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24 julho 2018

Medindo o Markup

O Markup tem aumentado nos últimos anos (grifo nosso):

Em resposta, De Loecker e Eeckhout (2017, 2018) optaram por usar uma metodologia baseada em custos; a principal vantagem, além de não ter que fazer suposições sobre a demanda ou competição, reside na capacidade para extrair dados das demonstrações financeiras de empresas. Usando informações públicas de empresas com ações negociadas na bolsa, os autores estimam a evolução do mark-up ao longo do tempo e podem agregar os dados ao nível de uma economia.

Para os EUA, desde a década de 1980, as margens aumentaram constantemente até 2000 e, após a Grande Recessão de 2008, voltaram a subir para níveis de 1,6 em 2016. Este aumento significa que os preços são de 61% acima do custo marginal.

Em nível global, observamos a mesma coisa - um aumento sustentado de níveis próximos a 1,1 na década de 80 para níveis de 1,6 em 2016.


O mais interessante é a distribuição dessas marcações : a mediana permanece relativamente estável ao longo do tempo, mas não a média. O aumento é experimentada a partir do 75 em diante, com o percentil 90 mostrando o maior aumento: de 1,8 em 1980 para 2,8 em 2016. Em conclusão, a mudança na marcação média algumas empresas devem estar dentro de cada industria

Essa tendência é observada dentro de cada setor, ou seja, não é um único setor como a tecnologia poderia estar empurrando a média da economia. (...)