5 trilhões pode ser o valor da oferta de ações de três empresas de tecnologia

Paul Kedrosky está prevendo que as ofertas públicas de ações de três grandes empresas de tecnologia - Anthropic, Open AI e Space X - deverá ultrapassar a 5 trilhões de dólares. Só a estimativa em mercados privados da primeira empresa chega a 1 trilhão. Um fundo fechado, que tem participações em diversas empresas de tecnologia, entre as quais as três listadas nesse parágrafo, teve um aumento nas ações de 30% em um único dia. 

Nas palavras dele, isso significa o valor de capitalização de mercado de todas ofertas, ajustadas pela inflação, desde a Segunda Guerra Mundial, incluindo as empresas ponto-com.

Retenção de caixa e desempenho econômico

O resumo

Objetivo: Este estudo analisa a relação entre reservas de caixa e desempenho econômico (ROA), comparando empresas familiares e não familiares sob a ótica da Riqueza Socioemocional (SEW), com destaque para os efeitos exclusivos da SEW estendida para as empresas familiares. Nessa análise, também são considerados o efeito moderador da dimensão “controle e influência familiar” (FCI) e do alto endividamento.Método: A análise baseia-se na abordagem de apostas mistas, interpretando as decisões de retenção de caixa como trade-offs entre ganhos e perdas potenciais, e utiliza modelos de regressão, com especificação não linear, considerando o período de 2010 a 2019. A amostra compreende 183 empresas listadas na B3, segmentadas em empresas familiares e não familiares.Resultados: Os resultados indicam uma relação linear e positiva entre reservas de caixa e desempenho apenas em empresas familiares, enquanto nas empresas não familiares e na amostra total observa-se uma relação não linear em formato de U-invertido. Além disso, um alto nível de FCI fortalece os efeitos positivos das reservas de caixa no desempenho das empresas familiares, estando em linha com a ideia de que promove maior alinhamento entre objetivos econômico-financeiros e socioemocionais. O alto endividamento, por sua vez, não mostrou significância na relação investigada.Implicações práticas e sociais: Os achados sugerem que o envolvimento de membros familiares na alta governança pode atuar como um mecanismo relevante na gestão financeira, favorecendo o desempenho da empresa. Isso estaria relacionado ao fato de que, nas empresas familiares, um alto nível de FCI facilita o alinhamento entre objetivos financeiros e socioemocionais, potencializando os benefícios da retenção de caixa. 

Retenção de caixa e desempenho econômico:o papel da riqueza socioemocional na distinção entre empresas familiares e não familiares - 

Futuro incerto de NEOM

A Arábia Saudita tinha decidido construir uma cidade futurística denominada NEOM. Em janeiro desse ano já tínhamos postado sobre a incerteza que cercava a construção e que o custo era muito elevado. A notícia é que o governo suspendeu obras cruciais. Segundo a newsletter Semafor

Com o aumento das pressões econômicas, o reino adiará novos investimentos no projeto The Line até pelo menos 2030, conforme noticiado por Matthew Martin, da Semafor . Os arranha-céus gêmeos planejados, com 170 quilômetros de extensão, seriam a peça central do NEOM e custariam mais de US$ 1 trilhão. As obras em destinos turísticos no Mar Vermelho e em um resort de montanha, anteriormente previsto para sediar os Jogos Asiáticos de Inverno de 2029, também serão interrompidas. Não está claro se os projetos receberão novos financiamentos.

Prioridades urgentes como portos e centros de dados, agravadas pela guerra com o Irã, ofuscaram muitos dos projetos grandiosos de MBS. O que restou da NEOM são as partes mais práticas e produtivas de imediato, incluindo um porto industrial que se tornou peça-chave nos esforços da Arábia Saudita para criar novas rotas comerciais após o fechamento do Estreito de Ormuz. A NEOM não respondeu aos pedidos de comentários.

Declínio da Meta?

O número de usuários ativos diários nas plataformas da Meta caiu de 3,58 bilhões para 3,56 bilhões no último trimestre, a primeira queda já registrada pela empresa. Julia Angwin, em um artigo de opinião para o New York Times , afirma que a Meta está sofrendo com o mesmo problema que afetou a AOL em 2003 e o Yahoo em 2015. Ela chama isso de início da era zumbi da Meta.

Mark Zuckerberg gastou US$ 80 bilhões no Metaverso entre 2021 e 2026, tentando fazer com que os usuários usassem headsets para interagir como avatares sem pernas. Ele encerrou o projeto e, em seguida, gastou cerca de US$ 100 bilhões em um modelo de IA de código aberto tão complexo que quase ninguém conseguia executá-lo. Ele também descartou esse modelo e informou aos investidores que a Meta investirá pelo menos mais US$ 115 bilhões em IA no próximo ano, em um sistema que atualmente apresenta desempenho inferior ao de seus concorrentes.

Para financiar isso, a Meta tem recorrido a empréstimos. A dívida de longo prazo encerrou 2025 em US$ 59 bilhões, o dobro do valor do ano anterior, e isso exclui o data center de US$ 27 bilhões que a Meta está construindo na Louisiana, que a empresa manteve fora de seu balanço patrimonial por meio do que Angwin chama de contabilidade "agressiva". Asa Fitch, do Wall Street Journal, escreveu esta semana que os gastos não parecem mais sustentáveis.

Enquanto isso, a galinha dos ovos de ouro está sendo espremida. No primeiro trimestre deste ano, a Meta inseriu mais anúncios em seus feeds e aumentou suas tarifas de publicidade, elevando a receita por usuário em 27% em um único trimestre. Em março, a Meta e o YouTube perderam um processo movido por uma adolescente que culpava o design viciante da plataforma por sua ansiedade e depressão, com 100 mil casos semelhantes aguardando julgamento.

Angwin aposta que a Meta não vai desaparecer sem lutar. Ela acha que, durante seus anos de declínio lento, a empresa vai cortar pessoal de segurança, deixar deepfakes e golpes se espalharem rapidamente e empurrar óculos inteligentes de 500 dólares para um público que os considera assustadores.

Fonte: aqui

Custos regulatórios e tamanho da empresa

Eis o resumo:

Uma questão fundamental para o estudo do dinamismo empresarial é se os custos de conformidade regulatória recaem homogeneamente sobre pequenas e grandes empresas. Utilizando microdados ocupacionais abrangentes em nível de estabelecimento e informações sobre as tarefas de cada ocupação, quantificamos os custos de conformidade de uma empresa como a parcela da folha salarial destinada à execução de tarefas de conformidade regulatória (RegIndex). Revelamos uma relação em forma de U invertido entre o RegIndex das empresas e seu porte: em média, o RegIndex para empresas de médio porte com cerca de 500 funcionários é aproximadamente 47% maior do que o das menores empresas e 18% maior do que o das maiores empresas. Além disso, desenvolvemos uma metodologia de deslocamento-compartilhamento para desvendar a influência dos requisitos regulatórios e da fiscalização sobre os custos de conformidade das empresas.

Fonte: The Cost of Regulatory Compliance in the United States. Francesco Trebbi , Miao Ben Zhang , Michael Simkovic. The Review of Financial Studies, https://doi.org/10.1093/rfs/hhag046

Isto é muito importante, pois há uma desconfiança que as normas contábeis possuem um custo muito alto para as pequenas e médias empresas. A pesquisa diz que está correto para médias empresas, mas não para as pequenas. A contabilidade e regulação pode ser injusta. 

LLM ajuda Consumidor nas reclamações

Resumo:

Esta pesquisa explora o impacto de modelos de linguagem abrangentes (LLMs, na sigla em inglês) em reclamações de consumidores submetidas ao Escritório de Proteção Financeira do Consumidor dos EUA (Consumer Financial Protection Bureau). Analisando 1.134.512 reclamações de 2015 a 2024, documentamos um aumento acentuado no uso de LLMs após o lançamento do ChatGPT. Uma análise de variáveis ​​instrumentais estima que o uso de LLMs aumenta a probabilidade de obter uma solução favorável em 6,9 pontos percentuais (intervalo de confiança de 95%, (4,9, 8,9)). A análise também revela evidências de seleção negativa, onde consumidores que, de outra forma, seriam propensos a resultados adversos têm maior probabilidade de adotar LLMs. Para corroborar ainda mais essas descobertas e testar o mecanismo, conduzimos três experimentos controlados online (total de N = 1.010 participantes dos EUA); estes demonstram que os LLMs podem aumentar a probabilidade de obter uma solução, aprimorando a apresentação das reclamações sem alterar o conteúdo factual. Essas descobertas sugerem que os LLMs podem atuar como um equalizador, destacando a necessidade de políticas que ampliem o acesso a essas tecnologias.

Fonte: Minkyu Shin, Jin Kim e Jiwoong Shin. Nature Human Behaviour , abril de 2026, páginas 669-680.

Ameaças do mercado e disciplina executiva

O resumo (via aqui):

Analisamos a eficácia da disciplina de mercado de produtos como fator de dissuasão à má conduta corporativa. Empresas sujeitas a maiores ameaças competitivas no mercado de produtos são menos propensas a cometer violações e pagam penalidades menores. As partes interessadas reagem negativamente a vários tipos de violações, sendo que a competição no mercado de produtos amplifica essas reações. Em resposta, empresas sob pressão competitiva são mais propensas a incorporar incentivos relacionados a ESG (Ambiental, Social e de Governança) na remuneração de executivos, demonstrar melhores práticas de segurança do trabalho, investir em inovação verde e utilizar auditores confiáveis. Nossos resultados sugerem que a competição no mercado de produtos dissuade a má conduta ao aumentar os custos esperados associados às violações.

Foto aqui

IA e o blog

 A partir da postagem sobre o uso de IA na análise das empresas, fiquei imaginando se a IA trouxe alguma mudança no blog. 

Uso a IA para evitar problemas na redação e também na tradução de textos, cujos originais estão em língua estrangeira. Tradução e revisão. Lembrei que uso para eventualmente fazer imagens, quando estou com pouca paciência para procurar algo na internet que seja de livre acesso. O número de postagens nos últimos anos parece indicar que estamos postando menos. O ano de 2024 foi o pior ano desde o início do blog. 

IA e análise financeira

Eis o resumo:

Estudamos o uso de IA generativa para análises financeiras específicas de empresas na plataforma Seeking Alpha. Após o lançamento inicial do ChatGPT em novembro de 2022, a participação de artigos gerados por IA aumentou acentuadamente para 13,5% do total, declinando no final de 2023, depois que a Seeking Alpha equiparou o uso de IA ao plágio e anunciou sua proibição. Organizamos nosso estudo em torno de duas questões: (1) O uso de IA aumenta a produtividade dos autores? e (2) O uso de IA tem consequências no mercado de capitais e, em última análise, afeta o cenário informacional? Constatamos que os autores que adotam a IA se tornam mais produtivos, publicando mais artigos e cobrindo mais novas empresas do que aqueles que não a adotam. As conclusões sobre a informatividade dos artigos gerados por IA são mais complexas. Em média, os artigos gerados por IA são menos informativos do que os artigos escritos por humanos, resultando em menor volume de negociação e respostas de retorno anormais. No entanto, o uso de IA leva a uma maior cobertura das empresas e, consequentemente, a uma melhor liquidez e descoberta de preços mais rápida. Nossos resultados sugerem que, embora os artigos gerados por IA sejam atualmente percebidos como menos informativos do que os artigos escritos por humanos, seu custo comparativamente baixo permite uma maior cobertura das empresas e, assim, melhora o panorama informativo geral.

Bradshaw, MT, Ma, C., Yost, BP e Zou, Y. (2026), Uso de IA generativa por intermediários de informação do mercado de capitais: evidências do Seeking Alpha. Journal of Accounting Research, 64: 1233-1286. https://doi.org/10.1111/1475-679x.70053

Eis que temos aqui uma troca entre qualidade e quantidade. 

IA e internet

 

(...) em meados de 2025, aproximadamente 35% dos websites recém-publicados foram classificados como gerados ou assistidos por IA, um aumento significativo em relação a zero antes do lançamento do ChatGPT no final de 2022. Também encontramos evidências que sugerem que o aumento de textos gerados por IA na internet acarreta uma diminuição da diversidade semântica e um aumento do sentimento positivo. Contudo, não encontramos evidências estatisticamente significativas que apoiem a hipótese de que uma maior taxa de textos gerados por IA na internet diminua a precisão factual ou a diversidade estilística. Notavelmente, nossas descobertas divergem da percepção pública sobre o impacto da IA ​​na internet.

O texto original está aqui. E aqui um comentário interessante, onde o autor está surpreso que isso não gerou desinformação ou convergência de estilo. Um ponto importante é que a internet antes da IA tinha desinformação, então a estatística tem que ser comparativa. Talvez não tenha piorado, mas não melhorou. Sobre a questão do estilo, talvez seja interessante verificar a qualidade gramatical e ortográfica do texto. 

De terceiro setor para empresa lucrativa: o julgamento da OpenAI

Quando a OpenAI foi fundada, em 2015, decidiu-se que a entidade ser sem fins lucrativos. Um dos fundadores foi o polêmico Elon Musk, que deixou o conselho em 2018 e, no ano seguinte, a empresa tornou-se com fins lucrativos. 

Em 2024, Musk abriu um processo contra a empresa e seus executivos, acusando de terem enganado. Musk teria doado 38 milhões de dólares e, depois de ter saído da empresa, agiram de maneira inadequado. A acusação era que ocorreu um roubo de uma instituição de caridade. 

O caso foi a juri agora e a decisão foi banal: a OpenAI não pode ter a transformação em empresa lucrativa contestada já que o prazo para o processo já extinguiu. 

Funcionário do Google usa informação privilegiada para apostar no Polymarket

Um funcionário da empresa Google (dona do Blogger) foi acusado de fraude após ter obtido 1,2 milhão de dólar no mercado de aposta Polymarket. Michele Spagnulo, de 36 anos, usou informações privilegiadas, obtidas como engenheiro de segurança de informação da empresa, para fazer apostas como "quem seria a pessoa a pessoa mais buscada nas pesquisas do Google". Na época dessa aposta, a Polymarket acreditou que a chance e ser D4vd seria próxima de zero, mas Spagnulo já tinha acesso aos dados do Google para fazer a aposta. 

Spagnulo tentou disfarçar sua origem, tentando fazer diversas transferências em dinheiro, mas no final os investigadores chegaram na sua identidade enviada na criação da conta usada para aposta. Aqui você pode acessar uma palestra que ele deu sobre blockchain no TED. 

Um caso curioso de manipulação científica

Com um índice h de 75, o cientista da computação Thippa Reddy Gadekallu figura entre os pesquisadores mais citados do mundo. Mas a rapidez e os meios pelos quais ascendeu a esses elevados patamares acadêmicos foram tão notáveis ​​quanto a própria conquista. 

Em menos de uma década, Gadekallu, professor da Universidade Agrícola e Florestal de Zhejiang, na China, conseguiu sair da obscuridade científica por meio da colaboração com colegas do mundo todo, que citam o trabalho uns dos outros de maneiras que levantam questionamentos. Em alguns anos, Gadekallu recebeu mais citações do que Yoshua Bengio , pioneiro em inteligência artificial e o cientista da computação mais bem avaliado no Google Acadêmico.

Estudos anteriores revelaram uma rede de revisores de artigos editados por Gadekallu que frequentemente sugeriam a inclusão de citações em seus trabalhos. Uma análise mais detalhada feita pelo Retraction Watch mostra o impacto dessa estratégia no índice h de Gadekallu e revela outros possíveis colaboradores nessa rede.

“Cara, isso é uma loucura”, disse Vincent Larivière, cientista da informação da Universidade de Montreal, a quem pedimos para analisar as métricas. “Esses números são definitivamente suspeitos.”

Continue lendo aqui

Já tive uma experiência interessante publicando no Brasil. Um artigo em co-autoria ficou travado em um parecerista, implicado com a revisão da literatura. Uma conversa entre os autores e chegou-se a conclusão que alguém que pesquisou na área estava impondo obstáculo. A desconfiança cresceu quando resolvemos citar essa pessoa e, voilá, o artigo foi aceito. 

Conheço uma pessoa que toda vez que participa de congresso ou discussão científica faz questão de dizer que já publicou sobre o assunto. Talvez não seja tão grave, mas incomoda. Desconfio dessa pessoa e sua intenção. 

Rir é o melhor remédio

 

Teoria revisada

IA provoca caos na Pizza Hut

Há dois dias comentamos de uma caso onde a rede de cafés Starbucks desistiu de usar a IA para fazer contagem de estoques.  E agora um franqueado da Pizza Hut está processando a rede de pizzarias pela obrigatoriedade de implementar um sistema de gerenciamento de cozinha e entrega usando a inteligência artificial. A alegação é de um prejuízo de 100 milhões de dólares e valor elevado é oriundo do franqueado ter 111 unidades da empresa. 

A franqueada, Chaac Pizza Northeast, alega que a Pizza Hut forçou as lojas a adotarem o Dragontail, um sistema de gestão interna baseado em "inteligência artificial completa" e fornecer "agendamento por IA para entregas/serviços".

A consequência foi uma desorganização. Antes do sistema 90% das pizzas chegavam ao cliente em até 30 minutos. Após o uso, o percentual caiu para 50%. O "tempo de espera", o tempo que uma pizza passa fora do forno na loja, saltou de menos de cinco minutos para até 20. 

Eis o relato:

Grande parte do problema reside na forma como o sistema de IA lida com os entregadores da DoorDash, argumenta o processo. Antes, o franqueado inseria manualmente os pedidos no sistema da DoorDash para entregas e tinha seu próprio contrato com o aplicativo. Agora, a Pizza Hut possui uma parceria nacional oficial com a DoorDash. Integrado ao sistema Dragontail, que utiliza inteligência artificial, os entregadores da DoorDash têm acesso a informações em tempo real sobre o fluxo de trabalho na cozinha, de acordo com a reportagem do Business Insider . Como resultado, alega o processo, os entregadores chegam a esperar até quinze minutos para atender a vários pedidos simultaneamente, atrasando as entregas e comprometendo o tempo de preparo das preciosas pizzas da rede.

Europa busca simplificar normas de sustentabilidade

A Comunidade Européia parece desejar reduzir o custo de aplicação das normas de sustentabilidade. No caso da Europa, as normas são denominadas de ESRS e possuem um rigor muito maior que as normas emitidas pelo ISSB, o braço de sustentabilidade da Fundação IFRS. 

Nesse momento parece que a Europa admite que há complexidade demais nas normas e a relação custo e benefício da informação são complicadas demais. A pretensão é reduzir divulgações obrigatórias, simplificar pontos, mas manter a utilidade da informação para os investidores e demais usuários. 

O prazo para sugestões vence agora em junho. Imagem aqui

IFRS 20

O Conselho de Normas Internacionais de Contabilidade (IASB) publicou sua nova norma IFRS 20, "Ativos e Passivos Regulatórios". A IFRS 20 exige que uma entidade sujeita a um acordo regulatório forneça informações sobre seus ativos regulatórios, passivos regulatórios, receitas regulatórias e despesas regulatórias. A IFRS 20 entra em vigor para os períodos de reporte anual com início em ou após 1º de janeiro de 2029.

Fundo

O IASB desenvolveu um modelo contábil que exige que as empresas reguladas por tarifas forneçam informações sobre seus direitos incrementais de adicionar valores e suas obrigações incrementais de deduzir valores na determinação das tarifas futuras a serem cobradas dos clientes em decorrência de bens ou serviços já fornecidos.

Até então, não havia diretrizes específicas nas IFRS abordando a contabilização de atividades reguladas por tarifas, e as empresas utilizavam diferentes modelos contábeis para relatar os efeitos da regulação tarifária. Consequentemente, comparar e compreender os efeitos da regulação tarifária entre diferentes países e empresas era difícil.

A IFRS 20 substituirá a IFRS 14 - Contas de Diferimento Regulatório, publicada em janeiro de 2014, para fornecer uma solução provisória de curto prazo para entidades reguladas por tarifas que ainda não haviam adotado as IFRS, mas que reconheciam saldos de diferimento regulatório de acordo com seus princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) anteriores. 

Principais características da norma

O objetivo da IFRS 20 é fornecer informações relevantes que representem fielmente como a receita regulatória e a despesa regulatória afetam o desempenho financeiro de uma entidade, e como os ativos regulatórios e os passivos regulatórios afetam sua posição financeira.

Os ativos regulatórios são definidos na IFRS 20 como direitos presentes e exigíveis de adicionar um valor às tarifas futuras. Da mesma forma, os passivos regulatórios são definidos como obrigações presentes e exigíveis de deduzir um valor das tarifas futuras. Esses valores representam a compensação por bens ou serviços regulatórios já fornecidos, mas que ainda não foram incluídos na receita da entidade.

Uma entidade é obrigada a reconhecer todos os ativos e passivos regulatórios existentes no final do período de reporte. Em caso de incerteza quanto à existência, a entidade é obrigada a reconhecer um ativo ou passivo regulatório se for mais provável que ele exista do que não. O reconhecimento de alguns ativos e passivos regulatórios está sujeito ao cumprimento de determinadas condições.

Para mensurar os ativos e passivos regulatórios, uma entidade utiliza uma técnica baseada no fluxo de caixa. Na mensuração inicial, a entidade deve incluir todos os fluxos de caixa futuros estimados, decorrentes de um ativo ou passivo regulatório, descontados pela taxa de juros regulatória. Nas mensurações subsequentes, a entidade atualiza as estimativas dos fluxos de caixa futuros e continua a utilizar a taxa de juros regulatória como taxa de desconto, a menos que o acordo regulatório altere essa taxa.

Uma entidade é obrigada a apresentar suas receitas ou despesas regulatórias na demonstração do resultado e seus ativos e passivos regulatórios no balanço patrimonial. É obrigada também a divulgar informações adicionais sobre receitas, despesas, ativos e passivos regulatórios.

Data de entrada em vigor e transição

A IFRS 20 entra em vigor para os períodos de reporte anual com início em ou após 1 de janeiro de 2029. A aplicação antecipada é permitida. A entidade é obrigada a aplicar a IFRS 20 a todos os ativos e passivos regulatórios, seja retrospectivamente ou utilizando uma abordagem retrospectiva modificada, conforme explicado na norma.

Fonte: Iasplus

Mulheres poderosas

Em sua 29ª edição, a lista das Mulheres Mais Poderosas nos Negócios da Fortune homenageia as líderes femininas que estão moldando o cenário empresarial global da atualidade, bem como aquelas que estão prestes a exercer uma influência ainda maior.

A lista deste ano apresenta líderes de 94 empresas, incluindo 50 mulheres em empresas da Fortune Global 500, 39 em empresas da Fortune 500, 18 em empresas da Fortune 500 Europa, cinco em empresas da Fortune 500 China e duas em empresas da Fortune Sudeste Asiático 500. Juntas, essas líderes representam um total de 11,8 milhões de funcionários e US$ 7,3 trilhões em receita anual. Elas ocupam 180 assentos em conselhos de administração e abrangem 20 países e territórios.

Os Estados Unidos têm o maior número de executivas, seguidos pela China continental com 9; França e Reino Unido com 6 cada; Brasil, Alemanha e Emirados Árabes Unidos com 3 cada; Austrália, Hong Kong, Singapura, África do Sul, Coreia do Sul e Espanha com 2 cada; e Índia, Japão, México, Holanda, Suécia, Suíça e Taiwan com 1 cada.

Tecnologia e finanças dominam a lista, com 27 e 26 mulheres em cada setor, respectivamente, entre elas Yi He, da Binance (64ª posição). As mulheres também estão se destacando em outros setores, como Meg O'Neill, da BP (16ª posição), a primeira CEO mulher de uma grande petrolífera e estreante na lista MPW. À medida que a IA continua sua ascensão meteórica, as mulheres estão cada vez mais contribuindo para moldar seu futuro, desde Fidji Simo (28ª posição), que ocupa um cargo abrangente na OpenAI como CEO de implantação de AGI, até Amy Hood, da Microsoft (38ª posição), e outras líderes femininas que tomam decisões de investimento que ajudarão a determinar o futuro de suas empresas, da tecnologia e até mesmo da economia global.

Há 16 novos nomes, de uma ampla gama de áreas, incluindo Gunjan Kedia, presidente e CEO do US Bancorp (nº 14); Kecia Steelman, presidente e CEO da Ulta Beauty (nº 39); Latriece Watkins, presidente e CEO do Sam's Club (nº 87); Anna Manz, vice-presidente executiva e diretora financeira da Nestlé (nº 91); e Christina Zhu (nº 92), presidente e CEO do Walmart China.

As 10 mulheres mais poderosas do mundo dos negócios deste ano [na ordem] :

Jane Fraser, Presidente e CEO do Citigroup (EUA)

Mary Barra, Presidente e CEO da General Motors (EUA)

Lisa Su, Presidente e CEO da AMD (EUA)

Julie Sweet, Presidente e CEO da Accenture (EUA)

Ana Botín, Presidente Executiva, Banco Santander (Espanha)

Tan Su Shan, CEO e Diretora do DBS Group (Singapura)

Thasunda Brown Duckett, Presidente e CEO da TIAA (EUA)

Grace Wang, Presidente e CEO da Luxshare Precision Industry (China)

Reshma Kewalramani, Presidente e CEO da Vertex Pharmaceuticals (EUA)

Abigail P. Johnson, Presidente e CEO da Fidelity Investments (EUA)

Fonte aqui. A reportagem da revista está aqui

Felicidade em uma pesquisa global

Um estudo realizado em 76 países revelou que pessoas mais confiantes, pacientes, altruístas e cooperativas tendem a relatar níveis mais elevados de felicidade e satisfação com a vida, sugerindo que o bem-estar depende de mais do que apenas prosperidade material. O estudo foi publicado no periódico International Journal of Happiness and Development (via aqui).

A pesquisa analisou preferências comportamentais, padrões estáveis ​​na forma como as pessoas tomam decisões e interagem com os outros, e como esses padrões se relacionam com o bem-estar subjetivo. O bem-estar subjetivo é uma métrica que engloba tanto a satisfação com a vida quanto experiências emocionais como felicidade, prazer e preocupação.

Overdick, K. and De Neve, J-E. (2026) ‘Subjective wellbeing and behavioural preferences: evidence from global survey data’, Int. J. Happiness and Development, Vol. 10, No. 2, pp.140–171.

Evidenciação de impactos relacionados com pessoas

Anteriormente comentamos sobre o assunto. O Grupo de Trabalho sobre Desigualdade e Divulgação de Informações Financeiras Relacionadas a Assuntos Sociais (TISFD, na sigla em inglês) lançou um documento de um arcabouço regulatório, visando ajudar empresas e bancos a divulgar os riscos relacionados com recursos humanos. O sumário está na imagem. 

O prazo é 31 de julho de 2026. A proposta inclui harmonização e convergência de normas existentes, incluindo GRI. 

Usando IA para escolher seu candidato: coloque na sua agenda

Eis o texto:

Não estou dizendo que a IA é superinteligente ou que pode decidir melhor do que você. Estou dizendo que, se você — como eu — dedica uma hora ou mais à pesquisa antes de votar em eleições locais, a IA pode auxiliar nessa pesquisa de forma muito eficaz. E se você não faz essa pesquisa — porque não estava disposto a perder uma hora com isso antes —, a IA a torna tão mais rápida que talvez você queira começar a fazê-la.

Isso é de Scott Alexander (Astral Codex). Ele passou para o Claude suas crenças e características: Votarei nas primárias da Califórnia em junho de 2026. Sou um liberal centrista ...) e a IA devolveu com uma lista de potenciais candidatos, com uma recomendação forte. 

A seguir, Alexander fez uma análise de eleições passadas. Continuando: 

Eu testei isso informalmente (sem controles rigorosos) em 10 eleições difíceis, nas quais eu não tinha certeza em quem votaria. Atribuo uma nota A ao Claude se ele recomendou o mesmo candidato em que acabei votando, uma nota B se recomendou minha segunda opção dentre vários candidatos, uma nota C se eu entendo o raciocínio dele, mas discordo, e uma nota F se escolheu alguém que eu detesto. Sua pontuação final foi:

5 x As

3 x Bs

2 x Cs

Quando falhava, geralmente era porque eu sigo a política de fazer meu voto valer em eleições importantes, em vez de fazer escolhas por diversão/utópicas/guiadas pela consciência em eleições que não importam. Eu não contei isso para o Claude, e ele tendia a ignorar candidatos marginais sem chance de vitória.

Isso me lembra uma piada que contavam durante a ditadura. O governo, para decidir quem seria o sucessor do presidente Medici, comprou um computador poderoso e começou a eliminar potenciais candidatos com as instruções. Começou pelo básico: tem que ser militar. Eliminou milhões de brasileiros. Continuou, general ou similar. Reduziu mais ainda a lista. E colocaram para o computador analisar a última instrução: tem que ser honesto. O computador processou durante muito tempo e voltou com a resposta: Honesto não tem. Serve Ernesto?

Válido para os tempos atuais? 

IA e verdade na prática contábil

O resumo parece promissor:

Este ensaio reflexivo examina como a inteligência artificial (IA) está transformando a produção da verdade na prática contábil. Com base na analítica da governamentalidade de Foucault e na experiência do autor como diretor de auditoria em uma Big Four e professor de contabilidade, o ensaio argumenta que sistemas baseados em IA estão constituindo um novo aparato contábil, que desloca as reivindicações de verdade da correspondência representacional com a realidade documentada para a plausibilidade probabilística dentro de distribuições aprendidas. Evidência, materialidade e julgamento profissional estão sendo reorganizados em torno de resultados de modelos, escores de risco e limiares algorítmicos. A contribuição distintiva do ensaio é mostrar que essa transformação opera por meio da cumplicidade, e não da coerção: os profissionais aderem à governança algorítmica porque o sistema torna a conformidade o caminho de menor exposição profissional em comparação com o exercício do julgamento contextual. Essa disposição é, em si mesma, um efeito governamental. O ensaio identifica as condições institucionais necessárias para manter a verdade probabilística aberta à contestação, argumentando que a coragem profissional individual é necessária, mas insuficiente sem estruturas de apoio em normas, educação, regulação e prática organizacional. A menos que a profissão construa tais condições, a contabilidade corre o risco de se estreitar em uma conformidade algorítmica autorreferencial, corroendo a accountability pública da qual depende sua legitimidade.

Othmar Manfred Lehner, AI and the production of truth in accounting practices: a Foucauldian analysis, Critical Perspectives on Accounting, Volume 103, 2026, 102862, ISSN 1045-2354.

Normas do Terceiro Setor em Espanhol

Recentemente, a INPRF, uma entidade do terceiro setor que foi criada para produzir normas contábeis, baseadas nas normas internacionais de contabilidade, anunciou a publicação da versão da NIC, Norma Internacional de Contabilidade, em espanhol. A versão em espanhol está disponível para download gratuito. A norma é acompanhada de material de apoio, incluindo guia de implementação e guias práticos. A publicação em espanhol foi conduzida por um comitê de revisão liderado por Hernan Pablo Casinelli, do GLENIF, buscando precisão técnica e alinhamento, quando pertinente, com a tradução oficial das NIIF para PYMEs.

Fica uma dica para o CFC: faça a tradução para língua portuguesa e adote, urgentemente, a INPRF. 

A obrigação do auditor

Ao certificar os relatórios públicos que, em conjunto, retratam a situação financeira de uma corporação, o auditor independente assume uma responsabilidade pública que transcende qualquer relação de trabalho com o cliente. O contador público independente que desempenha essa função especial deve lealdade última aos credores e acionistas da corporação, bem como ao público investidor. Essa função de “cão de guarda público” exige que o contador mantenha total independência em relação ao cliente em todos os momentos e requer completa fidelidade à confiança pública.

Isso é da justiça dos Estados Unidos (The U.S. Supreme Court, United States v. Arthur Young & Co., 465 U.S. 805 (1984), Decided: March 21, 1984, via aqui)

IDH: uma boa notícia

O principal índice de um país é o IDH. E agora saiu uma boa notícia: o país entrou na categoria dos países com índice muito alto, atingindo 0,805 no Índice de Desenvolvimento Humano Municipal (IDHM), em comparação a 0,744 em 2012. Quanto mais próximo de 1, melhor. 

Diversos itens são levados em consideração no IDH, incluindo educação, renda, saúde e outros. Há 30 anos, o Brasil tinha um parâmetro de 0,555. E o desempenho do país deveu-se muito a educação, que saiu de 0,679 em 2012 para 0,798 em 2024.

Comportamento inadequado é a justificativa para demitir presidente do conselho da BP

Quando uma grande empresa anuncia a demissão do presidente do conselho e diretor, afirmando que existem preocupações sérias relacionadas com governança, supervisão e conduta, parece que algo preocupante ocorreu. 

A empresa BP decidiu de Albert Manifold deveria ser afastado do cargo. A Wikipedia em língua inglesa fala em preocupações com o comportamento, incluindo assédio moral. Em outro verbete, fala em "incluindo comportamentos de 'bullying' e 'autoritários'." Nas palavras de uma diretora da empresa "o conselho ficou surpreso e decepcionado ao tomar conhecimento de questões de supervisão de governança e conduta que considera inaceitáveis, e tomou uma ação decisiva.”

A preocupação talvez aumente ao saber que a empresa nomeou Ian Tyler como presidente interino do conselho. Tyler é contador certificado e presidente do comitê de remuneração da BP.

O preço das ações caiu 6% nas negociações após o anúncio.

IgNobel será na Suíça

Os Prêmios Ig Nobel  homenageiam conquistas que fazem as pessoas RIR e, em seguida, PENSAR. Organizados pela revista Annals of Improbable Research (AIR), eles celebram o incomum, honram a imaginação e estimulam o interesse pela ciência. Os vencedores viajam de todo o mundo para a cerimônia, para receber seus prêmios e serem recebidos com aviões de papel. As primeiras 35 cerimônias (1991-2025) aconteceram em Massachusetts: na Universidade Harvard, no MIT [Instituto de Tecnologia de Massachusetts] e na Universidade de Boston. Mas agora a cerimônia está se mudando para a Europa.  

"Marc Abrahams, fundador e mestre de cerimônias da cerimônia (e editor da revista), explica: “Durante o último ano, tornou-se inseguro para nossos convidados visitarem o país. Não podemos, em sã consciência, pedir aos novos vencedores, ou aos jornalistas internacionais que cobrem o evento, que viajem para os EUA este ano.”

A cerimônia deste ano está sendo produzida em colaboração com instituições do ETH Domain e da Universidade de Zurique . Abrahams explica: “A cidade de Zurique e suas instituições moveram montanhas rapidamente (apenas metaforicamente — na Suíça, mover montanhas fisicamente é ilegal) e se comprometeram a tornar isso possível. A Suíça cultivou muitas coisas boas inesperadas — a física de Albert Einstein, a economia mundial e o relógio cuco vêm à mente — e está novamente ajudando o mundo a apreciar pessoas e ideias improváveis.”   

Fonte: aqui

Filmes, idosos e mulheres

De acordo com a Age Without Limits, uma campanha beneficente britânica, os filmes têm maior probabilidade de serem estrelados por um homem chamado "Chris" ou por um animal falante do que por uma mulher com mais de 60 anos .

"Entre os 100 filmes de maior bilheteria de 2023, 2024 e 2025, seis apresentavam alguém chamado Chris como ator principal, em comparação com apenas cinco que tinham mulheres com mais de 60 anos como protagonistas", relatou o estudo. "Nossa pesquisa também revela que os filmes têm quatro vezes mais chances de ter um animal falante como protagonista do que uma atriz com mais de 60 anos." (...)

A pesquisa Cast Aside , publicada pelo Centre for Ageing Better em 2023, revelou que apenas um em cada três personagens com falas tinha 50 anos ou mais. A amostra de 1.200 personagens em quase 50 filmes populares produzidos desde 2010 expôs uma lacuna de representatividade, com mulheres de 65 anos ou mais tendo "mais de três vezes menos probabilidade do que homens da mesma idade de serem representadas em filmes britânicos".

Os pesquisadores também descobriram que personagens femininas mais velhas, empoderadas, ativas e complexas eram raras, sendo muito mais comum que mulheres mais velhas fossem retratadas como passivas, dignas de pena, ridicularizadas por não se comportarem de acordo com a sua idade e, muitas vezes, irrelevantes para o enredo principal.

Fonte: Aqui

Já repararam que a chance de ser mulher e contadora também é muito baixa? 

Imposto corporativo importa

O resumo (via Marginal Revolution):

Surgem três achados. Primeiro, melhorias na competitividade tributária agregada estão positiva e significativamente associadas ao crescimento do PIB real per capita, de forma robusta a uma ampla variedade de controles. Segundo, esse efeito agregado é impulsionado inteiramente pelo pilar do imposto corporativo; nenhum outro componente apresenta efeito significativo sobre o crescimento. Terceiro, o efeito do imposto corporativo se materializa contemporaneamente e se acumula ao longo do tempo, com um efeito cumulativo de três anos estatisticamente significativo de aproximadamente 0,16 ponto percentual para cada melhora de um ponto na pontuação do imposto corporativo. Esses resultados sugerem que o que importa para o crescimento é a arquitetura completa do sistema de tributação corporativa, e não apenas a alíquota estatutária nominal.

Imagem criada pelo GPT a partir do resumo. Veja que a recente reforma tributária brasileira pode ter um papel interessante sobre o crescimento econômico no futuro. Alguém defendeu isso? 

IA na contagem de estoque: um exemplo do fracasso da IA

Eis um relato de uma experiência ruim com IA na área contábil. Segundo a Reuters, a empresa Starbucks resolveu parar com a experiência de usar a inteligência artificial na contagem de estoques, denominada de Automated Counting.  A ferramenta tentava resolver um problema crônico de falta de produtos na rede. A fornecedora do aplicativo, NomadGo, afirmava que obtinha 99% de precisão, mas parece que o percentual não era atingido, já que ocorria, com frequência, contagem incorreta. 

Aqui tem um vídeo, de 2025, onde executivos afirmam que o aplicativo e a seguir um comentário no Reddit:

E você deve ter lido um bocado de texto falando que a profissão contábil - que não é só contagem de estoque, obviamente - iria acabar. 

Impostos sobre bilionários

A taxação sobre bilionários faz sentido? Parece que em termos de arrecadação a resposta seria sim

Este artigo documenta a riqueza dos bilionários da Califórnia e os impostos que eles pagam. Atualmente, a riqueza dos bilionários da Califórnia supera US$2 trilhões, o equivalente a 50% do PIB do estado. Essa riqueza cresceu 144% de 2023 a 2025, impulsionada pelo boom da inteligência artificial. Em uma perspectiva de prazo mais longo, a riqueza real da classe bilionária da Califórnia — os 0,0002% domicílios mais ricos — foi multiplicada por 30 entre 1982 e 2025, enquanto a renda familiar média real na Califórnia aproximadamente dobrou. Os bilionários da Califórnia pagam cerca de 0,2% de sua riqueza em imposto de renda estadual da Califórnia, o equivalente a US$3,2 bilhões por ano, representando, em média, 2,4% da arrecadação total do imposto de renda da Califórnia no período de 2023 a 2025. Usando dados da Securities and Exchange Commission referentes à Alphabet, Meta, Oracle e Nvidia desde 2004, estimamos a trajetória da riqueza, da renda e dos impostos pagos pelos quatro principais bilionários da Califórnia — Page, Brin, Zuckerberg, Ellison até 2020 e Huang desde 2021 — com foco em sua riqueza empresarial. Apenas esse grupo detém quase US$1 trilhão em riqueza empresarial, quase metade da riqueza total dos bilionários da Califórnia. Para esse grupo, o crescimento da riqueza, de 322% entre 2023 e 2025, e a baixa tributação, equivalente a 0,04% da riqueza em imposto de renda anual da Califórnia, são ainda mais pronunciados. O imposto único proposto para bilionários da Califórnia, de 5%, pagável ao longo de 5 anos, é pequeno em relação aos ganhos de riqueza dos bilionários da Califórnia e grande em relação aos impostos que eles pagam atualmente. Estimamos que esse imposto poderia arrecadar cerca de US$100 bilhões, com impactos comparativamente pequenos sobre a arrecadação do imposto de renda. Usando estimativas empíricas de respostas de mobilidade à tributação sobre a riqueza, constatamos que um imposto anual sobre a riqueza dos bilionários da Califórnia poderia gerar uma receita adicional substancial mesmo após considerar perdas de imposto de renda decorrentes da mobilidade.

California Billionaires: Wealth, Taxes, and Wealth Tax Revenue Estimates -- by Jasper Boll, Emmanuel Saez, Gabriel Zucman

Mais sobre proibição de celular em escolas

Agora no Brasil:

Preocupações com os impactos negativos do uso de celulares por estudantes têm levado a apelos, em todo o mundo, por restrições mais rigorosas ao uso de telefones nas escolas. Este artigo avalia o impacto de uma política de 2023 que proibiu usos não pedagógicos de celulares dentro das escolas no Rio de Janeiro, Brasil. Para isolar os efeitos causais da política, comparamos escolas de ensino fundamental II que já tinham regras rígidas sobre o uso de celulares antes da política (“escolas de controle”) com escolas semelhantes que não tinham regras rígidas (“escolas de tratamento”), antes e depois da proibição. Embora as restrições tenham sido implementadas de forma imperfeita tanto antes quanto depois da proibição, mostramos que o uso de celulares dentro da escola caiu substancialmente nas escolas de tratamento em relação às escolas de controle. Em seguida, mostramos que as notas dos testes, que vinham apresentando tendências semelhantes nos dois grupos antes da proibição, melhoraram em 0,06 desvio-padrão nas escolas de tratamento em relação às escolas de controle.

The Educational Impacts of School Phone Bans: Evidence from Brazil -- by Guilherme Lichand, Luca Moreno-Louzada, Thiago da Costa, Matthew Gentzkow

Corrupção percebida

O resumo:

Usando uma amostra representativa de mais de 7.000 ucranianos, estudamos como tratamentos informacionais afetam as percepções de corrupção e o comportamento pró-social. Documentamos uma grande lacuna entre a corrupção percebida e a corrupção vivenciada: embora a maioria dos respondentes veja a corrupção como disseminada e como um grande problema nacional, um número muito menor relata exposição direta a ela. Por meio de um experimento controlado randomizado, constatamos que informar os cidadãos sobre condenações bem-sucedidas aumenta a percepção de disposição do governo para combater a corrupção, mas não reduz as percepções gerais de corrupção. Comunicar apenas a escala da corrupção não gera efeitos significativos. Os tratamentos informacionais têm pouco efeito sobre doações e voluntariado, tanto hipotéticos quanto reais, sugerindo uma transmissão limitada entre mudanças de crenças e ação pró-social. Assim, embora intervenções informacionais possam fortalecer a credibilidade institucional, elas, por si só, não são suficientes para melhorar tangivelmente o engajamento cívico ou reduzir as percepções de corrupção.

The Word Is Not Enough: Testing the Effects of Information Treatments on Perceived Corruption in Ukraine -- by Yuriy Gorodnichenko, Ilona Sologoub, Yuriy Fedyk

É interessante que a pesquisa foi realizada na Ucrânia, um dos países na parte de baixo da escala de corrupção. E onde o presidente era um ator de uma série de televisão que discutia e criticava exatamente o problema. 

Queda na taxa de natalidade no mundo

O gráfico é do Financial Times (via aqui) e mostra a queda na taxa de natalidade em vários países do mundo. As razões são diversas, que inclui educação, trabalho, cultura e, óbvio, tecnologia. As consequências para contabilidade: redução na oferta de trabalhadores no futuro, dificuldade no equilíbrio das contas públicas e um bocado de etc. 

Aumento de capital exigido para bancos

A notícia: 

O diretor de Fiscalização do Banco Central, Ailton de Aquino, disse nesta segunda-feira que a autarquia segue discutindo a possibilidade de ajustar um mecanismo que exige reserva de recursos por bancos para mitigar riscos no sistema de crédito, ressaltando que eventual mudança seria “muito gradual”.

O BC tem mantido em 0% o valor do chamado Adicional Contracíclico de Capital Principal (ACCP), apesar de ter indicado no ano passado que o patamar poderia ser elevado.

O ACCP é um instrumento de mitigação de riscos relacionados a períodos de crescimento acelerado do crédito, quando há otimismo econômico, ou a fases de redução demasiada da oferta em tempos de pessimismo. Em geral, a reserva é acumulada pelos bancos em momentos de expansão do crédito para ser consumida na fase de retração, suavizando as tendências.

Em maio de 2025, a autarquia informou que vinha estudando sistemática que estabelece um valor positivo para o ACCP aplicável a períodos sem acúmulo significativo de riscos financeiros, indicando que a medida poderia ser adotada em um futuro próximo.

Seria importante saber o custo real da adoção da política. 

Sobre relatórios semestrais...

Por mais de 50 anos, o Q-10 tem sido um elemento fixo dos relatórios financeiros de empresas de capital aberto. Está tão enraizado que poucas pessoas questionam se ainda faz sentido.

A SEC e o FASB finalmente estão fazendo o questionamento.

Autoridades de ambos os órgãos confirmaram recentemente que estão se preparando para a implementação de relatórios semestrais opcionais .

As empresas passariam a apresentar relatórios duas vezes por ano, em vez de quatro, optando por essa modalidade ao marcar uma caixa no formulário 10-K. Um novo formulário, o 10-S, substituiria o 10-Q trimestral para as empresas que o escolhessem.

É voluntário. As empresas que preferem a divulgação de relatórios trimestrais a mantêm. Isso significa que o próprio mercado sinalizará o que os investidores realmente precisam.

A Importância dos Relatórios Semestrais

Isso acaba com o ciclo brutal de relatórios trimestrais. Relatórios trimestrais significam quatro fechamentos internos, quatro ciclos de auditoria, quatro rodadas de revisão de divulgações e quatro teleconferências de resultados por ano. Reduza isso pela metade e você liberará capacidade real para as equipes de finanças e empresas de auditoria.

Isso alivia a pressão sobre um grupo de talentos já escasso. A contabilidade sofre com uma notória falta de profissionais qualificados . Se quisermos atrair e reter pessoas excelentes, precisamos parar de sobrecarregá-las com um ciclo frenético de relatórios trimestrais. Os relatórios semestrais contribuem para a retenção de talentos e tornam a contabilidade uma carreira atraente para quem está avaliando suas opções.

Isso poderia reduzir o foco no curto prazo. David destacou no podcast que os relatórios trimestrais criam pressão trimestral. A maioria dos modelos de negócios não consegue mudar drasticamente em 12 semanas. A pressão para demonstrar progresso trimestral incentiva a gestão de resultados em detrimento da construção efetiva do negócio. Os relatórios semestrais afrouxam essa pressão.

O contra-argumento

Os investidores recebem informações com menos frequência. Essa é a principal objeção, e é legítima. Para uma empresa que passa por uma grande mudança estratégica ou uma crise operacional, seis meses é muito tempo.

O problema da seleção adversa. Se as empresas com boas notícias para compartilhar mantiverem os relatórios trimestrais e as empresas com más notícias optarem pelos relatórios semestrais, o formulário 10-S poderá se tornar um sinal, e não um sinal tranquilizador.

Voluntário não significa simples. Dois ciclos de divulgação de resultados diferentes criam problemas de comparabilidade para analistas que cobrem setores onde algumas empresas divulgam trimestralmente e outras não.

A questão mais importante

Além da logística, o debate sobre relatórios trimestrais versus semestrais parte do pressuposto de que o que estamos relatando atualmente é útil. Não tenho certeza se isso é totalmente verdade.

A SEC e o FASB planejam abordar a frequência com que as empresas apresentam seus relatórios.

Precisamos também perguntar o que estamos capturando.

Na década de 70, ativos tangíveis como fábricas e estoques contavam praticamente toda a história. Hoje, é o oposto.

Ativos intangíveis como marcas, relacionamentos com clientes, tecnologia proprietária, capacidades da força de trabalho e dados representam agora cerca de 92% do valor de mercado das empresas do S&P 500.

Mas, de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (US GAAP), contabilizamos esses fatores de valor como despesa ou os ignoramos completamente.

Então, quando os reguladores falam em não divulgar o que não importa para os investidores, eu pergunto: os relatórios de resultados informam aos investidores o que impulsiona a criação de valor em uma economia do conhecimento?

Muitas vezes, a resposta honesta é não.

Isto é apenas o começo.

Apoio a mudança para relatórios semestrais. É uma válvula de escape necessária para uma profissão sob imensa pressão.

Mas esta é uma reforma pequena.

Precisamos refletir criticamente sobre o que deve constar em um balanço patrimonial em 2026.

O que seria necessário para que as demonstrações financeiras voltassem a ser verdadeiramente úteis?

Fonte: aqui

Rios da Babilônia

De Pedro Demo, no seu blog:

Houve a necessidade de registros contábeis: quem devia quanto e a quem. Era preciso anotar, para acompanhar "o carrossel de dívidas" (M:45). Aumentou também a necessidade de fluência em cálculos básicos - quem não soubesse somar/diminuir, multiplicar/dividir não iria negociar. No início, contava-se com os dedos, o que explica razoavelmente a estruturação de 5 e 10 como numerais básicos. Culturas antigas contavam usando os dedos das mãos e dos pés, tendo o 20 como base. Em francês há um resquício disso: 80 são quatre-vingts (quatro vintes), enquanto falantes de português chamam de "oitenta", oito dezenas. Certas tribos que andaram pela França muito antes de César teriam usado a base 20. Apesar de tantas invasões posteriores e novas culturais se sobrepondo, os franceses ainda guardam a base 20. Os sumérios desenvolveram como base o 60. Foi uma inovação tecnológica, pois o dinheiro e o comércio exigiam um número que fosse divisível por uma enorme variedade de números menores (e 60 é divisível por 40, 20, 15, 12, 6, 5, 4, 3 e 2). Para eles, 60 era número mágico. Hoje, sobraram os 60 segundos do relógio. Então, o bazar da negociação queria pragmatismo, não elegância: não entendendo os cálculos básicos numa sociedade monetizada, os riscos de ser enganado disparavam. Dinheiro foçou a pensar em números. Circulando dívidas, surgiram inovações financeiras. Na Mesopotâmia, se alguém devesse algo a outrem e este devesse a mim, eu poderia sair da jogada e o contrato ser refeito entre o meu credor e a outra pessoa (meu devedor). Desde 3 mil aC já existia uma espécie de nota promissória, quase como o cheque, criação do século 20. 

Os modelos de fluxo de caixa são antigos, pois relatórios financeiros foram necessários há muito tempo atrás. O grau de sofisticação financeira dos sumérios era já impressionante. Arqueólogos acharam uma tabuleta com inscrições da cidade de Drehem, de 2,1 mil aC (Goetzmann, 2016:37-40), que seria a primeira planilha achada no mundo. Linhas e colunas sugerem um "fantástico software financeiro primitivo" (M:47). A tabuleta projeta e prevê para o investimento em um negócio de criação de gado. Contém pressupostos sobre nascimento e morte de animais, associados a projeções de fertilidade, produtos alimentícios e outros insumos, levando a um modelo específico de lucros e perdas à taxa de juros vigente (Goetzmann, 2018:cap.2). Tal estrutura, com proporções e fórmulas, facultava aos investidores inserir diferentes cenários e obter um número como resultado. A tabuleta de Drehem é "modelo" plurianual para negócio pecuário, com projeções de crescimento baseadas na produção de leite. Como planejamento financeiro e análise de tabelas contáveis, não está muito distante dos planos de negócios que startups usam para levantar capital. A civilização suméria inventou a escrita, a contabilidade, um sistema jurídico complexo e uma arquitetura financeira sofisticada, tudo ancorado na taxa de juros. 

Imagem aqui

Dinheiro e felicidade

O pesquisador Michael Norton escreveu, em co-autoria, o livro Dinheiro Feliz. Um dos poucos livros de finanças pessoais de boa qualidade.  No livro, os autores deixam bem claro que dinheiro pode ser importante na obtenção de felicidade, desde que se use de maneira adequada. 

Um texto publicado na Forbes revisita o tema. O dinheiro é útil não comprando coisas, mas usando para trazer retornos emocionais. Um exemplo é comprar experiências, como uma viagem. Ou gastar com o outro. 

Essas descobertas psicológicas quando aplicadas no cotidiano podem transformar a saúde financeira da população. Uma pesquisa em parceria com a ferramenta de gestão Hello Wallet indicou que o incentivo à poupança para experiências, como viagens e shows, resulta em mais contas abertas do que estímulos voltados para aquisição de bens materiais. Além disso, as pessoas que poupam para experiências conseguem resistir mais à tentação de gastar o dinheiro guardado precocemente. 

A segunda chave para a felicidade financeira, de acordo com o professor Michael Norton, é usar o dinheiro com o próximo. Em um experimento relatado por ele, pessoas receberam envelopes com dinheiro pela manhã: metade foi instruída a gastar consigo mesma até as 17h, e a outra metade deveria gastar com outras pessoas ou fazer caridade. 

Aqueles que compraram itens para si, como um café no Starbucks, terminaram o dia com o mesmo nível de felicidade de quando começaram. Por outro lado, as pessoas que usaram o dinheiro para presentear alguém, ajudar um morador em situação de rua ou comprar um brinquedo para um parente relataram níveis maiores de bem-estar ao final do dia. 

IPO SpaceX

A SpaceX, de Elon Musk, confirmou em um documento protocolado na quarta-feira (21) na Securities and Exchange Commission (SEC) que abrirá capital, em um movimento trilionário que pode transformar Musk no primeiro trilionário do mundo.

A avaliação da SpaceX no IPO pode variar entre US$ 1,75 trilhão e US$ 2 trilhões (entre R$ 8,8 trilhões e R$ 10,06 trilhões, considerando o dólar a R$ 5,03), segundo diversos relatos. O valor superaria o recorde histórico anterior de valuation em uma abertura de capital, de US$ 1,7 trilhão (R$ 8,55 trilhões), estabelecido pela Saudi Aramco em 2019.

Fonte: aqui

Política e ciência

Eis um caso onde a política pode ter influenciado a ciência e prejudicado a vida de milhões de pessoas: 

(...) Dois patologistas, Eberhard Schairer e Erich Schöniger, publicaram um estudo sobre “câncer de pulmão e consumo de tabaco” muito antes de Doll e Hill abordarem a questão. Schairer e Schöniger começaram observando que o câncer de pulmão, uma doença rara no século XIX, havia apresentado um “aumento acentuado” e, em seguida, descartaram a ideia aparentemente plausível de que a causa fossem os gases de escape dos veículos. O câncer de pulmão estava em ascensão tanto em áreas rurais quanto urbanas, observaram eles, acrescentando que “o sexo masculino é afetado com muito mais frequência... do que o sexo feminino”, embora “ambos os sexos sejam expostos em grau quase igual” aos gases de escape. Mais plausível, sugeriram eles, era que os cigarros fossem os culpados.

Schairer e Schöniger enviaram questionários para familiares de pessoas que morreram de câncer, bem como para homens vivos na faixa dos cinquenta anos (faixa etária de maior risco para câncer de pulmão), perguntando sobre seus hábitos tabagísticos. Eles encontraram uma forte correlação entre ser fumante inveterado e desenvolver câncer de pulmão, mas nenhuma ligação semelhante entre o tabagismo e o câncer de estômago. Schairer e Schöniger nunca pretenderam ter a palavra final sobre o assunto; eles acreditavam que suas descobertas não eram definitivas, mas “apenas prováveis”. Foi um estudo pequeno e há questionamentos sobre os métodos de pesquisa utilizados. Mas décadas depois, o próprio Richard Doll descreveu o estudo como “perceptivo” e “importante”, mesmo que não tenha chegado a ser uma prova conclusiva.

Por que, então, o estudo não é mais conhecido? A principal fragilidade do estudo de Schairer e Schöniger é simples: eles eram alemães, escreveram em alemão e publicaram em um periódico científico alemão em 1943. (...)

Era que todo o seu empreendimento estava fatalmente contaminado pela associação com o Terceiro Reich. (...) O Terceiro Reich promoveu estilos de vida saudáveis ​​com mensagens de saúde pública à moda antiga, com um tom de "faça isso pelo bem da nação" que, provavelmente, se revela muito mais sinistro em retrospectiva. 

(...) A pesquisa deles foi importante e deveria ter sido influente, mas foi ignorada. Mais de oito décadas depois, é fácil dar de ombros; afinal, descobrimos a relação entre cigarros e câncer alguns anos depois.

Mas o atraso foi real e fatal, especialmente na própria Alemanha Ocidental. O historiador Robert Proctor, autor de "A Guerra Nazista contra o Câncer" , especula que, na Alemanha do pós-guerra, a campanha nazista contra o tabaco atrasou "o desenvolvimento de medidas eficazes contra o tabaco em várias décadas". Ativistas da saúde pública e epidemiologistas sempre tiveram inimigos poderosos na figura da indústria do tabaco. Mas quem precisa de inimigos quando seu maior defensor é Adolf Hitler?

Apesar de todas as nossas elevadas aspirações ao rigor científico, somos criaturas sociais, fortemente influenciadas pelas crenças daqueles que admiramos e daqueles que desprezamos. Mas mesmo aqueles que desprezamos não estão completamente enganados. Os nazistas estavam tão monstruosamente errados em tantas coisas que é difícil imaginar que alguma vez estiveram certos. A vida raramente é tão simples.

Imagem: Wikipedia

Quando os algoritmos do governo criam regras

As agências federais estão exigindo cada vez mais que os funcionários avaliem as solicitações e tomem decisões de fiscalização por meio de sistemas digitais obrigatórios. Essa mudança faz parte de um movimento mais amplo, em grande parte inexplorado, em direção à governança por meio de software, onde o design de uma ferramenta pode ser tão importante quanto o texto da norma que ela implementa. Quando esses sistemas moldam a forma como os funcionários trabalham na tomada de decisões, eles também moldam o que entra no registro administrativo que os tribunais utilizam durante a revisão judicial.

O resultado é uma forma de formulação de políticas invisível: escolhas de design ou restrições arquitetônicas que determinam os resultados em diversos casos sem o aviso público, os comentários ou a transparência exigidos pela legislação administrativa dos EUA. Em certas circunstâncias, essa arquitetura pode precisar passar por um processo formal de regulamentação.

(...) À medida que esses sistemas proliferam, uma questão fundamental de governança permanece sem solução. Quando um sistema digital obrigatório estrutura a forma como os funcionários raciocinam sobre um caso, quem decide qual raciocínio é permitido? Quando uma via analítica legalmente permitida é suprimida pelo projeto do sistema, um tribunal revisor não tem base para questionar por que ela está ausente, e os indivíduos afetados não podem contestar a justificativa que nunca foi solicitada ao funcionário que decidiu seu caso. A restrição opera abaixo da superfície das regras formais, influenciando os resultados sem produzir o tipo de mudança política visível que normalmente desencadearia o escrutínio judicial ou a atenção pública. (...)

De Quando os algoritmos governamentais silenciosamente se tornam regras. Eli Talbert / 12 de maio de 2026. 

Norma de reconhecimento de receita e comparabilidade

 O resumo

Eu analiso se as diretrizes de reconhecimento de receita do FASB sob a ASC 606 influenciam a comparabilidade da receita entre empresas e setores, e se essa comparabilidade reduz os custos de processamento de divulgação para os analistas. Extraio as divulgações de políticas de receita dos relatórios anuais (10-K) das empresas para medir sua similaridade textual e comparar as políticas de receita entre firmas e indústrias. Os resultados indicam um aumento na comparabilidade da receita para empresas de diferentes setores com transações geradoras de receita semelhantes após a adoção da ASC 606. Em contraste, observo uma diminuição na comparabilidade para empresas do mesmo setor com transações semelhantes. Além disso, embora os analistas sejam mais propensos a projetar receitas quando as empresas apresentam maior comparabilidade, esse benefício é menos acentuado sob a ASC 606. Esse achado sugere que as mudanças na comparabilidade da receita relacionadas à norma impõem custos de processamento de informações aos analistas.

TILLET, A. (2026), Revenue Recognition Comparability and Analysts’ Disclosure Processing Costs. Journal of Accounting Research. https://doi.org/10.1111/1475-679x.70068

As mais lucrativas

 

Surpresa nas empresas mundiais mais lucrativas: Samsung Electronics e SK Hynix possuem um desempenho excelente, segundo o gráfico. Ambas vendem chips de memória para data centers de IA. Alphabet, Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon e Meta também são empresas de tecnologia com bom desempenho. 

Negociação e uma foto reveladora

Trump viajou para China e no jantar uma imagem reveladora. Gita Gopinah notou e foi reproduzida na newsletter Bloomberg: nenhuma mulher na mesa.

Rir é o melhor remédio

 

Produtivo e miserável

Volks Brasil condenada pelo Dieselgate

Eis a notícia: 

A Justiça Federal condenou a Volkswagen do Brasil ao pagamento de R$ 15 milhões por danos morais coletivos em um processo sobre fraude na homologação ambiental de veículos a diesel vendidos no país. A decisão foi publicada no último dia 5 de maio e decorre de uma ação civil pública do Ministério Público Federal (MPF). A montadora ainda pode recorrer.

Segundo o MPF, a irregularidade atingiu 17.057 unidades da picape Amarok produzidas em 2011 e 2012. De acordo com a ação, os veículos traziam um software capaz de identificar os testes de emissão de poluentes, o que permitia obter a homologação ambiental mesmo com níveis de emissão de óxidos de nitrogênio (NOx) acima do limite permitido no Brasil. (...)

O caso brasileiro está ligado ao escândalo global que ficou conhecido como Dieselgate, tornado público em setembro de 2015. Quando o caso veio a público, as ações da Volkswagen caíram 20%, e a companhia reservou 6,5 bilhões de euros para o pagamento de multas.

Halupedia: A Grande Reconciliação da Contabilidade de Partidas Dobradas de 1592

Da Halupedia

Fundo

A Grande Reconciliação da Contabilidade de Partidas Dobradas de 1592 foi uma iniciativa complexa e, em última análise, malsucedida, empreendida no final do século XVI nos territórios fragmentados que mais tarde se uniriam para formar a Nação de Oob . O objetivo principal era padronizar a aplicação da contabilidade de partidas dobradas , que naquela época havia proliferado em inúmeras variações, muitas vezes contraditórias.

Em 1592, as guildas individuais de Oob , incluindo os Tecelões do Grande Tear , os Ourives de Cinzel e os Fornecedores de Objetos Finos , haviam desenvolvido métodos próprios para registrar transações financeiras. Esses métodos frequentemente divergiam significativamente na classificação de ativos , no tratamento de passivos e na própria definição de uma conta "equilibrada". A situação era agravada pela ausência de um órgão regulador central, visto que o Conselho Ducal de Oob se mostrava incapaz de impor padrões uniformes.

O Processo de Reconciliação

O ímpeto para a Reconciliação surgiu de uma série de disputas financeiras amplamente divulgadas, notadamente a Grande Quebra da Bolsa de 1588 , que demonstrou os riscos sistêmicos representados por sistemas contábeis incompatíveis. Uma coalizão de comerciantes reformistas, liderada pelo influente Bartholomew Quibble , solicitou ao Duque a intervenção do governo.

Foi formada uma comissão composta por representantes das principais guildas, estudiosos de aritmética prática e vários cobradores de impostos ducais exasperados. O mandato da comissão era desenvolver uma estrutura única e definitiva para a contabilidade de partidas dobradas. As sessões iniciais foram, segundo relatos, acaloradas, com os delegados passando semanas debatendo a alocação adequada de despesas fictícias e o método correto para amortizar a depreciação sentimental .

Os procedimentos foram uma prova da teimosia inerente ao ofício. Cada delegado da guilda chegou com um volume meticulosamente encadernado, não de soluções propostas, mas de exceções profundamente arraigadas a qualquer regra proposta. Os ourives, por exemplo, insistiram que todas as transações com prata deveriam ser contabilizadas em onças de luar, uma unidade que, segundo eles, era padrão desde a Idade do Ferro Resfriado . Agatha Splinter, Guerras de Guildas e Leis do Livro Razão

Após meses de deliberação, a comissão elaborou o chamado Códice Oobiano de Harmonia Fiscal . O Códice tentou superar a divisão introduzindo um sistema de dupla entrada que permitia tanto a metodologia tradicional de débito como aumento quanto a metodologia mais moderna de crédito como aumento , dependendo do contexto fiscal específico e da fase lunar predominante.

Resultado e Legado

A Grande Reconciliação da Contabilidade de Partidas Dobradas de 1592 foi um fracasso notável. O Códice foi recebido com escárnio generalizado e recusa categórica pela maioria das guildas. Os Tecelões do Grande Tear declararam-no um insulto às suas tradições seculares de avaliação abstrata , enquanto os Fornecedores de Objetos Finos consideraram suas disposições relativas à capitalização do patrimônio líquido perigosamente simplistas.

O Conselho, em sua infinita sabedoria, acreditou que um acordo envolvendo acréscimos condicionais e débitos opcionais satisfaria todas as partes. Não satisfez ninguém. O sistema proposto não era nem uma coisa nem outra, um livro-razão que chorava tinta e suspirava balanços. Retornamos aos nossos próprios métodos, como todas as pessoas sensatas farão, até a próxima loucura ducal. Mestre Gregório de Cinzel , Depoimento perante o Conselho Ducal, 1593

A Reconciliação é hoje lembrada principalmente como uma curiosidade histórica, um monumento à ambição burocrática e ao poder duradouro de tradições financeiras especializadas, ainda que impraticáveis. A falta de padronização continuou a afetar a economia de Oobiana até a implementação final do Protocolo Fiscal Unificado de 1788 , que impôs um padrão contábil único, embora universalmente impopular.

A Halupedia é uma enciclopédia criada com alucinações de IA. O texto acima foi uma tradução do Chrome para um dos verbetes que consta da enciclopédia. Na adaptação aqui, eu retirei os links para tornar o texto mais fluído. Atenção: nada disso é verídico.