Rir é o melhor remédio

SEC e Iasb

U.S. SEC mulls international accounting standards
Rachelle Younglai - Reuters News - 25/07/2007

The U.S. Securities and Exchange Commission took a step on Wednesday toward considering whether U.S. companies could file their financial data using international accounting standards.
The SEC voted 5-0 in favor of publishing and seeking comment on a paper that examines the future of International Financial Reporting Standards, or IFRS, in the United States.

ACM e política no Brasil

Ao comentar a morte do político Antonio Carlos Magalhães, a The Economist (Extinct, or just adapting?, 28/07/2007) questiona se seria o fim dos coronéis. A melhoria na educação e programas sociais do governo que faz com que os eleitores sejam menos dependentes de favores dos políticos locais ajudam a explicar a perda de poder de políticos como ACM ou Sarney. Mas a revista destaca que o sistema partidário é fraco, com muitos partidos sem expressão. Mas o texto destaca a existência de um novo tipo de coronel em pessoas como Ciro Gomes.

Concentração em auditoria

O tema de concentração em auditoria é atual e importante.

Veja a seguinte notícia do Financial Times (26/07/2007):

Putting accountability to the test.
JENNIFER HUGHES - Financial Times - 26/07/2007 - London Ed1 - p. 21

How many big audit firms does it take to make a dynamic, yet stable, market?

It is a question being examined by the UK's Financial Reporting Council and a US Treasury-appointed commission, and it is also being asked in Brussels.

Its importance can be summed up as "what if a Big Four firm went the way of Arthur Andersen?" The dangers if that were to happen would be that top companies could be either temporarily not fully audited or that scrambled audits missed big problems. Either outcome could undermine confidence in the capital markets.

So far, the popular answer seems to be that only having four firms dominating the market is not a comfortable position, but that's about as far as the agreement goes.

(..) The central theme of the MPG's recommendations was a market-based solution, not one involving regulatory action - ruling out any artificial creation of a Big Five.

(...) Just 2.1 per cent of FTSE 100 companies switch auditor each year. Although constant switching is not good, either for the quality of the audit or for the disruption to the company involved, such a tiny turnover seems less than dynamic.

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Concessões

Uma notícia interessante sobre a concessão de rodovias federais:

O Tribunal de Contas da União (TCU) autorizou ontem o governo a publicar o edital do leilão de concessão de sete trechos de rodovias federais. Apesar de a área técnica do órgão ter recomendado alterações nas referências de cálculo da Taxa Interna de Retorno (TIR) das concessões, o ministro-relator, Augusto Nardes, retirou as recomendações do acórdão aprovado pelos demais ministros, mantendo-as apenas em seu voto.

Na prática, isso significa que a Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT) não será obrigada a rever o cálculo da TIR, que, portanto, deverá permanecer em 8,95%. Segundo Nardes, caberá à ANTT decidir se fará ou não mudanças. Procurada, a agência informou ontem que só se manifestaria após receber oficialmente a decisão do TCU.

A área técnica do Tribunal havia sugerido que a ANTT levasse em conta, no cálculo da TIR, o risco Brasil de 200 pontos (2%) e um spread total do BNDES de 2,5% ao ano. No estudo de viabilidade da ANTT que estipulou a TIR em 8,95% foram considerados um spread total de 3% ao ano e um risco Brasil de 391 pontos. Investidores avaliavam que, se a sugestão da área técnica do TCU fosse acatada, a TIR recuaria para cerca de 7,2%, o que reduziria o interesse deles no leilão.

TCU libera concessão de rodovias, Leonardo Goy, O Estado de São Paulo - 26/07/2007

O problema é que a taxa deveria ser fixada com base na projeção futura, e não no retrospecto histórico. Além disto, a própria indefinição do leilão significa um risco adicional para quem deseja investir no setor, pois sinaliza problemas de regulação.

Impacto do acidente

TAM vale R$ 2 bi a menos do que no dia do acidente
Patrícia Cançado - O Estado de São Paulo - 26/07/2007

CRISE SEM FIM - Tranferência de cargas para o Aeroporto de Guarulhos provoca prejuízos às empresas

A TAM já valia ontem R$ 2,1 bilhões a menos que no dia do acidente que matou quase 200 pessoas e agravou ainda mais a crise do setor aéreo. No dia 17 de julho, o valor de mercado da companhia era de R$ 9,9 bilhões. Ontem, fechou em R$ 7,8 bilhões. A Gol, que vale agora R$ 9,4 bilhões, perdeu R$ 1,4 bilhão em sete dias de negociação. TAM e Gol estão entre as companhias aéreas mais valorizadas do mundo. As ações da TAM caíram 21,6% entre o dia 17 e ontem. No dia seguinte ao acidente, a queda foi de 9,1% (ante 2,6% da Gol). Ontem, fecharam em R$ 52. Na Gol, o impacto foi menor que o da TAM no primeiro dia, mas foi aumentando à medida que a tragédia passou a afetar todo o setor. Até ontem, a desvalorização acumulada era de 14,6%. (...)

Infraero

Sobre o lançamento de ações da Infraero (aqui também), uma notícia do Valor Econômico faz um apanhado das dificuldades que serão enfretadas pelo governo:

Hoje, há um enorme desconhecimento sobre os resultados da empresa, além de muita desconfiança quanto à gestão atual da companhia, tida como ineficiente, sujeita a pressões políticas e vulnerável à corrupção. No entanto, se o governo conseguir mudar esse quadro - e, principalmente, se convencer o mercado de que as mudanças são para valer -, os analistas acreditam que a operação poderá ser bem-sucedida. O ponto é que os investidores são, acima de tudo, pragmáticos.Para ter sucesso na abertura de capital, o governo terá de deixar claro que a gestão será profissional e não haverá ingerência política na empresa, diz o presidente da Associação dos Investidores do Mercado de Capitais (Amec), Luiz Fernando Figueiredo.

(...) Figueiredo lembra, porém, que as ações de empresas estatais muitas vezes são negociadas com desconto, porque o grau de independência não é o mesmo de uma companhia privada, devido ao risco de ingerência política . Como o governo não pretende, ao que tudo indica, abrir mão do controle da Infraero, há uma possibilidade não desprezível de que os investidores imponham um deságio aos papéis da Infraero, avaliam participantes do mercado.

(...) O timing da operação também é um ponto delicado. O setor aéreo passa por crise grave e a credibilidade da Infraero está baixíssima. A empresa é vista como ineficiente e vulnerável à corrupção.

Mercado vê empresa como grande incógnita - Valor Econômico - 27/07/2007

Dez momentos da arte no século XX

Aqui e
Aqui mais.

Incentivos

Esta é uma boa situação para mostrar que as pessoas reagem aos incentivos. Na Irlanda, o governo introduziu uma taxa pelo peso do lixo produzido por cada morador. Um efeito não esperado e fácil de explicar: aumentou o número de vítimas de queimadura no Hospital St. James, de Dublin.
As pessoas reagem aos incentivos, como diz a teoria econômica. Para evitar pagar os impostos, os contribuintes começaram a queimar o lixo. Clique Aqui para ler mais

Um outra reportagem descobriu que os astronautas ingerem muito alcool antes de partir para o espaço. Óbvio? Aqui para ler

Esta outra pesquisa informa que a obesidade é contagiosa. Se seu amigo é gordo, sua chance de ganhar peso é maior. Aqui

Guitarrista do Queen defende tese em Astrofísica

O guitarrista do conjunto de rock Queen, Brian May, terminou seu doutorado em astrofísica no Imperial College London. May tem 60 anos.

May se juntou a Freddie Mercury e Roger Taylor para formar o Queen em 1969.

Uma de suas contribuições é a música We Will Rock You e por conta de suas atividades musicais, May não pode concluir o doutorado. Terminou agora.

Aqui para notícia

Confiabilidade

Uma das vantagens da internet é a possibilidade do usuário comum apresentar sua opinião. Assim, a internet tem sido considerada uma forma mais democrática das pessoas opinarem, como ocorreu com a eleição do maior jogador de futebol, patrocinada pela FIFA. O problema é que nem sempre devemos confiar nestas pesquisas. Veja esta: uma pesquisa dos melhores filmes colocou o The Simpsons em 122o. lugar. O problema: o filme ainda não estreou nos cinemas. Clique aqui

Google Maps

O Google Maps é uma grande diversão. Achar lugares conhecidos e perceber a distância entre o trabalho e nossa casa são algumas das formas de usar esta ferramenta. Na internet dois endereços interessantes. O primeiro mostra uma série de fotos curiosas do Google Maps, incluindo um homem na cidade de Bauru, o monte Everest, todos neste endereço aqui. No exemplo postado aqui, uma figura de um rosto obtida na Índia e um avião num estacionamento em Paris.

Já este endereço faz uma seleção de casas famosas. A seguir, a cada de Cash:



E a casa de Tom Cruise:

Rir é o melhor remédio

Erro Matemático

Esta é interessante. Uma empresa refez suas demonstrações financeiros por ter cometido um “erro matemático” na demonstração do fluxo do disponível
Aqui o texto:

During the preparation of our quarterly report on Form 10-Q for the three months ended May 5, 2007, the management of Dick’s Sporting Goods, Inc. (NYSE: DKS) (the “Company”) determined that due to a mathematical error, the Company did not properly report in the Statements of Cash Flows tenant allowances received from landlords for the construction of the Company’s new stores during 2006.

Clique aqui para ler

Unificar as Regras Contábeis

O texto a seguir é do jornal El Norte, de 30 de maio de 2007, do México. Observe como o texto poderia ser reproduzido no Brasil, substituindo os países.

Demandan unificar reglas contables
Alicia Díaz
México está perdiendo competitividad al tratar de adaptar al entorno nacional las reglas internacionales de contabilidad, cuando países como la Unión Europea, Australia y Japón han avanzado más rápido al aplicar las normas internacionales, advirtió Alberto Rafael Gómez Eng. (...)
Explicó que actualmente en México las aseguradoras, los bancos, las empresas paraestatales y privada tienen reglas de contabilidad diferentes, pero que si México adoptara las reglas internacionales, aplicarían las mismas normas.
"El CINIF está creando sus propias reglas siguiendo las internacionales, pero sin que sean las internacionales", expresó, "entonces, yo pienso que es gastar recursos cuando no tenemos, perder el tiempo cuando lo que necesitamos es ganar el tiempo".
(...) En este sentido, dijo, la aplicación en México de las normas internacionales darían mayor competitividad a las empresas mexicanas que cotizan en otros mercados del mundo porque son más comprensibles y les evitaría la reexpresión de sus estados financieros cuando coticen en otros mercados.
"El inversionista no es mexicano, es global", dijo, "unificar con el mundo las reglas de información financiera tiene un gran valor que va a permitir a las empresas obtener financiamientos más baratos, obtener mejor precio por su capital, a generar los procesos de transacciones y facilitar el acceso a los mercados de capitales".

Auditoria no Brasil

Uma reportagem antiga sobre o mercado de auditoria no Brasil:

Deloitte consolida liderança entre S.A. – Aluísio Alves
Gazeta Mercantil – 26/05/2007
(...) Já se acreditou que a obrigatoriedade do rodízio de firmas de auditoria e a chegada de novas companhias à Bovespa contribuiriam para romper no Brasil a hegemonia dos quatro colossos mundiais do setor (KPMG, Deloitte, Price e Ernst & Young), pelo menos entre as companhias abertas. No entanto, essa expectativa não só não se confirmou como está acontecendo justamente o contrário. Números divulgados ontem pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) mostram a consolidação da dobradinha Deloitte-KPMG. De acordo com o ranking, o número de companhias listadas na Bovespa subiu de 483 para 516 entre 2005 e 2006. Nesse período, a participação percentual da dupla subiu de 34% para 39% do bolo. BDO Trevisan manteve a terceira colocação, oscilando de 9% para 10% do total, enquanto a fatia de Ernst & Yourg e de Price recuaram.
Outro levantamento feito pela Gazeta Mercantil mostra que essa tendência está se consolidando. Das 68 companhias que estrearam na Bovespa nos últimos 3 anos, praticamente 2/3 são clientes da KPMG ou da Deloitte, com larga vantagem desta última, que só em 2007 conquistou 12 novatas da Bolsa. Já a KPMG está se destacando como preferida entre as companhias abertas obrigadas a trocar de firma de auditoria externa, de acordo com o rodízio de firmas a cada cinco anos, determinado pelo Banco Central e pela CVM.

Ou seja, o rodízio não funcionou. O oligopólio permanece. A exemplo que ocorre em outros países (clique aqui)

O tempo pode não existir

É o que afirmar a Discover. Aqui

Uma parte da história que não conhecia

Esta parte da história eu não conhecia. Em 1933 um grupo de empresários e políticos influentes planejaram um golpe de estado para implantar um governo de direita nos Estados Unidos. Seria um governo próximo ao de Hitler e Mussolini. Entre os participantes, nomes ilustres como Heinz, Birds Eye, Goodtea, Maxwell Hse, George Bush (avó) e Prescott. Aqui para ler mais

Análise de artigos em periódicos: Economic Inquiry

O periódico Economic Inquiry resolveu adotar uma nova política na análise de artigos submetidos para publicação.

Em geral os periódicos adotam um procedimento de revisão realizado por pareceristas. Quando um artigo é enviado para publicação, o editor distribui o artigo para análise de parecerista, geralmente dois. Estes pareceristas são autores da área que irão opinar sobre a publicação ou não do artigo. Em geral o parecer solicita alterações no artigo. De uma maneira geral, a publicação do artigo está condicionada as mudanças propostas pelo parecerista.

Isto geralmente faz com que o artigo leve muito tempo para ser publicado.

O Economic Inquiry adotou uma nova política: não haverá sugestão de alteração. Ou o artigo será aceito ou recusado.

Clique aqui e aqui

Auditorias e Normas Internacionais

El presidente de Ernst & Young descubre el tesoro contable
Expansión - 26/07/2007

Las firmas norteamericanas se preparan para aplicar nuevos estándares

El proceso recibió un impulso cuando el regulador bursatil estadounidense (SEC) explicó que esperaba poner fin al requisito exigido a las empresas extranjeras que emplean los estándares internacionales de contabilidad (Niif o Ifrs, según sus siglas en inglés), de hacer cuadrar sus cuentas con los principios contables generalmente aceptados estadounidenses (Gaap). La SEC y la UE también han acordado aceptar sus respectivas normas de auditoría en 2009. "La convergencia de los estándares es vital. Si los equipos del Mundial de Fútbol jugaran bajo reglas distintas, nos encontraríamos con un caos en el terreno de juego. A la velocidad con la que el capital financiero se mueve por todo el mundo, un conjunto único de estándares es beneficioso para los inversores", mantiene Turley.

Los países europeos, como España, ya están adaptando su legislación interna a las Niif. No obstante, para que se produzca una verdadera armonización, las compañías estadounidenses deben estar de acuerdo en actuar según otras leyes. De otra forma, "serían las normas globales frente a los estándares de otro participante, aunque los estadounidenses contribuyen a esas leyes", señala Turley. Sin embargo, "no creo que, actualmente, las compañías norteamericanas o las firmas de auditoría estadounidenses, cuenten con una amplia experiencia en las Niif. Las universidades de EEUU no las enseñan en profundidad", añade.

La cuestión es saber cuándo se podría ver a EEUU abrazar ese estándar global. "El inicio lo marcaría el momento en que se deje de exigir la conciliación con las normas de EEUU de las cuentas de las compañías extranjeras que cotizan en la bolsa estadounidense, probablemente en 2009. Esperaro que algunos años después, pudiéramos alcanzar la convergencia total, en 2011 o 2012, aproximadamente", augura Turley.

Actualmente, en EEUU, las auditoras se preparan para negociar con nuevos estándares que clarifiquen cómo auditar la conformidad de una compañía con la Sección 404 de la Ley Sarbanes-Oxley de gobierno corporativo, el polémico apartado que aborda cómo manejan los gestores los controles internos. "En el caso de los auditores, con la Ley Sarbanes-Oxley, observamos un cambio espectacular en nuestro negocio, ya que pasamos de disfrutar de la autorregulación a ser regulados por organismos externos y esa tendencia se ha expandido por todo el mundo. Por lo tanto, creo que la ley ha aportado muchos beneficios".

Defensa

Sin embargo, el aumento de las exigencias contables derivado de esta norma ha sido criticado por perjudicar la competitividad estadounidense. "Pueden escucharse las reticencias a cotizar en EEUU. Pero el motivo no es Sarbanes-Oxley, sino que se debe a todo el entorno normativo, las diferencias en el enfoque regulador entre Europa, Asia y EEUU, la responsabilidad en nuestro país y en la complejidad de las normas contables. Lo que ha quedado claro es que la Sección 404 supuso un coste muy alto en la primera implementación, pero los reguladores, la SEC y las firmas se están esforzando para mejorar su eficacia". Además, "lo que aseguran los inversores es que observan nuestra profesión y otras para asegurarse de que las compañías actúan según un conjunto ordenado de normas. Sarbanes-Oxley ha sido parte de lo que ha ayudado al inversor a recuperar la confianza", afirma el presidente de E&Y.