Rir é o melhor remédio

 

Advogados, carros robôs e segurança

Ativo, despesa de capital, fluxo de caixa livre e IA

 eis um trecho:

Os cinco maiores hiperescaladores, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Oracle, gastaram cerca de US$ 412 bilhões em despesas de capital em 2025. Para 2026, as estimativas chegam a aproximadamente US$ 760 bilhões. No entanto, a depreciação e amortização de despesas de capital com IA que essas empresas esperam reconhecer em relação a todos esses gastos em 2026 é de apenas cerca de US$ 211 bilhões.

Leia esses dois números novamente. Eles estão gastando US$ 760 bilhões e contabilizando US$ 211 bilhões como despesa. Os outros US$ 549 bilhões estão no balanço patrimonial, aguardando. Eles se tornarão um custo operacional mais tarde, quando o equipamento entrar em operação e o prazo de depreciação do capital de IA começar a contar. Uma boa parte disso ainda nem está funcionando, porque os data centers que o abrigam ainda estão em construção.

A maneira mais clara de perceber a discrepância é analisando o fluxo de caixa. Para 2026, a projeção é de que o fluxo de caixa livre combinado dessas cinco empresas caia 91%, para cerca de US$ 16 bilhões, enquanto o lucro líquido deve subir 25%, para aproximadamente US$ 506 bilhões. Uma empresa pode registrar meio trilhão de dólares em lucro e praticamente não gerar caixa no mesmo ano. Isso não é fraude. É depreciação calculada no momento certo. Não é preciso esperar pelos cálculos do ano inteiro para perceber isso. Somente no segundo trimestre, a Alphabet gastou US$ 44,9 bilhões em projetos de capital, mais que o dobro do ano anterior, e seu fluxo de caixa livre caiu para -US$ 5,9 bilhões, mesmo registrando US$ 40,8 bilhões em lucro operacional. O dinheiro já está saindo. O lucro reportado, porém, permanece inalterado.

O caso do talco pode estar perto de uma solução

Em empresa J&J, fabricante do famoso talco Johnson, anunciou na segunda que conseguiu um acordo na resolução de um grande conflito judicial, que estava colocando a empresa no chão. O acordo prevê pagamentos de 5,5 bilhões para resolver um grande número de processos que alegam que o produto provocava câncer de ovário.

O talco Johnson tem sido acusado de conter amianto, um produto cancerígeno. A acusação também diz que a empresa sabia do problema e durante décadas continuou oferecendo o produto como se fosse seguro. Para se ter uma ideia, há uma previsão de 76 mil processos, embora essa conta talvez possa chegar a 90 mil em breve. 

É interessante que a empresa afirma agora que seus produtos à base de talco nunca contiveram amianto. O produto teve venda interrompida nos Estados Unidos em 2020 e no mundo em 2023. Em um comunicado à imprensa, a J&J afirmou que o talco é seguro, não tem amianto e não provoca câncer. Isso realmente parece muito estranho já existem estudos indicando que o uso do talco pode estar associado a uma aumento no risco de câncer, embora a evidência seja inconsistente e não há uma relação causal. 

Essa não é a primeira vez que a empresa anunciou que tinha resolvido a questão. Mas parece que agora há o apoio de escritórios de advocacia dos demandantes e um apoio do governo para resolver o problema. Alguns analistas estão otimistas. 

Alguns estudos científicos (Via Consensus):

[1] Talc Exposure and Risk of Ovarian Cancer: A Systematic Review and Meta-Analysis with Limited Evidence on Cervical and Endometrial Cancers — M. S. Seyyedsalehi, W. Powley & P. Boffetta, 2026, Cancers. Citations: 0.

[2] Association of Powder Use in the Genital Area With Risk of Ovarian Cancer — K. O’Brien et al., 2020, Obstetrical & Gynecological Survey. Citations: 49.

[3] Exposure to Cosmetic Talc and Mesothelioma — J. Moline, K. Patel & A. Frank, 2023, Journal of Occupational Medicine and Toxicology. Citations: 16.

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Abril de 2025 Novo Capítulo

Fev 2025 Tentando não pagar

Maio 2024 Passivo do Talco

Fev 2023 Perde no tribunal

Out 2022 Usando a falência

SOX e aspectos negativos

O resumo:

O treinamento no trabalho (on-the-job training) é um dos principais motores do desenvolvimento de capital humano (Becker, 1962). Argumentamos que a Sarbanes-Oxley Act (SOX), voltada a fortalecer a independência do auditor, alterou a economia da contabilidade pública (public accounting) e, sem intenção, reduziu as oportunidades de os contadores investirem em seu capital humano no exercício da profissão. A SOX proibiu as firmas de contabilidade pública de oferecer serviços de consultoria a clientes de auditoria e introduziu barreiras à transição de contadores para empresas clientes. Isso enfraqueceu as oportunidades de colaboração entre auditoria e consultoria, limitou a exposição dos contadores à resolução de problemas de negócios dos clientes e reduziu o networking. Isso diminuiu as oportunidades de os contadores adquirirem experiência ampla, desenvolverem habilidades e expandirem redes profissionais, tornando a profissão contábil menos atraente, sobretudo para os talentos mais promissores. Usando dados em nível individual, comparamos contadores (grupo tratado) e consultores (grupo de referência/benchmark) antes e depois da SOX, dentro da mesma firma de contabilidade pública, período e localização. Após a SOX, os contadores passaram a ter menor probabilidade de migrar para funções de consultoria ou para clientes de suas firmas de auditoria, e seus salários caíram. Em linha com a ideia de que a redução das oportunidades de carreira desestimula a formação em contabilidade, constatamos uma queda na qualidade dos alunos que optam pelo curso de contabilidade após a SOX. Fundamentalmente, para conectar de forma mais direta as oportunidades de carreira às matrículas universitárias em contabilidade, mostramos que, quando declinam as transições de ex-alunos universitários da contabilidade pública para a consultoria, tanto a quantidade quanto a qualidade das matrículas subsequentes em contabilidade em suas universidades de origem também caem. Revelamos, assim, um custo até então negligenciado das regulações relativas à profissão contábil.

Vivek Pandey, Xingyu Shen, Joanna S. Wu, Xixi Xiao, Independence at what cost? Regulation, accounting careers, and human capital, Journal of Accounting and Economics, 2026, ISSN 0165-4101, Imagem aqui

Boas notícias para América Latina

Da The Economist (via aqui):

A proporção de pessoas que passam fome tem diminuído mais rapidamente na América do Sul do que em qualquer outro lugar do mundo. Caiu um terço desde 2020, segundo um relatório publicado em 21 de julho pela Organização das Nações Unidas para a Alimentação e a Agricultura ( FAO ). Apenas 3,5% da população da região consome calorias insuficientes, o menor índice já registrado. Eliminar a fome até 2030 é uma das metas de “desenvolvimento sustentável” da ONU . “Se existe uma região no mundo com potencial para alcançar esse objetivo, é a América do Sul”, afirma Máximo Torero, economista-chefe da FAO .

Lula, como o presidente é conhecido, fez da segurança alimentar uma prioridade quando retornou ao cargo em 2023. Até 2025, o Brasil saiu do  Mapa da Fome da ONU , que monitora países onde mais de 2,5% da população sofre de fome crônica. Chile e Guiana, rica em petróleo, também foram removidos da lista. A Argentina está quase lá, com menos de 3%. Colômbia e Paraguai estão se aproximando, com 4%, enquanto Peru e a Venezuela, assolada por crises, estão chegando perto de 5%. Até mesmo Equador e Bolívia apresentaram uma leve melhora, para 11% e 20%, respectivamente. Apenas o Suriname está caminhando na direção errada.

Essa queda se baseia em fundamentos mais sólidos. O primeiro deles é a estabilidade macroeconômica. Os bancos centrais da América do Sul são muito mais independentes e hábeis em controlar a inflação do que eram há duas décadas.

Temos uma grande tendência a enfatizar notícias ruins. Não lembro de ter visto a notícia acima sendo divulgada. 

Fiscalização como resposta ao escândalo: SEC

Eis o resumo:

Examinamos a intensidade investigativa dos escritórios regionais da SEC após um escândalo de profissionalismo no qual dezenas de funcionários da SEC foram flagrados acessando repetidamente pornografia na internet em dispositivos de trabalho. Constatamos que, quando o escândalo veio a público, os escritórios implicados intensificaram sua atividade investigativa, possivelmente para reparar sua reputação. Na época, a atividade de investigação em nível de escritório era observável pela alta direção da SEC e, potencialmente, por seus supervisores no Congresso, mas não pelo público em geral. Interpretamos essa resposta, portanto, sob a ótica da teoria da reputação burocrática, como um reparo reputacional direcionado à própria hierarquia da agência e a seus principais políticos — as audiências que de fato podiam observá-la. Observamos também que a sede da SEC instaurou mais investigações após a divulgação do escândalo, mas apenas nas regiões dos escritórios implicados, em linha com um aumento da supervisão e uma menor confiança nesses escritórios envolvidos no escândalo. Esses picos de intensidade investigativa foram de curta duração, mas os escritórios implicados no escândalo também emitiram mais AAERs (Accounting and Auditing Enforcement Releases) após o episódio, o que é consistente com a ideia de que esses escritórios aceleraram resultados de fiscalização reais e onerosos, e não apenas a abertura de investigações. De forma mais ampla, nossas evidências sugerem que o reparo reputacional dentro de um órgão regulador pode operar por meio de canais internos de accountability (responsabilização).

Trabalho aqui, Imagem aqui

Blann, James and White, Roger M.,

How Does the SEC Respond to Reputation Shocks?

(July 07, 2026). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=7095618

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