningstar, esse volume era de 84% há dez anos. E a queda tem sido acelerada.
O desempenho está alimentando a nova tendência. Nos dez anos encerrados em 30 de junho, entre 71% e 93% dos fundos mútuos ativos de ações dos EUA, dependendo do tipo, ou fecharam ou tiveram um desempenho inferior aos fundos de índice que tentavam superar, segundo a Morningstar.
Além disso, como igualar o desempenho dos índices de ações é bem mais barato que tentar superá-los, as despesas dos fundos de índice são significativamente menores que a tarifa cobrada pelos fundos ativos. Com os juros perto de zero, as tarifas são cada vez mais importantes.
Há uma desvantagem, segundo defensores dos investimentos ativos. Os fundos passivos são criados apenas para igualar os mercados, então os investidores estão desistindo da possibilidade de superá-los. E se menos gerentes estão estudando relatórios financeiros para selecionar as melhores ações e evitar as piores — os fundos de índices compram ações às cegas — isso pode acabar prejudicando a capacidade do mercado de precificar as ações de forma eficiente
Fundos de pensão, dotações, planos de aposentadoria e investidores de varejo estão migrando para os fundos de investimentos passivos, que operam em piloto automático ao imitar o comportamento de um índice. Os profissionais que analisavam e selecionavam ações, arquétipos da Wall Street do século XX, estão sendo deixados de lado.
Nos três anos encerrados em 31 de agosto, investidores adicionaram quase US$ 1,3 trilhão a fundos mútuos passivos e suas extensões — fundos passivos negociados em bolsa — ao mesmo tempo em que drenaram mais de US$ 250 bilhões de fundos ativos, segundo a empresa americana de pesquisa Morningstar Inc.
Defensores dos fundos passivos, ou fundos de índice, costumam citar seu desempenho superior no longo prazo, tarifas menores e simplicidade. Hoje, essa crença foi efetivamente institucionalizada, com reguladores, advogados de defesa de clientes que se dizem prejudicados e dados de desempenho afastando os investidores da seleção ativa de ações.
Nos mercados desenvolvidos, “a pressão ficou tão intensa que os [fundos] passivos se tornaram o padrão”, diz Philip Bullen, ex-diretor de investimento da poderosa gestora ativa de investimentos Fidelity Investments. Ele e outros dizem que a gestão ativa pode ter êxito com ativos de negociação mais restrita.
A mudança está agitando Wall Street. Gestores de fundos de hedge, os clássicos investidores ativos, estão enfrentando saques vultosos, já que têm dificuldade para justificar suas tarifas. Como um grupo, os fundos de hedge, que apostam a favor e contra ações e mercados em todo o mundo e geralmente cobram tarifas mais elevadas que os fundos mútuos, não registram um desempenho superior à bolsa americana desde 2008.
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Gigantes do investimento passivo como a Vanguard Group e a BlackRock Inc. estão atraindo muito dinheiro e conquistando poder entre os acionistas de empresas de capital aberto.
Embora 66% dos ativos de fundos mútuos e de fundos negociados em bolsa, ou ETFs, ainda sejam investidos ativamente, informa a Morningstar, esse volume era de 84% há dez anos. E a queda tem sido acelerada.
O desempenho está alimentando a nova tendência. Nos dez anos encerrados em 30 de junho, entre 71% e 93% dos fundos mútuos ativos de ações dos EUA, dependendo do tipo, ou fecharam ou tiveram um desempenho inferior aos fundos de índice que tentavam superar, segundo a Morningstar.
Além disso, como igualar o desempenho dos índices de ações é bem mais barato que tentar superá-los, as despesas dos fundos de índice são significativamente menores que a tarifa cobrada pelos fundos ativos. Com os juros perto de zero, as tarifas são cada vez mais importantes.
Há uma desvantagem, segundo defensores dos investimentos ativos. Os fundos passivos são criados apenas para igualar os mercados, então os investidores estão desistindo da possibilidade de superá-los. E se menos gerentes estão estudando relatórios financeiros para selecionar as melhores ações e evitar as piores — os fundos de índices compram ações às cegas — isso pode acabar prejudicando a capacidade do mercado de precificar as ações de forma eficiente
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