Queridos leitores, abaixo segue a solicitação de participação em uma pesquisa:
Sou Robson Braga, doutorando do programa de Controladoria e Contabilidade da Universidade de São Paulo – USP, sob orientação do Prof. Dr. Luiz Paulo Fávero. Como parte do desenvolvimento de minha tese, estou realizando uma pesquisa sobre decisões de investimento no mercado financeiro e gostaria de contar com sua participação.
Para tal, basta acessar o link http://www.researchusp.com/pesquisa.faces?op=inicio (preferencialmente, utilize o navegador Google Chrome) e seguir as instruções apresentadas no instrumento. O tempo médio estimado para a conclusão da pesquisa é de quinze minutos, sendo que você poderá responder parcialmente e concluir em outro momento, caso algo o impeça de finalizar de uma só vez.
Temos certeza de que achará interessante a pesquisa, especialmente pelo fato de ter uma aplicação interativa semelhante a uma plataforma de negociação de ações. Pedimos apenas que suas respostas apresentem a maior fidedignidade possível em relação ao seu comportamento decisório.
Ao concluir a pesquisa, você estará concorrendo ao sorteio de um IPad Mini Retina 32Gb. Ficaremos gratos se você compartilhar esse link com sua rede de contatos.
Atenciosamente,
Robson Braga
Doutorando em Controladoria e Contabilidade
FEA-USP
Prof. Dr. Luiz Paulo Fávero
FEA-USP
Professor orientador
11 março 2015
50 tons de cinza
Os críticos de cinema não são os únicos especialistas vulneráveis às disparidades do gênero. Investidores profissionais do sexo feminino são financeiramente mais avessas ao risco do que os investidores do sexo masculino. As juízes do sexo feminino são mais propensos a decidir em favor do assédio e discriminação sexual em demandas sexuais. As médicas do sexo feminino passam mais tempo com seus pacientes . (...) Se queremos que as nossas instituições a tomar decisões representativas, precisamos de mais mulheres em posições de poder (...)
Processo de Falência e Incentivos
O Valor Econômico traz notícias sobre o processo de falência do BVA (Falência do BVA pode ser encerrada em 2016 , Fabiana Lopes, 9 de março de 2015). Iniciado no fim de 2014, o processo deverá ser encerrado em 2016. Isto é completamente diferente da demora usual para este tipo de processo.
Segundo o jornal, o que difere este processo dos demais é que o juiz contratou uma empresa para fazer este trabalho: a Alvarez e Marsal. Apesar de previsto na lei brasileira, a contratação de uma empresa de consultoria para fazer o processo é inédita.
O texto não cita o aspecto mais relevante: incentivo. Enquanto uma empresa está preocupada em reduzir seus custos e ser eficiente, o gestor visa aproveitar ao máximo o período de falência.
Segundo o jornal, o que difere este processo dos demais é que o juiz contratou uma empresa para fazer este trabalho: a Alvarez e Marsal. Apesar de previsto na lei brasileira, a contratação de uma empresa de consultoria para fazer o processo é inédita.
O texto não cita o aspecto mais relevante: incentivo. Enquanto uma empresa está preocupada em reduzir seus custos e ser eficiente, o gestor visa aproveitar ao máximo o período de falência.
Conferência Internacional de Contabilidade Ambiental 2015
Informamos que a submissão dos artigos para a Conferência Internacional de Contabilidade Ambiental (CSEAR South America), CSEAR IV 2015 ainda está aberta.
A IV Edição do CSEAR South América ocorrerá em Salvador, Bahia, de 29 a 30 de junho de 2015, e pretende fomentar as discussões sobre a terminologia deste campo de conhecimento, buscando aprofundar pesquisa sobre reconhecimento, mensuração e accountability dos elementos sociais e ambientais que impactam o resultado econômico das entidades, tendo como tema: Contabilidade para sustentabilidade: este é o caminho?
Confiram a chamada e as diretrizes para submissão de trabalhos visitando o site oficial do evento: http://www.csear.ufba.br/index.html
As datas importantes do evento são:
01/11/2014 - Abertura da submissão de trabalhos
01/11/2014 - Abertura das inscrições
15/03/2015 - Encerramento da submissão dos trabalhos15/04/2015 - Divulgação do resultado da avaliação dos trabalhos
Encerramento das inscrições:
Para participantes com trabalho aprovado: 30/04/2015
Para participantes sem trabalho aprovado: 30/05/2015
29 e 30/06/2015 - Realização do Evento.
As áreas temáticas para submissão de artigos são as seguintes:
1- Evidenciação para sustentabilidade
2- Auditoria versus sustentabilidade
3- Mensuração de eventos sociais e ambientais
4- Controladoria ambiental: Gestão ambiental (logística reversa, resíduos)
5- Aspectos sociais (práticas anticorrupção, direitos humanos e direitos do consumidor)
6- Temas contemporâneos
Os 12 melhores artigos apresentados na IV Conferência Internacional de Contabilidade Ambiental da América do Sul (CSEAR South America) serão encaminhados ao periódico Advances in Environmental Accounting and Management (AEAM), ISSN: 1479-3598. Em seguida, o AEAM irá selecionar, dentre eles, pelo menos seis a serem publicados em uma edição especial em 2016. Para uma melhor compreensão, conheça a página do periódico: http://www.emeraldgrouppublishing.com/products/books/series.htm?id=1479-3598#sthash.gSEG6Lep.dpuf
As principais regras para encaminhamento dos artigos para o AEAM são:
· o trabalho ter sido apresentado por pelo menos um dos autores, no período de realização do evento (29 e 30 de junho de 2015);
· estar entre os 12 melhores, selecionados pela comissão organizadora. O(s) autor(es) deverá(ão) se responsabilizar pela tradução do seu trabalho para o inglês, caso esteja em língua portuguesa ou espanhola, até 30 de novembro de 2015;
· depois de revisado pelo(s) seu(s) autor(es) e mediante autorização, o trabalho completo será encaminhado em 31 de dezembro de 2015 para a AEAM que escolherá pelo menos seis, entre os doze artigos;
· comunicado de aceite pela AEAM em 01 de março de 2016;
· publicação em número especial da AEAM em 2016.
Esperamos nos ver no CSEAR South America 2015!
Cordialmente,
Comissão Organizadora
Profa. Dra. Aracéli Cristina de Sousa Ferreira - UFRJ
Prof. Ms. Antônio Carlos Ribeiro da Silva - UFBA
Prof. Dr. José Célio Silveira Andrade - UFBA
Profa. Dra. Maísa de Souza Ribeiro - FEA-USP
Profa. Dra. Sonia Maria da Silva Gomes - UFBAProfa. Dra. Fátima de Souza Freire- UnB
10 março 2015
Abrindo a caixa preta do BNDES
Nos últimos anos, o governo abriu como nunca as torneiras do Tesouro,
aportando vultosos recursos ao BNDES, através do qual concedeu
empréstimos subsidiados. Qual o resultado dessa política? A resposta
curta é: não sabemos, pois não estão disponíveis dados necessários para
uma análise rigorosa dos vários programas e empréstimos individuais do
banco.
Políticas públicas são financiadas por impostos e é obrigação do governo prestar contas de seu uso aos cidadãos que os pagam. Não menos importante, os recursos são escassos e as necessidades da população virtualmente ilimitadas; os recursos escassos deveriam, então, ser aplicados às políticas que gerem maior benefício à sociedade. Por essas razões, toda e qualquer política pública deveria ser criteriosamente avaliada, com cômputos e apresentação à sociedade de seus custos e benefícios.
Do lado dos custos, a discussão se dá de maneira um tanto quanto confusa. A atividade principal de um banco é conceder empréstimos. O risco desses empréstimos (e, portanto, seu custo econômico) é incorrido por quem financia o banco. O custo de financiamento de um banco está relacionado ao risco de seu portfólio de ativos, ou seja: os recursos que financiam a atividade do banco devem ser remunerados de acordo com o risco que impõe aos financiadores.
Um exemplo: parte substancial do financiamento do BNDES vem de recursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT), para os quais não há qualquer compromisso de repagamento de seu principal pelo banco. Portanto, o FAT é, de facto, acionista do BNDES e deveria ser remunerado de acordo com os riscos com os quais um acionista se depara. A despeito disso, recebe como remuneração a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP). De forma análoga, o governo é acionista do BNDES e deveria ser remunerado como tal. Em particular, ao contrário do que o debate público sugere, o subsídio implícito em qualquer empréstimo feito pelo BNDES é a diferença entre a taxa do empréstimo e o custo econômico de financiamento do banco: fazer com que a TJLP se iguale à Selic reduziria, mas não eliminaria o subsídio.
Além do custo de financiamento do banco, há um outro custo que deve ser levado em consideração. O FAT, por exemplo, é financiado por impostos pagos pelas empresas e distorcem suas decisões do quanto investir em capital e empregar trabalhadores e, portanto, impõe um custo à sociedade que deve ser levado em consideração para se avaliar o custo do BNDES.
Se do lado dos custos o problema nos parece ser conceitual, do lado dos benefícios o problema é que não há informação suficiente para que a sociedade os avalie. A principal justificativa para a atuação de um banco de desenvolvimento é a existência de projetos cujos benefícios sociais sejam maiores que os benefícios privados. Numa situação dessas, os agentes privados não conseguirão se apropriar de todos os benefícios gerados. Assim, ausentes a atuação do banco e alguma forma de subsídio, esses projetos não seriam levados a cabo, com consequências negativas para a sociedade. Isso ocorre, por exemplo, em projetos que geram o que os economistas chamam de externalidades positivas, isto é, quando um projeto gera ganhos sociais para além daqueles que se beneficiam diretamente dele.
A sociedade tem o direito de julgar se os benefícios da concessão de
empréstimos subsidiados compensam os custos. Afinal, não faltam outros
problemas que podem ser mitigados com esses recursos, como as filas do
SUS ou a falta de vagas em creche, para citar apenas duas de uma longa
lista de carências. Para fazer a avaliação, é indispensável que a
sociedade tenha acesso às informações. Por exemplo, sendo o empréstimo
subsidiado, quais são a taxa efetiva, o prazo e o indexador? Como isso
se compara com os juros o governo paga? Para empresas abertas, como o
financiamento do BNDES se compara à taxa média de financiamento da
empresa no mercado? O indexador é diferente? E como se compara às
debêntures que a empresa possa ter? Na ausência dessa informação — o que
ocorreria para empresas fechadas — como os termos se comparam com
termos que empresas abertas comparáveis enfrentam?
Até hoje os dados sobre cada empréstimo do BNDES não estão disponíveis, sob a justificativa de que seria uma violação do sigilo bancário. Uma possibilidade seria fazer com que cada empresa que receba empréstimos a taxas subsidiadas (que correspondem a um custo social) abra mão de confidencialidade de algumas informações relacionadas ao empréstimo, como contrapartida e sob condições a serem determinadas. É possível que, em circunstâncias muito especiais, seja socialmente desejável fomentar algumas empresas ou setores através de empréstimos subsidiados. Mas esse é tema para outro artigo. Nosso ponto aqui é mais básico: precisamos, antes de mais nada, mensurar corretamente o retorno social dos empréstimos subsidiados do BNDES. É hora de abrir a caixa preta.
Vinicius Carrasco é professor do Departamento de Economia da PUC-Rio; Arminio Fraga Neto é sócio do Gávea Investimentos e ex-presidente do Banco Central; João Manoel Pinho de Mello é professor do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa
Políticas públicas são financiadas por impostos e é obrigação do governo prestar contas de seu uso aos cidadãos que os pagam. Não menos importante, os recursos são escassos e as necessidades da população virtualmente ilimitadas; os recursos escassos deveriam, então, ser aplicados às políticas que gerem maior benefício à sociedade. Por essas razões, toda e qualquer política pública deveria ser criteriosamente avaliada, com cômputos e apresentação à sociedade de seus custos e benefícios.
Do lado dos custos, a discussão se dá de maneira um tanto quanto confusa. A atividade principal de um banco é conceder empréstimos. O risco desses empréstimos (e, portanto, seu custo econômico) é incorrido por quem financia o banco. O custo de financiamento de um banco está relacionado ao risco de seu portfólio de ativos, ou seja: os recursos que financiam a atividade do banco devem ser remunerados de acordo com o risco que impõe aos financiadores.
Um exemplo: parte substancial do financiamento do BNDES vem de recursos do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT), para os quais não há qualquer compromisso de repagamento de seu principal pelo banco. Portanto, o FAT é, de facto, acionista do BNDES e deveria ser remunerado de acordo com os riscos com os quais um acionista se depara. A despeito disso, recebe como remuneração a Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP). De forma análoga, o governo é acionista do BNDES e deveria ser remunerado como tal. Em particular, ao contrário do que o debate público sugere, o subsídio implícito em qualquer empréstimo feito pelo BNDES é a diferença entre a taxa do empréstimo e o custo econômico de financiamento do banco: fazer com que a TJLP se iguale à Selic reduziria, mas não eliminaria o subsídio.
Além do custo de financiamento do banco, há um outro custo que deve ser levado em consideração. O FAT, por exemplo, é financiado por impostos pagos pelas empresas e distorcem suas decisões do quanto investir em capital e empregar trabalhadores e, portanto, impõe um custo à sociedade que deve ser levado em consideração para se avaliar o custo do BNDES.
Se do lado dos custos o problema nos parece ser conceitual, do lado dos benefícios o problema é que não há informação suficiente para que a sociedade os avalie. A principal justificativa para a atuação de um banco de desenvolvimento é a existência de projetos cujos benefícios sociais sejam maiores que os benefícios privados. Numa situação dessas, os agentes privados não conseguirão se apropriar de todos os benefícios gerados. Assim, ausentes a atuação do banco e alguma forma de subsídio, esses projetos não seriam levados a cabo, com consequências negativas para a sociedade. Isso ocorre, por exemplo, em projetos que geram o que os economistas chamam de externalidades positivas, isto é, quando um projeto gera ganhos sociais para além daqueles que se beneficiam diretamente dele.
Até hoje os dados sobre cada empréstimo do BNDES não estão disponíveis, sob a justificativa de que seria uma violação do sigilo bancário. Uma possibilidade seria fazer com que cada empresa que receba empréstimos a taxas subsidiadas (que correspondem a um custo social) abra mão de confidencialidade de algumas informações relacionadas ao empréstimo, como contrapartida e sob condições a serem determinadas. É possível que, em circunstâncias muito especiais, seja socialmente desejável fomentar algumas empresas ou setores através de empréstimos subsidiados. Mas esse é tema para outro artigo. Nosso ponto aqui é mais básico: precisamos, antes de mais nada, mensurar corretamente o retorno social dos empréstimos subsidiados do BNDES. É hora de abrir a caixa preta.
Vinicius Carrasco é professor do Departamento de Economia da PUC-Rio; Arminio Fraga Neto é sócio do Gávea Investimentos e ex-presidente do Banco Central; João Manoel Pinho de Mello é professor do Insper Instituto de Ensino e Pesquisa
Curso de Contabilidade Básica: Taxa de Depreciação
A estimativa da depreciação de um imobilizado deveria ser objeto de um estudo técnico, onde para cada ativo a empresa teria um valor depreciado. Entretanto, o custo de produzir esta informação ultrapassa em muito o benefício de uma informação mais correta. Por este motivo geralmente a empresa estabelece que para determinado tipo de ativo, um computador, por exemplo, a depreciação seria uma taxa anual fixa.
No passado o fisco determinava o valor máximo de depreciação que poderia ser usado nas demonstrações contábeis para fins fiscais. O que era “valor máximo” tornou-se “o valor” e “fins fiscais”, “societário”. Com a adoção das normas internacionais de contabilidade esperava-se que as empresas tivessem liberdade de usar uma taxa mais conveniente, que expressasse melhor a realidade. Mas será que isto ocorreu?
Somente uma investigação mais profunda, numa grande quantidade de balanços, que será possível nós respondermos a esta questão. Entretanto, tudo leva a crer que as velhas taxas fiscais continuam sendo usadas pelas empresas.
Vamos usar o caso a Alpargatas. Esta empresa está associada às marcas Havaianas, Topper, Rainha, Mizuno, entre outras. Ou seja, é uma grande empresa. Usando suas demonstrações contábeis, encontramos as taxas usadas pela empresa:
Para Edifícios e Construções e Móveis e Utensílios a empresa manteve a taxa adotada pelo fisco no passado. Os itens do grupo “Máquinas e Equipamentos” são depreciados a 8% ao ano, o que levaria a uma estimativa de vida útil de 12,5 anos. Veículos sofrem uma depreciação anual de 15%, o que levaria a quase sete anos de vida útil.
No passado o fisco determinava o valor máximo de depreciação que poderia ser usado nas demonstrações contábeis para fins fiscais. O que era “valor máximo” tornou-se “o valor” e “fins fiscais”, “societário”. Com a adoção das normas internacionais de contabilidade esperava-se que as empresas tivessem liberdade de usar uma taxa mais conveniente, que expressasse melhor a realidade. Mas será que isto ocorreu?
Somente uma investigação mais profunda, numa grande quantidade de balanços, que será possível nós respondermos a esta questão. Entretanto, tudo leva a crer que as velhas taxas fiscais continuam sendo usadas pelas empresas.
Vamos usar o caso a Alpargatas. Esta empresa está associada às marcas Havaianas, Topper, Rainha, Mizuno, entre outras. Ou seja, é uma grande empresa. Usando suas demonstrações contábeis, encontramos as taxas usadas pela empresa:
Curso de Contabilidade Básica - Editora Atlas - César Augusto Tibúrcio Silva e Fernanda Fernandes
Rodrigues (prelo)
Nova auditoria
A seguir trecho de uma entrevista com Ana María Martínez-Pina do Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) da Espanha:
(...) P. ¿Quizá el gran problema es que durante años los auditores han hecho de asesores?
R. Uno de los temas fundamentales que refuerza esta ley es que el auditor tiene que tener una actitud escéptica ante la empresa. El proyecto normativo incorpora por primera vez el concepto de escepticismo profesional. Como el auditor no estaba antes obligado a rotar y llevaba muchos años con la firma auditada generaba una excesiva familiaridad. Ahora la rotación es obligatoria. El auditor será más independiente de la auditada y podrá hacer su trabajo con mayor rigor.
P. ¿Se complica el trabajo del auditor?
R. No. Porque la normativa europea se ha acercado un poco a la española. Por ejemplo, la legislación comunitaria no tenía servicios prohibidos. La ley recogía un principio general de independencia que decía que el auditor tenía que velar por ella. En nuestro marco jurídico se tradujo desde 1988 en la incorporación de una serie de causas de incompatibilidad. La nueva legislación será más estricta, pero no supone un gran cambio para el auditor porque es muy parecida a la europea.
R. Pero asegura el informe del Consejo de Estado que el concepto de “servicios prohibidos” era “sumamente farragoso”.
R. El Consejo decía que todos los artículos de independencia y competencia eran farragosos. Es verdad que regular la independencia es muy complicado y antes de que se aprobara el proyecto de ley modificamos esos epígrafes para que no lo fueran. No cambiamos su contenido sino que simplificamos la lectura con el fin de que al auditor le resultara más fácil cumplir con esos preceptos.
P. ¿Cuáles son las líneas rojas de los servicios prohibidos?
R. Un auditor externo no puede encargarse de la auditoría interna; ni tampoco valorar el 90% del activo de la sociedad, porque entonces, cuando revisa esa valoración, se está revisando a sí mismo. También tiene prohibido ser su administrador. En el caso de los auditores de las Entidades de Interés Público (EIP), que incluye a las sociedades cotizadas, entidades de crédito y aseguradoras, no pueden prestar ningún servicio relacionado con las nóminas, los recursos humanos ni asesorar sobre la estrategia de inversión, financiación o de negocio de la firma.
P. El Proyecto de Ley fija una rotación máxima de 10 años, que se puede extender a cuatro más cuando la auditoría es conjunta. ¿Qué ventajas tiene rotar?
R. Evita la excesiva familiaridad entre el auditor y la auditada cuando tienes un contrato de muy larga duración. Si llevas con una entidad auditada 40 años a lo mejor tu nivel de escepticismo profesional baja y el auditor se relaja y te fijas más en años anteriores. La rotación refuerza el escepticismo profesional.
P. Si algo define al proyecto es la transparencia. ¿Cómo se concreta en la nueva normativa?
R. El informe de auditoría ahora es más extenso y los auditores de EIP, además de ese trabajo, están obligados a emitir otro a la Comisión de Auditoría de la entidad que auditan junto a un reporte de transparencia sobre su actividad. Asimismo deben informar al Banco de España, la CNMV o la Dirección General de Seguros de cualquier irregularidad grave detectada en la firma auditada.
P. ¿El endurecimiento de las multas supondrá el cierre de auditoras pequeñas y medianas?
R. Las sanciones son proporcionales a los honorarios que factura el auditor.
(...) P. ¿Quizá el gran problema es que durante años los auditores han hecho de asesores?
R. Uno de los temas fundamentales que refuerza esta ley es que el auditor tiene que tener una actitud escéptica ante la empresa. El proyecto normativo incorpora por primera vez el concepto de escepticismo profesional. Como el auditor no estaba antes obligado a rotar y llevaba muchos años con la firma auditada generaba una excesiva familiaridad. Ahora la rotación es obligatoria. El auditor será más independiente de la auditada y podrá hacer su trabajo con mayor rigor.
P. ¿Se complica el trabajo del auditor?
R. No. Porque la normativa europea se ha acercado un poco a la española. Por ejemplo, la legislación comunitaria no tenía servicios prohibidos. La ley recogía un principio general de independencia que decía que el auditor tenía que velar por ella. En nuestro marco jurídico se tradujo desde 1988 en la incorporación de una serie de causas de incompatibilidad. La nueva legislación será más estricta, pero no supone un gran cambio para el auditor porque es muy parecida a la europea.
R. Pero asegura el informe del Consejo de Estado que el concepto de “servicios prohibidos” era “sumamente farragoso”.
R. El Consejo decía que todos los artículos de independencia y competencia eran farragosos. Es verdad que regular la independencia es muy complicado y antes de que se aprobara el proyecto de ley modificamos esos epígrafes para que no lo fueran. No cambiamos su contenido sino que simplificamos la lectura con el fin de que al auditor le resultara más fácil cumplir con esos preceptos.
P. ¿Cuáles son las líneas rojas de los servicios prohibidos?
R. Un auditor externo no puede encargarse de la auditoría interna; ni tampoco valorar el 90% del activo de la sociedad, porque entonces, cuando revisa esa valoración, se está revisando a sí mismo. También tiene prohibido ser su administrador. En el caso de los auditores de las Entidades de Interés Público (EIP), que incluye a las sociedades cotizadas, entidades de crédito y aseguradoras, no pueden prestar ningún servicio relacionado con las nóminas, los recursos humanos ni asesorar sobre la estrategia de inversión, financiación o de negocio de la firma.
P. El Proyecto de Ley fija una rotación máxima de 10 años, que se puede extender a cuatro más cuando la auditoría es conjunta. ¿Qué ventajas tiene rotar?
R. Evita la excesiva familiaridad entre el auditor y la auditada cuando tienes un contrato de muy larga duración. Si llevas con una entidad auditada 40 años a lo mejor tu nivel de escepticismo profesional baja y el auditor se relaja y te fijas más en años anteriores. La rotación refuerza el escepticismo profesional.
P. Si algo define al proyecto es la transparencia. ¿Cómo se concreta en la nueva normativa?
R. El informe de auditoría ahora es más extenso y los auditores de EIP, además de ese trabajo, están obligados a emitir otro a la Comisión de Auditoría de la entidad que auditan junto a un reporte de transparencia sobre su actividad. Asimismo deben informar al Banco de España, la CNMV o la Dirección General de Seguros de cualquier irregularidad grave detectada en la firma auditada.
P. ¿El endurecimiento de las multas supondrá el cierre de auditoras pequeñas y medianas?
R. Las sanciones son proporcionales a los honorarios que factura el auditor.
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