Retorno Marginal da Regulação

Substitua saúde por "normas contábeis" e o texto possui muita validade: 

(...) Um dos 10 Pilares da Sabedoria Econômica de David Henderson é que os incentivos importam. Incentivos não são controle mental, evidentemente, mas moldam o comportamento das pessoas. (...) Em um sistema de mercado, no qual os benefícios são (em grande medida) retidos por aqueles que criam valor, há incentivo para que as pessoas busquem esses benefícios. Em outras palavras, poder ficar com os lucros incentiva o comportamento de busca por lucro. 

Legisladores e reguladores não enfrentam os mesmos incentivos econômicos. Por mais bem-intencionadas que sejam suas ações, eles não usufruem de todo (ou mesmo da maior parte) do valor adicional gerado por um sistema de saúde bem regulado. Economias de custo não aumentam seus “resultados financeiros”. Ganhos de eficiência só os beneficiam na medida em que melhoram seu próprio atendimento. Mesmo ignorando problemas de conhecimento, não há incentivo econômico para que reguladores escolham um conjunto de normas que otimize os resultados na saúde. Portanto, não é necessariamente verdade que o atual conjunto de regulações seja ótimo, mesmo que todos o adotem. 

De fato, muitas vezes existem incentivos para que reguladores e legisladores mantenham regulações ruins em vigor, mesmo reconhecendo que elas falharam em seu objetivo. As regulações criaram empregos para “consertar” o problema, o que significa que, se uma regra não resolveu a questão, há benefícios em responder com mais regulação. Raramente vemos “revogação e substituição”; em vez disso, novas regras são acrescentadas às antigas, frequentemente criando contradições (que depois são “corrigidas” com mais regulação). Com o tempo, o sistema regulatório perde qualquer coerência. (...)

Há ainda outra questão, que podemos chamar de retornos marginais decrescentes da regulação. A lei dos retornos marginais decrescentes é uma lei científica em economia que afirma: mantidas todas as demais condições constantes, cada unidade adicional de insumo (ou consumo) gera menos produto (ou benefício) na margem do que a unidade anterior. 

O falecido e brilhante Ronald Coase apontou um padrão semelhante em relação à regulação. Em uma entrevista de 1997 à Reason Magazine, Coase afirmou: 

“Quando eu era editor do Journal of Law and Economics, publicamos toda uma série de estudos sobre regulação e seus efeitos. Quase todos os estudos — talvez todos — sugeriam que os resultados da regulação tinham sido ruins: os preços eram mais altos e os produtos eram menos adequados às necessidades dos consumidores do que teriam sido de outra forma. Eu não estava disposto a aceitar a ideia de que toda regulação necessariamente produziria esses resultados. Então, qual era minha explicação para o que encontramos? Argumentei que a explicação mais provável era que o governo agora opera em uma escala tão massiva que chegou ao estágio que os economistas chamam de retornos marginais negativos. Qualquer coisa adicional que ele faça, acaba piorando as coisas. Mas isso não significa que, se reduzirmos consideravelmente o tamanho do governo, não descobriríamos que há algumas atividades que ele faz bem. Até reduzirmos o tamanho do governo, não saberemos quais são elas (ênfase adicionada).” 

É provável que já tenhamos passado do ponto de retornos marginais decrescentes na regulação da saúde. O nível ótimo de regulação em saúde provavelmente não é zero, mas também não é algo próximo das cerca de 50.000 regulações federais que temos (em 2018). No início, as regulações em saúde provavelmente tiveram um efeito positivo significativo sobre os resultados (isto é, os benefícios superavam os custos).  

Contudo, à luz da discussão sobre incentivos acima, é razoável argumentar que nós — e, de fato, todos os grandes países, que enfrentam os mesmos incentivos — estamos excessivamente regulados. Como os reguladores não arcam com os custos das normas, mas desfrutam de seus benefícios, eles têm incentivo para continuar acrescentando regras, mesmo quando o custo líquido é negativo. É provável que existam regulações que poderiam ser removidas e que, ao fazê-lo, melhoraríamos os resultados na saúde.

Fundamentos conceituais em Divulgações Financeiras sobre questões sociais

Do Iasplus 

A Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas à Desigualdade e a Questões Sociais (TISFD) divulgou um documento de discussão sobre seus fundamentos conceituais.

Esses fundamentos conceituais, uma vez finalizados, estabelecerão termos-chave, definições e conceitos para permitir que diferentes partes interessadas falem a mesma linguagem ao discutir temas relacionados à desigualdade e às questões sociais. Eles reúnem e desenvolvem estruturas já existentes e buscam esclarecer as relações entre empresas, finanças, pessoas e desigualdade, incluindo como essas dimensões interagem com clima e natureza.

Os fundamentos conceituais servirão de base para o desenvolvimento de um arcabouço de divulgação destinado ao reporte de impactos, dependências, riscos e oportunidades relacionados à desigualdade e a questões sociais. Uma versão beta desse arcabouço será divulgada pela TISFD na primavera de 2026 e ficará aberta a comentários. Por ora, a TISFD está disponibilizando o documento de discussão para promover transparência sobre seu trabalho.

O documento pode ser acessado aqui . Imagem aqui

Código é um passivo?

É polêmico:

Código é um passivo. As capacidades do código é que são ativos. O objetivo de uma empresa de tecnologia é ter um código cujas capacidades gerem mais receita do que os custos associados a mantê-lo em funcionamento. Por muito tempo, as empresas alimentaram a falsa crença de que o custo de operar um código diminui ao longo do tempo: após um período inicial de ajustes, no qual os bugs são identificados e corrigidos, o código deixaria de exigir manutenção significativa. Afinal, o código seria uma máquina sem partes móveis — não se desgasta; não sofre sequer desgaste progressivo.

(...) Ao contrário, [o código] trata-se de uma máquina frágil, que exige medidas cada vez mais heroicas para permanecer em bom funcionamento e que, no fim, de fato “se desgasta” — no sentido de necessitar de uma refatoração completa, de cima a baixo.

Usando os termos do autor, entendo que as capacidades do código seriam similares a engenharia de sistema e a necessidade de manutenção próximo a "amortização". Mesmo a definição de ativo e passivo parece não comportar a provocação do autor. Mas entendo ser útil por chamar a atenção para despesas futuras que um código, desde que criado e usado, possa ter.  

Normas do Iasb ainda são baseadas em princípios

Em um evento sobre normas contábeis, o pesquisador Humayun Kabir, Auckland University of Technology, Nova Zelândia, apresentou uma provocação entitulada How did IFRSs evolve over time? A study of amendments to IFRSs ? O estudo analisa a evolução das International Financial Reporting Standards (IFRS) para verificar se, ao longo do tempo, elas deixaram de ser baseadas em princípios e passaram a adotar um caráter mais orientado por regras. Partindo do compromisso formal da IFRS Foundation com uma abordagem principles-based, o trabalho investiga se esse compromisso se manteve na prática nos últimos anos.

Com base na análise das IFRS vigentes, 214 agenda decisions emitidas entre 2007 e 2022, 62 documentos de emendas e sete post-implementation reviews, o estudo mostra que o IASB tem preservado a abordagem de princípios das normas. As IFRS continuam formulando princípios gerais e oferecendo orientação para sua aplicação, evitando, em muitos casos, respostas prescritivas para situações específicas.

Entretanto, os resultados indicam um aumento significativo no volume e na extensão das normas, em razão da ampliação de guidance, exemplos ilustrativos, exceções e interpretações. Esse crescimento decorre de fatores como ambiguidades nos requisitos, lacunas normativas, diversidade de práticas, convergência com o US GAAP e a complexidade crescente das transações econômicas.

Apesar disso, o IASB e o IFRS Interpretations Committee tendem a limitar a criação de novas regras, recorrendo a emendas apenas quando os benefícios superam os custos. Em outras palavras, as IFRS se tornaram mais extensas e detalhadas, mas permanecem fundamentalmente baseadas em princípios.

Imagem gerada pelo Gemini 

Conhecimento, confiança e consenso

Haverá alguma ligação entre conhecer bem um assunto e ser uma pessoa questionadora? Nos últimos anos parece que cresceu o número que questionam verdades simples, como o fato da Terra não ser plana. Essas pessoas acreditam realmente nessas coisas, mesmo diante de inúmeras constatações. Mas afirmar com convicção que nosso planeta é plano deveria exigir conhecimento e especialização, que muitas vezes faltam as incrédulos. 

Mas parece que pessoas que questionam as verdades provadas pela ciência são menos informadas.  Um artigo (via aqui) fez recentemente uma ligação interessante para investigar se a oposição ao consenso estaria relacionada com o excesso de confiança no próprio conhecimento. 

Os pesquisadores fizeram uma série de perguntas sobre temas que estão consolidados pela ciência. Em uma das questões eles perguntaram se o centro da Terra é muito quente. O entrevistado tinha que dizer sim ou não e, nesse caso, a resposta é sim.  Ao final, os cientistas tinha uma visão clara do grau de conhecimento do entrevistado. Na outra fase da pesquisa, tentou-se medir o grau de confiança nas respostas. E as pessoas com baixa pontuação na primeira parte tendem a expressar mais confiança na segunda parte da pesquisa. 

Ou seja, as pessoas com menor conhecimento objetivo acreditam que sabem mais. Quem respondeu que o centro da Terra não é muito quente acreditava realmente nisso, mesmo não sendo especialista.  Mais do que isso, estão dispostos a apostar nas suas respostas. 

Para essas pessoas, fornecer mais informação não parece funcionar com essas pessoas. E agora chegamos finalmente na contabilidade. Um pressuposto de um regulador contábil (Iasb, Fasb etc) que é podemos ajudar as pessoas fornecendo mais informação. O problema aqui não é a existência ou não da informação, mas a confiança excessiva no conhecimento do próprio usuário. 

Uma alternativa é usar normas sociais e figuras reconhecidas - um influenciador (aqui) seria o caso (?) , aliado a um contexto institucional. 

 

Expedientes práticos

O resumo: 

O International Accounting Standards Board (IASB) introduziu opções contábeis simplificadas, denominadas “expedientes práticos” (practical expedients), nas Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS). Esses expedientes permitem que os preparadores se desviem dos princípios das IFRS ao contabilizar determinados eventos econômicos. Documentamos a ocorrência dessas simplificações contábeis nas normas IFRS, bem como a extensão de sua aplicação e divulgação por grandes empresas europeias listadas entre 2018 e 2022. Nossos resultados indicam que as empresas aplicaram e divulgaram os expedientes práticos de forma relativamente consistente ao longo do tempo, embora exista variação substancial entre e dentro de países e setores. Encontramos evidências sistemáticas limitadas de perda de informação decorrente do uso desses expedientes. No entanto, empresas que divulgam explicitamente a não aplicação dos expedientes tendem a apresentar menor relevância informacional do lucro líquido reportado. Evidências de entrevistas indicam que os expedientes práticos facilitam o processo de elaboração das normas IFRS, na medida em que oferecem simplificações que reduzem os custos dos preparadores. Ainda assim, há tensões quanto à possível redução dos benefícios para os usuários (comparabilidade prejudicada, menor compreensibilidade e maior dependência de julgamentos de materialidade). Também há preocupações de que, embora os expedientes práticos tenham apresentado até agora uma relação custo–benefício favorável, uma aplicação mais ampla dessas regras possa desafiar a primazia de um processo normativo baseado em princípios.

 Imagem gerada pelo Gemini

Busca de um avião, receita e despesa

Eis uma situação real e um bom caso para discutir a questão da probabilidade no resultado contábil. O voo MH370 desapareceu em 2014. Até hoje não se sabe o que ocorreu, com hipóteses variando desde atentado aéreo até suicídio do piloto. A notícia de agora:

Uma nova busca conduzida pela Ocean Infinity, empresa de robótica marítima com sede no Reino Unido e nos Estados Unidos, havia começado no início deste ano, mas foi interrompida em abril devido ao mau tempo. O Ministério dos Transportes da Malásia anunciou neste mês que a busca no fundo do mar será realizada de forma intermitente ao longo de 55 dias, a partir de 30 de dezembro. A Ocean Infinity firmou com a Malásia um contrato do tipo “no find, no fee” (sem descoberta, sem pagamento), segundo o qual a empresa irá vasculhar uma nova área oceânica de 5800 milhas quadradas (15000 km²) e receberá 70 milhões de dólares (£52 milhões) apenas se destroços forem encontrados. A empresa se recusou a comentar sobre a busca mais recente. 

A questão da incerteza está presente tanto nas receitas quanto nas despesas. Caso o avião seja encontrado, a empresa receberá pelo resultado, mas isso também poderá gerar um goodwill relevante, na forma de receitas futuras e ganho de imagem. A receita, contudo, só deveria ser reconhecida ao longo das buscas se houver um grau elevado de certeza quanto ao desfecho positivo.

Já as despesas dependem do princípio da confrontação. Na ausência de receita — caso a busca fracasse —, a despesa deve ser reconhecida imediatamente no resultado. O contador, porém, precisa efetuar o lançamento da despesa no momento em que ela ocorre, não podendo condicioná-lo a um resultado que pode se materializar apenas meses à frente. Nessas situações, a prudência mostra-se útil: reconhecer a despesa de imediato pode ser uma solução adequada. Ou não?

Nacionalismo e Plataformas neutras

De Cory Doctorwow

No livro Underground Empire (2023), os cientistas políticos Henry Farrell e Abraham Newman descrevem como o mundo moderno depende de sistemas baseados nos Estados Unidos, que outras nações tratavam como plataformas neutras, e como isso está entrando em colapso.

Pense nos cabos de fibra óptica do mundo: durante grande parte da história da internet, era um fato que a maioria dos cabos transoceânicos terminaria nas costas dos EUA. As empresas de telecomunicações americanas pagavam para interconectar essas extremidades de fibra — até mesmo entre costas opostas dos EUA — com links extremamente confiáveis e de alta velocidade.

Isso fazia sentido: puxar fibra por um oceano é caro e difícil. Em vez de executar cabos entre cada nação, os países poderiam conectar-se aos EUA e, em um salto único, conectar-se a qualquer outro lugar.

Isso funciona, desde que você confie que os EUA sirvam como um intermediário honesto para o tráfego global de internet. Em 2013, no entanto, os vazamentos de Snowden revelaram que a Agência de Segurança Nacional dos EUA (NSA) estava espionando praticamente todo mundo no mundo.

Desde então, o mundo passou por um boom de novos cabos transoceânicos, a maioria deles ligações ponto­ a­ ponto entre dois países. Apesar das vantagens logísticas de um modelo “hub and spoke”, não existe mais uma nação em quem se possa confiar como ponto central único para o tráfego mundial de informação.

Conectar cada país a todos os outros é caro. Nosso planeta tem 205 países soberanos, e ligar cada um dos outros exigiria 20.910 ligações. Na teoria da complexidade, isso é um problema de “ordem N²” — cada novo país adiciona um número que quadruplica as conexões necessárias.

Na segunda parte, o autor amplia o argumento para além dos cabos, mostrando que o mesmo problema estrutural afeta o dólar, a computação em nuvem e as plataformas digitais. Serviços essenciais — armazenamento de dados, processamento, software corporativo — estão concentrados em empresas sediadas nos Estados Unidos, que operam como infraestruturas “neutras” apenas enquanto há confiança política.

O problema que o autor observa na tecnologia parece não existir na contabilidade. É bem verdade que durante muitos anos a contabilidade mundial olhava de perto as normas do Fasb, o responsável pela emissão de normas nos Estados Unidos. As inovações do Fasb eram observadas, estudadas e implementadas em outros sistemas contábeis. Mas a criação das normas internacionais e seu fortalecimento, com a adoção por parte da Europa, tenta resolver o problema da ordem N2 regulatória, através de um padrão único. 

As normas internacionais permitem escalabilidade e comparabilidade, retirando a dependência de um país hegemônico.  Talvez a contabilidade seja um exemplo contrário ao descrito pelo autor. Desde que consiga, realmente, implantar um conjunto de normas supranacionais. 

Correios, provisões, passivo

Eis a notícia 

Os Correios reduziram de maneira irregular um passivo judicial trabalhista de R$ 1 bilhão para apenas R$ 18 no balanço de 2023, de acordo com auditoria da Controladoria-Geral da União (CGU). 

A CGU constatou que a prática confrontou princípios e normas contábeis. “Tal procedimento resultou em um registro contábil que não reflete com fidelidade a obrigação presente da entidade, descumprindo os critérios de reconhecimento, mensuração e evidenciação contábil”, diz o relatório da auditoria. 

O órgão de fiscalização fez uma auditoria nas demonstrações contábeis de 2023 dos Correios. A empresa passa por uma crise financeira com prejuízos crescentes e agora terá um empréstimo de R$ 12 bilhões de cinco bancos com garantia da União. 

Os passivos trabalhistas na Justiça afetam negativamente o resultado contábil da empresa. As provisões, como são chamadas tecnicamente, atingiram R$ 3,4 bilhões nos Correios em 2023, segundo a CGU. Além disso, havia “passivos contingentes”, ou seja, riscos judiciais com possibilidade de perda, que não são registrados contabilmente, mas podem virar passivos reais no futuro, no montante de R$ 4,8 bilhões. 

As ações judiciais dizem respeito ao pagamento do Adicional de Atividade de Distribuição e Coleta (AADC) com o Adicional de Periculosidade (AP) aos carteiros motorizados. Em fevereiro de 2024, os Correios reduziram o saldo trabalhista dessas ações nas demonstrações contábeis do ano anterior. Até então, o custo de cada ação variava de R$ 199,7 mil até R$ 362,9 milhões no balanço, conforme o tamanho do grupo de funcionários e o Estado de origem. Eram 18 ações no total e todas tiveram o custo reduzido a R$ 1,00 cada. 

A empresa adotou uma manobra contábil baseada na tese jurídica da compensação, segundo a CGU, aplicando um entendimento que poderia abater os débitos com valores a receber de outra ação judicial movida pelos Correios. É como se uma dívida fosse considerada paga por causa de um pagamento futuro que a empresa teria direito a receber. Nesta última ação, os Correios obtiveram uma decisão liminar, em janeiro de 2024, que suspendeu os efeitos de uma portaria do Ministério do Trabalho que regulamentava o Adicional de Periculosidade. Segundo a estatal, essa vitória na Justiça reduziu os valores devidos pela empresa. A companhia usou então essa decisão favorável para gerar “créditos” no balanço e compensar o passivo relacionado à ação trabalhista movida pelos carteiros, de acordo com a CGU. Os auditores identificaram que a estatal efetivou a compensação “baseada em eventos futuros com nível de incerteza, o que é vedado pelas normas contábeis.” 

Em resposta à própria CGU no âmbito da auditoria, os Correios afirmaram que reduziram o valor para refletir “a melhor estimativa com base em fatos novos e evidências objetivas”. A empresa justificou que atendeu as normas legais e que não houve compensação indevida entre ativos e passivos, seguindo “um processo decisório técnico e documentalmente suportado, com validação interna e externa”. Ainda segundo os Correios, a redução “não se configura como compensação indevida, mas como revisão legítima da estimativa contábil.” 

Os argumentos dos Correios, porém, não convenceram os auditores da CGU. Os técnicos observam que a redução do passivo se deu na expectativa de vitória em um processo judicial que questiona a portaria do Ministério do Trabalho, que reduziria os valores pagos pela estatal a título de adicional de periculosidade. 

“Embora a unidade afirme que essa tese foi acolhida pelo TST em decisão específica, o fato é que se trata de teses jurídicas pendentes de julgamento definitivo, cuja efetiva materialização depende do trânsito em julgado dessas ações, o que caracteriza incerteza relevante”, diz a auditoria. Conforme a CGU, os Correios classificaram a vitória na Justiça como “não contingenciável”, ou seja, seus efeitos não deveriam ser refletidos diretamente na mensuração de passivos ou ativos, na medida em que não há, até o momento, “geração de um recurso econômico presente, certo e controlável pela entidade”. 

A CGU recomendou aos Correios ajustes nos registros contábeis e a reapresentação do balanço em relação às ações judiciais, considerando as normas contábeis vigentes. Além disso, será preciso revisar a memória de cálculo das compensações para demonstrar o saldo de cada empregado de forma individualizada, garantindo que os valores adotados na liquidação das obrigações e na compensação sejam correspondentes.

Quando o algoritmo é um ativo valioso

O algoritmo do TikTok é considerado "joia da coroa" da tecnologia moderna. Sua suposta superioridade em uma mudança de paradigma: a transição do gráfico social para o gráfico de interesse. Ao contrário de redes tradicionais que priorizam conexões entre amigos, o sistema da empresa ByteDance foca exclusivamente na relevância do conteúdo. Essa mudança permite que a plataforma identifique em milissegundos o que o usuário gosta, mas também preveja novos interesses.

A eficácia do sistema é tanta que ele se tornou um ativo, não somente para a empresa, mas para a China. O governo chinês proibiu a exportação do código-fonte original. Se o TikTok está sendo vendido nos Estados Unidos, isso não irá significar a venda do algoritmo, mas somente da base de clientes, os funcionários e a operação naquele país. 

Um estudo, publicado por pesquisadores dos EUA e da Alemanha no ano passado, descobriu que o algoritmo do TikTok “explora os interesses do usuário em 30% a 50% dos vídeos de recomendação”, depois de examinar dados de 347 usuários do TikTok e cinco bots automatizados. 

As Empresas de Capital Aberto Devem Mudar para Relatórios Semestrais?

Do CPA Journal:

Em 15 de setembro de 2025, o Presidente Trump propôs que as empresas de capital aberto arquivem relatórios financeiros semestralmente, em vez de trimestralmente (N. Andrews e C. Driebusch, “Trump Calls for Ending Quarterly Earnings Reports,” Wall Street Journal, 15 de set. de 2025). Em 2018, Jamie Dimon e Warren Buffett opinaram que as pressões para atingir estimativas de lucros de curto prazo levaram a um menor número de ofertas de empresas públicas nos EUA nas últimas duas décadas (“Short-Termism is Harming the U.S. Economy,” 6 de jun. de 2018). A SEC solicitou comentários sobre o assunto na época, mas, devido à resistência dos investidores, decidiu não fazer alterações nos requisitos atuais. Com a relevância do tema voltando a subir, este é um momento oportuno para discutir as implicações potenciais da transição dos relatórios trimestrais para os semestrais. 

Considerando os Prós e Contras

Existem pontos positivos potenciais que poderiam ser alcançados com o relatório semestral:

• Foco no Longo Prazo: O relatório semestral pode incentivar a gestão corporativa a focar em uma perspectiva de prazo mais longo. A Business Roundtable apoia divulgações de resultados menos frequentes, uma vez que as projeções de lucros muitas vezes levam a um foco doentio em lucros de curto prazo em detrimento da estratégia, crescimento e sustentabilidade de longo prazo.

• Alinhamento Internacional: O relatório semestral alinharia melhor os Estados Unidos aos padrões de relatórios do Reino Unido e da União Europeia.

• Redução da Volatilidade: Atingir ou não as expectativas trimestrais dos analistas financeiros frequentemente causa grandes oscilações nas ações para cima ou para baixo. O relatório semestral poderia reduzir essa volatilidade.

• Redução de Custos: Divulgações públicas menos frequentes poderiam reduzir as taxas de auditoria.

Por outro lado, também existem pontos negativos:

• Menor Transparência: Alguns acreditam que divulgações menos frequentes equivalem a menos transparência, pois até seis meses poderiam se passar antes que as empresas tivessem que relatar resultados financeiros negativos e relevantes.

• Risco de Fraude: Uma fiscalização menos frequente poderia permitir que gestões antiéticas cometessem atividades fraudulentas.

• Aumento da Volatilidade por Incerteza: Menos relatórios de lucros poderiam, na verdade, aumentar a volatilidade do mercado devido à falta de dados reportados.

• Pressão Persistente: Mesmo sem a obrigatoriedade de relatórios trimestrais, muitas empresas dos EUA ainda podem enfrentar pressões significativas por desempenho de curto prazo.

O que dizem as pesquisas

Uma análise superficial das pesquisas sobre esta questão levanta outros pontos a serem considerados:

• Busca por fontes alternativas: Kang descobriu que os usuários das demonstrações financeiras de empresas abertas dependem de canais de comunicação privados para complementar os relatórios financeiros disponíveis publicamente (“Financial Reporting Around Private Firms’ Securities Offerings,” Journal of Accounting Research, 2025). Isso implica que relatórios financeiros menos frequentes levariam os usuários a buscar outras fontes de informação.

• Prejuízo ao investidor comum: Brannon e Jennings descobriram que relatórios de lucros frequentes beneficiam investidores experientes em detrimento de investidores menos sofisticados, devido ao excesso de ruído nos dados (“Too Much Information?”, Regulation, 2020). “Eventos isolados que afetam significativamente os lucros em um trimestre podem causar uma reação exagerada dos investidores”, criando mudanças manipuladas ou de curto prazo que reduzem os lucros de longo prazo para suavizar tais flutuações.

• Impacto nulo em investimentos: Nallareddy, Pozen e Rajgopal descobriram que, quando o Reino Unido alterou a frequência exigida de relatórios públicos para empresas abertas, isso praticamente não afetou as decisões de investimento interno das empresas (“Consequences of More Frequent Reporting: The UK Experience,” Journal of Law, Finance, and Accounting, 2021).

  Uma Ruptura com a Tradição

  Agora que o relatório semestral para empresas de capital aberto está na pauta de discussões, os líderes de pensamento em gestão financeira e contabilidade devem se perguntar: o que aconteceria se algumas empresas continuassem a publicar voluntariamente resultados trimestrais, e como os investidores reagiriam a frequências de relatórios diferentes e incompatíveis?

  Alterar a prática atual, que vigora desde 1970, exigiria a aprovação da SEC — tradicionalmente um processo longo e burocrático. Consta que a SEC irá “priorizar” a proposta de Trump (NPR), mas qualquer mudança presumivelmente ainda exigirá muita consulta e debate. Sendo assim, uma mudança formal nas regras pode não se concretizar tão cedo.

  Alan Reinstein, DBA, CPA, CGMA, é Professor Aposentado de Contabilidade George R. Husband na Wayne State University, Detroit, Michigan. Natalie Tatiana Churyk, PhD, CPA, é Professora de Contabilidade PwC na Northern Illinois University, DeKalb, Illinois.

  Imagem aqui 

Análise do impacto de uma regra contábil

A SEC possui uma Division of Economic and Risk Analysis (DERA) que verifica, para uma nova regra, quais os custos e os benefícios da norma, incluise comparando com a situação de não ter regra. 

Nas palavras de Kothari (foto) (Reflections on my service as the Chief Economist of the US securities and exchange commission and implications for India)

Apesar da abordagem quantitativa, tipicamente, custos e benefícios são difíceis de listar e estimar com precisão. É, portanto, importante recorrer a princípios econômicos fundamentais, como seleção adversa, risco moral, assimetria de informação, grau de concorrência, economias de escala e teoria de plataformas, para identificar potenciais custos, benefícios e externalidades decorrentes de uma nova regra. O processo implica recorrer e citar artigos de pesquisa científica, mas a agregação de custos e benefícios é frequentemente qualitativa.

Eu ilustro o uso da análise econômica na elaboração de regras da SEC usando a adoção de regras pela SEC em 6 de março de 2024, para “O Aprimoramento e a Padronização das Divulgações Relacionadas ao Clima para Investidores.” A Análise Econômica para estas regras aparece nas páginas 592–805. Espera-se que as novas divulgações climáticas beneficiem os investidores ao fornecer-lhes “divulgações mais consistentes, comparáveis e confiáveis com respeito aos riscos relacionados ao clima das entidades registradas que impactaram materialmente, ou são razoavelmente suscetíveis de ter um impacto material, na estratégia de negócios, resultados de operações ou condição financeira da entidade registrada, na governança e gestão de tais riscos, e nos efeitos nas demonstrações financeiras de eventos climáticos severos e outras condições naturais, o que permitirá aos investidores tomar decisões de investimento e voto mais informadas.” (p. 593).

Os benefícios são descritos qualitativamente, não quantitativamente. As divulgações climáticas aprimoradas potencialmente reduziriam o grau de assimetria de informação e, portanto, o custo de negociação para os investidores. Os benefícios também listam potenciais efeitos reais das divulgações aprimoradas exigidas, como seu efeito nas várias atividades da empresa, incluindo sua estratégia.

A análise resume os custos das novas regras de divulgação principalmente como “custos diretos de conformidade para as entidades registradas.” (p. 652). Infelizmente, a análise não quantifica os custos de conformidade estimados, embora isso seja normalmente feito. A análise reconhece potenciais custos (externalidades negativas) decorrentes de “risco adicional de litígio para as entidades registradas,” (p. 653) e custos resultantes da “divulgação de informações confidenciais ou proprietárias,” (p. 654), o que pode colocar as empresas em desvantagem competitiva. Tais externalidades negativas são difíceis de quantificar, especialmente ao se deparar com uma nova regra abrangente, como as divulgações climáticas.

Antes de adotar a regra final, as regras propostas convidaram comentários públicos. Um grande número de entidades registradas e investidores reclamou dos custos de conformidade surpreendentes e dos potenciais benefícios potencialmente negligenciáveis. Independentemente da importância do risco climático para a sociedade, os comentadores questionaram se o risco climático representa um risco financeiro material para as empresas e, portanto, se divulgações detalhadas alterariam a estimativa dos investidores sobre os fluxos de caixa futuros ou os riscos que uma empresa enfrenta.

As entidades registradas e os investidores têm a oportunidade de contestar as regras da SEC num tribunal. Várias ações judiciais foram movidas imediatamente contra as regras de divulgação climática da SEC. Em 4 de abril de 2024, a SEC "suspendeu voluntariamente a implementação das suas recentemente adotadas Regras de Divulgação Climática."

No geral, uma análise econômica sólida da elaboração de regras é essencial para a adoção bem-sucedida de novas regulamentações e para resistir a desafios legais. Na fase pós-adoção, o apoio da economia de litígios (litigation economics) à divisão de fiscalização constitui outro papel importante para o DERA. Assim, o apoio da análise econômica e da economia de litígios constitui a maior parte do trabalho que o DERA realiza, embora outras responsabilidades consumam tempo considerável do Economista Chefe.

Embora toda análise econômica se baseie em teorias econômicas e em pesquisas relevantes de economia financeira, a análise econômica em si difere da pesquisa de economia financeira que vemos em periódicos acadêmicos ou mesmo aplicados. A pesquisa acadêmica é tipicamente focada em estabelecer uma relação causal entre um tratamento e os fenómenos observados. A pesquisa acadêmica está, portanto, focada principalmente em estabelecer um ou mais benefícios sem muita atenção aos custos ou a outras externalidades, positivas ou negativas. Consequentemente, os artigos de pesquisa servem como uma contribuição para a análise econômica, mas estão longe de ser um substituto perfeito para a análise econômica.

Cartão vermelho para reguladores como UEFA

Em abril de 2021 doze clubes da Europa, os mais ricos, anunciaram a intenção de formar uma competição fora da estrutura da UEFA, a entidade responsável por gerenciar o futebol europeu. Com os protestos dos fãs e o apoio de políticos, a UEFA e a FIFA ameaçaram os clubes com sanções severas. Em poucos dias, os clubes recuaram. 

No entanto, o assunto chamou a atenção do Tribunal de Justiça Europeu (TJE) em razão do papel da FIFA e da UEFA como guardiãs, reguladoras e participantes comerciais, o que gera conflito de interesse nas diferentes funções. O Tribunal passou a buscar a lei da concorrência em regulamentos específicos, atuando na fiscalização da estrutura das federações de futebol. Seu entendimento era que o poder de autorização da FIFA e da UEFA infringia a lei da Comunidade Europeia por não ter critérios transparentes nem salvaguardas processuais, funcionando como um bloqueio indevido à concorrência e à inovação.

Eis um trecho que discute o assunto:

O que [a lei de concorrência] exige é que o exercício do poder de gatekeeper [guardiã] seja limitado por padrões substantivos e salvaguardas processuais. As decisões de autorização devem basear-se em critérios transparentes, objetivos, não discriminatórios e proporcionais; as partes afetadas devem ter acesso a uma revisão judicial eficaz; e as federações não podem usar a sua posição reguladora para proteger os seus interesses comerciais da concorrência por rivais inovadores, privando assim os consumidores de maior escolha ou formatos mais inovadores. [...] O que começou como uma recalibração da abordagem da lei de concorrência à governação desportiva está a cristalizar-se num quadro doutrinário mais vasto para limitar os atores privados que ocupam posições de gatekeeper de facto. A função quase-constitucional que a lei de concorrência da UE agora desempenha pode revelar-se relevante onde quer que entidades privadas exerçam autoridade quase-pública. 

Fiquei imaginando se isso poderia aplicar, algum dia, a Fundação IFRS. Trata de uma entidade privada que está regulando a contabilidade, mas também tem participação comercial nos produtos gerados, na medida que cobra do usuário externo o acesso as informações. Devemos lembrar que a FIFA é uma entidade sem fins lucrativos, mas que funciona como um monopólio do esporte. 

Museus, furtos, roubos e contabilidade

Roubo de obra de arte em museu é sempre uma notícia. O contraponto entre a audácia dos ladrões e a falha da segurança parece coisa de cinema. Um site listou sete roubos de obra de arte que seriam memoráveis.

Ao ler o texto, é possível perceber uma conexão com a contabilidade, seja na questão do reconhecimento, seja no processo de mensuração. O caso mais famoso foi o roubo da Mona Lisa, em 1911. O roubo foi feito por um italiano, Vincenzo Peruggia, que trabalhava como operário encarregado de construir vitrines de vidro para o Louvre. Peruggia entrou discretamente no museu, esperou o momento apropriado e retirou o quadro da parede. Depois de esconder o quadro, ele retirou a moldura e deixou o museu tranquilamente.

O detalhe curioso da história é que o roubo só foi percebido horas depois, pois na época o quadro era pouco conhecido. Mas a imprensa, para vender seus jornais, decidiu dar destaque ao caso, afirmando que a Mona Lisa era um quadro fundamental na história da arte. E de tanto afirmar isso, a obra de Leonardo da Vinci tornou-se um retrato mundialmente conhecido. O interessante aqui é como um evento, a princípio negativo, contribuiu para a valorização da peça do museu. Ninguém poderia prever isso.

Um segundo roubo de destaque da lista ocorreu em 2004, quando dois homens invadiram o Museu Munch, em Oslo, e levaram o quadro mais conhecido do pintor norueguês, O Grito. Além do prejuízo de não contar com o quadro para mostrar aos visitantes, o Museu teve que passar por uma reforma na sua segurança, que durou quase um ano. Os ladrões foram capturados. Nesse caso, o roubo revelou uma redução drástica de receita e um aumento nas despesas. Isso foi compensado com o aumento do público na reabertura do museu.

Mas nem sempre um caso como esse tem um final feliz. Em 1990, dois homens entraram no Museu Isabella Stewart Gardner, em Boston, e conseguiram realizar um grande roubo de obras avaliadas em meio bilhão de dólares. Só a obra O Concerto, de Johannes Vermeer, está avaliada em 250 milhões de dólares. A questão contábil desse caso deveria aparecer no relatório dos auditores: anos antes, o FBI tinha alertado para o problema de segurança do museu e somente alguns dos itens recomendados foram implantados. Até hoje, o museu mantém uma promessa de recompensa de 10 milhões de dólares (um passivo, mas que poderia ser contabilizado?) por informações.

Em 2019, novamente dois homens desativaram os alarmes de segurança do Museu Grünes Gewölbe de Dresden, Alemanha. Levaram joias estimadas em 120 milhões de dólares. As autoridades conseguiram identificar os responsáveis e recuperaram grande parte das joias roubadas. Se as joias tivessem sido baixadas para resultado em 2019, a recuperação, anos depois, merece a reversão do lançamento. Se não foram baixadas — mas registradas com um valor menor, usando uma contraconta do ativo —, também seria necessário um lançamento.

Mas por quanto tempo um museu deveria manter uma obra de arte que foi roubada nos registros contábeis como um ativo? Uma boa questão, que o caso do Museu de Belas Artes de Montreal pode servir de exemplo. O museu canadense foi roubado em 1972 e foram levadas 50 obras de arte. Naquele mesmo ano, os ladrões fizeram contato, devolvendo algumas obras menores para iniciar uma negociação pelo resgate. Mas com o fracasso das negociações, as obras restantes não foram recuperadas até hoje.

O roubo, em 2012, do Museu Kunsthal, em Roterdã, revela o quanto a despesa em segurança é importante para esse tipo de entidade. Parece inacreditável, mas o Museu não possuía vigilância noturna. Ao não ter essa despesa, o resultado do museu ficou melhor para seus doadores. Mas o preço foi perder parte do acervo — somente uma das pinturas foi recuperada, em 2018.

O Museu Van Gogh, também na Holanda, sofreu um roubo em 2002. Em cinco minutos, os ladrões levaram duas pinturas (uma delas, abaixo). A polícia conseguiu desvendar o crime por conta de um boné deixado no local. Apesar de descoberto os autores, as obras não foram encontradas de imediato. Mas, em 2016, uma operação policial na Itália encontrou as pinturas. Esse último caso traz um aspecto importante desses roubos: apesar do valor estimado das obras ser elevado, as mesmas são muitas vezes negociadas por um valor muito reduzido por dois motivos: primeiro, perde-se a liquidez, já que a obra só tem o mercado paralelo para ser vendida; segundo, o risco da operação, uma vez que a polícia procura pelas obras e pelos meliantes.

 

Fluxo de decisão do Comitê de Interpretação

A figura abaixo é de um documento emitido pela Fundação IFRS 

É o fluxo de decisão do Comitê de Interpretação. Conforme o nome diz, trata de um comitê que faz a interpretação sobre assuntos que trazem dúvidas dos regulados.  Uma questão é encaminhada para ser analisada. Esse é o início do processo, onde é feita uma análise para verificar se a questão tenham um efeito significativo. Havendo esse efeito, o Comitê analisa se é necessário mudar o pronunciamento. Depois de analisar tais fatos, o Comitê pode propor uma emenda, uma interpretação, que é discutida e aprovada pelo Iasb.  

Ilusão do conhecimento e Trump

 

Do texto de Tim Harford:

Um estudo extraordinário realizado pelos economistas Brad Barber e Terrance Odean, publicado há um quarto de século, analisou o desempenho de mais de 1.600 investidores que abraçaram a revolução da Internet na década de 1990, passando da negociação por telefone para uma das primeiras negociações baseadas na web. Barber e Odean compararam esses investidores a outros semelhantes que mantiveram a familiar tecnologia baseada em telefone. “Aqueles que mudam da negociação por telefone para a negociação on-line experimentam um desempenho incomumente forte antes da mudança, explicaram Barber e Odean, ” aceleram suas negociações depois de ficarem online, negociam de forma mais especulativa e experimentam um desempenho abaixo da média.“

O que aconteceu? A explicação mais plausível é a ilusão “de conhecimento” —, um fenômeno psicológico bem estabelecido de que as pessoas que recebem mais informações não se tornam muito melhores em previsões, mas se tornam muito mais confiantes. A nova plataforma online deu aos investidores falsa confiança e tentou-os a negociar com demasiada frequência, bem como tornou essas negociações especulativas mais baratas e fáceis. Paradoxalmente, se tivessem suportado a aparente desvantagem de se apegarem a um método de negociação mais lento, mais caro e menos rico em informação, teriam tido um desempenho substancialmente melhor como resultado.

Faz sentido ter normas contábeis separadas para o terceiro setor?

Eis um exemplo que reforça a resposta "não":

Sam Altman, presidente da OpenAI, e Musk fundaram a OpenAI em 2015, como uma organização beneficente. No entanto, o CEO da Tesla saiu do projeto por desentendimentos com Altman sobre a direção que a empresa estava tomando. Altman então se tornou presidente-executivo da empresa de IA e criou uma unidade com fins lucrativos dentro da OpenAI para garantir o financiamento de investidores como a Microsoft.

Altman agora está trabalhando em um plano para reestruturar o negócio principal em uma empresa com fins lucrativos que não será mais controlada por seu conselho sem fins lucrativos. No entanto, a organização sem fins lucrativos continuará a existir e terá uma participação minoritária na empresa com fins lucrativos. 

Fonte: aqui

China inova e registra dados no balanço

As empresas chinesas geram quantidades impressionantes de dados diariamente, desde corridas de aplicativos de transporte até transações de compras online. Uma recente política permitiu que as empresas chinesas registrassem dados como ativos em seus balanços, a primeira regulamentação desse tipo no mundo, abrindo caminho para que os dados sejam comercializados em um mercado e impulsionem a valorização das empresas.  

No entanto, a adoção tem sido lenta. Quando a China Unicom, uma das maiores operadoras de telefonia móvel do mundo, divulgou seus lucros recentemente, contadores atentos notaram que a empresa havia listado 204 milhões de yuans (28 milhões de dólares) em ativos de dados em seu balanço patrimonial. A operadora estatal foi a primeira gigante da tecnologia chinesa a aproveitar a nova política de dados corporativos do Ministério das Finanças, que permite que as empresas classifiquem dados como inventário ou ativos intangíveis.  

"Nenhum outro país está tentando fazer isso em nível nacional. Isso pode definir padrões globais de gestão e contabilidade de dados", disse Ran Guo, pesquisador afiliado do Asia Society Policy Institute, especializado em governança de dados na China, ao Rest of World.

Somente em 2023, a China gerou 32,85 zettabytes — mais de 27% do total global, de acordo com uma pesquisa governamental. Para colocar isso em perspectiva, armazenar esse volume em discos rígidos padrão de 1 terabyte exigiria mais de 32 bilhões de unidades. 

Os números estão crescendo. Até 2025, a geração global de dados deverá atingir 174 zettabytes, ou 1 sextilhão de bytes, com a participação da China se expandindo para 48,6 zettabytes — a taxa de crescimento mais rápida de qualquer nação, segundo um relatório da International Data Corporation, uma empresa americana de inteligência de mercado.  

Já em 2013, logo após assumir o poder, o presidente Xi Jinping comparou os vastos volumes de dados da China aos recursos petrolíferos: "O imenso oceano de dados, assim como os recursos petrolíferos na era industrial, contém um imenso poder produtivo e oportunidades. Quem controlar as tecnologias de big data controlará os recursos para o desenvolvimento e terá a vantagem."  

No entanto, a lenta adoção do registro de dados como ativos desde que o governo lançou a política contábil em janeiro do ano passado sugere que as empresas chinesas estão sendo cautelosas. Até o final de 2024, apenas 55 empresas listadas e 228 empresas não listadas na China — de um total de quase 60 milhões de empresas registradas — haviam registrado ativos de dados em seus balanços, segundo uma estimativa da Universidade de Shanghai Jiao Tong. Dessas, 18 pertenciam principalmente aos setores de serviços de TI e software.

Empresas de tecnologia que possuem grandes volumes de dados estão bem posicionadas para se beneficiar do registro de dados como ativos e transformá-los em commodities comercializáveis, disse Guo. No entanto, as empresas devem primeiro investir em armazenamento seguro e comprovar que os dados foram obtidos legalmente para atender às rígidas normas do governo sobre segurança de dados.  (...)

Algumas empresas de tecnologia estão navegando lentamente por esse novo território. A Kaipuyun, uma fornecedora de soluções de big data de médio porte, usou seu próprio modelo de IA para processar e validar conjuntos de dados para relatórios financeiros. Especializada em contratos governamentais, a abordagem da Kaipuyun demonstra como até mesmo uma empresa menor pode tornar viável o registro de dados como ativos, disse He. Mas isso também destaca a desigualdade do cenário: sem infraestrutura tecnológica avançada, muitas empresas podem se ver excluídas das novas oportunidades para impulsionar seus balanços patrimoniais, acrescentou.  (...)

Embora a política chinesa sobre ativos de dados possa servir como um exemplo global, ainda não está claro como outros países ou órgãos internacionais responderão. Não existem padrões globais para mensurar dados como ativos, embora discussões sobre o tema estejam em andamento na ONU.  

No entanto, ao adotar padrões nacionais para ativos de dados desde cedo, mesmo que a grande maioria das empresas chinesas ainda não tenha aderido, Pequim está se posicionando para influenciar as normas contábeis globais, disse Guo. Instituições como a ONU estão explorando atualizações para o *System of National Accounts* — um conjunto de recomendações sobre como compilar medidas da atividade econômica — para incluir melhor os ativos intangíveis. 

Apesar dos inúmeros desafios e do interesse ainda morno das empresas, Pequim continua firme em sua visão de monetização de dados para revitalizar uma economia em desaceleração, disse Guo.  

"Pequim está definitivamente incentivando uma corrida pelo ouro para aprimorar e aproveitar melhor os enormes volumes de dados já existentes", disse Guo. "Embora os dados não sejam intrinsecamente valiosos, eles estão amplamente disponíveis, e o governo quer que as empresas melhorem tanto a qualidade quanto a transparência da coleta de dados para extrair valor deles." 

Fonte: aqui

Histórico da criação das normas ambientais do ISSB

A cronologia a seguir apresenta um interessante histórico das normas de sustentabilidade do ISSB. Preparado pelo inglês AccountancyAge, há algumas ausências - como a constituição dos membros da entidade e o anúncio de abertura de representações em diferentes países - mas pode ajudar quem deseja fazer uma pesquisa retrospectiva. 

O lançamento das primeiras normas de divulgação relacionadas ao clima pelo Conselho Internacional de Normas de Sustentabilidade (ISSB, na sigla em inglês) foi celebrado pelos participantes do mercado como um momento crucial no âmbito das demonstrações empresariais.

Desde a criação do ISSB em 2021, o objetivo tem sido fornecer uma base mundial de alta qualidade para as divulgações de sustentabilidade, com ênfase inicial em requisitos detalhados relacionados ao clima.

Com a notícia de que o governo do Reino Unido adotará as normas do ISSB, a Accountancy Age compilou uma breve linha do tempo de todos os eventos-chave.

Dezembro de 2021

Durante a conferência sobre mudanças climáticas COP26 em novembro de 2021, Erkki Liikanen, presidente do Conselho de Curadores da Fundação IFRS, revelou a criação do ISSB.

O ISSB recebeu a tarefa de criar um conjunto abrangente e globalmente aceito de normas de divulgação de sustentabilidade de alta qualidade para atender às necessidades informativas dos investidores.

A Fundação IFRS também revelou planos para integrar o Climate Disclosure Standards Board (CDSB), que é uma iniciativa do Carbon Disclosure Project (CDP), e a Value Reporting Foundation (VRF).

Dezembro de 2021

Após a COP26, Emmanuel Faber foi anunciado como o primeiro presidente do ISSB pela Fundação IFRS. Faber anteriormente atuou como CEO da Danone e era conhecido por defender objetivos de ESG, mas foi polemicamente afastado de seu cargo em 2021.

Sue Lloyd também foi anunciada como vice-presidente. A jornada profissional de Lloyd envolveu diversos cargos em bancos de investimento no Reino Unido e na Austrália, além de seu mandato como membro do Conselho de Normas Contábeis da Austrália (AASB).

Março de 2022

Em março de 2022, o ISSB emitiu seus primeiros dois rascunhos de exposição, o IFRS S1 Requisitos Gerais para Divulgação de Informações Financeiras Relacionadas à Sustentabilidade e o IFRS S2 Divulgações Relacionadas ao Clima.

O IFRS S1 define as diretrizes que as empresas precisam seguir ao relatar os riscos e oportunidades relacionados à sustentabilidade que encontram. O IFRS S2 foca tanto nos riscos quanto nas oportunidades relacionadas ao clima, destinado a ser usado em conjunto com o IFRS S1.

Abril de 2022

O ISSB anunciou a criação de um grupo de trabalho composto por representantes de várias jurisdições. O grupo tinha como objetivo facilitar um intercâmbio construtivo, promovendo uma melhor alinhamento entre os rascunhos de exposição do ISSB.

O estabelecimento do grupo de trabalho fazia parte de uma iniciativa de alcance abrangente destinada a promover a contribuição e o envolvimento de todas as jurisdições e categorias de partes interessadas no processo de consulta do ISSB.

Maio de 2022

O ISSB e o Conselho de Normas Contábeis Internacionais (IASB) anunciaram suas intenções quanto às futuras responsabilidades, governança e evolução do Integrated Reporting Framework e dos Integrated Thinking Principles dentro da Value Reporting Foundation (VRF).

Isso significava que o Integrated Reporting Framework faria parte dos materiais da Fundação IFRS.

Junho de 2022

A Fundação IFRS e a VRF anunciaram a finalização de sua consolidação para melhor alinhar seus esforços de relatórios de sustentabilidade, com uma data efetiva em 1º de julho de 2022.

Abril de 2023

O ISSB revelou que oferecerá auxílio de transição às empresas à medida que implementa os dois conjuntos de normas de sustentabilidade. Esse suporte tinha como objetivo permitir que as empresas se concentrassem em divulgar detalhes sobre os riscos e oportunidades relacionados ao clima em seu primeiro ano de relatórios.

A partir do ano seguinte, as empresas serão obrigadas a apresentar relatórios abrangentes que englobam riscos e oportunidades relacionados à sustentabilidade que vão além das considerações apenas climáticas.

Junho de 2023

O ISSB emitiu formalmente suas duas primeiras normas, considerando isso como uma "nova era" para as divulgações relacionadas à sustentabilidade nos mercados de capitais em todo o mundo.

De acordo com o ISSB, as normas ajudarão a aumentar a confiança e a garantia nas divulgações de sustentabilidade corporativa, melhorando assim as escolhas de investimento.

As normas serão eficazes para períodos a partir de 1º de janeiro de 2024.

Julho de 2023

A Organização Internacional de Comissões de Valores (IOSCO) declarou sua aprovação das normas apresentadas pelo ISSB, após realizar uma extensa avaliação.

A IOSCO instou agora suas 130 jurisdições membros, que abrangem mercados de capitais e órgãos reguladores que supervisionam mais de 95% dos mercados globais de valores mobiliários, a considerar a integração das normas do ISSB em seus respectivos quadros regulatórios individuais. Essa integração tem como objetivo garantir consistência e a capacidade de comparar divulgações relacionadas à sustentabilidade em escala global.

Agosto de 2023

O governo do Reino Unido recentemente revelou sua decisão de adotar as normas de sustentabilidade do ISSB, à medida que busca atingir sua meta de zero emissões líquidas até 2050.

Em um comunicado, o Departamento de Negócios e Comércio anunciou que as normas de divulgação no Reino Unido estabelecerão diretrizes que governarão a forma como as empresas comunicam seus riscos e oportunidades relacionados à sustentabilidade e serão baseadas nas normas do ISSB.

Lucro gigantesco do Credit Suisse por conta do valor justo do passivo

Da newsletter Semafor/Business: 

O Credit Suisse registrou o seu maior lucro trimestral da história - quase o maior lucro de qualquer banco na história - enquanto estava quase falindo.

O banco teve um lucro líquido de 13,9 bilhões de dólares durante o período de três meses em que quase faliu e foi fundido, pelo governo suíço, com o rival UBS, numa venda forçada.

O benefício veio do fato de o Credit Suisse ter reduzido 17 bilhões de dólares em obrigações, que foram "resgatadas" - talvez legalmente, talvez não; os detentores das obrigações estão agora processando na justiça - para cobrir as perdas. Isso mostra as peculiaridades da contabilidade financeira, que, na sequência do tumulto dos bancos regionais nos EUA no início deste ano, é interessante como não era desde 2008.

A VISÃO DE LIZ [HOFFMAN]

Quanto mais arriscada é uma empresa, mais baratas são as suas obrigações. Essa diferença entre o valor nominal da dívida e o valor de negociação é, pela magia da contabilidade, um impulso para a empresa, porque, em teoria, ela pode recomprar essas obrigações com desconto e anular um pagamento futuro.

Levado ao extremo, isso significa que o dia mais lucrativo de uma empresa é o dia anterior à sua falência.

Durante o colapso de 2008, os bancos fracos aumentaram seus lucros através desse truque. O inverso aconteceu na saída da crise, quando os bancos que se tornavam mais seguros a cada dia registraram grandes perdas contábeis. Não fazia sentido e tornou a vida dos jornalistas desagradável.

Isso era obviamente uma estupidez, e o organismo norte-americano que define as regras contábeis acabou por eliminá-las.

A sorte inesperada do Credit Suisse é ligeiramente diferente e mais defensável. Não é que o banco pudesse, teoricamente, ter comprado essas obrigações com desconto; ele as comprou de fato, e por 0 dólares, uma pechincha e tanto. (Entre os prejudicados, noticiámos no mês passado, estavam os empregados, que tinham sido pagos, em parte, com essas obrigações durante anos). Mas é um lembrete de que as regras contábeis são boas até certo ponto, mas muitas vezes isso não significa muito.

ESPAÇO PARA DISCORDÂNCIA

A conclusão é exatamente a oposta no caso de um dos maiores colapsos empresariais da história.

No início da década de 1990, a Enron fez lobby junto dos reguladores para ter o direito de abandonar os métodos contábeis tradicionais e, em vez disso, bater nos preços de mercado de seus investimentos. Quando a Comissão de Títulos e Câmbios deu o seu aval, o diretor executivo Jeff Skilling fez um brinde com champanhe para celebrar a mudança, que permitiu à Enron decidir o valor de seus investimentos e registrar ganhos antecipados sobre lucros futuros.

Voltando. No livro de Teoria da Contabilidade, quarta edição, de Niyama e Silva, no capítulo de passivo, esta mágica é explicada. A adoção de valor justo dos passivos conduz a este tipo de situação. Há explicações para isto, mas uma situação como esta parece algo surreal. Veja que a colunista, Liz Hoffmann, usa termos como "estupidez" para o uso do valor justo nestes casos. Particularmente gostei da frase "levada ao extremo, o dia mais lucrativo de uma empresa é aquele que antecede a falência". 

Sobre o Credit Suisse, o mesmo foi adquirido por 3,2 bilhões de dólares. No gráfico a seguir, a trajetória descendente do banco em termos de valor de mercado.