Reconhecimento de um erro

Ao apresentar o resultado da Berkshire, Warren Buffett fez um comentário sobre um investimento realizado em 2016, quando a empresa comprou ações da Precision Castparts. 

O componente final em nosso número GAAP - aquela péssima redução de US $ 11 bilhões - é quase inteiramente a quantificação de um erro que cometi em 2016. Naquele ano, a Berkshire comprou a Precision Castparts (“PCC”) e paguei muito pela empresa. 

Ninguém me enganou de forma alguma - eu estava otimista demais sobre o potencial de lucro normalizado da PCC. No ano passado, meu erro de cálculo foi desmascarado por desenvolvimentos adversos em toda a indústria aeroespacial, a mais importante fonte de clientes da PCC. 

(...) Eu errei, porém, ao julgar o valor médio dos ganhos futuros e, conseqüentemente, ao calcular o preço adequado a pagar pelo negócio.

Relatório completo pode ser obtido aqui

A empresa de Buffett perdeu 50 bi com o Covid

Nem Buffett previa isto:

Berkshire, de Buffett, registra perda de quase US$ 50 bi com baque do coronavírus

A Berkshire Hathaway Inc, de Warren Buffett, duramente afetada pela pandemia de coronavírus, registrou um prejuízo líquido trimestral recorde de quase US$ 50 bilhões hoje (2) e disse que o desempenho de vários dos seus negócios está sofrendo.
A Berkshire disse que a maioria de suas mais de 90 empresas enfrentou efeitos negativos “relativamente pequenos a graves” do Covid-19, a doença causada pelo novo coronavírus, com a receita diminuindo consideravelmente em abril, mesmo em empresas consideradas “essenciais”.

A ferrovia do BNSF viu os volumes de embarques caírem, a Geico reservou dinheiro para os prêmios de seguro de carro que não espera arrecadar e algumas empresas cortaram salários e colocaram trabalhadores de folga. Varejistas como a See’s Candies e a Nebraska Furniture Mart fecharam lojas.

Buffett também permitiu que a participação em dinheiro da Berkshire subisse para um recorde de US$ 137,3 bilhões, contra US$ 128 bilhões no final de 2019.

Isso refletiu a incapacidade do bilionário de 89 anos de fazer grandes aquisições e cautela na compra de mais ações. A Berkshire recomprou US$ 1,7 bilhão de suas próprias ações.

O prejuízo líquido do primeiro trimestre da Berkshire totalizou US$ 49,75 bilhões, refletindo US$ 54,52 bilhões em perdas de investimentos, principalmente ações ordinárias. Um ano antes, a empresa registrou lucro líquido de US$ 21,66 bilhões.

O lucro operacional trimestral, que Buffett considera uma melhor medida de desempenho, aumentou 6%, para US$ 5,87 bilhões bilhões, de US$ 5,56 bilhões. (Forbes, Com Reuters)

Buffett e a Contabilidade

Em 1993, o investidor Warren Buffet fez uma palestra na Universidade de Nebraska, onde teceu comentários sobre a importância da contabilidade (e de entender a contabilidade) no mundo dos negócios:




Eu recebi uma excelente educação aqui, eu estava contando ao reitor que a coisa mais valiosa que aprendi aqui, eu aprendi muito, mas a mais valiosa foi a contabilidade e nós tívemos um professor maravilhoso chamado Gray Dean. (...) As pessoas me perguntam qual a minha opinião sobre a escola de administração e como, ou até mesmo se elas não estudaram na faculdade de administração, o que precisariam saber antes de entrar no mundo dos negócios. Eu digo a eles que você precisa.

Você tem que entender que a contabilidade é a linguagem da mídia. Seria como estar em um país estrangeiro sem conhecer a língua, se você está nos negócios e não entende contabilidade.

Warren Buffett deixa conselho da Kraft Heinz

Fonte: Aqui

O bilionário Warren Buffett vai renunciar ao conselho de administração da empresa de alimentos americana Kraft Heinz ao fim do seu mandato, em abril, segundo comunicado divulgado ontem pela companhia.

O empresário, que tem 87 anos de idade, tomou a decisão porque quer diminuir suas viagens. Segundo o jornal “O Estado de S. Paulo”, o conselho da Kraft Heinz deve nomear Alexandre Van Damme como candidato ao cargo de Buffett na eleição que deve acontecer na assembleia anual da companhia, que deve acontecer no dia 23 de abril. Van Damme é membro do conselho da Anheuser-Busch Inbevand Restaurantes Brands International e diretor do centro de doação de medula DKMS.

Em comunicado, o presidente do conselho de administração da Kraft, Alex Behring, afirmou que trabalhar com Buffett nos últimos cinco anos “tem sido uma honra”. “Suas várias imensuráveis contribuições para a Kraft Heinz terão um impacto duradouro na companhia nos próximos anos”, disse o executivo. “O conselho pretende continuar a parceria com seu maior acionista, Berkshire Hathaway.”

Fonte: Aqui

Efeito no valor de mercado

Junte Amazon, Warren Buffet e JP Morgan e o resultado é: uma nova empresa de saúde. O aspecto curioso foi o efeito disto no mercado: redução da capitalização no valor de 30 bilhões de dólares.

Dos concorrentes.

A reputação de Warren Buffett

SÃO PAULO – O maior investidor de todos os tempos e CEO da Berkshire Hathaway, Warren Buffett, é dono de um patrimônio de mais de US$ 66 bilhões. Como alguém conseguiu ser tão bem-sucedido? Lawrence Cunningham escreve em seu livro “Berkshire Beyond Buffett: The Enduring Value of Values” (Berkshire além de Buffett: O valor duradouro dos valores, em tradução livre), que o segredo da Berkshire Hathaway para o sucesso é algo intangível, mas poderoso: a reputação.

[...]
Raf Weverbergh, colunista do site Entrepreneur, explica que houve diversos cenários em que esta afirmação se confirma. Uma delas foi em 1972, quando uma empresa chamada Wesco, na qual Buffett tinha interesse, estava prestes a comprar uma outra companhia por um preço elevado. O Oráculo de Omaha, então, convenceu o CEO da Wesco a desistir da compra e se preparar para a entrada da Berkshire Hathaway.

Inicialmente as ações da Wesco despencaram para US$ 11, o que seria um ótimo negócio para Buffett. Ele, porém, não achou que seria justo, já que ele foi o responsável pela queda dos preços. Com isso, o CEO da Berkshire Hathaway ordenou que seus corretores comprassem as ações por US$ 17, fechando a oferta em US$ 15.

Por que ele fez isso? Buffett explica que ele pagou um preço mais alto para mostrar integridade, ou seja, disse que pagar esse valor “extra” tem um valor econômico, já que a integridade é uma vantagem na reputação de uma empresa e outros valorizarão isso em transações posteriores.

A boa reputação da Berkshire Hathaway é o que atrai empresários quando estes estão à procura de um adquirente, resultando em várias oportunidades à companhia, como por exemplo, a aquisição de empresas por valores inferiores às apostas dos concorrentes.

Buffett já afirmou diversas vezes que valoriza muito uma boa reputação: “Perca dinheiro para a empresa e eu entenderei. Perca um pingo de reputação e eu serei implacável”.

Ele afirma, porém, que para alcançar isso não é necessária uma área de compliance gigantesca, até porque, “algumas das organizações com os maiores setores de compliance, como Wall Street, têm os maiores escândalos”. E completa: “Não é tão simples assim para você só criar um grande setor de compliance”. A solução seria, na opinião do investidor, selecionar pessoas de confiança para compor a equipe e mais, se basear em uma cultura de credibilidade para manter a boa reputação.

Fonte: Aqui

Conselho de Warren Buffett para uma vida plena

Faça uma lista das coisas que você quer fazer na sua vida. ... Uma graduação em um curso diferente, mestrado, doutorado, estudar (ou morar) fora, lecionar, escrever um livro best seller, aprender a pilotar um helicóptero, mudar de carreira, mexer com política, fazer trabalho voluntário na Somália, participar do Habitats for Humanity, fazer trabalhos voluntários diversos,

Da lista que você criou, circule os cinco mais importantes para você.

Em seguida assista ao vídeo.



Segundo Warren Buffett os itens não circulados devem ser evitados a qualquer custo. Provavelmente há um tema que pode ser observado nos seus cinco objetivos prioritários e essa é a sua meta. É o que dá sentido a sua vida. Com isso você pode colocar mais energia nas coisas mais importantes para a sua vida.

Essa lista pode ser usada em situações diversas e pode te ajudar a limpar e organizar a sua vida.

Frase

Pensamento

Honestidade é um presente muito caro. Não a espere de pessoas baratas.

Warren Buffett

Palavra

Em 1984 o bilionário Warren Buffett adquiriu uma empresa chamada Nebraska Furniture Mart. Na sua carta anual aos investidores, Buffett relata a compra da empresa. Ao final ele afirma:

Nossa avaliação da integridade da Sra. B e sua família [os proprietários da empresa] foi demonstrada quando compramos 90% do negócio: a NFM nunca teve uma auditoria e não solicitamos uma, não verificamos os estoques nem os valores a receber, não verificamos os títulos de propriedade. Demos a Sra. B um cheque de 55 milhões de dólares e ela nos deu sua palavra. 

Heinz: FBI investiga informações privilegiadas

O FBI está investigando possíveis negociações com informações privilegiadas de opções da fabricante de ketchup H. J. Heinz antes de a empresa firmar acordo na semana passada para ser adquirida por Warren Buffett e pela brasileira 3G Capital, disse um porta-voz do órgão nesta terça-feira.

A Berkshire Hathaway, de Buffett, e a 3G disseram na quinta-feira passada que vão comprar a Heinz por 23 bilhões de dólares em dinheiro. Quase imediatamente, operadores dos mercados de opções notaram que houve atividade extremamente incomum no dia antes de o acordo ser anunciado.

Na sexta-feira, a Securities and Exchange Commission (SEC) --órgão regulador dos mercados de capitais norte-americanos-- registrou um processo contra operadores desconhecidos que, segundo a SEC, utilizaram uma conta do Goldman Sachs na Suíça para negociar com supostas informações privilegiadas sobre a transação.

Nesta terça-feira, o FBI disse que vai participar do processo.

"O FBI está ciente das anomalias com negociações que ocorreram um dia antes do anúncio da Heinz", disse um porta-voz. "O FBI está realizando consultas com a SEC para determinar se um crime foi cometido".

Uma porta-voz do grupo de investidores recusou-se a comentar sobre o envolvimento do FBI. Um porta-voz do Goldman Sachs disse que o banco está cooperando com as investigações de autoridades.

Autoridades suíças já disseram que não receberam pedido de auxílio às investigações norte-americanas.

Fonte: Aqui

Derivativos

"Charlie {Munger] e eu pensamos como uma só pessoa em relação às operações com derivativos, usadas nos mercados futuros e de opções. Nós as vemos como bombas-relógios, tanto para quem as usa como para o sistema econômico. [...] Em nossa visão, os derivativos são armas financeiras de destruição em massa, trazendo perigos que, embora não sejam latentes, são potencialmente letais."
- Warren Buffet

O sucessor

O investidor Warren Buffett é um dos mais carismáticos investidores. Com sua firma Berkshire Hathaway tem conseguido, ao longo de muitos anos, obter retornos acima do mercado. Agora, na sua carta anual aos acionistas, Buffett afirmou que já escolheu alguém para sucedê-lo. Com mais de oitenta anos, o futuro executivo-chefe da empresa já era aguardado há anos. Segundo Buffett, a transição será tranquila "quando o momento chegar".

O nome do sucessor não foi revelado, mas acredita que já trabalha na empresa.

Buffett, que tem 81 anos, dirige o Berkshire Hathaway há quase meio século e transformou a empresa, que era apenas uma fabricante de têxteis debilitada, em um conglomerado com interesses em ferrovias, varejo e seguro, além de ter uma carteira gigante de ações negociadas em bolsas.

Na carta aos acionistas, Buffett afirma que ainda não tem planos de se aposentar dos cargos de presidente, executivo-chefe e diretor de investimentos do Berkshire. O empresário disse que está com uma "saúde excelente" e que não irá a lugar algum e destacou que os acionistas não devem interpretar a carta como sinal de que o próximo CEO assumirá o posto em breve.

Frase: leitura

"Em toda a minha vida, eu nunca conheci alguém rico que não lesse o tempo todo... nenhum, zero!" Warren Buffett

Twittado por Ricardo Amorim @Ricamconsult

Buffett

A figura mostra as principais empresas onde o bilionário Warren Buffett faz seus investimentos e o ano de fundação.  A empresa mais recente, a Wal-Mart, foi fundada em 1962, há quase 50 anos. A mais antiga, a Procter-Gamble, é de 1837.

Jeitinho Feminino e Buffett

Um dos problemas da falta do rigor técnico é fazer afirmações baseadas em um caso específico. Eis um exemplo aplicado as finanças comportamentais:

(...) É o que a natureza feminina tem demonstrado ao longo da história: as mulheres são mais avessas ao risco. As investidoras passam mais tempo que os homens estudando uma empresa antes de comprar uma ação, não tendem a concentrar demais o portfólio e tomam todas as precauções para não cair em nenhuma armadilha, movidas pelo impulso.


Há evidências de que mulheres lucram mais em investimentos em ações porque os homens tendem a confiar mais em seus tacos ("overconfidence") e, com isso, movimentam mais intensamente suas operações, obtendo piores resultados.


As mulheres e Buffett teriam então algo em comum: são melhores investidores que os homens médios [1]. Tanto isso seria verdade que o mundo dos investimentos possuiria hoje um perfil bem menos masculino que no passado. (...)


Como o perfil do Warren Buffett - comparado ao das mulheres - deu certíssimo, tornando-o milionário, provavelmente veremos nas próximas décadas um fenômeno no mercado financeiro: o do crescimento das mulheres de todas as idades entre os investidores, com seu jeito cuidadoso, sua preferência pelo planejamento e o rigor mais severo na hora de correr riscos.[2] (...)

Paulo Henrique Corrêa - O 'jeitinho feminino' e a estratégia de Warren Buffett - Valor Econômico - 23 Ago 2011

[1] A afirmação que as mulheres são melhores investidores carece que maior comprovação prática, apesar de algumas pesquisas apontarem neste sentido. Entretanto, a existência de poucas mulheres na linha de frente de uma empresa de investimento pode ser explicado por dois motivos: preconceito contra o gênero feminino ou o fato de que as melhores mulheres investidoras talvez não sejam os melhores investidores existentes no mercado.

[2] O caso de Buffett é um caso somente. Talvez seja uma anomalia, e por isto não podemos usá-lo como situação geral.

Buffett e o modelo moral

O bilionário Warren Buffett tem sido um modelo para muitas pessoas, inclusive em termos morais. Em geral suas atitudes são elogiadas pela transparência com que conduz seus negócios. Recentemente um diretor saiu da sua empresa sob a suspeita de utilização de informação privilegiada. Um artigo de Jonathan Weil, da Bloomberg (Buffett mostra que está longe de ser um modelo moral) questiona o comportamento do investidor e faz um resumo de alguns problemas passados. Eis o trecho:

Buffett, cujo histórico em termos de arranhões de reputação é longo e variado, não é exceção.
 Ele estava no comitê de auditoria do conselho de administração da Coca-Cola quando a SEC descobriu que a empresa tinha ludibriado os investidores sobre seus lucros durante a década de 1990. Ele silenciou sobre a Moody's quando ela enganou a opinião pública com incontáveis notas AAA para todo aquele lixo de bônus de crédito imobiliário "subprime", quando a Berkshire era sua maior acionista.
 Quatro ex-executivos da divisão Gen Re da Berkshire receberam sentenças de prisão por ajudar o American Internacional Group (ING) a cometer fraude contábil uma década atrás. Pelo menos nesse caso, depois que a Gen Re pagou US$ 92 milhões, no ano passado, para encerrar com acordo denúncias dos investidores e pôr fim às investigações do governo, Buffett reconheceu publicamente que a empresa tinha feito coisa errada.
 E qual será, na verdade, o grau de importância que o conselho de administração da Berkshire atribui ao uso de informações privilegiadas por pessoas de sua confiança, afinal?
 A empresa manteve a Deloitte & Touche como sua auditoria externa depois de saber, em 2008, que o vice-presidente da Deloitte comprou e vendeu freneticamente ações da Berkshire quando era um dos sócios consultivos na auditoria da Berkshire. Isso fez com que a Deloitte e a Berkshire infringissem as normas da SEC sobre a independência dos auditores, disse o órgão no ano passado.
 Em vez de mudar de empresa, no entanto, a Berkshire concluiu que a Deloitte era independente, de qualquer maneira. A SEC aceitou isso, o que, em última instância, era o que interessava, e não alguma virtude maior da Berkshire em manter aparências impolutas. (O ex-sócio da Deloitte pagou no ano passado cerca de US$ 1 milhão para encerrar com acordo as acusações de fraude interpostas pela SEC.)
 Às vezes as grandes mentiras da Berkshire são mais sutis. A última declaração para voto por procuração da empresa arrola Bill Gates, presidente do conselho de administração da Microsoft, como um conselheiro "independente", embora Buffett tenha comprometido a maior parte de sua fortuna de US$ 47 bilhões com a Fundação Bill & Melinda Gates. Isso pode estar certo pela definição de "independente" da SEC, mas não pelos padrões do senso comum.
 Outro conselheiro supostamente independente é Walter Scott, que detém 9,4% das ações com poder de voto na MidAmerican Energy Holdings, subsidiária da Berkshire, da qual Sokol está pedindo afastamento como presidente do conselho de administração. A declaração para voto por procuração da Berkshire nos assegura que essas questões foram devidamente examinadas.
 A Berkshire encaminha milhões de dólares de honorários, todos os anos, para a Munger, Tolles & Olson, o velho escritório de advocacia do vice-presidente de seu conselho de administração, Charlie Munger, onde o diretor da Berkshire Ronald Olson é um dos sócios. Entre os demais conselheiros estão o filho de Buffett, Howard. Na maioria das empresas com ações negociadas em bolsa esses acordos seriam tidos como exemplos de má governança. Pelo fato de se tratar de Buffett, a Berkshire normalmente tem salvo-conduto.
 Existe um parâmetro pelo qual Buffett, de 80 anos, tem sido enormemente bem-sucedido: "No caso da Berkshire, lhe dissemos muito tempo atrás que nossa tarefa é aumentar o valor intrínseco por ação a uma taxa superior ao aumento (incluindo dividendos) da S&P 500", escreveu Buffett em sua mais recente carta anual aos acionistas.
 Isso, ao lado de encontrar um sucessor capacitado, é o padrão pelo qual os investidores deveriam julgá-lo e vão julgá-lo. Alguém que esteja à cata de um herói para idolatrar deve procurá-lo em outro lugar. 

Efeito Hathaway

Anne Hathaway é uma conhecida atriz de Hollywood. Fez filmes como Amor e Outras Drogras, O Casamento de Rachel, O Diário da Princesa e O Diabo Veste Prada.

Berkshire Hathaway é o nome da empresa do bilionário Warren Buffett, um dos homens mais ricos do mundo.

Em comum, o sobrenome Hathaway.

Mas para aqueles que acreditam que o mercado não é tão inteligente (veja aqui um exemplo, da confusão entre Níger e Nigéria) existe uma relação adicional entre Warren e Anne (fotomontagem daqui, baseado na capa do filme Amor e Outras Drogras): o Efeito Hathaway. Este efeito é bem simples: toda vez que o nome de Anne, a atriz, aparece nas notícias, as ações da Berkshire, a empresa, aumentam.

Eis os fatos: na sexta-feira, antes da premiação do Oscar, onde Anne estaria presente e apresentaria a cerimônia, as ações da Berkshire aumentaram em 2,02%. A tabela a seguir mostra as datas dos lançamentos dos filmes de Anne Hathaway, o nome do filme e a variação da ação da empresa, no mesmo dia. Observe que nos setes eventos, as ações da empresa sempre aumentaram.

Mais sobre o efeito, aqui, aqui e aqui

Sokol

A grande notícia da semana passada na imprensa internacional foi a saída de David Sokol da Berkshire Hathaway, a empresa do megainvestidor Warren Buffett.

 Sokol usou seu dinheiro pessoal para comprar US$ 10 milhões em ações de uma empresa química, a Lubrizol. Depois, a empresa de Buffett comprou a Lubrizol por US$ 9 bilhões, por sugestão do próprio Sokol. Com isso, as ações que o executivo comprara tiveram uma valorização de US$ 3 milhões no total.

Buffett perde um de seus homens fortes e pode ser investigado - Sílvio Guedes Crespo – Estado de S Paulo – 31 de mar 2011

Aqui os efeitos sobre as ações da BH. Aqui, o calendário dos acontecimentos. Outro investimento dele aqui. Aqui o lado da SEC. Aqui sobre a notícia para imprensa. A situação é embaraçosa para Buffett, crítico de algumas práticas comuns nos negócios. Sorkin, um renomado jornalista do NY Times, tem uma percepção positiva de Sokol. Mas o processo pode levar a uma situação clara de uso de informação privilegiada. Aqui a fala de Sokol.

Buffett e Derivativos

Buffet e Derivativos - Postado por Pedro Correia

Um dos homens mais rico do mundo, Warren Buffett, sempre criticou os derivativos de diversas formas. Em uma de suas famosas cartas anuais aos investidores ele alertou para o perigo da utilização desses instrumentos financeiros que denominou de : "armas financeiras de destruição em massa". Além disso, o vice-chairman da Berkshire Hathaway, Charles Munger, disse que a contabilidade dos derivativos contribuiu para aumentar os riscos que eles representam para os mercados financeiros. Adicionalmente, mais uma pérola de Buffett sobre o uso de derivativos :"Eu acho que é um jogo de tolos".

No entanto, mais uma vez o Oráculo de Omaha está rindo. A justificativa? A empresa de Buffett teve um ganho 222 milhões de dólares com derivativos. Nada mal para um "fool's game". Talvez, o segredo de tanto sucesso esteja nesta frase da última carta anual da Berkshire: "Para que não termine com uma nota mórbida, eu quero garantir-vos que nunca me senti melhor. Eu amo gerenciar a Berkshire, e se aproveitar a vida promove a longevidade, o recorde de Matusalém está em perigo"