Macaco Cebus

O macaco Cebus é também chamado de capuchino por lembrar os freis capuchinhos da igreja católica. Em certos lugares é conhecido como mico.

Ele é encontrado na América Central e na América do Sul, inclusive Brasil. Esse macaco mede entre 30 a 56 cm e pesa em torno de 1,3 kg. É um macaco que vive em árvores e possui como inimigos os falcões, as cobras e os gatos. O Cebus alimenta-se de frutas, insetos, aranhas, ovos de pássaros e pequenos vertebrados.

O Cebus é considerado um dos macacos mais inteligentes e por essa razão tem sido utilizado em pesquisas em laboratórios. Em Boston, o Cebus tem sido treinado para ajudar quadriplégicos, da mesma forma de cachorros.

Qual a relação do Cebus com a contabilidade financeira?

Durante muitos anos os especialistas de finanças comportamentais atribuiram muita atençaõ a conceitos como aversão à perda e dependência de referência (reference-dependence). Além deles, os estudiosos de sociologia e psicologia também davam uma atenção especial a esses conceitos. Um pressuposto do uso desses conceitos era que sua aplicação ocorria na sociedade humana. Até o momento tem sido comum associar os conceitos de finanças aos sentidos do homem.

Três pesquisadores da Yale University, Keith Chen, Venkat Lakshminarayanan e Laurie Santos, questionaram se certos comportamentos considerados como viés do ser humano talvez possa ser inato a outros seres. Os pesquisadores utilizaram cinco Cebus, sendo dois machos. Além disso, somente dois dos animais possuía vínculo genético.

A analise dos pesquisadores mostrou que é possível afirmar que as decisões do Cebus são parecidas com a dos seres humanos no que diz respeito a aversão à perda. Desse modo o Cebus também não gosta de perder, sendo algo talvez inato aos ancestrais.

Quem deve vencer o próximo Nobel de Economia?

O Prêmio Nobel de Economia é sempre aguardado na área de economia, administração e finanças. Apesar de todas as críticas sobre a parcialidade e as injustiças cometidas (recentemente JK Galbraith faleceu sem receber o prêmio) é inegável a importância do prêmio como reconhecimento de uma carreira acadêmica de sucesso.

Em 1990 um artigo de Eugene Garfield já tratava das especulações sobre o vencedor do Nobel. Utilizando dados do Social Sciences Citation Index, um banco de dados da área científica, Garfield discutia que os cientistas mais citados eram prováveis vencedores do prêmio. Naquela data, os cientistas mais citados na área de economia eram, na ordem, Arrow, Samuelson, Simon e Friedman, todos vencedores do Nobel. Seguiam Becker, Fama, Feldstein, Theil e Stigler. Desses, somente Stigler tinha vencido, até 1990, o prêmio. Becker recebeu a premiação depois.

Recentemente Mankiw, um famoso economista, disse que o vencedor do prêmio não era segredo: economista com artigos altamente citados por outros economistas. A comissão do prêmio na Suécia ignora outras atividades como aulas, consultorias, previsões, editorias, livros textos, etc.

Em 2002 os economistas mais citados eram:

1. Eugene Fama
2. Robert Barro
3. James Heckman - Já premiado em 2000
4. Joseph Stiglitz - Já premiado em 2001
5. Halbert White
6. Robert Engle - já premiado
7. Michael Jensen
8. Robert Lucas - já premiado em 1995
9. Soren Johansen
10. Jerry Hausman
11. Clive Granger - premiado em 2003
12. Stephen Ross
13. Martin Feldstein
14. Paul Krugman
15. Gary Becker
16. Lars Hansen
17. Peter Phillips
18. Daniel Kahneman - premiado em 2002
19. Sanford Grossman
20. Oliver Williamson
21. Paul Romer
22. Paul Milgrom
23. Dixit
24. Lawrence Summers
25. Bengt Holmstrom
26. Sam Peltzman
27. Oliver Hart
28. Richard Roll
29. Amos Tversky
30. Thomas Sargent

Façam suas apostas. Mas lembrem-se: a acadêmica tem uma leve predileção pelos cientistas escandinavos.

Dilema Moral

Num teste para contratação de um empregado foi perguntado o seguinte:

Você está dirigindo seu carro durante uma tempestade. Você passa por um ponto de ônibus e descobre três pessoas esperando um ônibus. Seu carro é uma pick-up que só pode carregar uma pessoa, além do motorista. Você deve escolher:

1. Um senhora idosa que olha para você como se fosse morrer
2. Um velho amigo que uma vez salvou sua vida
3. Uma mulher perfeita, que você sempre sonhava

Qual a sua escolha?

O candidato contratado respondeu o seguinte:

Eu daria a chave do meu carro para que meu velho amigo levasse a pessoa idosa para um hospital. E ficaria no ponto de ônibus, com a mulher perfeita, que eu sempre sonhava.

Gazprom

A empresa russa Gazprom é uma das maiores empresas na área de petróleo. Dependendo do critério talvez seja a maior empresa nesse setor. Observe os seguintes dados:

Reservas (em bilhões de barris de óleo equivalente)
Exxon Mobil = 60
Gazprom = 117
BP = 48
R. Dutch Shell = 41

Receitas em 2005 (em bilhões de doláres)
Exxon Mobil = 370,1
Gazprom = 45,9 (est.)
BP = 255,2
R. Dutch Shell = 306,7

Lucro Líquido (em bilhões de doláres)
Exxon Mobil = 36,1
Gazprom = 17,8 (est.)
BP = 22,6
R. Dutch Shell = 25,3

Valor de Mercado
Exxon Mobil = 386,59
Gazprom = 289,96
BP = 272,68
R. Dutch Shell = 234,41

Fonte: WSJ

A Exxon é uma empresa com maior receita, maior lucro e capitalização. A Gazprom é maior em reservas, um fator importante para medir a capacidade da empresa no setor no futuro. Entretanto, quando se compara o valor de mercado da Gasprom (última coluna) parece que esse número está subestimado. Sabendo que os investidores observam a capacidade da empresa em gerar riqueza no futuro, a rigor a Gazprom deveria ter um valor de mercado compatível com a Exxon.

A diferença está no risco de ser uma empresa russa, o que faz com que os investidores talvez considerem uma maior taxa para descontar a riqueza a ser gerada pela empresa.

Quem pesquisa mais em contabilidade

O Google possui uma ferramenta - trends - que lista a origem das pesquisas. Coloquei o termo "accounting" e a resposta foi (na ordem): Delhi (Índia), Mumbai (Índia), Chennai (Índia), Washington (EUA), Vancouver (Canadá), Hong Kong, Sydney (Austrália), Cingapura, New York (EUA) e Auckland (Nova Zelândia).

Por região o resultado foi Paquistão, Malasia, Filipinas, África do Sul, Indonésia, Índia, Hong Kong, Cingapura, Austrália e Irlanda.

Por língua: Tagalog (??), inglês, chinês, holandês, alemão, francês, espanhol e japonês.

Mas será que o sistema funciona mesmo? Coloquei Contabilidade e o resultado foi o seguinte:

1. Porto Velho
2. Belém
3. Salvador
4. Manaus
5. Fortaleza
6. Natal
7. Recife
8. Campo Grande
9. Goiânia
10. Paragominas

Continuei com a brincadeira e coloquei "corrupção". Brasília aparece em 3o e Porto Velho está em primeiro, seguido de Salvador. O interessante da pesquisa é que o volume foi significativamente maior no terceiro trimestre de 2005.

Coloquei finanças, e as dez primeiras cidades são portuguesas. Testei se o Brasil é realmente o país do futebol ("soccer") e o primeiro lugar no mundo é Dublin, depois Sydney, Toronto, Vancouver, Melbourne, Perth (Austrália), Dallas, San Diego, Seattle e Chicago. Ou seja, nenhuma cidade com tradição nesse esporte. Talvez seja um sintoma de que quem entende de soccer não fica na internet pesquisando sobre esse assunto: "quem conhece, faz".

Entrevista para o Mestrado

Um candidato necessitava desperadamente entrar no mestrado. A entrevista estava indo bem, mas complicou quando o entrevistador perguntou:

- Mais uma questão. Quanto é quatro vezes oito?

O candidato ficou desesperado pois não sabia o resultado de memória. Ele sempre utilizava uma HP 12C ou o Excel. Nessa situação resolveu arriscar:

- Trinta e quatro.

Depois de sair da sala e deixar o prédio, o candidato pegou sua HP e entrou com 4 vezes 8 e viu sua resposta. Ficou desesperado pois já contava que iria ser reprovado.

Sua surpresa é que foi aprovado. Passado um tempo, já quase no final do seu curso, decidiu satisfazer sua curiosidade perguntando ao professor que o entrevistara:

- Professor, estou curioso. Errei na sua última pergunta e mesmo assim passei na prova. Qual a razão disso?

O professor respondeu:

- Sua resposta é a que chegou mais perto.

Globalização do Brasil

O gráfico acima mostra a evolução do índice de globalização do Brasil. Uma economia mais globalização significa, de certa forma, que as empresas terão uma maior vínculo com o exterior, aumentando a parcela da receita em moeda estrangeira, seus investimentos em outros países, o lançamento de ações em outras bolsas entre outros aspectos que influenciam a contabilidade financeira.

Pode ser notado que esse índice aumentou de forma expressiva nos últimos anos, refletindo a abertura dos nossos mercados.

Crony Capitalism

Ainda tentando entender o que ocorreu com a Petrobrás e a Bolívia, li um artigo muito instrutivo colocado, no dia 7 de maio, no blog de Becker e Posner, sendo o primeiro Nobel de Economia, o segundo um sério candidato ao prêmio.

Gary Becker questiona a razão pela qual a América Latina está movendo no sentido contrário aos outros países do mundo. Enquanto China e Índia, que possuem 40% da população do mundo, estão saindo do socialismo e do comunismo, os políticos da América Latina usam uma linguagem anti-capitalista.

Uma possível explicação é que a linguagem não significa necessariamente a adoção de uma política de esquerda. Cita o exemplo de Lula da Silva, que apesar da origem esquerdista e de confronto sindical, é conservador na área fiscal.

Becker acredita que uma possível razão para a oposição ao capitalismo na América Latina é o "crony capitalism". Crony é uma palavra da língua inglesa cuja tradução seria "amigo íntimo de longa data". Utilizarei o termo capitalismo da amizade. Segundo Becker "o capitalismo da amizade é o oposto do capitalismo competitivo, que produz resultados sociais desejáveis. O Capitalismo da amizade é um sistema onde empresas com forte conecções com o governo ganha poder econômico, e não por ser mais competitiva, mas pelo uso do governo para favorecimento e proteção de sua posição. (...) Algum cronysmo é encontrado em todos os países, mas Méxicoe e outros países latinos tem influencia das conexões políticas no seu extremo."

"Em essência, o capitalismo da amizade quase sempre cria monopólios privados que ferem consumidores comparados com o bem-estar na competição (...) Uma característica do Chile desde as reformas do início de 1980´s é o crescimento no capitalismo competitivo em detrimento do capitalismo da amizade".

"Um fator adicional para a recente ressureição da esquerda na América Latina é o acesso desigual na educação e no capital financeiro que tem produzido um grau pouco usual de desigualdade de renda em muitos desses países."

Com respeito a Bolívia e a Venezuela, Becker lembra que "democracia e capitalismo competitivo são menos prováveis de florescer quando óleo e outros recursos naturais trazem consideráveis receitas para os governos, mesmo sem políticas econômicas adequadas. O paradoxo desse efeito negativo no desempenho econômico do crescimento da receita de recursos naturais tem sido notado freqüentemente, e tem sido algumas vezes chamado de Dutch disease".

Becker lembra que o exemplo do Chile, vis-a-vis com Cuba, não tem sido instrutivo: "sucesso do Chile nos últimos vinte e cinco anos e o desastre da economia de Cuba tem influenciado muitos economistas latinos e alguns escritores, mas tem tido menos influencia nos resultados das eleições do que poderia ser esperado".

Efeito Propriedade

Um dos conceitos mais interessantes das Finanças Comportamentais é o efeito propriedade. Os pesquisadores descobriram que as pessoas tendem a valorizar aquilo que possui, em detrimento dos bens de terceiros.

O efeito propriedade pode ser traduzido no provérbio "mais vale um pássaro na mão do que dois voando". A pesquisa crucial foi realizada por Knetsch, em 1989. Esse pesquisador fez um experimento interessante. Perguntou a um grupo de pessoas qual produto gostava mais - chocolate e café. Após obter um resultado equilibrado, com metade das pessoas optando por chocolate e a outra metade por café, distribuiu os dois produtos (café e chocolate), um para cada indíviduo, aleatoriamente. Como o gosto estava dividido e o número de produtos distribuídos corresponde ao número de pessoas, Knetsch esperava que a metade dos indíviduos receberia o produto da sua preferência, mas a outra metade não. Existindo a possibilidade de trocar os produtos recebidos, Knetsch constatou que a grande maioria das pessoas optaram pela manutenção do produto recebido, o que era incoerente.

Essas situações onde o processo decisório dos indivíduos apresentam uma decisão incoerente é típica dos estudos de Finanças Comportamentais. Entretanto, a teoria Neoclássica discorda dos resultados obtidos nessas situações. Os teóricos neoclássicos ressaltam que o processo decisório da forma como é apresentado pelas Finanças Comportamentais difere das situações práticas. Segundo os neoclássicos, as pessoas mudam suas posições com o processo de aprendizado. Assim, caso a experiência fosse repetida mais vezes os indíviduos poderiam melhorar suas decisões, deixando de existir o efeito propriedade.

Em 2003 John List refez o estudo de Knetsch utilizando de uma pesquisa (aqui o vínculo para arquivo, em inglês, em PDF) com fãs de figurinhas e outros itens. List encontrou que as pessoas tomam decisões incoerentes caso sejam consumidores inexperientes. Mas para os consumidores experientes, com grandes oportunidades de troca, as bases de Finanças Comportamentais não são razoáveis para estudar seu comportamento. Nesse caso é mais interessante usar a abordagem da teoria neoclássica.

Ou seja, pessoas com experiência intensa de mercado não possuem a anomalia descrita pelas Finanças Comportamentais.

Pesquisa em Contabilidade Financeira

Uma típica pesquisa na área de contabilidade financeira procura estabelecer como usuário irá reagir em determinadas situações. Para isso, os pesquisadores procuram estabelecer variáveis relevantes para seu estudo e determinar qual a reação do usuário.

Uma forma fácil de analisar essa reação é através do comportamento dos preços no mercado de capitais. Considere a seguinte situação para exemplificar: um pesquisador acredita que o anúncio de uma negociação por parte de uma empresa possa afetar a forma como o usuário percebe a empresa, sendo importante para análise. A partir desse ponto, o analista pode buscar na história das empresas situações onde esse fato ocorreu e verificar se o mercado reagiu a essa notícia.

O problema é que nosso mercado de capitais não é suficientemente grande para fazer algumas pesquisas interessantes como, por exemplo, o impacto de anúncio de investimento em P&D, influencia da retirada de um executivo ou alteração do método de avaliação de estoques.

Uma alternativa é buscar através de estudo de caso. A técnica do estudo de caso não permite, no entanto, que se faça inferências mais genéricas sobre um determinado assunto.

Uma saída interessante que a temática de finanças comportamentais está utilizando é através de perguntas relacionadas ao tema que se deseja investigar para pessoas comuns. Apesar de muitas vezes não reproduzir uma situação típica de mercado, os questionários apresentam conclusões interessantes.

Se o objetivo é verificar como se comporta um determinado indivíduo diante um processo decisório outras fontes podem ser utilizadas.

David Romer, um pesquisador da University of California, fez uma pesquisa interessante sobre a maximização das empresas. Esse é um tema de interesse não somente da contabilidade financeira, mas também da economia e de finanças. A base de dados para sua discussão foi a parte mais interessante do seu trabalho: o futebol americano. Romer analisou como os indíviduos se comportam diante de uma situação de risco e visando a maximização de resultados.

Para sua pesquisa, utilizou a decisão de técnicos de futebol americano para mostrar que esses indivíduos tendem a ser conservadores mesmo atuando num ambiente onde a permanência no emprego não é garantido (não é só no futebol brasileiro que isso ocorre). Entre duas estratégias, uma conservadora, mas com pouca chance de vitória, e outra mais "radical", onde a probabilidade é maior, os técnicos preferem a alternativa padrão, mesmo que não seja a melhor.

Confesso que a pesquisa de Romer fica sem sentido para nós que não conhecemos/entendemos o futebol americano. Mas para quem quer dar uma olhada, veja também os comentários do sítio
Statiscal Modeling, Causal Inference, and Social Science e no sítio Marginal Revolution (4 de Maio)

Para Divertir - Dois Analistas de Balanços

Primeiro Analista: Como é sua esposa?
Segundo Analista: Comparado a quem?

Petrobras e Bolívia - 02

Após a tempestade é possível analisar mais friamente o impacto das medidas do governo da Bolívia sobre a Petrobás. Os jornais deixam claro que basicamente a única empresa atingida foi a Petrobrás. A atitude do governo brasileiro tem sido muito criticada, por não defender os interesses da empresa da qual é acionista.

Já o mercado tomou os problemas como um "soluço" para a Petrobrás. O gráfico a seguir mostra o desempenho dos ADRs da Petrobrás na Bolsa de Nova Iorque. Ocorreu uma pequena queda no preço das ações e já existe uma perpectiva de crescimento. Apesar do Morales.

Poder da Convenção

Convenção significa usos ou costumes sociais estabelecidos. No nosso dia-a-dia temos inúmeros exemplos de convenção como os sinais de trânsito.

Uma das convenções interessantes diz respeito ao mapa mundi. Já acostumamos a encontrar o norte no topo do mapa. Essa convenção vem de séculos atrás, provavelmente derivada do navegadores europeus. Mas nem todos os países adotam/aceitam essa convenção. A Austrália, por exemplo, considera o Sul no topo do mapa. É interessante esse ponto pois começamos a repensar o nosso mundo.

A Convenção também está presente na contabilidade financeira. Ao obtarmos por colocar o ativo no lado direito isso é fruto de uma convenção. O ordenamento do ativo em ordem de liquidez, do maior para o menor, também é resultado de uma convenção.

Qual a vantagem de uma convenção? Talvez facilite a absorção mais rápida de novos conhecimentos. E a desvantagem? Provavelmente temos, com a convenção, a tendência a aceitá-las de forma passiva.

Para um estudo sobre a convenção dos mapas, vide o seguinte endereço: http://www.flourish.org/upsidedownmap/

Corrupção e impacto sobre as empresas

A corrupção refere-se a deterioração física de algo. No dia-a-dia a corrupção tem o significado de subornar, de uma ou mais pessoas, em causa própria ou alheia, através do oferecimento de vantagens. A origem do termo é antiga, do século XIV da nossa era.

No Brasil parece que já perdemos a noção da necessidade de combater essa prática. Diante das manchetes dos jornais, é normal aceitá-la, sem refletir seus efeitos.

Para um empresa, a corrupção significa aumento de despesa - se ter a certeza de uma contrapartida em termos de serviços -, com a chance de aumentar o risco de uma ação da justiça ou uma condenação por parte dos clientes.

Os efeitos também se fazem sentir para as empresas que atuam em setores onde a existência de corrupção é uma prática comum. Um aumento na corrupção num país tem impacto sobre os negócios de todas a empresas. Esse é uma possível conclusão de um estudo realizado por três pesquisadores em economia da University of Texas e University of Nebraska.

Os pesquisadores verificaram se existe relação entre o nível de corrupção de um país e o rating da dívida soberana de cada país. Para medir a corrupção, Depken, La Fountain e Butters utilizaram os dados da organização Transparency International, que possui um indicador que mede o nível de corrupção de cada país. O Brasil possuía em 2005 uma percepção de corrupção de 3,7 (quanto maior o índice, menos corrupto é o país), estando em 62o. lugar de uma lista de 159 países. Esse dado de corrupção foi relacionado com o da classificação dos títulos da dívida soberana. Os países que possuem títulos da dívida negociados no mercado internacional possuem uma classificação decorrente da qualidade desses títulos. Quanto pior a qualificação maior a percepção do credor que o país é um mal pagador.

Quando um país não está classificado adequadamente isso significa que se uma empresa daquela nação necessitar de um financiamento externo o custo será significativamente maior. Assim, uma empresa da Finlândia, um país com boa classificação externa, consegue empréstimos externos a um custo menor que uma empresa brasileira, que não possuí uma boa classificação. Os efeitos disso são observados no custo mais elevado dos recursos para as empresas.

O que Depken e seus colegas descobriram é que a classificação da qualidade dos títulos externos de um país possui relação com a corrupção. Em outras palavras, países menos corruptos possuem um risco menor que os países mais corruptos. Para chegar a essa conclusão, os pesquisadores utilizaram um conjunto de quase 50 países e isolaram algumas variáveis que poderia afetar o nível de risco. Apesar do resultado final não apresentar uma correlação muito expressiva entre a corrupção e o custo da dívida, essa relação existe.

Para se ter uma idéia do impacto positivo de políticas de combate à corrupção num país, uma redução da corrupção na Argentina para o níveis da Tunísia significaria uma economia de $1,3 bilhão de juros anualmente ou quase 1% do seu PIB.

Lâmpada

Quandos pesquisadores empíricos são necessários para trocar uma lâmpada?

Resposta: Cinco. Um para escrever uma grande proposta; outro para fazer a modelagem matemática; dois para colaborarem na pesquisa; e um estudante para fazer o trabalho.

Fonte: www.adamsmith.org

Petrobrás e Bolívia

A questão da Petrobrás na Bolívia teve uma pequena reação do mercado acionário, conforme pode ser vista no gráfico abaixo. Observe que a tendência de alta das ações da empresa sofreu uma pequena reversão. Provavelmente o mercado já contava com essa possibilidade ou visualiza que o impacto sobre o resultado da empresa é reduzido.(O gráfico refere-se a comercialização do ADR da Petrobrás na Bolsa de Nova Iorque nos últimos dias)

Finanças Comportamentais

Alguns conceitos relevantes de finanças comportamentais:

Aversão à Perda - Tendência das pessoas preferirem fortemente evitar perdas do que adquirir ganhos. Alguns estudos sugerem que as perdas são duas vezes mais poderosas do que os ganhos. A aversão a perda ajuda a explicar os efeitos dos custos perdidos.

Aversão à Ambiguidade - as pessoas preferem o familiar ao não familiar.

Contágio Emocional - tendência de expressar/ter emoções similares e influenciadas por outras pessoas. As pessoas tendem a ficar felizes quando outras pessoas estão felizes.

Efeito calendário - O desempenho de certos investimetnos tem variado significativamente dependendo do dia da semana, do dia do mês, do mês do ano, da proximidade dos feriados, da posição da terra, lua e sol, etc. Apesar da descrença de certos autores e do fato de que algumas dessas anomalias desapareceram recentemente, o efeito calendário ocorrem em muitos países.

Efeito do falso consenso - Refere-se a tendência que a pessoas possuem em superestimar o grau com que os outros concordam com elas. Pessoas geralmente acham que suas opiniões, crenças e predileções são mais majoritárias do que realmente são. Esse viés ocorre num grupo de pessoas que pensam que sua opinião representa uma grande população. Uma vez que existe consenso e que não existe disputa, eles tende a acreditar que todos pensam igual.

Efeito propriedade (ou "mais vale um pássaro na mão do que dois voando") - As pessoas dão um valor maior aos objetos que são proprietários. Isso contradiz a teoria econômica e tem sido muito questionado.

Uma experiência foi realizada com estudantes universitários. Eram dados dois produtos (café e chocolate) com mesmo valor de mercado. Numa primeira etapa, provou-se que a preferência era idêntica para os produtos (50% optava por café e 50% por chocolate). Depois, foram dados os produtos aleatoriamente aos estudantes e solicitados que os estudantes fizessem troca, caso desejassem. Somente 10% dos estudantes optaram pela troca. O normal seria 50%.

Falácia da Conjunção - Uma condição específica é mais provável de ocorrer que uma geral.

Um exemplo pode ser ilustrado a seguir: Lúcia tem 31 anos de idade, é solteira e brilhante. Graduou-se em filosofia. Quando era estudante, ela teve noções sobre discriminação e justiça social e participou de manifestações contra a guerra nuclear. Qual é mais provável? (1) Lúcia é uma bancária; (2) Lúcia é uma bancária e uma ativista do movimento feminista. Os entrevistados geralmente escolhem o número (2). Entretanto, matematicamente, a probabilidade dos dois eventos ocorrerem juntos (em conjunção) é sempre menor que a probabilidade de ocorrer sozinho. Considere a probabilidade de Lúcia ser bancária com sendo 5%. E também suponha a probabilidade dela ser feminista é de 95%. A Probabilidade de Lúcia ser bancária E feminista é de .05 × .95 ou 0.0475. Isso é menor que a Pr(Lúcia é uma bancária). A opinião 2 parece ser mais representativa da descrição, mesmo sendo menos provável.

Outro exemplo: Foi perguntado a especialistas qual a probabilidade da União Soviética invadir a Polônia e os Estados Unidos cortarem as relações diplomáticas, no próximo ano. Os especialistas responderam com 4% de probabilidade. Para outro grupo de especialistas foi questionada a probabilidade dos Estados Unidos cortarem as relações diplomáticas com a União Soviética no próximo ano. A probabilidade foi de 1%.

Falácia do jogador - As pessoas possuem pouca intuição sobre o comportamento de eventos aleatórios.

Os conceitos errôneos são os seguintes:

(1) um evento aleatório é mais provável de ocorrer por que ele não ocorreu num período de tempo;
(2) um evento aleatório é menos provável de ocorrer por que ele não ocorreu num período de tempo;
(3) um evento aleatório é mais provável de ocorrer por que ele ocorreu recentemente; e
(4) um evento aleatório é menos provável de ocorrer por que ele ocorreu recentemente.

Isso pode ser resumido na seguinte frase: uma moeda não tem memória.

Outros exemplos: (a)
Uma moeda tem 50% de chance de sair cara. A chance de “cara” duas vezes é de 0,5 x 0,5 = 0,25. Três caras é de 0,5 x 0,5 x 0,5 = 0,125. Considere que 4 caras já saíram num jogo de moedas. A falácia do jogador acha que a chance da próxima moeda ser “cara” é de 0,5 5 = 0,03125. Isso está errado. A probabilidade é 0,5.

Uma piada serve para ilustrar essa falácia. Voando num avião, um homem decidiu levar com ele uma bomba. “A chance de um avião ter uma bomba é pequena e a chance de ter duas é quase nenhuma.”

Joguei um moeda 20 vezes e deu cara todas as vezes. Qual a probabilidade de dar coroa na próxima jogada?

Um casal tem duas filhas. Qual a chance do próximo filho ser um menino?

É mais provável vencer na loteria escolhendo o mesmo número toda vez ou escolhendo um número diferente de cada vez?

Mas atenção: a falácia só ocorre quando os eventos são independentes. Se for um jogo de baralho sem reposição, não ocorre a falácia. Eventos esportivos também não podem ser considerados. A rigor, um vencedor num evento tem mais probabilidade no próximo evento que um perdedor.

Heurística - Pessoas quase sempre tomam decisões baseado em regras informais aproximadas e não análise racional.

Ilusão da moeda - A ilusão da moeda pode afetar a percepção dos resultados.

Experiências tem mostrado que pessoas geralmente percebem que um corte de 2% no salário nominal é injusto; mas vêem um aumento de 2% no salário nominal quando a inflação é de 4% como justo, apesar de serem equivalentes.
Preços nomimais são um regra interessante para determinados valores e preços reais somente são calculados quando eles são altamente relevantes (hiperinflação, por exemplo)

Ilusão do Conhecimento - Fazer uma inferência mais forte do que garantida pelos dados.

Moldura (Framing) - A forma como o problema ou a decisão é apresentada irá afetar sua ação. Na teoria da racionalidade de escolha supõe-se que a forma com que o problema é dado não afeta a ordem de escolha.

O exemplo clássico é o problema da doença. Uma nova doença atingiu a população da cidade onde você reside. Um grupo de cientistas trabalha para conter a epidemia. Eles esperam que no mínimo 600 pessoas morrerão por causa da doença. Duas soluções para combater a doença foram encontradas:
=> Se a Solução “A” for aplicada, 400 pessoas morrerão
=> Se a Solução “B” for aplicada, há 1/3 de probabilidade de que ninguém morrerá e 2/3 de probabilidade de 600 pessoas morrerem

A maioria das pessoas escolhem a alternativa B. Também é feito a seguinte pergunta:

Uma nova doença atingiu a população da cidade onde você reside. Um grupo de cientistas trabalha para conter a epidemia. Eles esperam que no mínimo 600 pessoas morrerão por causa da doença. Duas soluções para combater a doença foram encontradas:
=> Se a Solução “A” for aplicada, 200 pessoas serão salvas.
=> Se a Solução “B” for aplicada, há 1/3 de probabilidade que 600 pessoas serão salvas e 2/3 de probabilidade de ninguém ser salvo.


Os dois problemas são idênticos, mas a resposta não.

Ilusão de Controle - Tendência para o ser humano acreditar que ele pode controlar ou influenciar fatores que eles não tem influencia. Poderes para normais, superstições e crenças são situações dessas ilusões de controles. É facilmente encontrado em cassinos: soprar dados, evitar olhar o resultado, etc. As pessoas começam a acreditar que isso é sinal de que estava correto. As pessoas com ilusão de controle geralmente possuem pior desempenho.

Pensamento Mágico - Descreve um tipo de relação causal não científica. O pensamento mágico comete erros de causa-efeito. Por exemplo: alguém acha que a camisa dá sorte pois venceu um jogo com ela. Essa pessoa irá continuar a usar a camisa e irá associar a vitória a camisa. Adeptos não consideram isso como uma mágica. Na Ásia isso é denominado de Karma.

Outra situação são pessoas que acreditam que palavras podem afetar o mundo e por isso evitam certos termos (não fale no demônio que ele aparece). Essas pessaos usam eufenismo. As vezes o pensamento mágico ocorre devido ao fato das pessoas não saberem estatística. Uma situação típica ocorre com o efeito placebo que explica o interesse persistente por medicina alternativa.

Viés de Confirmação - Desejo das pessoas em encontrar informação que confirma a sua visão da situação

Viés do Conservadorismo - Pessoas são lentas em mudar suas opiniões em resposta a evidências recentes.

Winner's curse (Vitória de Pirro) - Ocorre quando ações comuns são tomadas com informação incompleta. Um produto deveria ter valor similar para todos os compradores, mas os jogadores estão incertos sobre o valor do mesmo. Cada jogador estima independente o valor do produto antes da aposta.
O vencedor será aquele que oferecer a maior aposta. Se considerarmos que a média das propostas é a estimativa acurada, então a pessoa com maior aposta terá um produto cujo valor foi superestimado. O efeito dependerá do número de apostadores.

Petrobrás e Bolívia

Eis o comunicado do governo da Bolívia referente a nacionalização dos campos naquele país:

"El Presidente, Evo Morales Ayma, mediante Decreto Supremo 28701 nacionalizó el conjunto de los recursos hidrocarburíferos del país e instruyó a las Fuerzas Armadas tomar los diferentes campos petroleros con batallones de ingenieros.

En lo que calificó de una tercera y definitiva nacionalización, Morales explicó que los bolivianos vuelven a asumir la propiedad de este recurso natural que se constituirá, junto a otras acciones, en el pilar central del desarrollo de Bolivia y los bolivianos y, consecuentemente de la liberación de un país con los más altos niveles de marginación social e inequidad en la distribución de su riqueza.

La disposición leída en toda su extensión por el Mandatario y sustentada en la Constitución Política del Estado, la Ley de Hidrocarburos y acuerdos internacionales que permiten a los indígenas aprovechar sus recursos naturales sin perjuicio del apoyo internacional, se constituye “en una respuesta al pueblo”.

“El Estado recupera la propiedad, la posesión y el control total y absoluto de estos recursos”, señala el primer artículo del decreto de nacionalización, que se da a más de tres meses de gestión de la administración gubernamental del Movimiento Al Socialismo (MAS) que ofertó precisamente esa acción que redundará en la política económica del país.

Las Fuerzas Armadas, junto a los fiscales, tomaron hoy las 56 instalaciones de campos petroleros y dos refinerías que estaban controladas por las transnacionales Chaco y Andina, además de la transportadora Transredes a partir del proceso de capitalización impulsado por en el primer gobierno del ex presidente Gonzalo Sánchez de Lozada (MNR).

Las petroleras están obligadas a entregar toda su producción de gas y petróleo a Yacimiento Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB), quien también estará a cargo de la comercialización con la definición de las condiciones volúmenes y precios internos y la exportación e industrialización.

La actual administración gubernamental estableció que las petroleras que acaten de forma inmediata esta disposición podrán operar en el país, una vez que en 180 días, a partir de este 1 de mayo, negocien nuevos contratos acordes a la nueva realidad vigente. “Las compañías que no hayan firmado contratos no podrán seguir operando en el país”, afirmó el presidente Morales leyendo el decreto supremo.

Con la finalidad de garantizar la producción, la estatal petrolera deberá tomar a su cargo las operaciones de los campos de las compañías que se nieguen a acatar o intenten impedir la nacionalización de los hidrocarburos, que también implicará que el Estado acceda a 780 millones de dólares anuales.

La distribución de los recursos generados por la explotación de los recursos hidrocarburíferos también cambiará. De los recursos económicos generados de aquellos campos donde se haya registrado una producción superior a los 100 millones de pies cúbicos diarios de gas durante el 2005, se destinará el 82 por ciento al Estado y 18 por ciento para las empresas.

Del total de recursos que genera la industria petrolera en los megacampos, el 32 por ciento se inscribe en el Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH), 32 por ciento se destinará a la participación adicional para Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos, 18 por ciento irá en regalías y participaciones y el saldo, 18 por ciento se irá a las compañías para cubrir costos de producción, inversión y utilidades.

“Para los campos cuya producción certificada promedio de gas natural del año 2005, haya sido menor a 100 millones de pies cúbicos diarios durante el período de transición se mantendrá en actual distribución del valor de la producción de hidrocarburos”, informó Morales, dejando claro que las regalías de los departamentos productores no serán afectadas.

También se realizarán auditorías a cada una de las empresas para determinar las inversiones realizadas en este proceso de capitalización, sus amortizaciones, costos de operación y rentabilidad. Los resultados determinarán “la retribución o participación” de las empresas en el marco de los nuevos contratos que se firmarán.

El Estado toma inmediatamente el control y la dirección de la producción, transporte, refinación, almacenaje, distribución, comercialización e industrialización de hidrocarburos en el país, aseguró el Presidente, en parte de un discurso, donde expresó que este es el “mejor regalo” para los trabajadores en su día.

Se transfieren en propiedad a Yacimiento Petrolíferos Fiscales Bolivianos, a título gratuito, las acciones de los ciudadanos bolivianos que formaban parte del Fondo de Capitalización Colectiva en las empresas petroleras capitalizadas Chaco S.A.; Andina S.A., Transredes S.A.”, señala el decreto de nacionalización.

Con el fin de que esta decisión no afecte el pago del Bonosol, que se garantiza con los dividendos de estos recursos, el gobierno compromete la “reposición” de estos aportes para no generar ningún problema en el pago de este beneficio a las personas mayores de 65 años.

Las acciones del Fondo de Capitalización Colectiva que están a nombre de la Administradoras de Fondo Pensiones (AFP) en las empresas Chaco, Andina y Transredes serán “endosadas” a nombre de YPFB, anunció el Presidente y explicó que el Estado, a través del fortalecimiento de la empresa estatal, participará en toda la cadena productiva hidrocarburífera.

“Se nacionaliza las acciones necesarias para que Yacimiento Petrolíferos Fiscales Bolivianos controle como mínimo el 50 por ciento mas uno en las empresas Chaco S.A.; Andina S.A., Transredes S.A.; Petrobras Bolivia; Refinación S.A. y Compañía Logística de Hidrocarburos de Bolivia S.A.”, establece el decreto de nacionalización."

(Do sítio de Ricardo Noblat)

Na sua última demonstração financeira a Petrobrás fala em diferentes situações de risco entre as quais:

Estamos sujeitos a riscos substanciais relacionados a nossas operações internacionais, em particular na América Latina e no Oriente Médio.

Operamos em vários países diferentes, especialmente na América Latina e no Oriente Médio que podem ser política, econômica e socialmente instáveis. Os resultados das nossas operações e a situação financeira de nossas subsidiárias em esses países podem ser afetados adversamente pelas flutuações da economia local, pela instabilidade política e pelas medidas governamentais relacionadas à economia, incluindo:

imposição de controles cambiais ou de preços;>

imposição de restrições nas exportações de hidrocarbonetos;

desvalorização da moeda local; ou

aumento das alíquotas de exportação para o petróleo bruto e os derivados de petróleo.

Caso um ou mais dos riscos descritos acima se materializarem, é possível que não consigamos obter os nossos objetivos estratégicos em esses países ou em nossas operações internacionais como um todo, que poderá ter um impacto negativo nosresultados das nossas operações e situação financeira.

Dos países nos quais operamos, as nossas operações na Argentina são as mais significativas e representam aproximadamente 5,6% de nossa produção total de petróleo bruto e gás natural e 3,3% das nossas reservas comprovadas de petróleo bruto e gás natural em 31 de dezembro de 2004. Como resultado da crise, o governo argentino tomou uma série de medidas regulamentares, inclusive a imposição de controles de preço em indústrias do setor de petróleo e gás natural. De outro lado, as nossas operações na Bolívia representaram aproximadamente 2,3% da nossa produção total em barris de óleo equivalente e 2,8% das nossas reservas comprovadas de petróleo bruto e gás natural em 31 de dezembro de 2004. As recentes turbulências políticas na Bolívia tiveram como alvo a participação de companhias estrangeiras na indústria de gás natural da Bolívia, o que ocasionou o aumento dos pagamentos de royalties e impostos em maio de 2005 e alguns grupos políticos clamam pela nacionalização do setor de energia. Em junho de 2005, os intensos protestos da oposição conduziram à renúncia do Presidente Carlos Mesa, após 19 meses no cargo. Em geral, a situação política, econômica e social da Bolívia, e, particularmente a política de energia do país, permanecem extremamente instáveis e imprevisíveis. As decisões políticas e a deterioração na situação da Argentina e da Bolívia poderão causar efeitos adversos nos nossos investimentos e no resultado das nossas operações financeiras.

Importância da Classificação

A importância da classificação na área contábil pode ser visualizada nas empresas elétricas. Segundo as normas da Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) a determinação das tarifas do setor deve levar em consideração a capacidade de cobrir os "custos operacionais eficientes das distribuidoras" e levar em conta a "remuneração justa e adequada sobre os investimentos realizados com prudência pela distribuidora".

O índice seria dado por:

RT = (RR - OR)/(RV + RS)

sendo
RT = índice de reposicionamento da tarifa
RR = soma das despesas com encargos e compra de energia com custos operacionais, despesas de capital e tributos
OR = outras receitas que corresponde as receitas extraconcessão e de serviços
RS = receita de suprimento de energia a outras distribuidoras
RV = receita verificada

Observe que a classificação de uma receita como extraconcessão leva a uma menor tarifa para a empresa. Em outras palavras, cria-se um incentivo para que as receitas não sejam classificadas como "OR" e sim como RR.

Frase

Frase:

“Vai na contabilidade: tem um item chamado móveis e utensílios e o Zagallo está lá”

Ricardo Teixeira, presidente da Confederação Brasileira de Futebol, brincando que o coordenador técnico da Seleção já foi incorporado aopatrimônio da entidade