OpenAI: esperando um milagre

Da newsletter do NYT:

Para a OpenAI, números gigantescos são a norma, incluindo o recente anúncio de que possui 800 milhões de usuários ativos semanais e está planejando US$ 1,4 trilhão em investimentos em infraestrutura nos próximos oito anos. E há especulações de que ela pode almejar uma avaliação de US$ 1 trilhão quando abrir seu capital.

Mas a empresa também está projetando que terá perdas incrivelmente grandes até 2028 — e então se tornará lucrativa de forma estrondosa apenas dois anos depois. A grande questão, escreve Brian O’Keefe, é se isso é possível.

A OpenAI espera que suas perdas operacionais aumentem para US$ 74 bilhões até 2028, relata o The Wall Street Journal, citando documentos financeiros que a OpenAI compartilhou com investidores. Em comparação, a Meta reportou US$ 68,2 bilhões em receita operacional no ano passado. (A Anthropic, uma das principais rivais de I.A., espera se tornar lucrativa até 2028, acrescenta o Journal.)

No entanto, as projeções da OpenAI preveem uma reviravolta acentuada em suas finanças, revertendo rapidamente de cerca de US$ 50 bilhões em fluxo de caixa livre negativo para mais de US$ 25 bilhões em fluxo de caixa livre positivo em apenas dois anos.

A OpenAI espera uma reviravolta nos negócios nunca antes vista nos mercados de capitais dos EUA. Uma análise de todas as empresas de capital aberto nos EUA desde 1950, compartilhada com o DealBook, não encontrou nenhuma empresa de porte comparável que tenha crescido em receita em cinco anos tão rapidamente quanto a OpenAI espera crescer de 2024 (US$ 3,7 bilhões) para 2029 (US$ 145 bilhões).

Um capitalista de risco com uma pequena participação na OpenAI, falando anonimamente para discutir finanças privadas, comparou as ambições da empresa por uma rápida virada para a lucratividade a "esperar pela Imaculada Conceição."

A OpenAI está apostando em grande parte em um rápido crescimento da receita. Atualmente, ela está gerando cerca de US$ 13 bilhões em receita anualizada, principalmente de assinantes pagantes, que representam cerca de 5% de seus usuários.

A OpenAI tem corrido para adicionar novos serviços e produtos que poderiam impulsionar sua receita principal, incluindo ferramentas de comércio eletrônico, seu aplicativo gerador de vídeo Sora e, eventualmente, um dispositivo de hardware movido a I.A. projetado por Jony Ive, famoso pela Apple.

As finanças da OpenAI têm sido objeto de crescente escrutínio nos últimos dias. Críticos levantaram preocupações sobre os investimentos circulares que a startup firmou com fabricantes de chips, operadoras de data center e outros parceiros de negócios.

Mais sinais de alerta surgiram na semana passada, quando Sarah Friar, a Diretora Financeira (C.F.O.) da OpenAI, levantou a ideia de um "apoio governamental" para os gastos com infraestrutura de I.A. Tanto Friar quanto Sam Altman, o C.E.O. da OpenAI, rapidamente minimizaram a ideia.

Ainda assim, a onda de gastos da OpenAI pode valer a pena. Se a OpenAI conseguir dominar a I.A. da mesma forma que o Google dominou a pesquisa, sua previsão de lucros começa a parecer mais realista, de acordo com Jay Ritter, professor emérito de finanças da Universidade da Flórida, que estuda Ofertas Públicas Iniciais (I.P.O.s) há muito tempo.

"Não está claro se a I.A. é um mercado onde 'o vencedor leva tudo', mas pode ser", disse ele ao DealBook. "Nesse caso, gastar quantias enormes de dinheiro para ter o melhor produto que todos querem usar pode ser uma estratégia de negócios legítima."