VW e o escândalo do diesel: a conta está chegando

Sabe a manipulação da Volkswagen na emissão de diesel? A conta já está salgada e pode ficar ainda mais. Começou na Alemanha no dia de hoje um julgamento coletivo que pode representar 9 bilhões de euros para a empresa. Alguns investidores consideraram que a empresa sabia do escândalo e não avisou os acionistas no tempo hábil. Quando a notícia chegou ao mercado, as ações da empresa caiu 37%. Os acionistas querem um compensação pela perda.

Isto tudo ocorreu em setembro de 2015. O promotor estadual de Braunschweig já aplicou uma multa de € 1 bilhão em julho de 2018. A empresa já pagou mais de 14 bilhões de dólares nos Estados Unidos. Agora chegou a vez da Alemanha.

"A VW deveria ter dito ao mercado que eles trapacearam e geraram risco no valor de bilhões", disse o advogado Andreas Tilp, que lidera a equipe jurídica de Deka. "Acreditamos que a VW deveria ter dito ao mercado, até junho de 2008, que eles não poderiam fabricar a tecnologia de que precisavam nos Estados Unidos".

Observe como isto é diferente do que ocorreu com a Petrobrás. A defesa da empresa era que a entidade não sabia do que estava ocorrendo. E que era uma vítima da corrupção generalizada. Este argumento parece que não está sendo colocado pela VW. Afinal, se uma entidade não possui controles suficientes, deve ser punida, assim como seus executivos. A empresa não é vítima.

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Bain e a provisão por um serviço duvidoso

O que fazer quando o contador descobre que a receita obtida pela empresa em um serviço prestado a um órgão do governo teve uma finalidade política pouco recomendável. No caso, a sua empresa foi contratada para produzir um relato usado como vingança política.

O contador da empresa de consultoria Bain decidiu provisionar o valor da receita. A empresa, assim como a KPMG e a McKinsey, envolveram com a figura do corrupto ex-chefe de estado da África do Sul, Zuma. O caso da KPMG é bastante conhecido dos leitores (aqui, aqui e aqui). Já a Bain, um renomada empresa de consultoria, foi contratada pelo fisco da África do Sul para promover mudanças no fisco para perseguir inimigos de Tom Moyane, presidente do fisco.

O fisco da África do Sul está solicitando que a Bain devolva o dinheiro recebido, já que o presidente da Bain no país reconheceu que a empresa foi “usada” por Moyane no início do mês.

O trabalho da Bain foi realizado em 2015 e a empresa propôs várias mudanças no fisco, mas nenhuma foi implementada. Antes disto, Massone, o presidente da Bain na África do Sul, tinha encontrado pessoalmente com Moyane e o próprio Zuma. Inicialmente o projeto era de 2 milhões de dólares, que terminou como sendo 164 milhões. Massone deixou seu cargo, como parte do esforço da “reservada” empresa de consultoria em salvar as aparências. O anúncio da contabilidade da empresa naturalmente faz parte deste esforço.

Rir é o melhor remédio

Anteriormente publicamos sobre um fotógrafo que transforma um ambiente e produz fotos belíssimas. A seguir, um homem que tira fotos com heróis (na verdade, pequenos bonecos de brinquedo) de um determinado ângulo, com um resultado bem engraçado:

Amigos, distância e instrução

A nossa rede de amigos revela muito sobre o que somos. E o próprio fato, raro, de não termos redes sociais. Uma pesquisa publicada no Journal of Economic Perspectives (via aqui) mostrou que pessoas de baixa renda e como pouca instrução tendiam a morar perto dos seus amigos. Veja a figura a seguir do artigo:

Tributando vendas da Amazon

Resumo:

For years, online retailers have maintained a price advantage over brick-and-mortar retailers by not collecting sales tax at the time of sale. Recently, several states have required that online retailer Amazon collect sales tax during checkout. Using transaction-level data, we document that households living in these states reduced Amazon purchases by 9.4% after sales tax laws were implemented, implying elasticities ranging from –1.2 to –1.4. The effect is more pronounced for large purchases, for which we estimate a reduction of 29.1% in purchases, corresponding to an elasticity of –3.9. Studying competitors in the electronics field, we detect some evidence of substitution toward competing retailers.

The 'Amazon Tax': Empirical Evidence from Amazon and Main Street Retailers (with Itzhak Ben-David and Hoonsuk Park) Journal of Finance. 

Rir é o melhor remédio

Enquanto isto, na internet:

Publicar ou perecer

O nome é infeliz, mas o assunto é importante: a publicação de pesquisadores em "revistas predatórias", ou seja, periódicos internacionais onde o critério de publicação é frouxo, é reduzido entre os brasileiros, mas a prática está crescendo. Menos de 1% doas artigos foram publicados nestes periódicos.

A determinação de uma "revista predatória" também é controverso. Há uma listagem de 1,5 mil publicações suspeitas, o periódico não fazer parte do Doaj e a inexistência de fator de impacto no Journal Citation Reports.

Embora a penetração das revistas predatórias seja restrita, o estudo apontou motivos de preocupação. Um deles é que vem crescendo o número de autores brasileiros que recorrem a esses periódicos. “Entre 2010 e 2015, triplicou o número de artigos de brasileiros em revistas listadas por Jeffrey Beall”, diz o engenheiro Denis Borenstein, especialista em pesquisa operacional aplicada, um dos autores do estudo. O dado mais delicado, porém, é que várias revistas apontadas como predatórias estavam presentes no sistema Qualis Periódicos, da Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (Capes), que classifica cerca de 30 mil publicações para avaliar a produção científica dos programas de pós-graduação do Brasil. “Em todas as áreas do conhecimento, havia revistas recomendadas pelo Qualis que se encaixam nos três critérios adotados por nós para identificar práticas predatórias. Nenhuma delas têm conceito elevado, mas o fato de valerem algo na avaliação estimula pesquisadores a submeterem artigos a elas”, explica Borenstein.


Um aspecto interessante é a questão da idade do pesquisador:

O estudo fez outras constatações. Não se confirmou a ideia de que pesquisadores jovens e inexperientes são o público principal desses periódicos. Observou-se que, quanto mais antigo era o título de doutor, maior era a probabilidade de o autor publicar em títulos suspeitos. “A má conduta está associada a pesquisadores experientes, que possivelmente têm conhecimento das práticas levianas, mas acham que podem se beneficiar delas.”

Rir é o melhor remédio

Razões da queda

As ações da Tesla sofreram uma redução no preço. As razões? Existem duas explicações. A primeira, divulgada pelo Globo e a Reuters, é que o executivo da empresa, Elon Musk apareceu supostamente fumando um cigarro de maconha (foto). Apesar de Musk ter afirmado que raramente fumava maconha, em agosto colocou uma mensagem na rede social informando que compraria as ações da empresa por 420 dólares; 420 é uma referência a maconha nos Estados Unidos.

Entretanto, outros, como o El Mundo, atribuem a queda a demissão do contador da empresa.

El desplome de Tesla se ha producido después de que la compañía anunciase la dimisión de Dave Morton como responsable de Contabilidad tras un mes en el cargo, pese a asegurar el propio directivo que cree "firmemente" en la compañía y en sus perspectivas de futuro.
"Desde que me incorporé a Tesla el 6 de agosto, el nivel de atención pública que se le dio a la empresa, así como el ritmo dentro de la compañía, han excedido mis expectativas. Como resultado, esto me llevó a reconsiderar mi futuro. Quiero dejar claro que creo firmemente en Tesla, en su misión y sus perspectivas futuras", señaló Morton.

É muito difícil identificar claramente as razões da queda no preço de uma ação. O fato de Musk aparecer fumando pode ser um sinal de que o executivo consumiu o produto antes de divulgar o twitter que provocou bastante discussão. Um investidor pode imaginar que isto pode acontecer novamente com o principal executivo da empresa. A demissão do contador também é importante e pode justificar a redução no preço também: afinal, um profissional que tem um mês de empresa já saiu? Será que ficou incomodado com algo.

Ar condicionado e mudança climática

A urbanização também está empurrando a demanda por ar condicionado mais alto. (...) Ao mesmo tempo em que o ar-condicionado está resfriando os espaços interiores, está aquecendo o ar externo, o que aumenta o trabalho necessário para o resfriamento interno, o que aumenta as temperaturas do exterior. É um círculo vicioso urbano, para não mencionar seus efeitos na mudança climática.

A tabela a seguir mostra a distribuição desigual do número de aparelhos pelo mundo, para alguns países selecionados:

Isto me faz lembrar um dilema interessante que ocorre na minha instituição de ensino. Em comparação com as universidades do Nordeste, a UnB possui poucos aparelhos de ar condicionado. Mas a demanda por instalar esses aparelhos tem crescido com passar do tempo. Tem existido demanda até em salas onde a simples abertura de janelas resolve o problema na maior parte do ano. A decisão de comprar os aparelhos tem um impacto importante no longo prazo sobre a conta de energia elétrica. Ou seja, aumenta o custeio e reduz a verba para as atividades mais relevantes.

Comércio Internacional e Obesidade

Na busca por entender quem está provocando a onda de obesidade nos diferentes países do mundo, uma pesquisa disponibilizada agora achou mais um culpado: o comércio internacional. Segundo o artigo “Weight gains from trade in foods: Evidence from Mexico”, o comércio de comida tem uma responsabilidade bastante razoável na obesidade no México. Os autores fizeram um cruzamento entre o comércio de comida para o México e informações sobre a população. Eles encontraram que a exposição a produtos importados dos Estados Unidos explica 4% do aumento de obesidade entre as mulheres mexicanas no período que vai entre 1988 e 2012. Eles encontraram que os locais que receberam mais produtos importados pouco saudáveis tiveram um efeito mais pronunciado na obesidade.

Mercado acionário brasileiro nos últimos anos

Entre 1995 a 2018, o mercado brasileiro apresentou taxas anuais de crescimento que variavam entre -40% (2008 em relação a 2007, durante a crise financeira mundial) e 151,9% (entre 1999 e 1998, logo após o Plano Real e com o câmbio congelado). Em 276 taxas de crescimento anuais, a média foi de 13,14%, com desvio de 16,97%. Isto significa dizer que em 95% dos casos o crescimento ficou entre -21% e 47%.

Estes valores são nominais e para se ter uma ideia mais precisa é interessante corrigir pela inflação. De qualquer forma, os 13,14% de média corresponde a um P/L de 7,6 para o mercado brasileiro no período.