Frase

Confiança é tudo. Veja:

We have access to a lot of capital in a lot of pockets and we have a big opportunity ahead

Michael Gross, vice chairman WeWork

A empresa teve receita de 1,8 bilhão em 2018. E prejuízo de 1,9 bilhão no mesmo ano.

Fonte da imagem aqui

Para ser mais inteligente

No Quora, uma pergunta sobre como, em cinco minutos, ser mais inteligente. A resposta me agradou. Duas imagens que compartilho aqui:

 Nos dias de hoje as pessoas sabem o preço de tudo, mas o valor de nada.

O segredo da criatividade é saber esconder suas fontes.

Econometria é inútil!

Essa é opinião do pesquisador Marcos Lopez de Prado, eleito o Quant do ano de 2019 pelo Journal of Portfolio Management. Resumo dos 7 pontos que ele destaca:

1. Most econometric analyses typically rely on structured datasets, whereas the most interesting datasets are unstructured. In other words, “econometric models effectively model uninteresting data.”
2. Most econometric studies do not include methods to de-noise correlation matrices. As a result, “most econometric studies reach spurious conclusions, supported by noise, not signal.” Cross-sectional studies are particularly prone to classification errors .
3. Econometric specifications attempt to adjudicate the variance of a random variable in-sample, but in-sample adjudication is rarely useful for strategy development. In general, “regression is the wrong tool for investing.”
4. Many econometric methods require that the user simultaneously get the predictive variables and the functional form correct. Given the complexity of financial systems, these are unrealistic demands.
5. At a statistical level of p = 0.05, most strategies are false. Suppose, for instance, that the probability of a backtested strategy being profitable is 1%. Then at standard thresholds of 5% significance and 80% power, users are expected to make 58 discoveries, where 50 are false positives. In other words, 86% of the discoveries will be false. In practice, the percentage is even higher, often nearly 100%, due to multiple testing, specification errors and arbitrage forces.
6. Statistical models can be overfit in two ways: training set overfitting and testing set overfitting. The traditional econometric toolset fails to quantify, much less address these problems.
7. Many researchers employing traditional econometric tools and models fail to understand the extent to which overfitting compromises financial strategies. This is because even with Sharpe ratios of, say, three or higher, selection bias and confirmation bias errors can lead to false positives, often with financially disastrous outcomes.

Resumo da apresentação:

This presentation reviews the main reasons why investment strategies discovered through econometric methods fail. As a solution, it proposes the modernization of the statistical methods used by financial firms and academic authors.


López de Prado, Marcos, The 7 Reasons Most Econometric Investments Fail (April 16, 2019). 


Nassimm Taleb ja fala isso há muito tempo: econometria é inútil.

Rir é o melhor remédio

Adaptado daqui

Taxando as multis

As empresas multinacionais possuem diversos mecanismos para evitar ou reduzir os pagamentos de tributos. O Google transferiu, em 2017, 23 bilhões de dólares para as Bermudas, via uma empresa com sede na Holanda. Este é somente um exemplo.

Há um grupo de defende a tributação "unitária" das multinacionais. A taxa efetiva mínima de impostos seria estabelecida em todo mundo, o que reduziria o incentivo na utilização das transferências de recursos entre subsidiárias. E acabaria com a luta, entre países, para redução nas alíquotas.

Um dos problemas da proposta é como alocar a receita entre os países. Critérios como receita, número de empregados ou número de usuários poderiam ser usados. Esta discussão encontra-se detalhada em um artigo do Project Syndicate. Há uma certa simpatia pela medida por parte de alguns países da OCDE, que pretende padronizar algumas regras. Apesar disto, creio que a pressão das empresas e o interesse dos paraísos fiscais tornam inviável esta discussão; e muitos dos reguladores possuem vínculos com estas empresas.

Como sobreviver sem assinar periódicos

A Revista Fapesp apresenta uma discussão sobre as alternativas de obter um artigo sem possuir assinatura de periódicos. A parte interessante do texto é a figura abaixo, com algumas das estratégias possíveis:

Em muitos casos, um artigo pode ser obtido através de um download nas páginas de busca ou diretamente do periódico. Quando isto não funciona, uma possibilidade é obter uma versão anterior do texto; o problema é fazer a citação de um texto preliminar, que não é bem visto nos artigos científicos. Existem diversos caminhos alternativos, que inclui um site ilegal, como o Sci-Hub, cópia via torrent ou obter o texto através de amigos (ontem consegui um texto por este caminho). Outra alternativa é evitar citar as referências com acesso restrito; quando isto for possível é uma boa forma de protestar contra o abusivo preço cobrado pelas editoras. 

As dicas do artigo podem realmente serem uteis. Não conhecia algumas delas e poderei usar em uma próxima oportunidade. 

Auditoria do Banco Espírito Santo é punida

Em 2014, o banco português Espírito Santo apresentou uma série de problemas. Deste banco, foi criado o Novo Banco, que também não escapa das dificuldades de uma instituição financeira. Desde 2014, o papel dos gestores e dos auditores tem sido questionado.

Agora, o Banco de Portugal acusou a auditora do BES por informação incompleta e falsa, entre 11 de fevereiro a 30 de maio de 2014. Além da condenação da empresa de auditoria, a KPMG, dois auditores também foram condenados. A KPMG deve pagar um multa de 3 milhões de euros. Os dois auditores a uma multa de 825 mil euros, o que totaliza uma punição de 3,825 milhões de euros.

Custo da construção de igrejas góticas em Paris

Marginal Revolution escavou uma dissertação de Amy Denning (com 20 páginas!!) que mostra o custo da construção de igrejas góticas entre 1100 a 1250. Segundo a tese, em média 21,5% da economia regional de Paris foi dedicada a construção das igrejas góticas (incluíndo Notre Dame), sendo 1,5% de custo da mão-de-obra implícita.

Denning trabalha com estimativas, mas indica na conclusão que os valores talvez sejam conservadores. Ela especula que o gasto excessivo com estas edificações tiveram os efeitos típicos de alocações ruins existentes em monopólios: crescimento ruim da economia, falha na inovação, recursos distribuídos de maneira inadequada, entre outros aspectos. Ela conclui o trabalho

Knowing the detrimental effects that resource misallocation has on economies, I stipulate that the costs of the ecclesiastical building campaigns could have added several hundred years to the Dark Ages

Rir é o melhor remédio

Novo CPC para estudar

Em 2024 a Índia será o pais mais populoso do mundo

O gráfico mostra a história da população de seis países do mundo. Há muitos anos a China é o país mais populoso do mundo. Em 1750, 28% da população mundial, ou 225 milhões de pessoas, tinha nascido na China.

Com base nas projeções atuais, em 2024 a Índia deverá ser o país mais populoso do mundo. Deve atingir a 1,6 bilhão de pessoas. A Nigéria poderá ser o terceiro país mais populoso da Terra a partir de 2050.

Notre Dame 3

Qual a razão de ficarmos horrorizados com um incêndio como Notre Dame? Quartz lembrou com precisão escritora crota Slavenka Drakulić

We expect people to die. We count on our own lives to end. The destruction of a monument to civilization is something else. The bridge, in all its beauty and grace, was built to outlive us; it was an attempt to grasp eternity. Because it was the product of both individual creative and collective experience, it transcended our individual destiny. A dead woman is one of us—but the bridge is all of us, forever.

Notre Dame 2

Uma visão otimista do incêndio de Notre Dame:

A destruição da catedral de Notre Dame é lamentável. Um ícone maravilhoso foi em grande parte destruído pelo fogo. No entanto, não devemos nos desesperar.

Parte da razão pela qual essa perda é tão perturbadora é porque estamos imersos em um modo de pensar ocidental que iguala a autenticidade à preservação dos materiais originais usados ​​para criar um objeto ou edifício.

Mas nem todas as sociedades pensam assim. Alguns têm noções bem diferentes do que é autêntico. Construções icônicas como o Palácio de Catarina na Rússia e os monumentos históricos do Japão da Antiga Nara foram restaurados com sucesso, às vezes após grandes danos, e hoje são apreciados por milhões de pessoas. (...)

a autenticidade de um edifício é determinada em relação à sua localização e configuração, uso e função, espírito e sentimento, bem como forma e materiais. (...)

Outra maneira seria restaurar a estrutura de maneira semelhante à do palácio de Catarina I, em que um olho não treinado tem dificuldade em distinguir entre as partes antiga e nova da estrutura. Dada a extensão do dano, esta seria a abordagem mais esteticamente agradável e menos dissonante.

Ao contrário de outros lugares de profundo significado cultural, que podem ser destruídos para sempre devido ao desenvolvimento comercial, a Notre Dame pode ser reconstruída. Com a tecnologia moderna, é totalmente possível que a catedral seja recriada com precisão aproximada ao original. Podemos fazer isso e manter o espírito e sentimento do prédio anterior.