Fundos de Investimento Multimercado no Brasil não geram alfa positivo

Resumo:

O objetivo deste trabalho é verificar se os fundos de investimento Multimercado no Brasil geram alphas positivos, ou seja, se os gestores possuem habilidade e contribuem positivamente para o retorno de seus fundos. Para calcular o alpha dos fundos, foi utilizado um modelo com sete fatores, baseado, principalmente, em Edwards e Caglayan (2001), com a inclusão do fator de iliquidez de uma ação. O período analisado vai de 2003 a 2013. Encontramos que, em geral, os fundos multimercado geram alpha negativo. Os resultados diferem bastante por classificação Anbima e por base de dados utilizada. Verifica-se também se a performance desses fundos é persistente através de um modelo não-paramétrico baseado em tabelas de contingência. Não foram encontradas evidências de persistência

Análise de Performance de Fundos de Investimento Multimercado no Brasil

(Performance Analysis of Hedge Funds in Brazil)

Maria Manuela de Orleans. Rev. Bras. Finanças (Online), Rio de Janeiro, Vol. 15, No. 1, March 2017, pp. 93–134 ISSN 1679-0731, ISSN online 1984-5146

Como resultados, encontramos que os fundos geraram alphas negativos, ou seja, os gestores erraram suas previsões acerca dos movimentos dos preços dos ativos futuros e prejudicaram o desempenho dos seus fundos. Por classificação Anbima, foram poucos os que obtiveram alpha positivo. Além disso, o percentual de fundos que apresentaram interceptos estatisticamente significativos foi baixo, sendo, assim, difícil encontrar um gestor que contibua positiva ou negativamente nos retornos de seus fundos. Ademais, não encontramos evidências de persistência de performance para os fundos, nem por classificação Anbima.